ارتفعت إيرادات الروبوتات البشرية بنسبة 22 ضعفًا، وبلغت إيرادات يوبيكسينت أكثر من 2 مليار يوان وما زالت تخسر، وشركات مثل يوشو تكنولوجي تتفوق في عدة أبعاد.

سؤال AI · كيف يقود قطاع الأعمال ذو الهوامش العالية في يوبيكتشن، الشركة الرائدة في الروبوتات البشرية المدرجة في سوق هونغ كونغ (09880.HK)، تقليص الخسائر؟

أصدرت شركة يوبيكتشن، المعروفة باسم “أول شركة روبوتات بشرية” في سوق هونغ كونغ، مؤخرًا تقريرها المالي لعام 2025. خلال فترة التقرير، حققت الشركة إيرادات قدرها 2.001 مليار يوان، بزيادة قدرها 53.3% على أساس سنوي؛ وخسارة صافية قدرها 790 مليون يوان، بانخفاض بنسبة 31.9% عن 2024 التي كانت 1.16 مليار يوان. أصبح قطاع الروبوتات البشرية ذات الحجم الكامل والذكية هو أبرز نقاط الضوء، حيث بلغت إيراداته 820 مليون يوان، بزيادة هائلة قدرها 2203.7%، وتمثل نسبة 41.0% من إجمالي الإيرادات، مما يدل على أن عملية تجارية الشركة قد دخلت مرحلة جديدة.

من حيث أداء السوق المالي، تتذبذب أسعار أسهم الشركة بشكل كبير. كانت سعر الاكتتاب العام ليوبيكتشن 90 هونغ كونغ دولار للسهم، وانخفض مؤخرًا إلى 84.6 دولار، مما وضع السهم في حالة هبوط دون سعر الاكتتاب. ومن الجدير بالذكر أن سعر السهم في 20 فبراير وصل إلى 156.4 دولار هونغ كونغ، وبمقارنة ذلك الذروة المؤقتة، فإن التذبذب خلال الفترة قد اقترب من نصف القيمة.

نمو مزدوج في الإيرادات وهامش الربح الإجمالي، وتواصل تقليص الخسائر

شهد الأداء المالي ليوبيكتشن في 2025 تحسنًا واضحًا، حيث تجاوزت العديد من المؤشرات الأساسية توقعات السوق. من حيث الإيرادات، حققت الشركة 2.001 مليار يوان، بزيادة قدرها 53.3% عن 2024 التي كانت 1.305 مليار يوان، مما يجعلها أكبر شركة روبوتات بشرية من حيث الحجم في العالم. يرجع هذا النمو بشكل رئيسي إلى الزيادة الهائلة في قطاع الروبوتات البشرية الذكية ذات الحجم الكامل، بالإضافة إلى المزايا السوقية المستمرة لمنتجات الروبوتات غير ذات الحجم الكامل.

أما من ناحية القدرة على تحقيق الأرباح، فبالرغم من أن الشركة لا تزال في حالة خسارة، إلا أن حجم الخسائر قد تقلص بشكل ملحوظ. في 2025، بلغت الخسارة الصافية 790 مليون يوان، بانخفاض بنسبة 31.9% مقارنة بالعام السابق؛ وخسارة صافي حقوق المساهمين 703 مليون يوان، بانخفاض بنسبة 37.4% عن 2024 التي كانت 1.124 مليار يوان. والأهم من ذلك، أن هامش الربح الإجمالي ارتفع بشكل كبير، من 28.7% في 2024 إلى 37.7% في 2025، بزيادة قدرها 9 نقاط مئوية، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى أن منتجات الروبوتات الذكية ذات الحجم الكامل ذات الهوية العالية ذات الهوامش الربحية العالية أصبحت المصدر الرئيسي للإيرادات. وبلغ إجمالي الربح السنوي 754 مليون يوان، بزيادة قدرها 107.1%، مما يعكس نجاح تحسين هيكل المنتجات.

وفيما يخص استثمارات البحث والتطوير، استمرت يوبيكتشن في ضخ استثمارات عالية، حيث بلغت نفقات البحث والتطوير في 2025 حوالي 860 مليون يوان، بنسبة 43% من الإيرادات، مقارنة بـ 780 مليون يوان في 2024، بزيادة قدرها 10.3%. وأكدت الشركة أن هذه الاستثمارات تركز على تحديث تقنيات الذكاء الذاتي، وتطوير نماذج جديدة من سلسلة WalkerS، بالإضافة إلى اختراقات في تقنيات الشبكات الجماعية، والذكاء التعاوني.

وفيما يتعلق بالتدفقات النقدية، بلغ صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية في 2025 حوالي -520 مليون يوان، وهو تحسن مقارنة بـ -884 مليون يوان في 2024؛ وبلغ صافي التدفق النقدي من أنشطة التمويل 5.86 مليار يوان، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى جولات متعددة من طرح أسهم H، حيث تجاوز صافي التمويل المجمّع 6.8 مليار دولار هونغ كونغ.

الروبوتات البشرية ذات الحجم الكامل كمحرك رئيسي، وتسريع تطبيقات الصناعة

كان عام 2025 عامًا حاسمًا في تغير هيكل أعمال يوبيكتشن، حيث دخل قطاع الروبوتات البشرية الذكية ذات الحجم الكامل من مرحلة “التحقق التقني” إلى مرحلة “التطبيق التجاري”.

