لقد لاحظت شيئًا مثيرًا قام مايكل بيري بنشره - الرجل الذي تنبأ بأزمة 2008 يحذر الآن من أننا قد نشهد تأثيرًا متسلسلًا من خسائر العملات المشفرة التي تتسرب إلى أسواق المعادن الثمينة.

إذن، إليك ما يشير إليه. لاحظ بيري أن حوالي $1 مليار من الذهب والفضة تم تصفيتهما مباشرة في نهاية يناير، وهو يربط ذلك بانخفاض أسعار العملات المشفرة. نظريته هي أن المستثمرين المؤسساتيين وأمناء الشركات اضطروا إلى تصفية مراكزهم المربحة في المعادن المرمزة لتغطية خسائر العملات المشفرة. إنه في الأساس ضغط سيولة يتكشف عبر فئات الأصول.

التوقيت منطقي أيضًا. انخفض البيتكوين مؤخرًا تحت 73,000 دولار - وهو انخفاض قاسٍ بنسبة 40% من مستواه السابق. رأي بيري صارم جدًا، إذ يقول إن هذه الحركة تكشف عن ضعف الأساس الحقيقي للبيتكوين. بمعنى، لا يوجد سبب حقيقي يمنعه من الانخفاض أكثر، وفقًا له.

وهنا يصبح الأمر مقلقًا لبعض اللاعبين. إذا استمر البيتكوين في الانخفاض إلى 50,000 دولار، قد تواجه شركات التعدين الإفلاس فعليًا. ويعتقد بيري أن سوق العقود الآجلة للمعادن المرمزة قد ينهار تمامًا - لا عروض، لا مشترين، انهيار كامل.

ما يثير الاهتمام في تشكك بيري على المدى القصير هو أنه يتحدى مباشرة السرد حول البيتكوين كذهب رقمي أو أصل ملاذ آمن. هل تقول إن الخزائن الشركات التي تحتفظ بالبيتكوين؟ يقول إن ذلك ليس دعمًا هيكليًا - إنه مجرد أموال مؤقتة تبحث عن عوائد. لقد كان الاتجاه الصعودي الأخير مدفوعًا بصناديق الاستثمار المتداولة الفورية وFOMO المؤسساتي، لكن بيري يرى أن ذلك مجرد مضاربة، وليس اعتمادًا حقيقيًا.

هو في الأساس يقول إن الإمبراطور ليس لديه ملابس. البيتكوين لا يمتلك قيمة جوهرية تربطه، ولا فائدة واسعة الاستخدام تُستخدم فعليًا. كل شيء يعتمد على المشاعر والرافعة المالية.

الآن، كان بيري على حق في التوقعات الكبيرة للسوق من قبل، لذلك عندما يحذر من تصاعد البيع القسري وضعف السوق، من الجدير الانتباه. سواء وافقت على رأيه المتشائم أم لا، الآليات التي يصفها - حيث تؤدي الخسائر في فئة أصول واحدة إلى تصفية عبر أخرى - هذا خطر حقيقي يجب التفكير فيه إذا زادت التقلبات.