ارتفعت أرباح استثمارات أكبر خمس شركات تأمين بشكل كبير العام الماضي! الكشف عن استثمارات بقيمة 1.48 تريليون يوان في الأسهم الرئيسية، وزيادة استثمار شركة باينان للتأمين على الحياة بمقدار 946 مليون سهم في بنك الزراعة

مصدر المقال: تايمز فاينانس الكاتب: هه شو لان

مع انتهاء الكشف عن تقارير أرباح الشركات الخمسة الكبرى المدرجة في سوق الأسهم A لعام 2025، تم الكشف عن ملامح أداء الاستثمار في القطاع وتركيبة الأسهم الثقيلة في استثمارات الصناديق التأمينية.

في عام 2025، بلغ إجمالي أصول استثمار الشركات الخمسة الكبرى للتأمين 20.7 تريليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 12.8%، مع ارتفاع كبير في عوائد الاستثمار. من بينها، قادت شركة新华 للتأمين (601336.SH) القطاع بمعدل عائد استثمار إجمالي قدره 6.6%، تلتها شركة الصين للتأمين (601318.SH) وشركة الصين للتأمين على الحياة (601628.SH)، بمعدلات عائد استثمار إجمالي 6.3% و6.09% على التوالي، لتحتل المرتبة الأولى؛ بينما حافظت شركة الصين للتأمين على الممتلكات (601601.SH) وشركة الصين للتأمين على الحياة (601319.SH) على المرتبة الثانية بمعدل عائد استثمار إجمالي 5.7%.

في ظل بيئة منخفضة الفائدة وتوجيه السياسات، زادت شركات التأمين من استثماراتها في الأسهم، حيث نفذت شركات مثل الصين للتأمين على الحياة، والصين للتأمين على الممتلكات، استراتيجيات لزيادة حصة الأصول ذات حقوق التصويت، مع ارتفاع كبير في حجم الاستثمارات في السوق المفتوحة.

وفي الوقت نفسه، أُعلن عن قائمة الأسهم التي تشكل حيازات كبيرة من قبل الصناديق التأمينية، ومن البيانات الخاصة بالشركات المدرجة التي أُبلغت عن تقارير أرباحها لعام 2025، حتى نهاية الربع الرابع من عام 2025، كانت هناك حوالي 200 سهم في حيازة الصناديق، بقيمة سوقية تقارب 1.48 تريليون يوان، مع أن حيازة الأسهم المصرفية تمثل نحو 30%. في الربع الرابع من عام 2025، زادت شركة الصين للتأمين على الحياة بشكل كبير من حيازتها في بنك الزراعة (601288.SH) بمقدار 946 مليون سهم، وأصبحت من أكبر المساهمين في بنك النقل (601328.SH)، وشركات مدرجة أخرى مثل شركة الصين للألمنيوم (601600.SH).

                      مصدر الصورة: توب ترافيس كرياتيف

زيادة استثمارات الأصول ذات حقوق التصويت

في عام 2025، حققت جميع شركات التأمين نمواً في عوائد استثماراتها مقارنة بالعام السابق، مما ساهم بشكل كبير في زيادة أرباحها الصافية. حيث تصدرت شركة新华 للتأمين القطاع بمعدل عائد استثمار إجمالي 6.6%، مع زيادة سنوية قدرها 30.9% في العائدات؛ تلتها شركة الصين للتأمين (6.3%)، مع نمو سنوي بنسبة 13.5%، بينما حافظت شركة الصين للتأمين على الحياة على المركز الأول في حجم الأصول الاستثمارية بمقدار 7.42 تريليون يوان، مع عائد استثمار إجمالي 3876.94 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 25.8%، ومعدل عائد استثمار إجمالي 6.09%. واحتلت الشركات الثلاثة المراتب الأولى في معدل العائد على الاستثمارات.

أما شركة الصين للتأمين على الممتلكات، وشركة الصين للتأمين على الحياة، فحصلتا على معدل عائد استثمار إجمالي 5.7%، مع إيرادات استثمارية قدرها 1416.34 مليار يوان و923.23 مليار يوان على التوالي، مع نمو سنوي 17.6% و12.4%، مع الحفاظ على استقرار جيد. وأوضح تقرير الشركة أن سبب ارتفاع العائدات هو زيادة كبيرة في أرباح عمليات البيع والشراء للأوراق المالية.