تشير البيانات إلى أن إيرادات منتجات وحلول الروبوتات البشرية الذكية ذات الحجم الكامل بلغت 820 مليون يوان، بزيادة قدرها 2203.7%، وتمثل 41.0% من إجمالي الإيرادات، وأصبحت المصدر الرئيسي للدخل. وبلغت أرباح هذا القطاع 448 مليون يوان، مع هامش ربح إجمالي قدره 54.6%، مما جعله الدافع الرئيسي لنمو هامش الربح الإجمالي للشركة. وبلغت المبيعات السنوية 1079 وحدة، وتُستخدم بشكل رئيسي في صناعة السيارات الجديدة، وتصنيع الإلكترونيات الذكية، واللوجستيات الذكية، وغيرها من التطبيقات الصناعية.

أما بالنسبة لقطاع الروبوتات غير ذات الحجم الكامل والذكية غير ذات الهوية، فاستمر في الحفاظ على مكانته الرائدة عالميًا، حيث بلغت مبيعاته 12,759 وحدة في 2025، محتلاً المركز الأول عالميًا. وبلغت إيراداته 780 مليون يوان، بنسبة 39% من إجمالي الإيرادات، بزيادة قدرها 12.1% على أساس سنوي، وبلغ هامش الربح 28.9%، ويستهدف بشكل رئيسي السوق الاستهلاكية والتعليمية.

وفيما يخص الأعمال الأخرى، بلغت إيرادات الروبوتات والخدمات الذكية والحلول 401 مليون يوان، بنسبة 20% من إجمالي الإيرادات، بزيادة قدرها 15.3%، وتُستخدم بشكل رئيسي في الإرشاد التجاري، وعرض الصور للشركات. ووافقت الشركة على استحواذ 29.99% من أسهم شركة Zhejiang Fenglong Electric Co., Ltd من خلال شركة تابعة مملوكة بالكامل، ومن المتوقع إتمام الصفقة في مارس 2026.

ومن الجدير بالذكر أن مصنع الروبوتات الذكي في ليوتشو، الذي تديره يوبيكتشن، على وشك بدء التشغيل الكامل، حيث ستصل طاقته الإنتاجية من الروبوتات البشرية إلى 10,000 وحدة في عام 2026، مما يضع أساسًا للتوسع التجاري الكبير. كما وقعت الشركة اتفاقية إطار تعاون استراتيجي مع شركة Siemens Industrial Software، لتعزيز تطبيق الروبوتات البشرية في المجالات الصناعية بشكل أعمق.

“أول شركة روبوتات بشرية” وتوقعات بتأثير على مكانتها الصناعية

وفقًا للمعلومات المنشورة، تأسست يوبيكتشن في 2012، وحققت شهرتها في 2023 عندما دخلت سوق هونغ كونغ، وأصبحت “أول شركة روبوتات بشرية” مدرجة، وكانت من ضيوف حفلات رأس السنة الصينية، لكنها تراجعت تدريجيًا في السنوات الأخيرة. ومع ارتفاع شعبية الروبوتات البشرية، تتعرض مكانتها الصناعية لضغوط، خاصة مع ظهور شركات جديدة مثل Yushutec، التي حققت تقدمًا في عدة مجالات.

على سبيل المثال، تأسست شركة Yushutec في 2016، ووفقًا لبيان الاكتتاب، بلغت إيراداتها 1.708 مليار يوان في 2025، بزيادة قدرها 335.36%، وصافي الربح بعد استبعاد البنود غير المتكررة حوالي 600 مليون يوان، بزيادة هائلة قدرها 674.29%. وارتفع صافي الربح من -18.02 مليون يوان في 2023 إلى 77.5 مليون يوان في 2024، ثم إلى حوالي 288 مليون يوان في 2025، محققة أرباحًا مستمرة.

وفي المقابل، سجلت يوبيكتشن خسائر سنوية من 2022 إلى 2025 بقيم -987 مليون يوان، -1.265 مليار يوان، -1.16 مليار يوان، و-790 مليون يوان على التوالي، بمجموع خسائر يتجاوز 4.2 مليار يوان خلال الأربع سنوات.

أما من حيث تسليم الروبوتات البشرية، فبلغت شركة Yushutec 5500 وحدة في 2025، محتلة المركز الأول عالميًا، بينما بلغت مبيعات يوبيكتشن من الروبوتات البشرية ذات الحجم الكامل 1079 وحدة، وهي أول شركة تحقق إنتاجًا وتسليمًا على نطاق الألف وحدة من الروبوتات الصناعية، لكن الحجم لا يزال متأخرًا بشكل واضح.

ويعكس الفارق في حجم التسليم استراتيجيتين مختلفتين في صناعة الروبوتات البشرية الصينية؛ فشركة يوبيكتشن تركز على التطبيقات الصناعية، خاصة في القطاع عالي التقنية، بينما تتبنى Yushutec استراتيجية تقديم منتجات عالية القيمة مقابل السعر، وتستهدف السوق البحثية والتعليمية والاستهلاكية. ومع ذلك، فإن السوق الصناعية تتطلب ديونًا مستحقة أكبر، حيث بلغت حسابات القبض في نهاية 2025 حوالي 1.98 مليار يوان، وتقترب من حجم الإيرادات السنوية، مع مخصصات ديون مشكوك فيها بنسبة 28.7%، مما يضغط على التدفقات النقدية للشركة. كما أن هناك العديد من المنافسين مثل Zhiyuan وGalaxy General يتابعون المنافسة. بالمقابل، فإن السوق الاستهلاكية أوسع بكثير.

وفي مؤتمر الأداء، قال مؤسس يوبيكتشن، ورئيس مجلس الإدارة، والرئيس التنفيذي، Zhou Jian: “لقد سلمنا 1000 وحدة العام الماضي، ونتوقع أن يزداد الطلب على الروبوتات البشرية بشكل كبير سواء في القطاع الصناعي أو في المنتجات المختلفة. وخططنا للإنتاج تتجاوز 10,000 وحدة، مع توقع تسليم أكثر من 5000 وحدة سنويًا بشكل محافظ.”