لقد صادفت شيئًا مثيرًا للاهتمام - مايكل بوري، المستثمر الشهير بمراهنته الكبيرة ضد سوق الإسكان، يشير الآن إلى خطر محتمل في أسواق العملات المشفرة. وهو يحذر من أنه إذا انخفض سعر البيتكوين بشكل حاد، فقد يؤدي ذلك إلى بيع جماعي كبير لمراكز الذهب والفضة بقيمة تقدر بمليار دولار أو أكثر.

الفرضية هنا بشكل أساسي أن بعض المستثمرين يحتفظون بكل من العملات المشفرة والمعادن الثمينة كتحوطات لمحافظهم، وإذا انهار البيتكوين بشكل كافٍ، فإن عمليات التصفية القسرية قد تتسلسل إلى سوق المعادن. إنه نوع من ملاحظة المخاطر النظامية التي يركز عليها بوري عادةً.

ما يثير الاهتمام من وجهة نظر مايكل بوري هو أنه يرسم بشكل أساسي خيوط الضعف في الأسواق المترابطة. لقد بنى سمعة المستثمر في المراهنة الكبيرة على اكتشاف هذه الأنواع من تأثيرات الدومينو - الحالات التي يؤدي فيها ضعف في فئة أصول واحدة إلى عدوى في أماكن أخرى. يتبع هذا التحذير نمط تفكير مماثل.

زاوية الارتباط مهمة يجب الانتباه إليها. إذا نظرت إلى كيفية تنظيم محافظ المؤسسات، فهناك بالتأكيد تداخل بين حاملي العملات المشفرة ومستثمري المعادن الثمينة. كلاهما غالبًا ما يُوضع كتحوط ضد التضخم أو كضمان للأزمات. لذا فإن السيناريو الذي يصفه مايكل بوري - حيث يؤدي انخفاض البيتكوين إلى مطالبات هامش أو إعادة توازن المحافظ - ليس بعيدًا تمامًا عن الواقع.

لا أقول إن هذا سيحدث بالتأكيد، لكنه نوع من المخاطر الطرفية التي قد تغفل عنها الأسواق أحيانًا حتى يكون الأوان قد فات. وعندما يبدأ شخص بسجل حافل مثل بوري في التحذير من هذه الروابط، فمن الجدير على الأقل التفكير في التداعيات على وضع محفظتك الخاصة.