تم تغيير فريق إدارة صندوق جدار الحماية بقيمة 370 مليار يوان، وتهنئة هوان على ترقيته إلى المدير العام! كيف يمكن حل مشكلة حجم الأصول التي تقل عن 10%؟

شركة أخرى تدير أصول بمليارات الدولارات تغير قيادتها.

في 27 مارس، أعلنت شركة جدار الحماية الصينية عن أن المدير العام للشركة، تشيو تشون يانغ، استقال بسبب تغيّر في العمل، وتولى تشو هان، رئيس التفتيش، منصب المدير العام، كما عينه رئيسًا للتفتيش أيضًا.

من خلال السيرة الذاتية، يظهر أن تشو هان عمل في وقت مبكر في إدارة تنظيم الأوراق المالية في شنتشن، ثم شغل مناصب في شركة Shenzhen Dewei Dejia للاستثمار المحدودة، وشركة Zhongtian Guofu Securities، وشركة Century Securities، وانضم إلى شركة جدار الحماية في 2023 كمدير للتفتيش، حتى توليه منصب المدير العام في هذا الوقت.

لاحظت صحيفة “عصر الأسبوع” أنه في ظل تركيز صناعة الصناديق العامة على الامتثال والتطوير المستقر، فإن المديرين التنفيذيين الذين يمتلكون خبرة مزدوجة في التنظيم والهيئات السوقية يحظون بشعبية أكبر.

قال الباحث في مركز الفكر المالي الصيني، ي فوون هوي، لصحيفة “عصر الأسبوع” إن تشو هان يمتلك خلفية مزدوجة في التنظيم والهيئات السوقية، ويكشف تعيينه عن تزايد أهمية تحسين هيكل حوكمة الشركة والامتثال في التشغيل، كما يظهر أن شركة جدار الحماية تسعى لتعزيز قدرتها التنافسية من خلال تعزيز إدارة المخاطر والامتثال.

△ مصدر الصورة: توبكر

حاليًا، تمر صناعة الصناديق العامة بمرحلة تحول، وتواجه المزيد من الفرص والتحديات، مما يدفع إلى زيادة حركة تنقل المديرين التنفيذيين. وأكدت شركة جدار الحماية لصحيفة “عصر الأسبوع” أن تدفق المواهب بشكل معتدل هو ظاهرة طبيعية في نمو الصناعة السريع. على مدى نحو 30 عامًا من التطور، لطالما ركزت صناعة الصناديق العامة في الصين على الامتثال، وتطوير نظام الحوكمة بشكل مستمر، وأن التعديلات في القيادة عادة لا تؤثر بشكل كبير على العمليات اليومية للشركات.

“رئيس التفتيش الذي يقترب من الثمانين” يترقى إلى المدير العام

حاليًا، تم تحديث قائمة أعضاء مجلس الإدارة والإدارة العليا على الموقع الرسمي لشركة جدار الحماية، حيث يأتي تشو هان بعد رئيس مجلس الإدارة وان جون، ولا يزال تشيو تشون يانغ ضمن أعضاء مجلس الإدارة.

وفقًا للمعلومات المنشورة، وُلد تشو هان في 1979، ويحمل ماجستير في القانون المالي من جامعة المالية والاقتصاد في الجنوب الغربي، وعمل من 2005 إلى 2014 في إدارة تنظيم الأوراق المالية في شنتشن؛ وفي 2014، تولى منصب مدير الامتثال في شركة Shenzhen Dewei Dejia للاستثمار المحدودة، وفي 2016 انضم إلى شركة وساطة، وشغل مناصب نائب المدير العام في شركة Zhongtian Guofu Securities، ومدير المخاطر الرئيسي، ورئيس مجلس المراقبة، وفي 2022 أصبح نائب المدير العام في Century Securities.

وفي 2023، انضم تشو هان إلى شركة جدار الحماية، وتولى منصب رئيس التفتيش في سبتمبر من نفس العام. وهذا يعني أن ترقية تشو هان من رئيس التفتيش إلى المدير العام استغرقت حوالي عامين ونصف.

