صناعة تكبدت خسائر بمقدار 5.6 مليار، لكن تأمين السيارات حقق أرباحًا، هل سرق الوسطاء أموال تأمين السيارات الجديدة؟

【نص/羽扇观金工作室 李丽梦】

2 أبريل، أطلقت منصة تكنولوجيا التأمين المدرجة في ناسداك، تشي تشي تكنولوجي (CCG، ويشار إليها فيما بعد بـ"تشي تشي")، نتائجها المالية غير المدققة للنصف الثاني من عام 2025 وسنة كاملة، حيث أظهرت البيانات أن صافي الربح المعدل للسنة كاملة بلغ 11.6 مليون يوان، محققا تحولًا من الخسارة إلى الربح، مع صافي ربح معدل في النصف الثاني بلغ 22.2 مليون يوان، بزيادة نسبتها 311.43% مقارنة بالنصف الأول الذي سجل خسارة قدرها 10.5 مليون يوان. وبلغ إجمالي أقساط التأمين المصدرة للسنة 27 مليار يوان، بزيادة قدرها 11% على أساس سنوي. ومن بين ذلك، بلغ أقساط تأمين السيارات الجديدة 6.3 مليار يوان، بزيادة 91.0% على أساس سنوي.

في 31 مارس، أصدرت جمعية المحاسبين الصينيين والجمعية الصينية للتأمين البنكي مجموعة من البيانات: في عام 2025، غطت صناعة التأمين في الصين 4.358 مليون سيارة جديدة من السيارات الكهربائية، مقابل إيرادات أقساط قدرها 190 مليار يوان، لكن الخسائر الإجمالية للصناعة بلغت 5.6 مليار يوان، وعلى الرغم من انخفاض معدل التكاليف الشاملة بنسبة 1.3 نقطة مئوية مقارنة بالعام السابق، إلا أن الخسارة تقلصت بمقدار 1 مليار يوان فقط مقارنة بخسارة 5.7 مليار يوان في 2024.

من جهة، هناك خسارة ضخمة تقترب من 60 مليار يوان في الصناعة، ومن جهة أخرى، منصة تكنولوجيا التأمين تتفوق وتحقق أرباحًا. أين ذهبت الأموال؟

حوالى 2 مليون وثيقة تأمين للسيارات الجديدة، مع زيادة 91% في الأقساط إلى 6.3 مليار يوان

تشي تشي ليست شركة تأمين تقليدية، بل منصة تكنولوجيا تأمين، تعمل كمزود خدمات تكنولوجية مدمج في بيئة شركات السيارات.

جدول مقارنة بين التأمين على السيارات التقليدية والسيارات الجديدة لعام 2025 (بالوحدة: مليار يوان، عدد الوحدات: عشرة آلاف)

في عام 2025، تظهر بنية أعمال تشي تشي تباينًا واضحًا: زاد عدد وثائق تأمين السيارات الجديدة بنسبة 85.3% ليصل إلى 2 مليون وثيقة، بينما انخفض عدد وثائق التأمين التقليدية بنسبة 7.0%.

وراء هذا التغير، يكمن فرق واضح في هامش الربح الإجمالي. في عام 2025، بلغ أقساط تأمين السيارات الجديدة في النصف الأول 2.6 مليار يوان، وفي النصف الثاني 3.7 مليار يوان، بزيادة نسبتها 42% على أساس ربعي. كانت أقساط النصف الثاني أعلى بمقدار 1.1 مليار يوان عن النصف الأول، وارتفع هامش الربح الإجمالي بمقدار 28.8 مليون يوان، وهو ما يتوافق بشكل كبير مع زيادة صافي الربح في النصف الثاني البالغ 22.2 مليون يوان. يساهم قطاع تأمين السيارات الجديدة بشكل واضح في النمو الموسمي للأرباح. بالمقابل، أصبح سوق التأمين التقليدي قد خضع لإصلاحات جوهرية، مع محدودية في فرص النمو.

من منظور الاتجاهات الكلية، بلغ عدد السيارات الكهربائية في الصين 43.97 مليون سيارة، ومن المتوقع أن يتجاوز 100 مليون بحلول 2030، مع معدل اختراق يزيد عن 70%. اختارت الشركة التركيز بشكل كامل على تأمين السيارات الجديدة، مستغلة هذه الفرصة الهيكلية — من خلال دمج تطبيقات شركات السيارات لاحتلال مدخلات تأمين السيارات الجديدة، وبناء حواجز تنافسية عبر التقديم الإلكتروني والتسعير باستخدام الذكاء الاصطناعي. عندما يتقلص سوق التأمين التقليدي، يصبح تأمين السيارات الجديدة محركًا جديدًا للنمو، مع نمو يزيد عن 85%، وهو ما يفسر كيف استطاعت تكنولوجيا تشي تشي أن تحقق أولاً تحولًا من الخسارة إلى الربح في ظل خسائر الصناعة العامة.

حصة الشركة في سوق تأمين السيارات الجديدة حوالي 3.3%، مع تحسن مقارنة بعام 2024، مع معدل نمو أسرع بكثير من متوسط الصناعة البالغ 33.8%. قال مؤسس ومديرها التنفيذي، تشانغ لي: “2025 هو نقطة تحول حاسمة لتشي تشي، ويؤكد على القيمة التجارية الكبيرة لنموذج التأمين الذكي المرتكز على البيانات والذكاء الاصطناعي، والذي يدمج السيارات الذكية.”

16 شركة سيارات تتعاون لفتح مدخل خدمات التأمين، مع معدل إصدار عبر الإنترنت يتجاوز 95%

تكمن أرباح تشي تشي أساسًا في استحواذها على المدخل الرئيسي لشركات السيارات.