وفي عام 2025، ومع بيئة منخفضة الفائدة وتوجيه السياسات لدخول الصناديق السوق، اتجهت شركات التأمين بشكل استباقي لتحسين هيكل تخصيص الأصول، وزيادة استثماراتها في الأسهم، كمحرك رئيسي لزيادة عوائد الاستثمار.

بحلول نهاية عام 2025، ارتفعت حصة استثمارات شركة الصين للتأمين على الحياة في الأسهم والصناديق (باستثناء صناديق السوق النقدي) من 12.18% في نهاية عام 2024 إلى 16.89%، وذلك بسبب حرص الشركة على استغلال الفرص السوقية وزيادة استثماراتها في الأسهم بشكل حاسم، حيث تجاوز حجم استثمارات الأسهم في السوق المفتوحة 1.2 تريليون يوان، بزيادة أكثر من 450 مليار يوان عن بداية العام.

وفي مؤتمر الأداء، قال نائب رئيس شركة الصين للتأمين على الحياة، والمدير التنفيذي للاستثمار، لو هوي، إن استثمار الأسهم في عام 2025 هو “الورقة الحاسمة” لزيادة العائدات. وأكد أن الشركة تواصل دفع استثمارات طويلة الأجل، مع رفع نسبة الأسهم بشكل استراتيجي بنحو 5%.

بحلول نهاية عام 2025، ارتفعت نسبة الأصول ذات حقوق التصويت في شركة الصين للتأمين على الحياة إلى 14.8%، وبلغت حصة الصناديق 4.4%. وأكدت الشركة في تقريرها السنوي أنها تلتزم بمفهوم الاستثمار طويل الأجل، وتعمل على توازن استثماراتها بين الأسهم ذات العائدات الموزعة والتكنولوجيا، بهدف تحقيق عوائد مستقرة تتجاوز السوق على المدى الطويل.

وفي الوقت نفسه، بلغت استثمارات الأسهم والصناديق في شركة新华 للتأمين 3890.26 مليار يوان، مع زيادة بنسبة 2.4 نقطة مئوية في الحصة السوقية إلى 21.2%. كما بلغ إجمالي استثمارات الأسهم والصناديق في شركة الصين للتأمين على الممتلكات 4087.16 مليار يوان، بنسبة 13.4%، بزيادة 2.2 نقطة مئوية عن نهاية العام السابق. ورفعت شركة الصين للتأمين على الحياة نسبة استثمارات الأسهم إلى 8.7%، بزيادة قدرها 5 نقاط مئوية.

الاستثمار في الأسهم المصرفية الثقيلة

كواحدة من أكثر الاستثمارات طويلة الأجل التي تتسم بالصبر في السوق، فإن حيازات الأسهم في استثمارات الصناديق التأمينية، خاصة الأسهم الثقيلة في التداول، تحظى دائماً باهتمام السوق المالي.

وبناءً على بيانات الشركات المدرجة التي أُبلغت عن تقارير أرباحها لعام 2025، حتى نهاية الربع الرابع، كانت هناك حوالي 200 سهم في حيازة الصناديق، بقيمة سوقية تقارب 1.48 تريليون يوان.

من حيث التوزيع القطاعي، تظهر استثمارات الصناديق تأكيداً على هيمنة القطاع المصرفي، مع توزيع متنوع في قطاعات التصنيع. تواصل صناديق التأمين تفضيل الأصول ذات المخاطر المنخفضة والعائدات العالية، مع تركيز كبير على الأسهم المصرفية. حتى نهاية الربع الرابع، كانت هناك 16 شركة مصرفية في حيازة الصناديق، بقيمة سوقية تصل إلى 4383.13 مليار يوان، تمثل نحو 30% من إجمالي استثمارات الصناديق، مع استثمارات كبيرة في بنوك مثل بنك الصين (000001.SZ)، وبنك الصين للتجارة (600036.SH)، وبنك الزراعة، وغيرها.

أما توزيع الاستثمارات في قطاع التصنيع، فهو أكثر تنوعاً، مع عدد كبير من الأسهم الثقيلة، لكن نسبة القيمة السوقية أقل من 4%، مع نمط توزيع يركز على عدد كبير من الأسهم، وقيمة استثمار صغيرة لكل سهم.

