مليار تم سرقها، وتسع مليارات تم تجميدها! أول شركة مراتب في الصين، انفجرت بمشكلة كبيرة

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · لماذا أدى حوكمة عائلة 喜临门 إلى ثغرة مالية بقيمة مليار يوان؟

شركة رائدة في الصناعة لمدة 14 عامًا، لماذا حدثت حادثة سخيفة حيث تم سحب أموال بقيمة مليار يوان بسهولة من قبل داخليين؟

المصدر | تعليق العلامة التجارية الرئيسي (ID: SX_PPPL)

صورة | مولدة بواسطة الذكاء الاصطناعي

شركة تعمل في مجال النوم منذ 40 عامًا، وتدعو بـ"دع الليلة لا يعاني أحد من الأرق"، أصبحت الآن تعاني من الأرق بشكل كامل.

في مساء 27 مارس، أصدرت شركة 喜临门، المعروفة بـ"أول شركة مراتب مدرجة في الصين"، إعلانًا هزّ صناعة الأثاث وسوق رأس المال بأكمله:

تم تحويل 100 مليون يوان من حساب مصرفي تابع لشركة تابعة مملوكة للشركة، 喜途科技، بشكل غير قانوني، وبعد التحقيق، تبين أن الأمر تم بواسطة موظفين داخليين استغلوا مناصبهم، وقد تقدمت الشركة بطلب لفتح قضية لدى الشرطة، وللوقاية من المخاطر، تم تجميد الحسابات ذات الصلة، وبلغ حجم الأموال المجمدة 900 مليون يوان.

تم سرقة مليار يوان، وتجميد 900 مليون يوان، ليصل إجمالي الأموال إلى 1 مليار يوان، وهو ما يمثل 42.69% من أصول الشركة النقدية. وفي نفس الليلة التي صدر فيها الإعلان، أرسلت بورصة شنغهاي بسرعة خطاب رقابي، ووجهت المسؤولية مباشرة إلى أعضاء مجلس إدارة الشركة، والمديرين التنفيذيين، والمساهمين المسيطرين، والمالك الحقيقي.

شركة رائدة في الصناعة لمدة 14 عامًا، لماذا حدثت حادثة سخيفة حيث تم سحب أموال بقيمة مليار يوان بسهولة من قبل داخليين؟

شركة فرعية تضم 8 أشخاص، تفرغ مليار يوان

لننظر أولاً إلى أكثر أجزاء الغموض في هذه الحادثة، وهي شركة 喜途科技، وهي شركة صغيرة مسجلة برأس مال قدره 50 مليون يوان، وتظهر معلوماتها التجارية لعام 2024 أن عدد موظفيها فقط 8 أشخاص.

ومع ذلك، فإن هذه الشركة ذات الـ8 أشخاص، تمتلك أموالًا نقدية تتجاوز المليار يوان، وهو ما يعادل 200% من رأس مالها المسجل. والأكثر غرابة هو أن الصحفي من وكالة ناندوو وان财社 اتصل بممثل الشركة القانوني، والمدير، والمدير العام، السيد Zhou Yaying، وأكد أن الأخير “لا يعلم شيئًا عن استيلاء الموظفين على مليار يوان”، وأنه مجرد “اسم قانوني مسجل”.

وفقًا لأبسط متطلبات الرقابة الداخلية للشركات المدرجة، يجب أن تمر عمليات تحويل الأموال الكبيرة عبر طلب، ومراجعة، وموافقات متعددة المستويات، وتحقق مزدوج، وأن يتخذ توقيع المدير المالي، والمدير العام، أو حتى رئيس مجلس الإدارة، قرارًا رسميًا، خاصة عند دفع مبالغ تتجاوز العشرة ملايين، فما بالك بمليار يوان.

هل تم تحويل هذا المبلغ دفعة واحدة، أم تم تقسيمه إلى دفعات صغيرة؟ نحن لا نعرف حتى الآن. لكن، بغض النظر عن الحالة، فإن شركة تابعة لشركة مدرجة، واسم الممثل القانوني غير مدرك، و8 موظفين فقط يمكنهم السيطرة على أموال تتجاوز المليار، ويمكنهم تجاوز جميع إجراءات الموافقة المالية للشركة المدرجة، وتنفيذ تحويل غير قانوني للأموال. هذا لم يعد مجرد “ثغرة في إدارة المخاطر”، بل هو انهيار كامل لنظام الرقابة الداخلية.

