بعد تجاوز سعر النفط مائة دولار: التضخم، الصادرات، سلسلة الصناعة، كيف تتجنب الصين النقاط الضعيفة وتبرز نقاط القوة؟

تُعتمد على تقرير محللي تحليل كينج تشيليان في تداول الأسهم، موثوق، محترف، في الوقت المناسب، شامل، لمساعدتك على اكتشاف فرص الموضوعات المحتملة!

【عميق】 بعد تجاوز سعر النفط مئة دولار: التضخم، الصادرات، سلسلة الصناعة، كيف تستفيد الصين وتتجنب النقائص؟

الصحفي وان زين

في الوقت الحالي، تتصاعد الصراعات في الشرق الأوسط، مع استمرار ارتفاع وتقلب أسعار النفط العالمية، مما يؤثر على الاقتصاد الصيني بشكل مزدوج: من ناحية، ارتفاع تكاليف الاستيراد يضغط على أرباح الشركات المحلية وقوة الشراء الفعلية للمواطنين، مما يثبط الطلب الداخلي؛ ومن ناحية أخرى، إذا تعطلت سلاسل التوريد الخارجية بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة، فإن الصين، بفضل استقرار إمدادات الطاقة وسلسلة الصناعة الكاملة، قد تشهد زيادة في حصتها التصديرية.

وأشار محللون إلى أنه، في مواجهة أعتى صدمات جيوسياسية للطاقة منذ أزمة النفط في السبعينيات، يتعين على السياسات الداخلية أن تتزامن بين استجابة قصيرة الأجل وتطوير مرونة هيكلية طويلة الأمد، لتقليل تأثير الصدمات الخارجية على اقتصاد البلاد ومعيشة الناس إلى الحد الأدنى.

الضغط التضخمي الناتج عن الاستيراد لا مفر منه على المدى القصير

دخلت الحرب في الشرق الأوسط الشهر الثاني، وعلى الرغم من وجود رغبة سياسية من جميع الأطراف لإنهاء الصراع، إلا أن الوقت المحدد لا يزال غير واضح، ويستمر سعر النفط في البقاء عند مستويات عالية، مع مواجهة العالم لضغوط تضخمية.

حتى 6 أبريل، كان سعر برنت حوالي 110 دولارات للبرميل، مرتفعًا بأكثر من 50% عن سعر الإغلاق في آخر يوم تداول قبل الصراع (72.6 دولار للبرميل).

قال اقتصاديون إن منطق الانتقال يظهر أن ارتفاع أسعار النفط يؤثر بشكل مباشر وسريع على مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في الصين، ويمتد عبر سلسلة الصناعة من استخراج النفط ومعالجته، إلى المنتجات الكيميائية الأساسية، والمنتجات الوسيطة، والسلع الصناعية النهائية؛ أما تأثيره على مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) فيتأثر بشكل كبير بسبب طول سلسلة الانتقال، وانخفاض اعتماد المستهلكين على استهلاك الوقود المكرر، وعوامل تنظيم السياسات.

وأظهرت بيانات لجنة التنمية الوطنية والإصلاح أنه حتى 6 أبريل، ارتفعت أسعار البنزين في السوق المحلية بنحو 2320 يوانًا للطن مقارنة بنهاية عام 2025. وتوقعات الشركات الكبرى بشأن CPI وPPI لشهر مارس تظهر أن: توقعات CPI على أساس سنوي تتراوح بين 1.0% و1.4%، بزيادة على الأقل 0.2 نقطة مئوية عن متوسط الارتفاع في الشهرين الأولين من العام، ومن المتوقع أن يتحول PPI على أساس سنوي من -1.2% في الشهرين السابقين إلى 0.3%-1.0%، محققًا أول زيادة سنوية منذ أكتوبر 2022.