وفيما يتعلق بتغيرات الحيازة، تظهر البيانات أن الصناديق تتجه بشكل عام نحو زيادة الحيازات. ففي الربع الرابع من عام 2025، زادت استثمارات الصناديق في بنك الزراعة، والبنك الصناعي والتجاري، وبنك CITIC بأكثر من 100 مليون سهم لكل منها، حيث زادت شركة الصين للتأمين على الحياة من حيازتها في بنك الزراعة بمقدار 946 مليون سهم، وزادت شركة الصين للتأمين على الحياة من حيازتها في بنك الصناعة والتجارة بمقدار 402 مليون سهم، وفي بنك CITIC بمقدار 195 مليون سهم. كما زادت استثمارات الصناديق في شركات مثل سينوبك (600028.SH)، وChina Telecom (601728.SH)، وCOSCO Shipping (601598.SH)، وHualing Steel (000932.SZ)، وIndustrial Bank (601166.SH) بأكثر من 10 ملايين سهم. ومع ذلك، حدثت أيضاً عمليات تخفيض في بعض الأسهم، مثل شركة Harmony Health التي خفضت حيازتها في Goldwind (002202.SZ) بأكثر من 133 مليون سهم، وشركة الصين للتأمين على الحياة التي خفضت حيازتها في بنك الصين (601988.SH) بأكثر من 57.98 مليون سهم.

ومن الجدير بالذكر أن الربع الرابع من عام 2025 شهد دخول الصناديق كمساهمين رئيسيين في أكثر من 80 شركة مدرجة، مع تركيز على قطاعات المالية، والنقل، والمعادن، والمعدات الكهربائية.

حيث أصبحت شركة الصين للتأمين على الحياة من أكبر المساهمين في بنك النقل، وشركة الصين للتأمين، وشركة الألمنيوم الصينية، مع زيادة في الحيازات بمقدار 670 مليون سهم، و206 مليون سهم، و131 مليون سهم على التوالي، بقيم سوقية تصل إلى 4.86 مليار يوان، و14.07 مليار يوان، و1.6 مليار يوان. كما زادت شركة新华 للتأمين من حيازتها في شركة China Re بمقدار 159 مليون سهم، بقيمة سوقية 1.42 مليار يوان؛ وزادت شركة Taiping Life وTaiping Asset من حيازتهاما في Hualing Steel بمقدار 127 مليون يوان، بقيمة سوقية 711 مليون يوان.

قال يانغ دي لونغ، كبير الاقتصاديين ومدير الصناديق في Qianhai Open Source Fund، لصحيفة تايمز فاينانس إن سوق الأسهم في عام 2025 يتسم بتقسيم واضح، حيث أن استراتيجية “الدمبل” التي تجمع بين الأسهم التكنولوجية ذات التقييم المنخفض وأسهم الأرباح كانت فعالة، مع تحقيق البنوك لارتفاعات متكررة. وأضاف أن هذه الاستراتيجية ستظل مناسبة في عام 2026، مع استمرار التركيز على قطاع التكنولوجيا، ولكن قد يتم التحول تدريجياً من الأسهم ذات الأرباح إلى الأسهم ذات الأصول الثقيلة والقطاعات التقليدية ذات الأصول الثابتة.

وأشار يانغ دي لونغ إلى أن الثورة التكنولوجية الرابعة تميزها الاستخدام الواسع للذكاء الاصطناعي، وأن الاستثمار يجب أن يركز على نوعين من الأصول: الأول هو القطاعات التي يصعب على الذكاء الاصطناعي استبدالها، مثل الصناعات الثقيلة، والطاقة، والنقل، والبنية التحتية، بما في ذلك معدات الكهرباء، والمعادن، والسكك الحديدية؛ والثاني هو القطاعات التي تتسارع فيها وتيرة تطوير الذكاء الاصطناعي، والتي تتوافق مع الاتجاهات الرئيسية في خطة “الخطة الخمسية الخامسة”، مثل الروبوتات البشرية، والرقائق، والشرائح، والحوسبة، وتخزين الطاقة، والصناعات الدوائية الحيوية.