ومن المفارقات، أنه في نوفمبر من العام الماضي، كانت لجنة مجلس إدارة 喜临门 قد أقرّت نظام إدارة الشركات الفرعية و"نظام التدقيق الداخلي"، وتحدثت عن تعزيز الرقابة على الشركات الفرعية. وبعد أربعة أشهر فقط، تم كسر هذه الأنظمة بقسوة على يد الواقع، وأصبحت مادة للسخرية في سوق رأس المال.

جذر مرض إدارة العائلة

من الجذر، فإن حادثة الاستيلاء على مليار يوان ليست مجرد حادث مالي فردي، بل هي نتيجة لنهج إدارة العائلة المتجذر في 喜临门.

في عام 1984، بدأ Chen Ayu، البالغ من العمر 22 عامًا، برأس مال قدره 1000 يوان، مشروعًا لصناعة المراتب في شاوشينغ، وبتصميم قوي، استطاع أن يشق طريقه في صناعة الأثاث. في عام 2012، أصبحت 喜临门 شركة مدرجة في بورصة شنغهاي، وأصبحت بحق “أول شركة مراتب في الصين”. في ذروتها، كانت أكثر من 500 فندق من فئة النجوم تستخدم منتجاتها، وتنتشر متاجرها في جميع أنحاء البلاد.

لكن بعد أكثر من 40 عامًا، لا تزال هذه الشركة عاجزة عن الخروج من نمط إدارة العائلة.

حتى اليوم، لا تزال 喜临门 شركة مدرجة تسيطر عليها عائلة بشكل نموذجي، حيث يشغل مؤسسها، Chen Ayu، البالغ من العمر 64 عامًا، منصب رئيس مجلس الإدارة، والممثل القانوني، وابنه، Chen Yicheng، نائب رئيس مجلس الإدارة، والمدير العام. يسيطر الأب والابن بشكل كامل على القرارات الأساسية للشركة، ويحتل أفراد العائلة مراكز غير مستقلة في مجلس الإدارة، وتُشغل المناصب الرئيسية الأخرى غالبًا من قبل “أشخاص موثوق بهم” من قبل المالك الحقيقي.

إدارة العائلة ليست جريمة في حد ذاتها، فالكثير من الشركات الخاصة الصينية نشأت من ورش عائلية، وفي بداية تأسيسها، كانت الثقة والتماسك بين أفراد العائلة قوة مهمة لتجاوز الأزمات. لكن عندما تنمو الشركة وتصبح شركة مدرجة، فإن أموال الشركة لم تعد ملكية خاصة للمالك، بل أصول مشتركة لمئات الآلاف من المساهمين، ويجب أن يتحول نظام الحوكمة من “حكم الأشخاص” إلى “حكم القانون”.

المشكلة في 喜临门 تكمن في أنها تجاوزت مرحلة التحول إلى رأس مال، لكنها لم تتخلَّ عن منطق إدارة الورشة العائلية. في مثل هذا الهيكل الإداري، غالبًا ما تتراجع الأنظمة أمام العلاقات الشخصية، وتُضحي العمليات بالثقة.

حادثة انفجار 喜临门 ليست حالة فريدة.

قبل نصف عام، كانت شركة 梦洁股份، وهي شركة أخرى مدرجة في سوق الأثاث، قد تلقت خطاب تحذير من الجهات الرقابية بسبب اقتراض فرعيها أكثر من 66 مليون يوان بشكل غير قانوني من أشخاص طبيعيين، ووجود فوضى في الحسابات المالية، وتم استرداد أقل من 10 ملايين يوان من الأموال.

صناعة الأثاث في الصين، التي نشأت من الأسواق الشعبية وتطورت عبر موجة السوق، شهدت العديد من الشركات التي بدأت بورش صغيرة، وحققت إيرادات بمليارات أو مئات المليارات، وأصبحت شركات مدرجة. لكن العديد من الشركات، بعد التوسع، لا تزال تفتقر إلى قدرات حوكمة حديثة؛ فحتى لو أصبحت مدرجة، لا تزال تفكر كأنها ورشة صغيرة.

