جيا يويتينغ وسيتيك هولدينغ يضيفان 1.4 مليار يوان لاستئناف التنفيذ مرة أخرى، وخلاص الديون الذي استمر لمدة ثماني سنوات لا يزال في الضياع

مؤخرًا، أظهرت المعلومات التي تم الكشف عنها على منصات مثل企查查 و天眼查 أن جيان يونغتينغ وليشوي كونترول(北京)有限公司 وغيرها أضافت قضية تنفيذ استئنافي جديدة، بقيمة تنفيذ تصل إلى 14.14 مليار يوان، والمحكمة المختصة هي محكمة بكين المتوسطة الثالثة.

حتى الآن، تم ربط جيان يونغتينغ بثلاثة معلومات عن المدينين المنفذين، وبلغ إجمالي المبالغ المنفذة حوالي 22.67 مليار يوان، وهذه الأزمة الديون التي بدأت في 2017 لم تنته بعد بعد مرور ثماني سنوات، بل تواصل إصدار إشارات حاسمة من الجهات القضائية بشأن تنظيف الديون التاريخية من خلال عمليات التنفيذ المستمرة.

الجهة الأساسية التي تم استئناف تنفيذها هذه المرة، ليشوي كونترول(北京)有限公司، تأسست في سبتمبر 2011، برأس مال مسجل قدره 1 مليار يوان، وممثل قانوني هو وو مينغ، وتغطي أنشطتها مجالات استثمار المشاريع، إدارة الاستثمارات، إدارة الأصول وغيرها.

من حيث هيكل الملكية، يمتلك جيان يونغتينغ نسبة أسهم تصل إلى 92%، ويشارك في ملكيتها مع أختها جيان يون فانغ وشركتين مرتبطتين، مما يعني أن جيان يونغتينغ، باعتباره المراقب الفعلي للشركة، يتحمل مسؤولية ديون الشركة، ويبرز استئناف التنفيذ هذا أيضًا ارتباط ديونه الشخصية وديون الشركة بشكل أكبر.

الاستئناف على التنفيذ، وفقًا لـ “لائحة بعض المسائل المتعلقة بالتنفيذ والتسوية” الصادرة عن أعلى محكمة شعبية، هو إجراء يتيح للمدين عند عدم تنفيذ اتفاق التسوية أن يطلب استئناف تنفيذ الوثيقة القانونية التي أصبحت سارية المفعول.

بالنظر إلى خلفية ديون مجموعة ليشوي، فإن استئناف التنفيذ بقيمة 14.14 مليار يوان ليس ديونًا جديدة، بل هو إعادة تشغيل لقضية توقفت سابقًا، ويعكس ذلك استمرار تقدم عملية تنظيف ديون مجموعة ليشوي، كما أنه يدل على أن خطة تسوية ديون جيان يونغتينغ السابقة لم تُنفذ بالكامل.

بالرجوع إلى بداية ديون مجموعة ليشوي، في عام 2017، انهارت سلسلة التمويل الخاصة بالمجموعة تمامًا، وسقطت خريطة “التحول البيئي” التي كانت مزدهرة، ووقع جيان يونغتينغ وليشوي كونترول في نزاعات ديون لا نهاية لها وتنفيذ قضائي. على مدى سنوات، رغم أن جيان يونغتينغ سافر إلى الولايات المتحدة وركز على صناعة السيارات في فالي فورد(FF)، وقدم طلبًا لإعادة الهيكلة الشخصية في 2019، محاولًا ترتيب ديونه عبر إجراءات الإفلاس الخارجية، إلا أن التنفيذ القضائي في الداخل لم يتوقف أبدًا.

في أبريل 2025، تم استئناف تنفيذ ديون بقيمة 8.3 مليار يوان على جيان يونغتينغ من قبل محكمة بكين المالية، وبلغت قيمة التنفيذ الحالية 14.14 مليار يوان، مما يجعلها أكبر قضية استئناف تنفيذ فردية حديثة، ورفعت إجمالي المبالغ المنفذة له إلى 22.67 مليار يوان.

الأهم من ذلك، أن أزمة ديون مجموعة ليشوي تجاوزت نطاق الأفراد والشركات الفردية. وفقًا لبيانات الميزانية العمومية لموقع ليشوي(400084)، حتى نهاية الربع الثالث من 2025، بلغ إجمالي ديون الشركة 230.09 مليار يوان، وارتفعت نسبة الدين إلى الأصول إلى 2667.83%، وبلغ حقوق المساهمين -221.46 مليار يوان، مما يدل على أن الشركة في حالة عجز عن الوفاء بالديون.

حتى بعد خروج ليشوي من السوق وتحولها إلى نظام سوق الأسهم، ومحاولة تحسين كفاءة التشغيل عبر إعلان نية استثمار 1.8 مليار يوان في الأسهم في 2025، أثارت تساؤلات واسعة حول سبب عدم سداد الديون رغم توفر الأموال، ورد الشركة بأن “ليس لأنها لا تريد السداد، بل لأنها لا تعرف كيف تفعل ذلك”، مما يبرز صعوبة إدارة الديون.

