سيطرة الدولة، وتغيير الإدارة العليا، شركة ST Renfu تقدم أول تقرير سنوي بعد تغيير المالك! هل تستطيع التخلص من عبء التاريخ؟

في مساء 30 مارس، أصدرت شركة ST Renfu الرائدة في مجال الأدوية المخدرة (المدافعة عن حقوقها) (600079.SH) تقريرها السنوي لعام 2025، حيث انخفضت إيرادات الشركة، لكن صافي الربح العائد للمساهمين سجل نموًا كبيرًا.

في عام 2025، مرت شركة ST Renfu بعدة أحداث ذات تأثير كبير على تطورها، منها تغيير ملكية الأسهم إلى جهة حكومية، كما تم فرض تحذير مخاطر آخر عليها بسبب قضايا تاريخية معلقة.

وفقًا للتقرير السنوي لعام 2025، حققت الشركة إيرادات تشغيلية قدرها 23.962 مليار يوان، بانخفاض قدره 5.79% مقارنة بالعام السابق؛ وصافي الربح العائد للمساهمين بلغ 1.855 مليار يوان، بزيادة قدرها 39.53%.

في عام 2025، أكملت شركة ST Renfu عملية تغيير ملكية الأسهم، وأصبحت شركة تابعة لمجموعة China Merchants. وقد أقرّت محكمة الشعب المتوسطة في ووهان، مقاطعة هوبى، خطة إعادة تنظيم شركة Wuhan Contemporary Technology Industry Group Co., Ltd. (المشار إليها بـ"Contemporary Technology") في أبريل 2025، وفي يونيو 2025، تم نقل جميع أسهم شركة Renfu Medicine البالغ عددها 387 مليون سهم، والتي كانت مملوكة لـ"Contemporary Technology"، عبر إجراءات قضائية.

وبهذه العملية، أصبحت شركة China Merchants Life Science Technology (Wuhan) Co., Ltd. (المشار إليها بـ"招商生科") المالك المباشر، وتملك أيضًا بشكل غير مباشر من خلال شركات شريكة محدودة، وتلقي تفويضات تصويت من خطة الأمانة، إجمالي 387 مليون سهم من أسهم شركة Renfu Medicine، وهو ما يمثل 23.70% من رأس مال الشركة. وحتى 30 يوليو 2025، أكملت شركة招商生科 إعادة هيكلة مجلس الإدارة، وأصبح المساهم المسيطر عليها.

وفي 12 ديسمبر 2025، أصدرت شركة Renfu Medicine إعلانًا بعنوان “إشعار بتنفيذ تحذير مخاطر آخر وتوقف التداول” (المشار إليه بـ"إشعار التوقف"). وكان من المفاجئ أن يتم فرض تحذير مخاطر آخر على “العملاق في مجال التخدير”، مما أثار دهشة السوق، ويعود ذلك إلى قضايا تاريخية معلقة تتعلق بالمساهم السابق، وفقًا لما كشفت عنه إدارة تنظيم السوق في هوبى التابعة للجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية، “خلال فترة سيطرة شركة Contemporary، ظهرت العديد من المخالفات المالية”.

في 31 مارس، أغلق سعر سهم شركة ST Renfu عند 18.83 يوان للسهم، بزيادة طفيفة قدرها 0.11%.

مصدر الصورة: TuChong Creative

بيع الأصول للتقليل

وفيما يتعلق بأسباب التغير في الأداء، أشار تقرير الشركة إلى أن خلال الفترة، حققت إيرادات تشغيلية قدرها 23.962 مليار يوان، بانخفاض قدره 5.79% مقارنة بالعام السابق، ويعزى ذلك إلى تأثير إصلاحات هيكل الدفع في صناعة الأدوية، بالإضافة إلى تنفيذ استراتيجية “التركيز على الجوهر”، وتحسين هيكل الأعمال.

وفي ظل هذه الظروف، نفذت الشركة إدارة دقيقة، وتحسين نظام المكافآت، والسيطرة على حجم الديون، وخفض تكاليف التمويل، مما أدى إلى تحقيق صافي ربح عائد للمساهمين قدره 1.855 مليار يوان، بزيادة قدرها 39.53% عن العام السابق، وحقق صافي ربح مخصوم من البنود غير التشغيلية قدره 1.762 مليار يوان، بزيادة 54.75%.