هم ينفقون مئات الملايين على إعلانات المشاهير، ويستثمرون مليارات في التسويق، لكنهم لا يرغبون في إنفاق مئات الآلاف لبناء نظام رقابة داخلي فعال؛ هم يركزون على التوسع في القنوات، وتجاوز الفئات، ويبددون أموالهم على ذلك، لكنهم لا يخصصون أي جهد في حوكمة الشركة.

وفي النهاية، فإن السد المنيع قد ينهار بسبب ثغرة صغيرة.

الأزمة الوسطية وراء الانفجار

هذه الحادثة، كمرآة مكبرة، كشفت تمامًا عن الأزمة التشغيلية التي كانت قائمة منذ زمن في 喜临门. الكثيرون لا يعلمون أن هذا العملاق في صناعة المراتب غارق منذ سنوات في مستنقع تراجع الأرباح مع زيادة الإيرادات.

من البيانات المالية، بين 2020 و2024، ارتفعت إيرادات 喜临门 من 5.623 مليار يوان إلى 8.729 مليار يوان، واستمرت في النمو. لكن صافي الأرباح بعد الضرائب، خلال نفس الفترة، كان يتقلب بشكل حاد، حيث كانت 3.13 مليار، 5.59 مليار، 2.38 مليار، 4.29 مليار، و3.22 مليار يوان، أي أن النمو في الإيرادات لم يترجم إلى نمو في الأرباح.

جانب واحد هو توقف الأرباح، والجانب الآخر هو التوسع غير الموجه.

في عام 2015، دخلت 喜临门 مجال صناعة الأفلام، وأسست شركة 晟喜华视، التي كانت تعتمد على الأعمال السينمائية لتحقيق ثلث أرباحها الصافية. لكن، مع تغيرات صناعة السينما، بدأت الأعمال تتراجع، وخسرت الشركة في عام 2018، وأدت إلى أول خسارة سنوية بعد الإدراج، بلغت 4.38 مليار يوان، واضطرت إلى بيع أنشطة السينما، والتركيز مجددًا على الأعمال الأساسية.

وفي جولة من التكرار، تم سد فجوة التوسع، لكن عنق الزجاجة في الأعمال الأساسية لم يُفتح بعد.

صناعة المراتب في الصين، دخلت مرحلة المنافسة على الحصص السوقية، حيث تتصارع العلامات التجارية الفاخرة مثل Mousse في السوق العليا، وتخوض العديد من العلامات الصغيرة والمتوسطة معركة سعرية في السوق المنخفضة، مع ارتفاع تكاليف التدفق عبر القنوات الرقمية، وتزايد ضغط الربحية على المتاجر التقليدية.

وفي ظل هذه الظروف، انفجرت حادثة استيلاء مليار يوان مرة أخرى. بالنسبة لشركة تعاني أصلاً من ضغط الأرباح، فإن استرداد هذا المبلغ، إن لم يحدث، سيكون بمثابة خسارة ربع أرباحها الصافية حتى نهاية الربع الثالث من 2025، وهو تأثير كبير على الأداء.

الأكثر خطورة هو انهيار ثقة العلامة التجارية.

المستهلكون يشترون المراتب، ويشترون الأمان، والثقة في العلامة التجارية. إذا كانت شركة لا تستطيع حماية أموالها التي تتجاوز المليار يوان، فكيف يمكن للمستهلكين أن يثقوا بأنها ستنتج منتجات آمنة، وتقدم خدمات ما بعد البيع موثوقة؟

الشركات الخاصة الصينية لديها فرصتان لإعادة الحياة: الأولى، من الورش إلى الشركات الحديثة، والثانية، من الشركات الخاصة إلى الشركات العامة عبر رأس المال.

الكثير من الملاك يعتقدون أن الإدراج هو نهاية النجاح، وقمة تطور الشركة. لكنهم ينسون أن الإدراج ليس نهاية، بل هو امتحان جديد تمامًا. سوق رأس المال يمنحك التمويل، ويمنحك سمعة، لكنه يفرض عليك قيود الحوكمة، ويطالبك بالامتثال.

حادثة 喜临门 ليست مجرد ثغرة في نظام الرقابة الداخلية، بل جرس إنذار لحوكمة الشركات الخاصة المدرجة في الصين.