كشف بيانات إدارة الطرح العام: انخفاض صافي الأرباح في كيانز، هوتاي بيروي، جيان يان شي لو دير هو الأبرز

(المصدر: فوربنج)

مع الكشف التدريجي عن تقارير الشركات المدرجة السنوية، ظهرت أيضًا نتائج أداء صناديق الاستثمار العامة لعام 2025، حيث لاحظت فوربنج أن أداء 43 شركة يظهر تباينًا حادًا بين النجاح والفشل: شركة إيفاندا تتصدر بأرباح صافية قدرها 3.806 مليار يوان، بينما شهدت شركة جينرو، شركة جينرو، نموًا قويًا في الأرباح الصافية، لكن من ناحية أخرى، انخفضت أرباح العديد من الشركات الكبرى والمتوسطة، حيث سجلت شركة جيان يان شي لو د基金 خسائر لأربع سنوات متتالية، كما انخفضت أرباح صناديق كوان زو، هوي تيان فو، هوا تاي باي روي، بو يين أن سنغ، وكون هاي فولا لين كلين للأرباح، مما يبرز بشكل متزايد ظاهرة “تأثير ماتي” في الصناعة.

التحالفات الكبرى: الأقوياء دائمًا أقوى، لكن هناك مخاوف خفية

من بين 11 شركة صناديق استثمارية حققت أرباحًا تتجاوز 1 مليار يوان، سجلت 4 منها أرقامًا قياسية جديدة، لكن 3 منها شهدت تراجعًا مقارنة بالعام السابق، مما يدل على أن الطريق ليس دائمًا سهلاً للقيادات.

رائد الصناعة إيفاندا، رغم تصدره بأرباح قدرها 3.806 مليار يوان، سجل انخفاضًا طفيفًا بنسبة 2.42% مقارنة بالعام السابق، وهو الشركة الوحيدة بين الكبار التي شهدت تراجعًا في الأرباح. كما لم تنجُ صناديق كوان زو وهوي تيان فو، حيث انخفضت أرباحها بنسبة 12.84% و8.14% على التوالي، مما أدى إلى تراجعها في ترتيب القمة.

وفي المقابل، تفوقت شركة جينرو على شركات جنوب الصين، وتشيا، بأرباح قدرها 3.007 مليار يوان، وارتفعت بنسبة 37.70%، بينما تجاوزت أرباح شركات نان فان، هوي تشيا، فو كو، 2.2 مليار يوان مع زيادة تفوق 10%، مما يعكس تباينًا واضحًا في زخم النمو بين الكبار.

الطبقة المتوسطة: النمو والتراجع متساويان، وأربع سنوات من التراجع الأكثر وضوحًا

من بين 18 شركة ذات أرباح تتراوح بين 1 و10 مليارات يوان، حققت 9 منها نموًا مزدوجًا، و9 أخرى تواجه ضغوطًا، مع تركز الضغط على الشركات القديمة.

شركة جيان يان شي لو د基金 كانت الأكثر تضررًا، حيث تراجعت أرباحها بشكل مستمر لمدة أربع سنوات منذ 2022، ووصلت نسبة الانخفاض في 2025 إلى 12.97%. كما شهدت شركات هوا تاي باي روي، بو يين أن سنغ، وكون هاي فولا لين تراجعًا في الإيرادات والأرباح معًا، مما أدى إلى ضغط مزدوج على الحجم والأداء.

وفي المقابل، حققت شركات مثل شين يي، دا تشن، وبي جي فوند نموًا عكسيًا، وارتفعت شركة تشان تاي للأوراق المالية من مستوى “عشرات الملايين” إلى “مليارات”، مع زيادة أرباحها بنسبة 201.79% مقارنة بالعام السابق، مما جعلها معيارًا للنمو في الطبقة المتوسطة.

الطبقة الأخيرة: خسائر تتوسع، انخفاض بأكثر من 70%، وضغوط بقاء متزايدة

من بين 14 شركة بأرباح أقل من 1 مليار يوان، حققت 6 منها نموًا مزدوجًا، و2 منها تجاوزت “مليون يوان” إلى “عشرة ملايين يوان”، لكن الشركات الخاسرة والمهددة أكثر تثير القلق.

شركة دونغ شينغ فوند تراجعت أرباحها بنسبة 77.48% مقارنة بالعام السابق، وخفضت شركة فوشان فو بان فوند أرباحها بنسبة 30.46%، كما تراجعت أرباح شركات كون ليان أن وشن وان لينغ xin. بعد أن تحولت شركة نان هوا فوند من الربح إلى الخسارة في 2024، زادت خسائرها في 2025 إلى 17.3 مليون يوان؛ وأعلنت شركة سين فان فوند بعد استحواذها من قبل شركة نجم الدليل عن خسائر بلغت 27.05 مليون يوان، مما يزيد من صعوبة بقاء الشركات في القاع.

تعتقد فوربنج أن نمط صناعة الصناديق العامة لعام 2025 يتبلور بشكل أكثر قوة، حيث تتركز الشركات ذات الأرباح المتراجعة في الشركات الكبرى القديمة، والطبقة المتوسطة التقليدية، والشركات الصغيرة في القاع، إما بسبب ضعف النمو في الحجم، أو تأخر التحول في الأعمال، أو ارتفاع التكاليف وانخفاض العوائد. كما أن شركات مثل جينرو، وغان فاي، وغيرها، التي تعتمد على منتجات حقوق الملكية والمنتجات السلبية، ونجحت في اختراق سوق المعاشات التقاعدية، أظهرت اتجاهات نمو واضحة، مما يوجه الصناعة نحو مسارات النمو المستقبلية.