في مايو من العام الماضي، ألقى تشو هان، وهو خريج جامعة الجنوب الغربي، خطابًا بعنوان “تحليل عملي لحالات انتهاك قوانين السوق المالية — مع مناقشة حول العدالة والكفاءة في تنظيم الأوراق المالية”. وأشار إلى أن تأثير تجمع الأموال والموارد البشرية في السوق المالية واضح، وأن التداول عالي التردد وآليات النقل بين الأسواق تفرض متطلبات أعلى على التنظيم. كما أن دورة ابتكار المنتجات المالية تتقصّر، وتظهر مشكلة التأخير في التنظيم بشكل متزايد، وأن السعي لتحقيق توازن بين الصرامة القانونية ومرونة السوق أصبح تحديًا رئيسيًا يتعين على التنظيم معالجته.

في السنوات الأخيرة، كانت هناك حالات لتحول رئيس التفتيش إلى نائب مدير عام، لكن حالات الانتقال من رئيس التفتيش إلى المدير العام نادرة.

كما أن نائب المدير العام في شركة داشن، زاو بينغ، جاء من منصب رئيس التفتيش، حيث انضم إلى الشركة في 2017، وشغل منصب رئيس التفتيش من أغسطس 2017 حتى مايو 2022، ثم أصبح نائب المدير العام في يونيو 2022؛ وكذلك نائب رئيس شركة Guolian، Zhou Meiyun، كانت سابقًا رئيسة تفتيش، انضمت إلى الشركة في 2016، وشغلت مناصب مدير عام، وأمين مجلس الإدارة، ورئيس التفتيش، وحتى أبريل 2024، وهي نائب رئيس الشركة.

△ مصدر الصورة: توبكر

أما الحالة السابقة التي انتقل فيها رئيس التفتيش إلى المدير العام فكانت في 2024. ففي يوليو 2024، أعلنت شركة Guorong Fund أن رئيس التفتيش، Mao Lingjun، تولى منصب المدير العام. وكان المدير العام السابق، Xu Jin، قد غادر لأسباب شخصية، وتولى Mao Lingjun منصب المدير العام بالوكالة منذ ديسمبر 2023. ووفقًا للوائح التنظيمية، فإن فترة أداء رئيس التفتيش لواجبات المدير العام بالوكالة لا تتجاوز 6 أشهر، وفي يوليو 2024، تم تعيين Mao Lingjun رسميًا مديرًا عامًا.

لاحظت صحيفة “عصر الأسبوع” أنه يوجد أيضًا حالات انتقال رئيس التفتيش إلى رئيس مجلس إدارة مشارك في بعض شركات الصناديق. ففي فبراير الماضي، أعلنت شركة China Aerospace Fund أن Liu Jian، غادر منصب رئيس التفتيش، وتم تعيين Song Xin رئيسًا للتفتيش.

يُعد رئيس التفتيش من كبار التنفيذيين في الصناديق العامة، ويمتلك بعض الخبرة في العمل المباشر في الرقابة والتنظيم.

وفقًا لإحصائيات غير كاملة لصحيفة “عصر الأسبوع”، فإن رئيس التفتيش في شركة Yifangda Fund، Wang Yu، ورئيس التفتيش في شركة Huatai Bairui Fund، Liu Wanfang، ورئيس التفتيش في شركة Nuann Fund، Li Xuejun، ورئيس التفتيش في شركة Huabao Fund، Zhou Lei، جميعهم عملوا سابقًا في هيئة تنظيم الأوراق المالية؛ كما أن رئيس التفتيش في شركة Yongying Fund، Wang Chengjie، عمل سابقًا في إدارة تنظيم الأوراق المالية في شنغهاي؛ ورئيس التفتيش في شركة Dacheng Fund، Duan Haojing، عمل سابقًا في إدارة تنظيم الأوراق المالية في شنتشن.

حجم المنتجات ذات الأصول المالية يقترب من 10% فقط

المدير العام الذي غادر بسبب تغيّر العمل، تشيو تشون يانغ، عمل في شركة جدار الحماية لمدة 5 سنوات، وشغل مناصب رئيس المعلومات، والمدير العام.

