شركة هونغدو، وهي شركة خاصة قديمة، تواجه أزمة في الإدارة والتمويل، وإعلان الجهة المدرجة يفضح انتهاكات متعددة من خلال خطاب إشراف.

تسجيل الدخول إلى تطبيق سيناباي للأخبار المالية والبحث عن 【信披】 لمزيد من تقييمات التصنيف

صحيفة (chinatimes.net.cn) مراسلة شا جياو تشين من نانجينغ

في الآونة الأخيرة، أصدرت شركة 红豆股份 (600400.SH)، الكيان المدرج التابع لمجموعة 红豆، إعلانًا يكشف عن تلقيها من قبل لجنة تنظيم الأوراق المالية في جيانغسو خطاب تحذير وقرار تأديبي من بورصة شنغهاي، يشير مباشرة إلى وجود مخالفات متعددة منها استغلال غير تجاري للأموال، وعدم دقة الإفصاح عن المعلومات. ومن الجدير بالذكر أن شركة أخرى تابعة للمجموعة، 通用股份 (601500.SH)، أعلنت أيضًا في ذات الوقت، لأنها لم تبلغ بشكل فوري عن رهون الأصول، وتجميد الأسهم وغيرها من الأمور المهمة من قبل المساهم الرئيسي السابق، مجموعة 红豆، مما أدى إلى تلقيها أيضًا عقوبات تنظيمية.

القرارين الصادرين بشكل متزامن عن الشركتين كشفا بشكل مركز عن سلسلة من المخالفات التي ارتكبتها مجموعة 红豆، والتي تعكس في جوهرها الأزمة المالية التي تواجهها المجموعة.

إعلانان متزامنان يكشفان عن مخالفات متعددة لمجموعة 红豆

أظهر إعلان 红豆股份 أن الشركة ومساهمها الرئيسي 红豆集团 تلقيا قرارًا من لجنة تنظيم الأوراق المالية في جيانغسو يُلزمهم بتصحيح الأوضاع (〔2026〕33号)، كما تلقى سكرتير مجلس إدارة الشركة، مينغ شياوبينغ، قرارًا بإصدار خطاب تحذير (〔2026〕34号). وتبين أن مجموعة 红豆 ارتكبت مخالفات واضحة تجاه 红豆股份، منها: أولًا، في مايو 2025، استغلال غير تجاري لمبلغ 12.5 مليون يوان من خلال الدفع المسبق، ولم يتم الإفصاح عن ذلك في تقرير النصف سنوي لعام 2025، مما يخالف اللوائح التنظيمية؛ ثانيًا، حتى 31 ديسمبر 2024، كانت مجموعة 红豆 قد تأخرت في سداد حساباتها المستحقة على 红豆股份 البالغة 110 ملايين يوان، والتي تم استردادها بالكامل قبل 30 أبريل 2025، إلا أن ديون الشركة على المجموعة تأخرت مرة أخرى، ووصلت في 30 سبتمبر 2025 إلى 45.0943 مليون يوان، مما يشكل استغلالًا يوميًا لأموال الشركة من قبل المساهم الرئيسي، ولم تتخذ 红豆股份 إجراءات صارمة للتحكم في الحسابات المستحقة ذات الصلة أو تحصيلها في الوقت المناسب، مما أدى إلى اتخاذ إجراءات تصحيحية.

وفي ذات اليوم، أصدرت شركة 通用股份 إعلانًا يفيد بأن المساهم الذي يملك أكثر من 5% من الأسهم (المساهم السابق) 红豆集团، تلقى قرارًا من لجنة تنظيم الأوراق المالية في جيانغسو بشأن اتخاذ إجراءات تحذيرية ضدها (〔2026〕31号). وفقًا لهذا القرار، في 19 أغسطس 2024، قامت 红豆集团 برهن 110 ملايين سهم من أسهم 通用股份، بنسبة 6.92% من رأس مالها، وفي 11 سبتمبر 2024، زادت الرهن بمقدار 15.16 مليون سهم، بنسبة 0.96% من رأس مالها؛ وخلال الفترة من 30 سبتمبر 2024 إلى 14 فبراير 2025، تم تجميد أسهم 通用股份 المملوكة للمجموعة عدة مرات، حيث بلغ إجمالي الأسهم المجمدة حتى 14 فبراير 2025 حوالي 111.882 مليون سهم، بنسبة 7.04% من رأس مال الشركة. كانت جميع هذه الرهون والتجميد من الأحداث المهمة التي كان يجب الإفصاح عنها، إلا أن 红豆集团، كمساهم رئيسي سابق، لم يبلغ 通用股份 بشكل فوري ولم يلتزم بواجب الإفصاح، مما يعد مخالفة للوائح إدارة الإفصاح عن معلومات الشركات المدرجة، وتم اتخاذ إجراءات تحذيرية ضدها وتسجيلها في سجل نزاهة السوق المالية، ولا تزال 红豆集团 ثاني أكبر مساهم في 通用股份، مع أن هذه الأمور لا تؤثر على العمليات اليومية للشركة المدرجة.