وفي التقرير السنوي، كررت شركة ST Renfu مفهوم “التركيز على الجوهر”. وذكرت أن الشركة أكملت خلال الفترة بيع حصص في شركات مثل شركة Yichang Renji Maternal and Infant Health Management Co., Ltd.، وشركة Renfu Medical Group for Medical Supplies، وشركة Hangzhou Nuojia Medical Equipment، وألغت تسجيل شركات تابعة مثل شركة Yichang Renfu Medical Devices، وشركة Wuhan Zhiying Xin Cheng Enterprise Consulting، مما ساعد على تنشيط الأصول الموجودة وتقليل تكاليف الإدارة.

وفي الوقت نفسه، ركزت الشركة على القطاع الحيوي للأدوية الحيوية، وزادت استثماراتها في مشاريع الابتكار ذات القيمة العالية، وزيادة القدرة الإنتاجية الممتازة، ودفع تخصيص الموارد نحو الأعمال الأساسية والمجالات المميزة، بهدف تحسين كفاءة استخدام الموارد بشكل مستمر.

ويظل قطاع الأدوية المخدرة هو القطاع الرئيسي لشركة ST Renfu. ووفقًا للتقرير، بلغ دخل شركة Yichang Renfu، التي تعمل في البحث والتطوير والإنتاج والمبيعات للأدوية المخدرة، والمواد الخام، والأدوية المصنعة، 8.81 مليار يوان في 2025، وصافي الربح 2.748 مليار يوان، وهو أعلى بكثير من الشركات التابعة المهمة الأخرى مثل Gedian Renfu، Xinjiang Weiyao، وHubei Renfu.

كما أشار التقرير إلى أن Yichang Renfu تعتبر قاعدة البحث والتطوير والإنتاج المعتمدة للأدوية المخدرة، وأكبر شركة لإنتاج منتجات الفنتانيل التجارية، وتسيطر على أكثر من 60% من حصة السوق المحلية للأدوية المخدرة.

وأفاد مصدر مقرب من شركة ST Renfu لصحيفة “شينخوا” أن الشركة، في إطار استراتيجية “التركيز على الجوهر”، تبيع الأعمال غير الأساسية ذات الجودة أو الأداء التشغيلي الضعيف، وتتركز على مجالات التخدير، والهرمونات، والأدوية الوطنية، وتوسيع سلسلة الصناعة حول الشركات التابعة الأساسية.

عبء الماضي للمساهمين السابقين

وفي عام 2025، حققت شركة ST Renfu زيادة كبيرة في صافي الربح، لكن أسهمها تعرضت لتحذير مخاطر آخر في نهاية العام. وأصدرت شركة Renfu Medicine في 12 ديسمبر 2025 إعلانًا بعنوان “إشعار توقف التداول”، وأوضحت أن الشركة تلقت في نفس اليوم إخطارًا من إدارة تنظيم السوق في هوبى، يتضمن “إشعارًا بالإجراءات العقابية المسبقة” (المشار إليه بـ"الإشعار")، وفقًا للمادة 8 من قرار العقوبة، والذي يفرض على الأسهم إجراءات تحذير مخاطر أخرى.

ويعود سبب فرض هذا التحذير إلى قضايا تاريخية معلقة تتعلق بالمساهم السابق، خلال فترة سيطرة شركة Contemporary، حيث ظهرت مخالفات مالية واسعة.

وتناول الإشعار المخالفات التي ارتكبتها شركة Renfu Medicine بين 2020 و2022، بما في ذلك عدم الإفصاح في الوقت المناسب عن استخدام غير تجاري للأموال، ووجود إغفالات كبيرة في التقارير السنوية لعام 2020، وعدم الإفصاح في الوقت المناسب عن المعاملات ذات الصلة، ووجود بيانات كاذبة في التقارير السنوية لعام 2020، 2021، والنصف الأول من 2022، بالإضافة إلى إخفاء علاقات ذات صلة من قبل المساهم المسيطر “Contemporary Group”.