من خلال السيرة الذاتية، يُعد تشيو تشون يانغ من المخضرمين في المجال، حيث بدأ العمل في 2001 في شركة جنوب الصين للأوراق المالية، ثم من نوفمبر 2002 حتى يوليو 2020 في شركة Guangfa Fund، وشغل مناصب نائب المدير العام لقسم إدارة المؤسسات، والمدير العام لقسم الهندسة المالية، ومدير صندوق المؤشرات، ومدير المنتجات، ونائب المدير العام، ورئيس التفتيش، وغيرها.

تأسست شركة جدار الحماية في 2001، وهي خامس شركة إدارة صناديق مرخصة من قبل هيئة تنظيم الأوراق المالية، وتعد نموذجًا لـ"الجهة الوسيطة" في الصناديق العامة. المساهم الرئيسي هو شركة جدار الحماية، بنسبة ملكية 47.059%، فيما تمتلك ثلاث شركات أخرى، وهي Oriental Securities وNorthern International Trust وZhongyuan Trust، حصصًا بنسبة 17.647% لكل منها.

خلال فترة عمله، زاد حجم إدارة شركة جدار الحماية من 159.29B يوان في نهاية الربع الثالث من 2020 إلى 374.3 مليار يوان في نهاية 2025، لترتيب الشركة من المركز 32 إلى المركز 29.

قالت شركة جدار الحماية لصحيفة “عصر الأسبوع” إن الشركة تلتزم دائمًا بموقعها في التمويل الشامل، وتضع مصلحة المساهمين في المقام الأول، وتواصل تعزيز “ثلاثة قوى” الأساسية (الأداء الاستثماري الممتاز، والامتثال القوي، وخدمة العملاء، والتنسيق)، وتعمل على توسيع مزاياها في “الاستثمار في الدخل الثابت، والابتكار التكنولوجي، والاستثمار في النمو”، بهدف التقاط فرص استثمارية متنوعة.

لكن، على الرغم من النمو المثير للإعجاب في الحجم، فإن هيكل المنتجات يعاني إلى حد ما من “عدم التوازن”، وهو ما يلفت انتباه السوق.

وفقًا لبيانات Wind، من نهاية الربع الثالث 2020 حتى نهاية 2025، ارتفع حجم المنتجات غير النقدية لشركة جدار الحماية من 73B يوان إلى 1.507 تريليون يوان، مع سيطرة منتجات السندات، حيث زاد حجم إدارة منتجات السندات من 303 مليار يوان إلى 1.181 تريليون يوان، بزيادة تزيد عن 280%.

ومع ذلك، فإن حجم المنتجات ذات الأصول المالية (الأسهم) لدى شركة جدار الحماية منخفض، ووفقًا لبيانات Wind، منذ 2020، وصل حجم إدارة المنتجات ذات الأصول المالية إلى 30.3B يوان في نهاية 2021، وانخفض إلى 24.2 مليار يوان في نهاية 2024، ثم عاد وارتفع ليصل إلى 31.3 مليار يوان حتى الآن، لكنه لا يزال أقل من الذروة بأكثر من 30%. حاليًا، تمثل المنتجات ذات الأصول المالية أقل من 10% من الحجم الإجمالي.

قال ي فوون هوي، الباحث في مركز الفكر المالي الصيني، لصحيفة “عصر الأسبوع” إن شركة جدار الحماية، التي تميزت في إدارة الدخل الثابت، تحتاج إلى استراتيجيات تنافسية متميزة لزيادة حجم منتجات الأسهم، مثل زيادة الاستثمار في فرق البحث، وتحسين قدرات البحث والاستثمار، والاستفادة من موارد المساهمين من شركات الوساطة، وتطوير منتجات ذات طابع خاص، وتعزيز العلامة التجارية وولاء العملاء من خلال التثقيف السوقي وإدارة علاقات المستثمرين. سيساعد ذلك الشركة على التميز في سوق المنافسة، وزيادة حصتها في سوق منتجات الأسهم تدريجيًا.

