تقرير عام 2025 لشركة يينشين إنرجي: انخفاض صافي الربح العائد للمساهمين بنسبة 48.84% وزيادة كبيرة في التدفق النقدي التشغيلي بنسبة 128.18%

الإيرادات التشغيلية: نمو طفيف، وتباين في الهيكل الإقليمي

حققت شركة يينشينغ للطاقة إيرادات تشغيلية قدرها 1.31 مليار يوان في عام 2025، بزيادة نسبتها 3.47% عن 1.27B يوان في عام 2024، مع استمرار التوسع الطفيف في حجم الإيرادات.

من حيث تكوين الإيرادات، لا تزال المنطقة الشمالية الغربية المصدر الرئيسي للإيرادات، حيث حققت 1.02B يوان في عام 2025، بنسبة 77.65% من إجمالي الإيرادات، بزيادة نسبتها 2.42% عن 993 مليون يوان في عام 2024؛ بينما انخفضت إيرادات المنطقة الشمالية بمقدار 5.64% إلى 257 مليون يوان، بنسبة 19.66% من الإجمالي؛ وفي الوقت نفسه، أضافت الشركة توزيع إيرادات في مناطق الشرق الأقصى، الجنوب الغربي، الجنوب، الوسط، والشمال الشرقي، رغم أن نسبتها أقل من 3%، إلا أنها تعكس محاولة الشركة لتوسيع السوق على مستوى الوطن.

من حيث الأرباع، كانت إيرادات الأرباع الأربعة على النحو التالي: 309 مليون يوان، 343 مليون يوان، 323 مليون يوان، 334 مليون يوان، مع توازن نسبي في حجم الإيرادات بين الأرباع، مما يدل على وتيرة تشغيل مستقرة بشكل عام.

مؤشرات الربحية: انخفاض كبير في صافي الربح، وضغوط على جودة الأرباح

صافي الربح العائد للمساهمين: تقريبا نصف، خسارة واضحة في الربع الواحد

بلغ صافي الربح العائد للمساهمين في الشركة لعام 2025 حوالي 44.46 مليون يوان، بانخفاض نسبته 48.84% عن 86.91 مليون يوان في عام 2024، مع تراجع تقريبا إلى النصف.

بيانات الأرباع تظهر أن صافي الربح العائد للمساهمين في الثلاثة أرباع الأولى كان على النحو التالي: 72.56 مليون يوان، 92.78 مليون يوان، 72.10 مليون يوان، مع تحقيق أرباح واستقرار الحجم، لكن الربع الأخير شهد خسارة كبيرة قدرها 193 مليون يوان، مما أدى إلى خفض مستوى الربحية السنوية بشكل كبير، وهو السبب الرئيسي لانخفاض صافي الربح السنوي.

صافي الربح بعد استبعاد البنود غير المتكررة: انخفاض بأكثر من 30%، وتراجع أرباح الأعمال الأساسية

بلغ صافي الربح بعد استبعاد البنود غير المتكررة للمساهمين 35.08 مليون يوان، بانخفاض نسبته 34.34% عن 53.34 مليون يوان في عام 2024، مما يعكس تراجع واضح في أرباح الأعمال الأساسية.

بيانات الأرباع تظهر أن صافي الربح بعد استبعاد البنود غير المتكررة في الثلاثة أرباع الأولى كان على النحو التالي: 71.87 مليون يوان، 90.03 مليون يوان، 69.22 مليون يوان، بينما في الربع الأخير خسرت الشركة 196 مليون يوان، وهو نفس الاتجاه الذي لوحظ في صافي الربح العائد للمساهمين، مما يدل على أن الأعمال الأساسية تعرضت لضربة ربحية واضحة في الربع الأخير.

ربحية السهم: تتراجع مع تراجع الأرباح

بلغ العائد الأساسي للسهم في عام 2025 حوالي 0.0484 يوان للسهم، بانخفاض نسبته 48.89% عن 0.0947 يوان للسهم في عام 2024؛ والعائد بعد استبعاد البنود غير المتكررة للسهم هو 0.0382 يوان، بانخفاض نسبته 34.36% عن 0.0582 يوان، وتطابق نسبة التراجع مع التغير في مؤشرات الأرباح، مما يعكس أن مستوى ربحية السهم يتراجع بالتزامن مع تراجع حجم الأرباح الكلي للشركة.

المصاريف: تباين واضح في الهيكل، ومصاريف المبيعات تكاد تكون منعدمة

بلغ إجمالي مصاريف الشركة خلال الفترة 182.65 مليون يوان في عام 2025، بانخفاض نسبته 8.03% عن 198.60 مليون يوان في عام 2024، مع تراجع في حجم المصاريف، لكن الاختلافات بين بنود المصاريف كانت واضحة:

مصاريف المبيعات: تكاد تكون منعدمة، وانخفاض كبير في الحجم

بلغت مصاريف المبيعات في عام 2025 حوالي 17.4k يوان، بانخفاض كبير نسبته 97.84% عن 806,116 يوان في عام 2024، مع تراجع كبير في حجم المصاريف، ويعزى ذلك إلى انخفاض كبير في رسوم خدمات المبيعات، مما يعكس توقف الشركة تقريبًا عن استثمارات التسويق والخدمات المبيعات خلال الفترة.