قال ليان بينغ، رئيس منتدى الاقتصاديين الصينيين، لموقع界面新闻، إنه إذا تراجع الصراع بسرعة (خلال 1-2 شهرين) وارتدت أسعار النفط من المستويات العالية، فإن تأثير الاقتصاد الصيني سيكون محدودًا، وربما يواجه فقط تضخمًا معتدلًا مؤقتًا ناتج عن الاستيراد. وإذا استمر الصراع لعدة أشهر أو أكثر من سنة، وأدى إلى استمرار ارتفاع أسعار النفط العالمية، فسيكون لذلك تأثير عميق على الاقتصاد الصيني والعالمي.

وأضاف ليان بينغ: “في أسوأ الحالات، إذا استمر سعر النفط فوق 120 دولارًا للبرميل، قد يرتفع معدل نمو PPI إلى أكثر من 3%، وربما يتجاوز معدل CPI 2.5%، مما يخلق ضغط تضخمي واضح.”

كما أشار بنك الصين الوطني إلى أنه إذا ظل سعر النفط الوسيط لهذا العام بين 85 و100 دولار للبرميل، فإن معدل CPI الوسيط سيظل ضمن 1.5%، وسيكون تأثير التضخم المستورد على الصين محدودًا، لكن إذا تجاوز سعر النفط 120 دولارًا للبرميل، فقد يتجاوز معدل CPI الهدف البالغ 2%.

在 ظل استمرار انخفاض الأسعار في الصين، فإن ارتفاع سعر النفط قد يحقق بعض الآثار الإيجابية، مثل كسر دورة الانكماش الذاتي، وتعزيز توقعات التضخم؛ وتحسين أرباح الشركات في قطاعات الطاقة والكيمياء، مما يعزز إمدادات الطاقة؛ وارتفاع الأسعار يدفع نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي، ويحسن مؤشرات ديون الحكومات المحلية، ويوفر مساحة أكبر للسياسات المالية التوسعية؛ كما أن صناعة الطاقة الجديدة ستشهد فرصة جديدة للتطوير، مما يعزز الطلب على الصادرات من المنتجات الخضراء؛ ويجبر المجتمع على ترشيد استهلاك الطاقة، وتسريع تحسين كفاءة الطاقة والتحديث التكنولوجي في قطاعات الصناعة والنقل والبناء.

لكن، يؤكد الاقتصاديون أن التضخم المستورد ليس هو التضخم الناتج عن الطلب الذي تتوقعه السياسات، ولا يمكنه حل مشكلة ضعف الطلب الداخلي بشكل جذري.

وقال ليان بينغ: “الانتعاش الاقتصادي الحقيقي يعتمد على تعزيز الطلب الداخلي من خلال سياسات كلية فعالة، وتحسين توقعات الشركات والمواطنين، وخلق دورة إيجابية من الأجور والأسعار.”

قال لو تشي هينغ، كبير الاقتصاديين في بنك جيهان، لموقع界面新闻، إن للتضخم المستورد أربعة تأثيرات سلبية على اقتصاد الصين الحالي: أولاً، يزيد من تكاليف المعيشة للمواطنين، ويؤثر بشكل كبير على القوة الشرائية للفئات ذات الدخل المنخفض والمتوسط؛ ثانيًا، يواجه قطاعا الإنتاج في المراحل النهائية والوسطى ضغوطًا مزدوجة من ارتفاع أسعار المواد الخام وضعف الطلب النهائي؛ ثالثًا، باعتبارها أحد أكبر مستوردي النفط في العالم، فإن ارتفاع الأسعار يضعف شروط التجارة الصينية ويزيد من ضغط تدفقات العملات الأجنبية، مما يهدد استقرار سعر الصرف؛ رابعًا، قد يعيق ارتفاع CPI الناتج عن الصدمات في العرض السياسة النقدية التوسعية، ويعطل عمليات التنظيم الكلي.

كما أكد لو تشي هينغ أن هدف التضخم عند حوالي 2% ليس مجرد رفع الأسعار، بل هو كسر دورة “انخفاض الأسعار → تأجيل الاستهلاك والاستثمار → ضعف الاقتصاد” من خلال تضخم معتدل، بحيث يتحسن ربح الشركات ويزداد دخل المواطنين بشكل مستدام.

