لماذا كلما كانت إشارة وقف إطلاق النار أقوى، زاد سعر الذهب؟

سؤال AI · لماذا يستفيد الذهب من توقعات الفائدة عند تهدئة الصراعات على العكس من المتوقع؟

شينخوا جينوي 1 أبريل: (لي زيمان) وفقًا لإطار التحليل التقليدي، فإن تهدئة أو جمود الصراعات الجيوسياسية يؤدي إلى انخفاض الطلب على الملاذ الآمن، ومن المفترض أن يتعرض الذهب لضغوط، لكن الواقع هو العكس تمامًا.

وفقًا لتقرير قناة CCTV الإخبارية في 1 أبريل، قال الرئيس الأمريكي ترامب يوم 31 مارس إن الولايات المتحدة ستنهي حربها مع إيران خلال أسبوعين إلى ثلاثة، وذكر أن هذا الإجراء سيساعد على خفض أسعار الطاقة المرتفعة حاليًا.

ويظهر مؤشر Wind أنه في 1 أبريل، استمر ارتفاع الذهب الفوري، حيث تجاوز مستوى 4700 دولار خلال التداول، وحتى وقت إعداد التقرير، كانت أكبر نسبة ارتفاع في ذلك اليوم تتجاوز 1%.

“الذهب الآن يخاف أكثر من ارتفاع الفائدة، وليس من الحرب.” أوضح لي غانغ، مدير الأبحاث في معهد الاستثمار في العملات الأجنبية الصيني، التحول المنطقي هنا.

وأشار إلى أن اهتمام السوق الحالي قد تحول من خصائص الملاذ الآمن إلى خصائص سعر الفائدة. مع انخفاض “الاهتمام بالصراع”، تراجع أسعار النفط، وتوقعات التضخم انخفضت، مما أتاح المجال لمزيد من التوجيه في سياسات الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية. بدأ السوق في التداول المسبق لتوقعات خفض الفائدة، والذهب حساس جدًا للفائدة الحقيقية، فبمجرد أن تتراجع توقعات الفائدة، يتراجع ضغط التقييم بشكل ملحوظ.

“بعبارة أخرى، عندما تتصاعد الصراعات الجيوسياسية، يرتفع الذهب بسبب الملاذ الآمن، لكن ارتفاع أسعار النفط يدفع التضخم، مما يصعب على البنوك المركزية خفض الفائدة، وارتفاع الفائدة يضغط على الذهب؛ وعندما تتراجع الصراعات، وتنخفض أسعار النفط، ويتراجع التضخم، يتوقع السوق خفض الفائدة، وتنخفض تكاليف التمويل، وتزداد السيولة، مما يشكل دعمًا دائمًا للذهب.” قال لي غانغ.

قالت وانغ هونغينغ، رئيسة معهد الاستثمار في المشتقات المالية في هونغ كونغ، لصحيفة شينخوا جينوي، إن مرتكز تحديد سعر الذهب يتغير تدريجيًا من الاعتماد على الملاذ الآمن قصير الأمد إلى تقييم توقعات خفض الفائدة على المدى المتوسط والطويل من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

وفي رأي وانغ هونغينغ، فإن التوترات العسكرية الجيوسياسية تتجه نحو التهدئة، وأسعار النفط تتوقف عن الارتفاع وتواجه ضغط تصحيح تقني، مما يشير إلى أن التضخم العام قد يخف، وأن البنوك المركزية العالمية ستعيد التركيز على سياسات أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي. على الرغم من وجود اضطرابات قصيرة الأمد، يعتقد السوق بشكل عام أن الاحتياطي الفيدرالي سيعود إلى دورة خفض الفائدة، وحتى مع تصحيح أسعار الذهب مؤقتًا، فإن البنوك المركزية الكبرى، بما فيها البنك المركزي الصيني، تواصل زيادة احتياطاتها من الذهب.

ويعتمد هذا التقييم على عوامل هيكلية أعمق.

وأشارت وانغ هونغينغ إلى أن من الصراع الروسي الأوكراني إلى الضربات العسكرية الأخيرة من قبل إسرائيل ضد إيران، وحتى الاحتجاز غير القانوني للرئيس الشرعي لفنزويلا، كلها زادت من مخاوف الدول من التوسع السريع للسياسة والعسكرية الأمريكية، ومن منطلق الأمان، ستستمر عملية التخلص من الدولار. بالإضافة إلى ذلك، فإن توسع ديون الحكومة الأمريكية وتقويض الثقة، يجعل من ضعف الدولار على المدى المتوسط والطويل احتمالًا كبيرًا، وهو سبب استراتيجي لزيادة المؤسسات العالمية استثماراتها في الذهب مؤخرًا.

وترى وانغ هونغينغ أن، على المدى القصير، قد يظل الذهب متأثرًا بالدولار ويتذبذب في الربع الثاني من العام؛ وعلى المدى المتوسط والطويل، فإن توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وضعف الدولار لا تزال تشكل دعامة أساسية للذهب.

المفتاح لمتابعة حركة الذهب لاحقًا هو مدى تحقق توقعات خفض الفائدة. يعتقد لي غانغ أنه، أولاً، يجب مراقبة ما إذا كانت معدلات التضخم الأمريكية ستستمر في الانخفاض، وإذا حافظ مؤشر أسعار المستهلكين والتضخم الأساسي على استقرار خلال 3 إلى 6 أشهر القادمة، فسيعزز ذلك توقعات خفض الفائدة، مما يصب في مصلحة الذهب. ثانيًا، يجب متابعة بيانات التوظيف الأمريكية، وإذا تدهور سوق العمل بشكل ملموس، فسيؤدي ذلك أيضًا إلى دفع السياسات في الاتجاه الصحيح. وأخيرًا، تعتبر الفائدة الحقيقية، كمرتكز رئيسي لتقييم الذهب، إذا استمرت في الانخفاض، فإن الذهب غالبًا سيدخل مرحلة ارتفاع اتجاهي. لكن، يجب الحذر من تكرار تقلبات أسعار النفط أو الأوضاع الجيوسياسية، فهي عوامل رئيسية في تقلبات سعر الذهب على المدى القصير والمتوسط.

يتوقع لي غانغ أن يتراوح سعر الذهب الدولي بين 4000 و5000 دولار للأونصة على المدى القصير والمتوسط، وأن يتجاوز 5500 دولار للأونصة على المدى الطويل ليس بالأمر الصعب.

وقالت وانغ هونغينغ إنه من الضروري الانتباه للمخاطر غير المحتملة. إذا تصاعدت الصراعات بين أمريكا وإسرائيل وإيران بشكل غير متوقع، مما أدى إلى ارتفاع أسعار النفط، وإشعال توقعات التضخم من جديد، وتأجيل خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي أو حتى رفعها بشكل طفيف، فحينها قد يتعرض الذهب لضغوط في الربعين الثاني والثالث من هذا العام.

( لمزيد من المعلومات، يرجى التواصل مع كاتب المقال لي زيمان: liziman@chinanews.com.cn)( تطبيق شينخوا جينوي)

**　　( الآراء الواردة في النص هي للاسترشاد فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية، فالاستثمار ينطوي على مخاطر، ويجب الحذر عند الدخول إلى السوق. )**

المحررون: شيويه يوي فاي، لو كوان