لقد التقطت للتو أحدث رأي لمايكل بيري حول العملات الرقمية، وهو متشائم جدًا. المستثمر في "الصفقة الكبرى" يحذر من أن الانخفاض الحاد الأخير في بيتكوين قد يثير سلسلة من عمليات البيع القسري عبر أسواق المعادن الثمينة.

إليك ما يشير إليه: مع تصفية مراكز العملات الرقمية، يبدو أن المستثمرين المؤسساتيين وأمناء الخزانة الشركات اضطروا لبيع ما يصل إلى $1 مليار دولار من ممتلكات الذهب والفضة فقط لتغطية خسائرهم. أشار بيري إلى انخفاض نهاية يناير في المعادن الثمينة كدليل، مقترحًا أن مديري الخزانة ساروا بسرعة لتقليل المخاطر عن طريق تصفية عقود المعادن المرمّزة. توقيت ذلك يتطابق بشكل واضح لدرجة يصعب تجاهله.

المشكلة الأساسية التي يراها بيري هي أن انخفاض بيتكوين دون 73,000 دولار كشف عن ما يسميه أسسًا ضعيفة. عندما هبطت البيتكوين بنسبة 40% من أعلى مستوياتها الأخيرة، أثارت تساؤلات جدية حول الشركات التي تمتلك مراكز كبيرة في العملات الرقمية. شركة ميكروستراتيجي وحاملو الشركات المماثلون أصبحوا فجأة معرضين للخطر. إذا استمرت البيتكوين في الانخفاض نحو 50,000 دولار، يحذر بيري من أن شركات التعدين قد تواجه الإفلاس الفعلي، وأن سوق العقود المستقبلية للمعادن المرمّزة قد تنهار بالكامل.

ما أراه مثيرًا للاهتمام في تحليل بيري للعملات الرقمية هنا هو حجته الأساسية: فشلت البيتكوين كملاذ آمن رقمي أو بديل للذهب. يقول إن الارتفاع الأخير المدفوع بصناديق الاستثمار المتداولة الفورية والشراء المؤسساتي هو مجرد مضاربة، وليس دليلًا على اعتماد حقيقي أو قيمة دائمة. لا يوجد حالة استخدام عضوية تدعم استمراريتها، على حد قوله.

الانعكاس الأوسع على السوق يستحق التفكير فيه. إذا ثبتت فرضيته وتسببت عمليات البيع القسري في تتابع عبر فئات أصول متعددة، فقد نشهد موجة أخرى من التصفيات التي تضرب المتداولين في العملات الرقمية بقوة. لأي شخص يراقب تطور سرد مايكل بيري حول العملات الرقمية، هذا تذكير بأن حتى المراكز ذات الجودة المؤسساتية ليست محصنة ضد الضغوط النظامية.

كان بيري على حق في السابق بشأن اضطرابات السوق الكبرى، لذا سواء وافقت على موقفه المتشائم من أسواق العملات الرقمية أو لا، من المفيد مراقبة كيف تتكشف هذه الضغوط على عمليات التصفية فعليًا. السؤال ليس ما إذا كان رقم $1 مليار دولار المحدد دقيقًا، بل ما إذا كانت الديناميكية الأساسية للبيع القسري عبر الأصول المرتبطة حقيقية. وبالنظر إلى تقلبات السوق الأخيرة، يبدو ذلك أكثر احتمالًا بشكل متزايد.