تقرير فاينستيل يُظهر أن المحترفين يتوقعون انهيار بيتكوين في فبراير 2026

تقرير Finestel الأخير في فبراير 2026 يُظهر أن هبوط البيتكوين نحو 60,000 دولار كان واحدًا من أعمق أحداث الاستسلام في سوق العملات الرقمية حتى الآن، لكن مديري الأصول المنضبطين قاموا بتخفيف معظم الضرر عن طريق التحول إلى العملات المستقرة، وتقليل الرافعة المالية، وشراء الانتعاش بشكل انتقائي.

ملخص

• هبط البيتكوين بنحو 12-13% في فبراير، محطمًا دعومًا رئيسية وتراجع مؤقتًا نحو 60,000 دولار مع انخفاض القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية إلى حوالي 2.4 تريليون دولار.
• تظهر بيانات السلسلة أن هذا كان أحد أكبر حالات الاستسلام الخاسر على الإطلاق، في حين أن صناديق البيتكوين الفورية لم تشهد سوى تدفقات جديدة مع استعادة BTC لمستويات عالية فوق 60,000 دولار.
• يجد تقرير Finestel أن المديرين المحترفين قاموا بالتحول إلى العملات المستقرة، وتقليل الرافعة المالية، والحفاظ على وزن زائد في BTC/ETH، مما قلل من حوالي 70% من الانخفاضات المحتملة.

كان تراجع البيتكوين في فبراير قاسيًا لكنه ليس نهائيًا: الصدمات الاقتصادية، وتحول الاحتياطي الفيدرالي المتشدد، والمخاطر الجيوسياسية دفعت إلى “تصفية فبراير” حادة، ومع ذلك، قام المال المهني بتخفيف الصدمة بهدوء بدلاً من الخروج تمامًا من السوق، وفقًا لتقرير جديد نشرته شركة Finestel وشاركه مع crypto.news.

افتتح البيتكوين فبراير بالقرب من 78,600 دولار، ودفع مؤقتًا إلى 79,300 قبل أن يفقد دعم 74,500 دولار الحاسم ويتراجع إلى 60,000–62,000 دولار في الفترة من 5 إلى 8 فبراير، وهي أكثر فترات التذبذب منذ حادثة “1010”، مع تقلبات داخل اليوم تجاوزت 25%. من الذروة إلى القاع، فقد البيتكوين حوالي 12.8% شهريًا، وهو إغلاق أسبوعي أحمر سادس على التوالي، على الرغم من أنه لا يزال مرتفعًا بشكل قوي من حوالي 41,000 دولار في يناير 2025 وما زال أقل بنسبة 46% من أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر 2025 عند حوالي 126,000 دولار. تتبع إيثريوم التحرك نحو الانخفاض، حيث انخفض من حوالي 2,550 دولار إلى 1,800 قبل أن يتعافى إلى حوالي 2,150، مسجلًا انخفاضًا شهريًا بنسبة 15.7%. تقلصت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية من حوالي 2.95 تريليون دولار إلى أدنى مستوى عند 2.41 تريليون دولار، مما يعكس ضغطًا مشابهًا لمرحلة أوائل 2022 مع توقف صفقات التمويل وتحول المزاج إلى “هلع شديد”.

تُظهر بيانات السلسلة من Glassnode وشركات التحليل الأخرى أن هذا كان استسلامًا تاريخيًا وليس انخفاضًا سطحيًا. تحرك حوالي 641,000 بيتكوين بخسارة خلال الانهيار، وهو ثاني أكبر خسارة محققة ليوم واحد على الإطلاق، مع أن 77.5% من تلك الخروج كانت من حاملي المدى القصير الذين اشتروا بين 75,000 و97,000 دولار واستسلموا أثناء الانخفاض. ترك ذلك “فراغ سيولة” بين 70,000 و82,000 دولار حيث لا تمتلك العديد من العناوين الآن أساس تكلفة، مما يعني أن أي انتعاش في تلك المنطقة سيواجه مقاومة قوية من المشترين المحتجزين المتحمسين للخروج. ظهرت دعم رقيق لكنه مهم في منطقة 63,000–64,000 دولار، حيث تحولت صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية أخيرًا إلى تدفق صافٍ $787 مليون دولار في الأسبوع الأخير، مما يشير إلى شراء المؤسسات عند الانخفاض حتى مع تراجع المستثمرين الأفراد عن المخاطر.