تأكيد على مرونة التصنيع الصيني في ظل الأزمة

من ناحية أخرى، قد يكون ارتفاع أسعار النفط المستمر فرصة للصادرات الصينية.

قال لو زيه، كبير الاقتصاديين في شركة أوشن وورث، إن الصين، بفضل احتياطياتها النفطية الكافية واعتمادها النسبي الأقل على الخارج، فإن تأثير ارتفاع الأسعار على قدرات التصنيع المحلية محدود. وستساعد القدرة على الإمداد المستقر على أن تتجه الصين نحو تصدير بديل لاقتصادات آسيا الأخرى، مما يعزز حصتها في السوق العالمية.

ذكر شان فوي، كبير الاقتصاديين في جولدمان ساكس، في تقرير أرسله إلى界面新闻، أنه إذا استمرت الطلبات العالمية في القوة، وتعرضت سلاسل التوريد لمشاكل خطيرة، فإن صادرات الصين قد تستفيد من ذلك. على سبيل المثال، في عام 2021، نفذت الاقتصادات الكبرى سياسات توسعية لمواجهة صدمات الوباء، لكن نقص أشباه الموصلات وتعطل سلاسل التوريد حد من إنتاج خارج الصين، وارتفعت الطلبات على سلع الصين بشكل كبير، مما أدى إلى نمو الصادرات بنسبة 30% في ذلك العام.

قال لو تينغ، كبير الاقتصاديين في نيتور، لموقع界面新闻، إن الصين، وفقًا لتقديرات نيتور، تعتمد على استيراد النفط والغاز عبر مضيق هرمز بنسبة تقارب الثلث و16% على التوالي من إجمالي استهلاكها المحلي؛ وأن الطاقة التي تمر عبر المضيق تمثل حوالي 7.2% من استهلاك الطاقة في الصين. وتقدر احتياطيات الصين الاستراتيجية من النفط بأنها تكفي لتلبية الطلب لمدة شهرين إلى ثلاثة أشهر، وإذا تأثر ثلث إمدادات النفط، فإن الاحتياطيات الاستراتيجية يمكن أن تحافظ على استهلاك النفط المحلي لمدة حوالي نصف سنة.

أما بالنسبة لاقتصادات أخرى رئيسية، فإن الوضع يختلف تمامًا. فارتفاع أسعار النفط وتوقف سلاسل التوريد قد يواجه اقتصادات مثل رابطة آسيان والهند واليابان وكوريا الجنوبية، التي تعتمد بشكل كبير على واردات النفط أو تفتقر إلى احتياطيات كافية، بأزمة طاقة حادة، مما يضطرها إلى تقليص قدراتها في سلاسل صناعة النفط، مما يقلل بشكل كبير من إمدادات المنتجات النهائية إلى العالم.

وفي 4 أبريل، أشار تقرير نيتور المرسل إلى界面新闻 إلى أن، على الرغم من أن الصراع في الشرق الأوسط يؤثر على واردات الصين من الطاقة، إلا أن الهيكل الفريد لنظام الطاقة في الصين يجعل القطاع الصناعي الداخلي أقل تأثرًا بتقلبات أسعار النفط والغاز بشكل كبير، وبالتالي، قد يعزز هذا الأزمة من مكانة التصنيع الصينية.

قال لو تينغ في التقرير إن، حتى الآن، لا تزال الفحم هو العمود الفقري لنظام الطاقة في الصين. في عام 2024، ستشكل توليد الكهرباء بالفحم حوالي 58%؛ تليها الطاقة الكهرومائية، والطاقة Wind والطاقة الشمسية، بحوالي 34%؛ ويشكل الغاز الطبيعي حوالي 3.2%، والنفط أقل من 1%، ومعظم واردات الغاز الطبيعي تأتي من روسيا ومنطقة آسيا الوسطى. كما أن إمدادات الكهرباء في الصين تخضع لرقابة صارمة من الحكومة، مع تحديد سقوف للأسعار بالجملة والتجزئة، مما يعزل أسعار المستهلكين عن تقلبات السوق العالمية.

