أسهم "الأسهم القديمة" في سوق الأسهم الصينية تصل إلى خط إنذار الانسحاب! الكشف عن قائمة الأسهم ذات الأسعار المنخفضة والقيمة السوقية المنخفضة والأداء الضعيف

أسهم الشركات المدرجة في السوق الصينية الأقدم، تثير إنذار الانسحاب من السوق.

*ST Guohua تصل إلى حد التحذير من الانسحاب بسبب القيمة السوقية

في 8 أبريل، افتتحت أسهم *ST Guohua(000004) على انخفاض قيود، وخلال التداول ارتفعت الأسهم بشكل حاد، واقترب أعلى سعر من حد الارتفاع المسموح. حتى إغلاق السوق، انخفضت الأسهم بنسبة 4.85%، وسعر الإغلاق الأخير هو 3.53 يوان للسهم، مسجلاً أدنى مستوى خلال 17 عامًا، وانخفضت القيمة السوقية للسوق الصيني إلى 467 مليون يوان.

في مساء 7 أبريل، أصدرت *ST Guohua إعلانًا يفيد بأن سعر إغلاق سهم الشركة في ذلك اليوم كان 3.71 يوان للسهم، ما يعادل قيمة سوقية إجمالية قدرها 491 مليون يوان، وهو أول انخفاض لقيمة السوق الإجمالية دون 5 مليارات يوان. وأشار الإعلان إلى أنه إذا استمرت أسعار الأسهم في الانخفاض لمدة 20 يوم تداول متتالية، بحيث تكون القيمة السوقية الإجمالية أقل من 5 مليارات يوان، فسيتم إنهاء الإدراج من قبل سوق Shenzhen، ولن يتم الدخول في فترة تصفية الانسحاب.

بالإضافة إلى ذلك، تتوقع الشركة أن يكون صافي الربح بعد استبعاد البنود غير التشغيلية سالبًا لعام 2025، وأن الإيرادات التشغيلية بعد الاستبعاد ستكون أقل من 3 مليارات يوان، مما قد يؤدي أيضًا إلى إنهاء الإدراج لأسباب مالية.

وفقًا لتقرير النصف الأول لعام 2025، فإن النشاط الرئيسي لـ *ST Guohua ينتمي إلى مجال أمن الشبكات، مع التركيز على أدوات وخدمات وحلول أمن التطبيقات المحمولة، بالإضافة إلى أعمال تكامل الأمان التي تعتمد على الأمان المحمول كمحرك رئيسي. تم إدراج *ST Guohua لأول مرة في سوق Shenzhen في 1 ديسمبر 1990، وهو أحد الشركات المدرجة “القدامى” في سوق الأسهم الصينية.

كان *ST Guohua يُعرف سابقًا باسم “Shen Anda A”، ومنذ الإدراج، بسبب تغييرات في النشاط الرئيسي أو تدهور الأداء التشغيلي، غيرت الشركة اسمها أكثر من 10 مرات.

الانسحاب من السوق عبر التداول أصبح الاتجاه السائد

على مر السنين، تم تحسين نظام الانسحاب من السوق في سوق الأسهم الصينية بشكل مستمر. في عامي 2018 و2024، تم تنفيذ لوائح جديدة للانسحاب، حددت معايير الانسحاب بسبب المخالفات الجسيمة، ووضحت حالات الانسحاب، مما عزز تطبيق نظام الانسحاب بشكل صارم. “القواعد التسع الجديدة” زادت من قوة تنفيذ الانسحاب، ورفعت معايير الانسحاب، وسرعت عملية تصفية الشركات ذات الجودة المنخفضة.

تحت تأثير اللوائح الجديدة، تم تطبيق مؤشرات متنوعة للانسحاب، وحدثت تغييرات جذرية في بيئة سوق الأسهم الصينية. وفقًا للوائح الحالية للبورصة، يشمل الانسحاب إيقاف الإدراج القسري (المعروف بـ"الانسحاب القسري") والإيقاف الطوعي للإدراج. من بين حالات الانسحاب القسري، هناك أنواع تشمل الانسحاب القسري بسبب التداول، والانسحاب القسري المالي، والانسحاب القسري التنظيمي، والانتهاكات الجسيمة. من بين هذه، ينقسم الانسحاب القسري بسبب التداول إلى حالات تشمل الانسحاب بسبب القيمة الاسمية، والانخفاض في القيمة السوقية، وانخفاض حجم التداول المستمر تحت حد معين، وانخفاض عدد المساهمين تحت حد معين.

