أسعار النفط تتجه نحو تقلبات حادة، ما هي الإشارات التي يجب على مستثمري سوق الأسهم الصينية (A股) الانتباه إليها؟

في مارس، أصبح سعر النفط العالمي محور اهتمام السوق.

في بداية الشهر، لا تزال عقود خام غرب تكساس الوسيط (WTI) على مؤشر نيويورك التجاري تتداول بالقرب من 70 دولارًا للبرميل، وخلال أيام قليلة ارتفعت بشكل حاد، وتجاوزت حاجز المئة دولار، وبلغت أعلى مستوى لها عند 119.48 دولارًا للبرميل؛ ثم انعكس الاتجاه وانخفضت بشكل كبير. وتبعها سعر برنت النفطي، الذي شهد حركة تقلبات بين الارتفاع والانخفاض. حتى الساعة 11:04 بتوقيت بكين، في 25 مارس، انخفض عقد خام غرب تكساس الوسيط الرئيسي بنسبة 3.92% ليصل إلى 88.73 دولارًا للبرميل؛ وانخفض عقد برنت ICE بنسبة 4.61% ليصل إلى 95.61 دولارًا للبرميل.

في ظل تقلبات أسعار النفط الحادة، ما هي فرص الاستثمار في سوق الأسهم الصينية؟ وما هي المخاطر التي يجب الحذر منها؟

سؤال

ما هي الأسباب الرئيسية وراء تقلبات أسعار النفط بشكل كبير؟

تعد الجغرافيا السياسية السبب الرئيسي في تقلبات أسعار النفط الشديدة. قالت شركة هيثا للاستثمار إن، منذ نهاية فبراير، فرضت إيران قيودًا على الملاحة في مضيق هرمز، مما أدى إلى نقص في إمدادات النفط والغاز على مستوى العالم. وبالاعتبار الشامل لتعطيل قدرة مضيق هرمز، وتشغيل خطوط أنابيب بديلة في السعودية والإمارات بكامل طاقتها، وإمكانيات زيادة الإنتاج المحتملة في أمريكا الشمالية، واحتياطات المصافي المستوردة للنفط الخام كإجراء وقائي، حسب التقديرات، قد يواجه السوق نقصًا في إمدادات النفط بمقدار 2 مليون برميل يوميًا على المدى القصير. وفي الوقت نفسه، فإن استمرار حصار مضيق هرمز أدى إلى امتلاء خزانات النفط في بعض دول الشرق الأوسط وتوقف حقول النفط، بالإضافة إلى أن بعض الدول قد تبدأ في استراتيجيات احتياطية لتخزين النفط الخام والمنتجات النفطية، مما قد يدفع متوسط أسعار النفط إلى الارتفاع على المدى المتوسط.

ترى شركة CITIC Securities أن، هذا الوضع الجيوسياسي يؤثر بشكل كبير على جانب العرض العالمي للنفط، وأن خطر نقص السوق الفورية للنفط يتزايد، كما أن تضرر قدرات إنتاج النفط في الشرق الأوسط يؤثر على مرونة الإمدادات على المدى المتوسط والطويل.

قالت شركة Chaos Tiancheng للسلع الآجلة إن السوق يشهد تقلبات كبيرة، وأن الاتجاه غير واضح، وأنه يتعين انتظار تطورات العمليات العسكرية أو التقدم في المفاوضات بشكل جوهري قبل أن يمكن الحكم على ما إذا كانت الصراعات ستطول أم ستنتهي على المدى القصير.

سؤال

كيف ستتجه أسعار النفط في المستقبل؟ وما الذي يجب مراقبته؟

قالت شركة Caixin Futures إن، الاستمرارية في المحرك الرئيسي لتقلبات أسعار النفط تعتمد على تطورات الجغرافيا السياسية. وتظهر سيناريوهات داخلية ثلاثة احتمالات: إذا توسعت الصراعات، واستمرت إيران في حصار مضيق هرمز، فقد تتجاوز الأسعار 120 دولارًا للبرميل؛ وإذا استمر التصعيد بين الطرفين، فستتراوح الأسعار بين 85 و100 دولار، وهو الاحتمال الأكثر ترجيحًا؛ وإذا تم التهدئة بسرعة، وفتحت الملاحة في مضيق هرمز بالكامل، فسيعود السوق إلى أساسياته، مع احتمال تصحيح الأسعار، وقد تنخفض إلى حوالي 80 دولارًا للبرميل.