“تراكم المخالفات بشكل متعدد يكشف في جوهره عن وجود جدار حماية غير فعال بين 红豆集团 والكيان المدرج. خلال فترة سيطرة 红豆集团 على 通用股份، كانت آلية الإفصاح عن المعلومات تتسم بـ ‘انتقائية الإفصاح’، حيث تتأخر المعلومات المهمة مثل الرهون والتجميد في الإفصاح عن 通用股份. بالإضافة إلى ذلك، بعد أن تأخرت 红豆股份 في استرداد 110 ملايين يوان من حساباتها المستحقة على 红豆集团، لم تراجع أو تتابع حالة أموال المجموعة، مما أدى إلى استغلالها مرة أخرى، وهو ما يعكس أن مجلس إدارة الشركة المدرجة لم يلعب دوره في الرقابة والتوازن بشكل فعال”، قال غاو تشنيوان، رئيس معهد دراسات التأثير، في مقابلة مع صحيفة 华夏时报.

الأزمة المالية لمجموعة 红豆 تزيد من مخاطر المخالفات

تُسلط هاتان الإشارتان التنظيميتان الضوء على سلسلة من المخالفات التي ارتكبتها مجموعة 红豆، وتكشف في الوقت ذاته عن تدهور مستمر في وضعها المالي.

تعد 红豆集团 من أكبر الشركات الخاصة في الصين، وتعمل في مجالات الملابس والإطارات والأدوية، ويظهر تقرير 天眼查 أن عدد الشركات التابعة للمجموعة بلغ 394 شركة، منها 47 شركة ذات كيان رئيسي، وتشمل 红豆股份، وشركات تابعة مثل 通用股份، وشركة 紫杉药业 المدرجة في السوق الجديدة (873858).

وفقًا للبيانات العامة، حققت 红豆集团 في عامي 2022 و2023 إيرادات تشغيلية قدرها 19.338 مليار و23.491 مليار يوان على التوالي، وصافي أرباح سالب قدره -277 مليون و-154 مليون يوان، على التوالي، مع خسائر متتالية للسنتين. حتى نهاية الربع الثالث من عام 2024، بلغ إجمالي أصول 红豆集团 55.462 مليار يوان، وبلغ إجمالي ديونها 37.109 مليار يوان، بمعدل دين إلى أصول قدره 66.91%. كما أن السيولة النقدية في الحسابات البنكية لا تكفي لتغطية الالتزامات. علاوة على ذلك، منذ ديسمبر 2024 وحتى الآن، أظهرت بيانات 天眼查 أن المجموعة أصبحت عدة مرات طرفًا في إجراءات تنفيذ، مما زاد من ضغطها المالي.

وللتخفيف من أزمتها المالية، بدأت 红豆集团 في بيع أصولها. في يونيو 2025، باعت 24.5% من أسهم 通用股份 مقابل 2.118 مليار يوان، لتتخلى عن السيطرة عليها. بالإضافة إلى ذلك، في أغسطس 2025، باعت حصتها البالغة 25% في بنك锡商 في ووكسي؛ وخلال 2022-2023، جمعت عائلة Zhou أكثر من 1.15 مليار يوان من خلال تقليل حصصها في 红豆股份 و 通用股份، بالإضافة إلى توزيع أرباح بقيمة أكثر من 200 مليون يوان، لكن ذلك لم يكن كافيًا لسد الفجوة المالية. وحتى نهاية أكتوبر 2025، تملك 红豆集团 مباشرة 59.03% من أسهم 红豆股份، منها 99.90% مرهونة، وهو ما يمثل 58.98% من رأس مال الشركة، بالإضافة إلى 475 مليون سهم في وضعية مميزة.

استمرار ضيق السيولة يفاقم من أزمة 红豆集团، ويؤدي إلى استغلال أموال الشركات المدرجة، وتجاهل الالتزامات بالإفصاح عن المعلومات في الرهون والتجميد، مما يخلق دائرة مفرغة من “الأزمة المالية → المخالفات → العقوبات التنظيمية”.

وبخصوص العقوبات الأخيرة، يتعين على 红豆集团 والجهات ذات الصلة تقديم تقرير تصحيح خطي إلى لجنة تنظيم الأوراق المالية في جيانغسو خلال 10 أيام عمل من استلام القرار. وأكدت الجهات التنظيمية على ضرورة تعزيز إدارة الإفصاح، وتنظيم المعاملات ذات الصلة، وتحسين آليات الرقابة الداخلية، إلا أن مدى فاعلية هذه الإجراءات في معالجة أوجه القصور في الحوكمة، لا تزال بحاجة إلى مراقبة السوق المستمرة.