وبعد أيام، تلقت شركة ST Renfu قرارًا من إدارة تنظيم السوق في هوبى، والذي يتضمن فرض عقوبات إدارية على الشركة، ومساهميها السابقين، والمسيطرين السابقين، وبعض أعضاء مجلس الإدارة والمراقبين والتنفيذيين في فترات سابقة.

وفي بيان “إشعار التوقف”، أكدت الشركة أن مجلس إدارتها يولي أهمية كبيرة للمخالفات الواردة في الإشعار، وأنها ستتخذ إجراءات قوية للامتثال للمتطلبات التنظيمية، وتسعى جاهدًا لتقليل تأثير هذه القضايا على الشركة. ووفقًا للوائح سوق الأوراق المالية، أكملت الشركة إجراءات التصحيح، وستسعى إلى طلب رفع التحذير في أقرب وقت ممكن بعد استيفاء الشروط.

وفي نفس اليوم الذي أصدرت فيه تقريرها السنوي لعام 2025، أصدرت شركة ST Renfu أيضًا بيانًا خاصًا يوضح أن “القرار العقابي” والمتعلق بالمخالفات قد تم تصحيحه بالكامل، وأنه لن يؤثر على عمليات الشركة المستقبلية.

تغيرات في الإدارة العليا

وفي عام 2025، أكملت شركة ST Renfu عملية تغيير ملكية الأسهم. وفي يوليو، أكملت شركة招商生科 إجراءات إعادة الهيكلة، وأصبح المساهم المسيطر عليها، ومالكها الفعلي هو مجموعة China Merchants.

وبموازاة التقدم في إعادة الهيكلة، شهدت شركة Renfu Medicine عدة تغييرات في الإدارة العليا، منذ إصدارها إعلان “اتفاق إعادة الهيكلة” في 15 يناير 2025، وحتى فبراير، حدثت تغييرات متعددة في المناصب العليا. ووفقًا لإعلانات الشركة، بعد 10 أيام من إصدار الإعلان، في 25 يناير، استقال كل من رئيس مجلس الإدارة لي جيه، والأمين العام للمجلس لي تشيوان لون؛ وفي 27 يناير، استقال كل من المديرين زانغ شياودونغ، وو شانهاي؛ وفي أوائل فبراير، قرر مجلس الإدارة ترشيح دانغ ويودونغ، وهوانغ شياوهوا لعضوية المجلس.

وبدأت تغييرات الإدارة تظهر مجددًا في يونيو 2025. وأوضح التقرير نصف السنوي أن المديرين وكبار المديرين استقالوا، حيث استقال لي جيه، وديان شيافاي في 9 يونيو، وتم انتخاب تشن لي، وشي وي نا كمديرين في اجتماع المساهمين في 2 يوليو، وبدأت استقالة لي جيه، وديان شياوفاي في 2 يوليو، وتوقف التغييرات مع استلام招商生科 لإدارة الشركة.

ومن الجدير بالذكر أن شركة Renfu Medicine أطلقت مؤخرًا خطة زيادة رأس مال من خلال اكتتاب خاص بمشاركة المساهمين الرئيسيين. وفي 24 فبراير 2026، أعلنت الشركة عن نيتها إصدار أسهم لمساهميها الرئيسيين،招商生科، لجمع ما لا يقل عن 3 مليارات يوان، ولا يتجاوز 3.5 مليار يوان. وسيتم إصدار ما لا يقل عن 201 مليون سهم، ولا يتجاوز 234 مليون سهم، مع عدم تجاوز 30% من رأس مال الشركة قبل الإصدار.

ووفقًا للخطة، ستُستخدم الأموال المجمعة بعد خصم التكاليف في مشاريع البحث والتطوير للأدوية المبتكرة، مثل مشروع شركة Yichang Renfu، ومشروع مركز الأبحاث الرئيسي، ومشروع بناء مركز صحة الجنسين والأدوية المعقدة، ومشروع التحول الرقمي، بالإضافة إلى تعزيز رأس المال العامل. ويُخصص 1.042 مليار يوان من التمويل لجهاز شركة Yichang Renfu، وهو أكبر مبلغ من التمويل المجمّع.