“بشكل عام، تستفيد الصناعة الصينية من إمدادات كهربائية مستقرة ومنخفضة التكلفة، وتظل غير مرتبطة بشكل أساسي بأسواق الغاز الطبيعي والنفط العالمية على المدى القصير والمتوسط. أما المنافسون الذين يعتمدون على آليات التسعير الحدية ويفتقرون إلى بدائل محلية للوقود، فلن يتمكنوا من تكرار هذا الاستقرار.”

ومع ذلك، إذا استمرت الأزمة العالمية في الطاقة في التدهور، وتوسعت لتشمل الطلب الخارجي، فإن ذلك سينعكس سلبًا على الصادرات الصينية في النهاية.

يعتقد معهد التمويل الصيني أن أكبر مخاطر الصين تكمن في استمرار إغلاق مضيق هرمز، مما سيؤدي إلى صدمات اقتصادية كلية ثانوية — حيث أن ارتفاع أسعار النفط سيضعف النمو الاقتصادي العالمي والطلب الخارجي.

وفقًا لدراسة أجرتها جولدمان ساكس، فإن ارتفاع سعر النفط بمقدار 10 دولارات يؤدي إلى انخفاض معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي بمقدار 0.1 نقطة مئوية. ووفقًا لتقديرات جي بي مورغان، إذا استمر سعر برنت عند حوالي 100 دولار للبرميل حتى منتصف العام، وانخفض تدريجيًا إلى 80 دولارًا في الربعين الثالث والرابع، فسيؤدي ذلك إلى ارتفاع التضخم العالمي بمقدار 0.8 نقطة مئوية، وانخفاض النمو الاقتصادي العالمي بمقدار 0.6 نقطة مئوية.

قال ليان زو تشيانغ، كبير الاقتصاديين في ستاندرد تشارترد الصين، إن في هذه الموجة من أزمة الطاقة، فإن مخاطر الركود التضخمي في آسيا، باستثناء الصين، هي الأكبر، تليها أوروبا، ثم الولايات المتحدة والصين، التي تظهر مرونة بفضل التصنيع والتحول الطاقي، لكن لا ينبغي التقليل من ضغط تراجع الصادرات بسبب ضعف الطلب العالمي، وتأثير التضخم المستورد على أرباح الشركات والمواطنين.

سياسات متعددة الجوانب لمواجهة الأزمة

في مواجهة الصراع الحالي في الطاقة، يوصي الاقتصاديون باتباع استراتيجيات شاملة ومتعددة الجوانب: تعزيز تنظيم السوق على المدى القصير لضمان الإمدادات والأسعار، مع تقديم ضمانات معيشية، وتخفيف عبء تكاليف الطاقة على المواطنين؛ وعلى المدى المتوسط والطويل، يجب تسريع التحول الصناعي وتعزيز التعاون الدولي لزيادة القدرة التنافسية.

على المدى القصير، تتمثل الإجراءات الرئيسية في تعزيز تنظيم السوق وضمان معيشة المواطنين.

اقترح ليان بينغ تحسين آلية تسعير المنتجات النفطية، وتحديد خطوط إنذار يومية وأسبوعية وشهرية، وتعديل وتيرة التسعير بشكل مرن؛ وإطلاق احتياطيات النفط بشكل ديناميكي، فعندما يصل سعر النفط إلى 100 دولار للبرميل، يتم تنسيق إطلاق الاحتياطيات التجارية واستراتيجية الدولة، وعند تجاوز 130 دولارًا، يتم إطلاق الاحتياطيات بشكل كبير، وإذا لزم الأمر، يتم التعاون مع الوكالة الدولية للطاقة لبيع المخزون.

ولتخفيف تأثير ارتفاع أسعار النفط على الشركات، اقترح ليان بينغ وأستاذ اقتصاد فودان، لو تشي كوا، تطبيق تخفيضات مؤقتة للضرائب والرسوم في قطاعات الطيران والنقل العام والزراعة والكيمياء، لتخفيف الأعباء على الشركات والمستهلكين. كما اقترح ليان بينغ تقديم خصومات مؤقتة على أسعار الكهرباء لإنتاج الأسمدة، وإنشاء نظام احتياطي لاستيراد البوتاس، لمنع ارتفاع أسعار المدخلات الزراعية من الانتقال بسرعة إلى أسعار المنتجات الزراعية والغذائية؛ وتوجيه دعم خاص للسائقين في خدمات النقل التشاركي، وناشري الشحن.

