【شركة تجارية مفتوحة المصدر | متجر الذهب القديم: يتوقع نموًا عاليًا في الأداء في الربع الأول من عام 2026، واستمرار ترقية قوة العلامة التجارية】

(المصدر: زيبينغ للأعمال التجارية)

ملخص

الحدث: إيرادات الشركة لعام 2025 بنسبة +221.0% على أساس سنوي، وصافي الربح العائد للمساهمين بنسبة +230.5% على أساس سنوي

أصدرت الشركة إعلان الأداء: إيرادات 273.03 مليار يوان لعام 2025 (بنسبة +221.0% على أساس سنوي، نفس المعيار)، وصافي الربح العائد للمساهمين 48.68 مليار يوان (+230.5%)، وفي الوقت نفسه تتوقع تحقيق إيرادات بين 165-175 مليار يوان وصافي ربح عائد للمساهمين بين 36-38 مليار يوان في الربع الأول من عام 2026. بالنظر إلى الطلب القوي على مبيعات الشركة، وزيادة عدد القنوات، وتعزيز قوة العلامة التجارية، قمنا برفع توقعات الأرباح لعامي 2026-2027 وإضافة توقعات لعام 2028، مع توقع أن يكون صافي الربح العائد للمساهمين بين 90.12/123.05/155.37 مليار يوان خلال 2026-2028 (القيمة الأصلية لعامي 2026-2027 كانت 72.00/94.96 مليار يوان)، مع ما يعادل EPS بقيمة 50.99/69.62/87.90 يوان، وسعر السهم الحالي يعادل نسبة السعر إلى الأرباح 11.2/8.2/6.5 مرات، مع الحفاظ على تصنيف “شراء”.

تكرار التحديثات على المنتجات، وتحسين القنوات، واستمرار التحقق من تحديد العلامة التجارية العليا

جانب المنتجات: تركز الشركة على البحث والتطوير والابتكار في المنتجات، وتستمر في إطلاق منتجات جديدة ذات تنافسية، حتى نهاية عام 2025 أُنشئت أكثر من 2300 تصميم أصلي. جانب القنوات: في عام 2025، حققت الأعمال التجارية عبر الإنترنت إيرادات بقيمة 46.57 مليار يوان، بزيادة +341.3% على أساس سنوي، مما يدل على أن تأثير العلامة التجارية يتوسع بسرعة، وأن جمهور المستهلكين خارج المدن الأولى يتزايد؛ أما على الصعيد المادي، حتى نهاية عام 2025، بلغ إجمالي عدد متاجر الشركة 45 متجرًا (زيادة 10 متاجر، وتحسين وتوسعة 9 متاجر)، و34 متجرًا في مراكز التسوق الراقية، وفي عام 2025، تصدرت الشركة بين مجموعات السلع الفاخرة العالمية من حيث أداء المتاجر في الصين، مع نمو الإيرادات من نفس المتاجر بنسبة +160.6%. جانب العلامة التجارية: استمر تأثير علامة “لوبيو جولد” في التوسع، وفقًا لتقرير “هو رون” للأبحاث، في عام 2026، دخلت “لوبيو جولد” قائمة العلامات التجارية المفضلة للمجموعات ذات الثروة العالية في الصين، محطمة الأرقام القياسية المحلية. بالإضافة إلى ذلك، وفقًا لبيانات فريستر ستوثر، ارتفعت نسبة تداخل المستهلكين بين “لوبيو جولد” وخمس علامات فاخرة أخرى مثل لوي فيتون من 77.3% في يوليو 2025 إلى 82.4% في مارس 2026، مما يثبت استمرار التحقق من تحديد الموقع العالي.

تحسين المتاجر المحلية، وزيادة التأثير الدولي، مع إمكانية دفع النمو المستمر

(1) داخل الصين: تواصل الشركة تحسين متاجر المناطق التجارية الرئيسية، مع توقع أن يؤدي توسعة المساحات وتحديث المواقع إلى زيادة أداء المتاجر؛ (2) دوليًا: تواصل الشركة دفع عملية التدويل والعولمة للسوق، حيث حققت إيرادات خارجية بقيمة 39.42 مليار يوان في عام 2025، بزيادة +361.0% على أساس سنوي، ومع افتتاح متاجر في سنغافورة و هونغ كونغ، تتقدم خطة التوسع الدولية بشكل ثابت، مع إمكانيات نمو مستقبلية.

تحذيرات المخاطر: ضعف الاستهلاك، وتزايد المنافسة السوقية، وعدم تحقيق توسع القنوات المتوقع، وانخفاض أسعار الذهب بشكل كبير.

تاريخ إصدار التقرير الأولي: 25 مارس 2026

فريق أبحاث التجزئة وخدمات المجتمع في كيون يوان

فريق أبحاث التجزئة وخدمات المجتمع في كيون يوان، يغطي بشكل عميق قطاعات الذهب والمجوهرات، والتجارة الإلكترونية بالتجزئة، والتجميل الطبي، وخدمات المستهلكين.

رئيس الفريق: هوانغ زي بينغ، من الأعضاء الرئيسيين في فريق أفضل المحللين في تقييم “ثروة جديدة” بين عامي 2016-2018، الحائز على المركز الأول في الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة، انضم إلى كيون يوان للأوراق المالية في 2019، وحصل على لقب محلل الذهب في صناعة التجزئة من Wind بين 2020-2024، ولقب محلل النخبة في “سينا فاينانس” و"تشويس" و"سيتي جورنال" وغيرها بين 2023-2024.

نهدف من خلال اجتهادنا واحترافنا إلى تقديم رؤى تجارية متقدمة وعميقة لكم.

هوانغ زي بينغ، رئيس الفريق، كبير الباحثين

huangzepeng@kysec.cn؛

رقم الشهادة: S0790519110001

لي شين تين، باحثة

lixintian@kysec.cn؛

رقم الشهادة: S0790526030002

منصة تداول العقود الآجلة بالتعاون مع سينغن، تسجيل سريع وآمن

معلومات وفيرة، وتفسير دقيق، كل ذلك في تطبيق سينغن فاينانس