قال ريه داليو للتو بعض التصريحات الجريئة حول البيتكوين مقابل الذهب في بودكاست All-In، وبصراحة توقيت السوق لا يمكن أن يكون أكثر إثارة للاهتمام. مؤسس بريدج ووتر قال بشكل أساسي إنه لا يوجد مقارنة—الذهب هو الحقيقي، والبيتكوين يفتقر فقط إلى الأساسيات. حجته: البيتكوين لا يدعمه بنك مركزي، لا خصوصية (كل شيء على سجل عام)، ويواجه مخاطر الحوسبة الكمومية على المدى الطويل. نقاط صحيحة من الناحية التقنية، لكن هنا يصبح الأمر محرجًا.

في اليوم ذاته الذي قال فيه داليو هذا، انخفض الذهب بنسبة 3% بينما لم يتحرك البيتكوين تقريبًا، منخفضًا أقل من 1%. هذا هو كل شيء عن أن الذهب هو الملاذ الآمن خلال أزمة جيوسياسية، أليس كذلك؟ نحن نتحدث عن وضع الولايات المتحدة وإيران هنا، ولم يتصرف أي من الأصول كتحوط تقليدي حقًا. في الواقع، حافظ البيتكوين على أدائه بشكل أفضل ذلك اليوم، مما يقوض حجته بأكملها.

المشكلة هي أن داليو ليس معاديًا تمامًا للبيتكوين. لديه حوالي 1% في محفظته، وكان قد أوصى سابقًا بتخصيص 15% مجتمعة للبيتكوين أو الذهب كأفضل إعداد للمخاطر والعائد نظرًا لدورة ديون أمريكا. كما كان صريحًا بشأن تفكك النظام العالمي بقيادة الولايات المتحدة، وأن على المستثمرين إعادة التفكير في استراتيجيات حماية الثروة. لذلك، هو ليس تمامًا يتجاهل العملات الرقمية.

لكن بالنظر إلى حركة الأسعار الأخيرة، كلا الأصولين كانا متقلبين جدًا ومتذبذبين. تحرك البيتكوين والذهب معًا تقريبًا في أوائل أكتوبر قبل أن ينفصلا—الذهب ارتفع بنسبة 30% بينما انهار البيتكوين بأكثر من 45% من ذروته. أظهر هذا الأسبوع أن لا أصل من الأصولين يتصرف كملاذ آمن حقيقي. البيتكوين كان أقل تقلبًا قليلاً فقط، وهو ليس النتيجة التي تتوقعها بالضبط من إطار عمل داليو.

مخاوفه المحددة حول شفافية البيتكوين وما إذا كانت البنوك المركزية ستحتفظ يومًا ما بأصل على سجل عام هي انتقادات تقنية مشروعة. زاوية الحوسبة الكمومية تستحق أيضًا التفكير على المدى الطويل. لكن عندما تبتعد وتنظر إلى كيفية أداء هذه الأصول خلال فترات الأزمات، تصبح القصة أكثر تعقيدًا من مجرد "هناك ذهب واحد فقط". السوق لا يزال يحاول فهم الدور الذي يلعبه البيتكوين مع تغير النظام العالمي، ورأي ريه داليو في الذهب قد يكون تقليديًا، لكن حركة الأسعار تحكي قصة مختلفة.