ويجب متابعة ثلاثة متغيرات رئيسية: بيانات الملاحة الفورية في مضيق هرمز، ونتائج تنفيذ استراتيجيات تخزين النفط الطارئة من قبل الوكالة الدولية للطاقة، وتقدم إعادة تشغيل المصافي المحلية والعالمية.

سؤال

في ظل تقلبات أسعار النفط، ما هي الإشارات التي يجب على المستثمرين في سوق الأسهم الصينية مراقبتها؟ وما هي الاستراتيجيات التي ينبغي التركيز عليها؟

قالت شركة GF Securities إن، المرحلة الأكثر قلقًا في السوق ربما تكون قد مرت، لكن شروط الانعكاس الكامل لم تكتمل بعد، ومن المتوقع أن يدخل سوق الأسهم الصينية مرحلة تذبذب وبناء قاعدة.

ينبغي أن تتبع عمليات الاستثمار مبدأ “الحذر بدل الهجوم”، مع التركيز على ثلاث إشارات رئيسية للاستقرار: أولًا، متابعة تطورات الجغرافيا السياسية واستقرار أسعار النفط العالمية؛ ثانيًا، مراقبة تغيرات حجم السوق، وما إذا كانت صناديق المؤشرات ETF تظهر علامات على شراء بكميات كبيرة؛ ثالثًا، مراقبة أداء المؤشرات الرئيسية.

وبناءً عليه، من المتوقع أن يتذبذب السوق على مدى الفترة القصيرة ضمن نطاق معين، بهدف استهلاك السيولة المتراكمة، وانتظار إشارات واضحة لأساسيات السوق. ويجب على المستثمرين أن يتحلوا بالصبر، وأن يتحولوا من استراتيجيات الشراء العام إلى التركيز على القطاعات المتخصصة، مع السيطرة على المخاطر بشكل صارم، والاستفادة من الفرص الاستثمارية الهيكلية.

وفيما يخص استراتيجيات الاستثمار، توصي شركة CITIC Securities بتركيز الحصص الأساسية على قطاعات ذات تكاليف إعادة تشغيل عالية وصعوبة في التغيير، وتتمتع بمرونة إمداد متأثرة بالسياسات، مثل الطاقة الجديدة، والكيماويات، والمعدات الكهربائية، والمعادن غير الحديدية. بالإضافة إلى ذلك، يُنصح بزيادة الوزن في الأسهم ذات التقييم المنخفض، مع التركيز على قطاعات التأمين، والوساطة المالية، والكهرباء.

كما يمكن التركيز بشكل خاص على أربع خطوط إرشاد لفرص هيكلية:

أولًا، بسبب تأثير أسعار النفط، فإن المنتجات الكيميائية التي يمكن استبدالها بمواد وطرق إنتاج بديلة ستستفيد من فروق أسعار عالية.

ثانيًا، المنتجات ذات الحصص الإنتاجية العالية في الشرق الأوسط وأوروبا الغربية، التي قد تتعرض لانقطاعات في الإمداد، مما قد يخلق فجوات في الطلب والعرض، ويؤدي إلى توقعات بارتفاع الأسعار.

ثالثًا، المنتجات التي ترتفع أسعارها بدفع من التكاليف، مع زيادة الطلب، مما يوسع فجوة العرض والطلب.

رابعًا، المنتجات التي كانت في مسار ارتفاع الأسعار، وتوفر ارتفاعات سعرية بسبب زيادة التكاليف، مع توازن عرض وطلب حالي.

سؤال

ما هي المخاطر التي يجب الانتباه لها؟

قالت شركة Huatai Securities إن، على المدى القصير، لا تزال سلاسل المخاطر تتعلق بـ “ارتفاع أسعار النفط – التضخم العالمي – تشديد السيولة”، ويجب عدم إغفال المخاطر الطرفية. من ناحية التمويل، فإن دعم السيولة الناتج عن توسع استثمارات شركات التأمين لا يزال قائمًا.

قالت شركة Huaxin Securities إن، من الضروري مراقبة المخاطر الناتجة عن الصراعات الجيوسياسية الخارجية. مع استمرار تصاعد الوضع الجيوسياسي الخارجي، وارتفاع أسعار النفط بشكل كبير، بدأت تظهر آثار رد الفعل السلبي تدريجيًا، مع استمرار ارتفاع مخاوف التضخم والتشديد في السيولة، مما يضغط على الأصول الخطرة، ويؤدي إلى تراجع الذهب، مع احتمالية أن يشهد موجة بيع لجني الأرباح.