أما بالنسبة للمواطنين، فذكر ليان بينغ ولو تشي هينغ أنه ينبغي التركيز على الفئات ذات الدخل المنخفض والمتوسط، وتقديم دعم موجه عند الضرورة. وأشار لو تشي هينغ إلى أن ارتفاع أسعار الطاقة والأغذية له تأثير تصاعدي، ويؤثر بشكل أكبر على الأسر ذات الدخل المنخفض، لذا يُنصح برفع معايير الحد الأدنى للمعيشة، وتقديم دعم بأسعار أو قسائم استهلاك، للحفاظ على المعيشة وتحفيز الاستهلاك.

كما أكد لو تشي هينغ أن السياسة النقدية لا ينبغي أن تتبع تشديدًا عشوائيًا في مواجهة صدمات إمدادات الطاقة المفاجئة. فالمشكلة الأساسية الآن هي ضعف الطلب الفعال، ويجب الحفاظ على السيولة، وتعزيز انخفاض تكاليف التمويل الاجتماعي، مع التركيز على دعم الطلب الداخلي، والابتكار التكنولوجي، ودعم الشركات الصغيرة والمتوسطة. واقترح ليان زو تشيانغ، بناءً على تأثير أسعار النفط الخارجية والطلب الخارجي، أن يتم توسيع الدعم المالي بشكل مناسب هذا العام لتعزيز الطلب النهائي.

أما على المدى الطويل، فالمحور الرئيسي هو تسريع التحول الصناعي وتعزيز التعاون الدولي.

وفيما يخص التحول الصناعي، قال لو تشي كوا إن من الضروري تسريع التحول منخفض الكربون للقطاعات عالية الاستهلاك للطاقة، وتحويل صناعات الكيمياء من الاعتماد على النفط إلى بدائل الطاقة الجديدة، لرفع كفاءة الطاقة وتقليل تأثير تقلبات أسعار النفط.

واقترح ليان بينغ وضع أهداف لانخفاض استهلاك الطاقة لكل وحدة إنتاج في قطاعات الحديد والصلب، والكيمياء، والمواد الإنشائية، باستخدام آليات تجارة الكربون لدفع التحديث التكنولوجي، وتوسيع استخدام استرداد الحرارة، وتقنيات الصلب باستخدام الأفران الكهربائية ذات الدائرة القصيرة؛ بالإضافة إلى ذلك، تعزيز سلسلة صناعة الطاقة الجديدة، وإنشاء صناديق خاصة لدعم أبحاث البطاريات القابلة للشحن، والبطاريات الصلبة، وتشجيع السيارات الكهربائية على الانتشار في المناطق الريفية، وتوسيع تغطية مرافق الشحن في المناطق الريفية.

وفيما يخص التعاون الدولي، أكد الاقتصاديون على ضرورة تنويع مصادر استيراد الطاقة، وتعزيز التعاون مع روسيا، ومنطقة آسيا الوسطى، وأفريقيا، وأمريكا اللاتينية، لتقليل المخاطر الجيوسياسية.

كما اقترح ليان بينغ تطوير سوق العقود الآجلة للنفط بشكل كبير، وزيادة تأثير سعر شنغهاي على المستوى الدولي؛ وتطوير أدوات مثل خيارات النفط، والمبادلات خارج السوق، واستراتيجيات التحوط بالفروقات، لتوفير أدوات دقيقة للتحوط من المخاطر للشركات العاملة في التكرير والتجارة والطيران؛ واستخدام آليات مجموعة بريكس ومنظمة شنغهاي للتعاون، لتوسيع حجم التسويات باليوان مع دول النفط؛ والدعوة إلى إنشاء “تحالف إمدادات طارئة” ضمن مجموعة العشرين ومنتدى الطاقة الدولي.