لا تزال Finestel ملتزمة بالتوترات الجيوسياسية

قادت القوى الاقتصادية الحقيقية الضرر. أدى ترشيح الرئيس دونالد ترامب للمحافظ الصقري المعروف كيفن وورش كرئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي إلى تعزيز التوقعات بسياسة أكثر تشددًا، وارتفاع المعدلات الحقيقية، وتباطؤ دعم الميزانية العمومية، وهو ما يعد سلبيًا واضحًا للأصول الحساسة للسيولة مثل البيتكوين. في الوقت نفسه، أشار التضخم المستمر، وبيانات سوق العمل الأقوى من المتوقع، وفرض رسوم استيراد أمريكية بنسبة 10% إلى خلفية أكثر ركودًا وتجزئة للتجارة. ومع ذلك، أظهرت أرباح Nvidia في 25 فبراير فجوة في الجو العام: حيث سجلت الشركة إيرادات ربع سنوية قياسية بلغت 68.1 مليار دولار، بزيادة 73% على أساس سنوي، مما أعاد إشعال موجة الذكاء الاصطناعي، ورفع الأسهم الأمريكية، وساعد على دفع البيتكوين مرة أخرى نحو مستوى 70,000 دولار في 26 فبراير.

في ظل تلك الخلفية، تحرك مديرو الأصول المحترفون بشكل دفاعي بدلاً من التخلي تمامًا عن العملات الرقمية. تظهر بيانات تخصيص فبراير من Finestel أن حيازات البيتكوين والإيثريوم الأساسية ارتفعت إلى حوالي 53–53.5% من المحافظ، في إطار “الهروب إلى الجودة”، مع تقليل الرافعة المالية إلى حوالي 1.1–1.2 مرة، وتقليل قيمة المخاطر المحتملة من حوالي 7% إلى 6%. زادت حيازات العملات المستقرة إلى حوالي 25%، مع انخفاض السرعة بنسبة 22%، وهو علامة واضحة على أن المديرين يفضلون الاحتفاظ بسيولة جافة بدلاً من مطاردة كل انتعاش، وتم تقليل التعرض لـ DeFi/RWA بحوالي نقطة مئوية واحدة حتى مع انتقال بعض رأس المال إلى أصول واقعية ذات ضمانات أفضل. أكد بيانات المشتقات هذا الحذر: قفزت التقلبات الضمنية حوالي 35% خلال فترة نيفيديا وFOMC، سيطرت خيارات البيع على حوالي 65% من انتهاء صلاحية مارس، انخفضت الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة بنسبة حوالي 22%، وتم تصفية أكثر من 4.8 مليار دولار من المراكز الطويلة بشكل رئيسي، مما دفع المتداولين نحو هياكل خيارات ذات مخاطر محددة وتغطية بدلاً من رهانات الاتجاه المرفوعة بالرافعة المالية.

بالنظر إلى مارس، يظل النهج قائمًا على العوامل الاقتصادية الكلية: من المتوقع أن يحافظ اجتماع FOMC في 18 مارس على المعدلات بالقرب من 3.5–3.75%، مع تحديث مخطط النقاط لعام 2026، وبيانات التضخم ومؤشر أسعار المنتجين الجديدة في 13 مارس، والضوضاء المستمرة حول الرسوم والجيوسياسة، ستحدد ما إذا كان مستوى 60,000 دولار سيظل دعمًا دوريًا أو سيتراجع نحو 55,000 دولار مع تجدد الأرباح أو الصدمات الجيوسياسية. قد يدعم مفاجأة من البنك الفيدرالي بانخفاض حذر، وبيانات نمو أفضل من المتوقع، ومحفزات تنظيمية مثل التقدم في قواعد التوكن الأمريكية، عودة تدريجية نحو 70,000–100,000 دولار مع نهاية الربع، لكن حتى الآن، فإن رسالة فبراير واضحة: العملات الرقمية عادت تحت وطأة معدلات الفائدة، والحرب، وسرديات التدفق النقدي في العالم الحقيقي، وفقط من كان مجهزًا بسيولة جافة صارمة وضوابط مخاطر صارمة تمكن من البقاء على قيد الحياة خلال التصفية.