△ مصدر الصورة: توبكر

حتى 28 مارس، تمتلك شركة جدار الحماية 38 مدير صندوق، وبلغ عدد الصناديق 257 صندوقًا. ووفقًا لبيانات Wind، حتى 28 مارس، يوجد 119 صندوقًا من شركة جدار الحماية بحجم أقل من 118.1B يوان، وهو ما يمثل 46% من إجمالي المنتجات.

من ناحية الأداء، أظهرت منصة “تيني فانجين” أن أداء منتجات الأسهم التابعة لشركة جدار الحماية خلال الشهر الماضي كان ضعيفًا، حيث انخفضت حوالي 60 صندوقًا بأكثر من 10%، بما في ذلك صناديق الأسهم مثل “جدار الحماية الكمي الصغير”، و"جدار الحماية الاستهلاكي 30"، و"جدار الحماية الكمي المختار"، وجميعها ذات حجم أقل من 45.21B يوان، وبلغت خسارة صندوق “جدار الحماية الكمي المختار” منذ إنشائه 46.68%.

إدارة صناديق “جدار الحماية الكمي الصغير” و"جدار الحماية الكمي المختار" يديرهما مدير الصناديق لي جون، حيث انخفضت خلال الشهر الماضي بأكثر من 11%، وحتى نهاية 2025، بلغ إجمالي حصصهما 100M يوان، بانخفاض يزيد عن 85% عن نهاية 2023.

بالإضافة إلى ذلك، أظهرت منصة “تيني فانجين” أن صندوق “جدار الحماية الاستهلاكي 30” الذي يديره نائب المدير العام، يانغ جيان هوا، انخفض بأكثر من 11% هذا العام. وكان هذا الصندوق يديره يانغ جيان هوا من 11 مايو 2021 حتى 25 يناير 2025، ثم تم تعيين يوي هوان للمشاركة في الإدارة.

أما الصناديق المختلطة، فوفقًا لمنصة “تيني فانجين”، فإن صندوق “جدار الحماية للصناعات الناشئة” الذي يديره المدير، ليو جيان، انخفض بأكثر من 20% منذ بداية العام، ويحتل المركز الأخير في الترتيب، وحجمه صغير، حيث تبلغ حصصه الإجمالية 200M يوان. يدير ليو جيان حاليًا 4 صناديق، ويبلغ إجمالي حجم إدارته 73M يوان.

وفقًا لتقرير الربع الرابع لعام 2025 الخاص بصندوق “جدار الحماية للصناعات الناشئة”، فإن معدل النمو الصافي لوحدة صندوق “جدار الحماية للصناعات الناشئة” خلال الفترة كان -7.37%، ومعدل العائد على أساس الأداء المقارن هو -1.78%. أما صندوق “جدار الحماية للصناعات الناشئة” من نوع C، فحقق معدل نمو -7.51%، مع عائد مقارن مماثل، وحقق أرباحًا بقيمة 471.96 ألف يوان و107.39 ألف يوان على التوالي.

وفي استراتيجيات الاستثمار، يركز الصندوق على استراتيجيات طويلة المدى، مع متابعة مستمرة لاتجاهات التكنولوجيا الحديثة والاستهلاك، مع التركيز على قوة الإنتاج الجديدة، والسعي لاستكشاف فرص استثمارية في الصناعات الناشئة. وبالنظر إلى القيمة العادلة للأسهم المحتفظ بها مقارنة بصافي قيمة الصندوق، فإن الأسهم التي يستثمر فيها تشمل Zhejiang Rongtai، وHengbo Shares، وXinwei Communications، وChangying Precision، وHengli Hydraulic، وLixing Shares، وغيرها.

ومن الجدير بالذكر أن معظم الأسهم التي يحتفظ بها صندوق “جدار الحماية للصناعات الناشئة” أدت أداءً جيدًا في الربع الرابع من 2025، حيث أظهرت البيانات أن جميعها باستثناء شركة Tonglian Precision، حققت ارتفاعات، حيث زادت أسهم Xinwei Communications بأكثر من 140%، وLixing Shares بأكثر من 90%، وHengbo Shares بأكثر من 80%.

معلومات وفيرة، وتفسيرات دقيقة، كلها متاحة على تطبيق “سينا المالية”