حتى نهاية عام 2025، أبرمت الشركة تعاونات استراتيجية مباشرة مع 16 شركة سيارات كهربائية رئيسية، ودمجت منتجات 80 شركة تأمين، مع تعميق التعاون البيئي مع الشركات الرائدة. تشمل الشركات الشريكة Xiaomi Auto، Li Auto، NIO، SAIC Volkswagen، Tesla، Xpeng وغيرها من العلامات التجارية الكبرى، مما يخلق دورة خدمة كاملة تغطي السيارات الجديدة، التجديدات، المطالبات الذكية، وإدارة دورة الحياة الكاملة.

في عصر السيارات الكهربائية، أصبح تطبيق شركة السيارات هو المدخل الأكثر تكرارًا والأهم لخدمة مالكي السيارات. توفر تشي تشي حلولًا رقمية شاملة تغطي التسعير، والتأمين، والمطالبات، وإدارة دورة الحياة، من خلال منصة تأمين ذاتية التطوير تُدمج في تطبيقات شركات السيارات، مما يتيح الوصول الدقيق إلى التأمين في مراحل شراء السيارة، واستخدامها، وصيانتها، وتغييرها. يخلق هذا النموذج “الحجز والتأمين عند شراء السيارة” ميزة تدفق طبيعي — على سبيل المثال، مع علامات تجارية رائدة مثل Xiaomi، Tesla، Li Auto، تصل ذروة إصدار السيارات الجديدة عبر المنصة إلى أكثر من 100,000 سيارة شهريًا، مع معدل إصدار عبر الإنترنت يتجاوز 95%، ويبلغ نسبة مالكي السيارات الذين يستخدمون التطبيق للتأمين الذاتي 87%.

بالإضافة إلى ذلك، توسع الشركة خبراتها الرقمية إلى سوق السيارات التقليدية التي تعمل بالوقود، وتدفع بعض شركات السيارات التقليدية نحو التحول الرقمي في التأمين، مما يوسع مصادر دخلها بشكل متنوع.

الخسائر في الصناعة والأرباح الوسيطة: اختلال هيكلي

بالعودة إلى سؤال بداية المقال: لماذا الصناعة تخسر، بينما تكنولوجيا تشي تشي تحقق أرباحًا؟

الجواب يكمن في هيكل تكلفة تأمين السيارات الكهربائية الجديدة. في 2025، تجاوزت نسبة التعويضات في القطاع 100% في 143 نوعًا من السيارات، بزيادة 6 أنواع عن العام السابق، حيث أصبحت الشاحنات الكهربائية وسيارات الأجرة من الفئات ذات الاستخدام المكثف، مناطق خسارة رئيسية. هذه السيارات تسير أكثر من 200 كيلومتر يوميًا، وهو خمسة أضعاف متوسط 40 كيلومتر للسيارات الخاصة، مع معدل مطالبات يصل إلى ثلاثة أضعاف السيارات الخاصة، ومعظمها يُؤمن كسيارات خاصة، بأسعار أقساط أقل بكثير من تأمين السيارات التجارية، مما يخلق خللاً بين “ارتفاع التعويضات وانخفاض الأقساط”، مما يرفع مباشرة معدل التعويضات في القطاع بأكمله.

تعمل تشي تشي بنموذج منصة تكنولوجيا تأمين خفيفة الأصول، ولا تتحمل مباشرة مخاطر التعويض، بل تتقاضى رسومًا مقابل تقديم خدمات تقنية لشركات السيارات وشركات التأمين. يكمن سر أرباحها في — دمج قنوات البيع مع شركات السيارات، واحتلال مدخلات تأمين السيارات الجديدة — وهو جزء من سلسلة القيمة التي تظل أرباحها مستقرة نسبياً ولا تتأثر مباشرة بتقلبات التعويضات. بعبارة أخرى، فإن معظم أموال الخسائر في الصناعة تُخسر على جانب التعويضات، بينما أرباح تكنولوجيا تشي تشي تأتي من رسوم الخدمات على القنوات، وهما على مسارات مختلفة.

بالطبع، لا تخلو تكنولوجيا تشي تشي من الضغوط.

من ناحية، يتباطأ معدل النمو في الإيرادات. حيث انخفض معدل النمو من 54.38% في 2022 إلى 2.30% في الربع الثالث من 2024. على الرغم من أن أقساط تأمين السيارات الجديدة زادت بنسبة 91% في 2025، إلا أن النمو الكلي للإيرادات لا يتجاوز 11%، مع تعويض تراجع سوق التأمين التقليدي للنمو العالي في السيارات الجديدة.

ومن ناحية أخرى، هناك ديون مستحقة عالية. حتى نهاية 2025، بلغ صافي حسابات القبض حوالي 980 مليون يوان، مع تقلبات طفيفة مقارنة بنهاية 2024 التي كانت 982 مليون يوان، لكن لا تزال عند مستوى يقارب 1 مليار يوان، وتشكل أكثر من 80% من الأصول المتداولة. من حيث الهيكل، تأتي حسابات القبض بشكل رئيسي من شركات التأمين ومصنعي السيارات الكهربائية، مع فترات دفع تتراوح بين 30 و90 يومًا. أشار التقرير المالي إلى أن توسع أعمال تأمين السيارات الكهربائية بسرعة أدى إلى زيادة حجم حسابات القبض، ومع تأخر المدفوعات من الشركاء الرئيسيين، أو تدهور الحالة الائتمانية، قد يتسبب ذلك في تباطؤ التحصيل وزيادة مخاطر الديون المعدومة، مما يؤثر سلبًا على استقرار التدفق النقدي والأداء التشغيلي للشركة.

هذه المقالة حصرية لموقع المراقب، ولا يجوز إعادة نشرها بدون إذن.