لمواجهة الديون المحلية، حاول جيان يونغتينغ أيضًا عدة طرق. في نوفمبر 2025، أنشأ صندوق ديون ثانٍ في الولايات المتحدة، يخطط لدمج 50% من أسهم حوافز أسهم FF و50% من أسهم شركة AIxC في صندوق ائتماني، لتسريع سداد الديون المتبقية داخل الصين، وعيّن 2026 “سنة الخلاص الشخصية”، معلنًا أن “نجاح صناعة السيارات وسداد الديون هو وقت عودتي إلى الوطن”.

وفي الوقت نفسه، أطلق FF مؤخرًا تسليم روبوتات EAI، في محاولة لتحفيز زيادة الأصول من خلال اختراق الأعمال، وتوفير دعم لسداد الديون. لكن هذا النموذج الذي يربط بشكل عميق بين أموال السداد وقيمة أسهم الشركة وتقدم الأعمال، يقع في دائرة مفرغة يصعب كسرها: نجاح FF يتطلب تدفقات خارجية وثقة السوق، وقضايا ديون جيان يونغتينغ وعودته إلى الوطن تؤثر مباشرة على ثقة السوق، مما يؤدي في النهاية إلى تأخير تقدم سداد الديون عن التوقعات.

إطلاق استئناف التنفيذ بقيمة 14.14 مليار يوان سيزيد بلا شك من ضغط ديون جيان يونغتينغ وليشوي كونترول. بالنسبة لجيان يونغتينغ شخصيًا، ستظل إجراءات العقوبات مثل عدم الالتزام والتقييد على الاستهلاك سارية، وقد يتم حجز أو تجميد أو بيع أصوله العقارية، أما بالنسبة ليشوي كونترول، فسيتم تنفيذ أصول الشركة قسرًا، و92% من أسهم جيان يونغتينغ التي تم تجميدها منذ فترة طويلة قد تُسرع عملية تصفية الأسهم، مما يضيق من مساحة بقاء الشركة، وبالنسبة للدائنين، فإن استئناف التنفيذ يعني أن حقوق الدائنين قد تُسدد عبر الإجراءات القضائية، وهو خطوة مهمة في مسار المطالبة بالديون لسنوات.

بالإضافة إلى ذلك، فإن قضية الاحتيال المالي لشركة ليشوي ستصل إلى نهايتها القانونية في 2026. ووفقًا للاتهامات، بين 2007 و2017، قامت ليشوي بتضخيم أدائها عبر تزوير الأعمال، وتحقيق إيرادات زائفة، وارتكبت مخالفات خلال عملية الطرح العام والزيادة في رأس المال، مما أدى إلى الحصول على موافقة الإصدار بشكل غير قانوني.

وقد فرضت لجنة تنظيم الأوراق المالية غرامة قدرها 2.41 مليار يوان على جيان يونغتينغ، وفرضت حظرًا مدى الحياة على السوق المالية، وحكمت محكمة بكين المالية على ليشوي بتعويض المستثمرين بمبلغ 20.4 مليار يوان، وتحمل جيان يونغتينغ المسؤولية التضامنية عن التعويض. هذا يعني أن جيان يونغتينغ يواجه ليس فقط ديونًا ضخمة، بل أيضًا عواقب قانونية نتيجة الاحتيال المالي.

منذ انقطاع سلسلة التمويل في 2017 وحتى إضافة 14 مليار يوان أخرى في 2026، خلال ثماني سنوات، تحولت وعود جيان يونغتينغ بـ"العودة إلى الوطن الأسبوع المقبل" إلى مزحة بين المستخدمين، وتحولت عملية تنظيف ديون مجموعة ليشوي من حملة قوية إلى نزاع طويل الأمد. استئناف التنفيذ هذا هو استمرار لجهود الجهات القضائية في معالجة الديون المتراكمة، وهو أيضًا اختبار آخر لطريق ديون جيان يونغتينغ للخلاص.

حتى الآن، لا تزال تقدم أعمال FF غير مرضية، ولا تزال عمليات الوفاء بصناديق الديون تنتظر، ولم يتم تسوية مطالبات 280 ألف مساهم، ولا ديون العديد من الدائنين، وما إذا كانت “سنة الخلاص” لجيان يونغتينغ ستشهد تحولًا حقيقيًا، لا تزال غير مؤكدة.

وفي النهاية، فإن أزمة ديون جيان يونغتينغ وليشوي كونترول هي نتيجة حتمية للتمدد الأعمى وفشل الإدارة المالية، وتُعد جرس إنذار لجميع مديري الشركات. بناء خريطة الأعمال يتطلب العمل على أرض الواقع، وليس الاعتماد على سرديات رأس المال، وسداد الديون يتطلب إجراءات فعلية، وليس وعودًا متكررة وتأجيلات.

بالنسبة لجيان يونغتينغ، فقط من خلال تقديم خطة سداد واقعية وفعالة، ودفع أعمال FF نحو التنفيذ، يمكن كسر الحلقة الحالية؛ أما بالنسبة للسوق، فإن هذه الأزمة التي استمرت لثماني سنوات ستظل علامة على تطور السوق المالي المنظم، وتذكيرًا لكل المشاركين بأهمية الالتزام بالقواعد، والشفافية، فهذه هي أساسات النمو المستدام للشركات.