وفقًا لإحصائيات سوق الأوراق المالية·بيانات Baoshu، حتى إغلاق 8 أبريل، منذ عام 2024، بلغ عدد الأسهم التي تم انسحابها بسبب التداول 49 سهمًا، بنسبة 57.65% من إجمالي الأسهم المنسحبة. آخر عملية انسحاب بسبب التداول كانت لـ *ST Aowei، حيث تم إيقاف إدراج السهم بسبب انخفاض القيمة السوقية الإجمالية لمدة 20 يوم تداول متتالية إلى أقل من 5 مليارات يوان. خلال الفترة من 2022 إلى 2024، كانت أرباح *ST Aowei تتراجع بشكل مستمر، حيث انخفضت الإيرادات بشكل حاد إلى 0.34 مليار يوان في الأشهر الثلاثة الأولى من 2025، وخسرت 1.88 مليار يوان.

من البيانات التاريخية، منذ 2024، كانت الأسباب الرئيسية لانسحاب الأسهم بسبب التداول هي الأداء التشغيلي السيئ. وفقًا لبيانات Baoshu، من بين الـ49 سهمًا منسحبًا، كانت نسبة الأسهم التي سجلت خسائر في الأرباح الصافية لعام 2022 تصل إلى 81.63%، و97.78% في عام 2023 (باستثناء الشركات التي لم تعلن تقاريرها السنوية)، مع زيادة ملحوظة في متوسط الخسائر مقارنة بالعام السابق.

قائمة الأسهم ذات القيمة السوقية والسعر المنخفض والأداء الضعيف

اعتمدت Baoshu على الأسهم التي سجلت خسائر في الأرباح لعام 2023 و2024، وقامت بانتقاء الأسهم ذات القيمة السوقية والسعر المنخفض، مع الشروط التالية: 1. حتى إغلاق 8 أبريل، كانت القيمة السوقية الأخيرة أقل من 20 مليار يوان؛ 2. سعر الإغلاق الأخير أقل من 5 يوان للسهم.

وأظهرت الإحصائيات أن هناك 16 سهمًا مؤهلًا. حتى إغلاق 8 أبريل، انخفضت هذه الأسهم بمعدل 19.3% منذ بداية العام، متفوقة بشكل كبير على مؤشر Shanghai Composite خلال نفس الفترة. وخمسة أسهم سجلت انخفاضات تزيد على 30%، وهي *ST Jinglun، *ST Guohua، *ST Haihua، ST Yedao، وST Chuntian.

*ST Jinglun سجل انخفاضًا إجماليًا بنسبة 74.11% خلال العام، وهو الأعلى. في 3 أبريل، أصدرت الشركة بيانًا تحذيريًا من المخاطر، وأكدت أن سعر إغلاق الأسهم خلال 20 يوم تداول متتالية كان أقل من 5 مليارات يوان، وهو ما يطابق معايير الانسحاب القسري بسبب التداول في بورصة Shanghai. ستتوقف أسهم الشركة عن التداول بدءًا من 7 أبريل 2026.

من البيانات المالية المعلنة، وبحسب تقارير الأداء، فإن من بين الأسهم الـ16 ذات السعر المنخفض والقيمة السوقية المنخفضة والتي سجلت خسائر مستمرة، هناك 14 سهمًا ستواجه خسائر صافية في 2025، بما في ذلك Huangting International، ST Kaiyuan، Moga股份، حيث تجاوزت خسائر الأرباح المليار يوان.

تتوقع Huangting International خسارة صافية تتراوح بين 3.2 و3.8 مليار يوان في 2025. وأسباب الخسائر تشمل: تعثر الأصول الرئيسية للشركة، مركز تسوق Huangting في Shenzhen، بسبب تعثر ديون، مما أدى إلى خسائر غير متكررة ضخمة؛ إلغاء بعض عقود إدارة العقارات بشكل قسري في 2024، مما أدى إلى انخفاض الإيرادات والأرباح؛ ارتفاع التكاليف المالية بسبب الدعاوى القضائية على بعض القروض، حيث بلغت التكاليف المالية حوالي 580 مليون يوان في 2025؛ وتراجع أسعار العقارات الاستثمارية التي تمتلكها الشركة وفروعها، حيث أبلغ المقيمون عن انخفاض في القيمة السوقية، مع توقعات بتخفيض القيمة العادلة للعقارات.

إعلان: جميع محتويات بيانات Baoshu لا تشكل نصائح استثمارية، فالسوق ينطوي على مخاطر، ويجب الحذر عند الاستثمار.

مراجعة: Xu Xin