المصاريف الإدارية: استمرارية في النمو، وضغوط على الرقابة

بلغت المصاريف الإدارية 67.65 مليون يوان، بزيادة نسبتها 16.37%، مع استمرار النمو للسنتين على التوالي، ويعكس ذلك زيادة في التكاليف الإدارية، مما يدل على ارتفاع تكاليف إدارة الشركة في مجالات التشغيل، والإدارة، والمكاتب، وظهور ضغوط على الرقابة الداخلية.

المصاريف المالية: انخفاض مزدوج، وتحسين التكاليف

بلغت المصاريف المالية 114.98 مليون يوان، بانخفاض نسبته 15.62%، ويرجع ذلك إلى انخفاض رصيد القروض خلال الفترة، وتخفيض معدلات الفائدة، مما أدى إلى تقليل التكاليف المالية، وتحسين تكاليف التمويل للشركة.

مصاريف البحث والتطوير: عدم وجود مصاريف، وتغير في هيكل الاستثمارات

بلغت مصاريف البحث والتطوير في عام 2025 صفر، بانخفاض كامل عن 339,144 يوان في عام 2024، ويرجع ذلك إلى عدم حدوث مصاريف لمشاريع البحث والتطوير خلال الفترة، مع احتمال أن تكون استثمارات البحث والتطوير قد تحولت إلى رأسمالية، أو أن تقدم المشاريع قد تم تعديل جدولها، مما أدى إلى توقف مؤقت في المصاريف، إلا أن التغير الكبير في استثمارات البحث والتطوير يظل يثير الانتباه لتأثيره على مخزون الشركة من التكنولوجيا.

حالة موظفي البحث والتطوير: لم يتم الكشف عن معلومات ذات صلة

التدفق النقدي: تدفق نقدي من التشغيل يتضاعف، وتدفقات الاستثمار والتمويل تتراجع

شهد التدفق النقدي للشركة في عام 2025 نمط “زيادة واحدة، وانخفاضان”، مع تغييرات كبيرة في جميع مؤشرات التدفق النقدي:

التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية: تضاعف، وتحسن كبير في التحصيل

بلغ صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية 1.22 مليار يوان، بزيادة نسبتها 128.18% عن 535 مليون يوان في عام 2024، مع تحقيق مضاعفة في التدفق النقدي. السبب الرئيسي هو الزيادة الكبيرة في الأموال المستلمة من دعم أسعار الكهرباء للطاقة المتجددة (الخصومات على فواتير الكهرباء)، حيث بلغ إجمالي التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية 1.78 مليار يوان، بزيادة 62.12%، مع انخفاض طفيف في التدفقات النقدية الخارجة بمقدار 0.59%، مما أدى إلى تحسين كبير في التدفق النقدي التشغيلي.

من حيث الأرباع، كان الربع الثالث هو الأكثر مساهمة في التدفق النقدي، حيث بلغ 851 مليون يوان، ويرجع ذلك إلى تجمع المدفوعات من دعم فواتير الكهرباء خلال هذا الربع.

التدفق النقدي من الأنشطة الاستثمارية: تدفق خارجي كبير، وصافي التدفق لا يزال سالبًا

بلغ صافي التدفق النقدي من الأنشطة الاستثمارية -681.49 مليون يوان، بانخفاض نسبته 56.08% عن -436.64 مليون يوان في عام 2024، مع زيادة في التدفقات الخارجة بمقدار 806.1k يوان، وهو ما يعكس استمرار الشركة في استثمارات مشاريع الطاقة الجديدة، مثل مشروع طاقة الرياح في جبل صنوان، ودفع جزء من استثمارات شراء مشروع طاقة الرياح في ألاباشن، مع استمرار التوسع في استثمارات الطاقة الجديدة؛ بينما بلغت التدفقات الداخلة فقط 317,770 يوان، بانخفاض 91.10%، ويرجع ذلك إلى انخفاض عائدات بيع أصول مشروع تحديث وتطوير جبل هيلان.

التدفق النقدي من أنشطة التمويل: تدفق خارجي أكبر، وضغوط على جمع السيولة

بلغ صافي التدفق النقدي من أنشطة التمويل -577.60 مليون يوان، بانخفاض نسبته 64.61% عن -350.90 مليون يوان في عام 2024، مع زيادة كبيرة في التدفقات الخارجة، حيث بلغت التدفقات الداخلة 1.28 مليار يوان، بانخفاض 10.10%، ويرجع ذلك إلى أن القروض المجمعة تظهر بصافي، مع انخفاض صافي القروض الجديدة؛ بينما بلغت التدفقات الخارجة 1.86 مليار يوان، بزيادة 4.63%، بسبب زيادة سداد القروض طويلة الأجل، مما يبرز ضغوط جمع السيولة.

المخاطر المحتملة: ثلاثة مخاطر رئيسية تؤثر على استقرار الأرباح

مخاطر تقلب أسعار الكهرباء على الشبكة

مع تعميق إصلاح نظام الكهرباء، أصبح مشاركة مشاريع الطاقة الجديدة في السوق بشكل كامل هو الاتجاه، حيث تتحدد أسعار البيع على الشبكة من خلال السوق، وتتأثر بعدة عوامل مثل حالة تشغيل المعدات، وتوازن العرض والطلب، مما يعرض الشركة لمخاطر تقلبات. إذا انخفضت أسعار السوق، فسيؤثر ذلك مباشرة على إيرادات وأرباح أعمال الشركة، مما يخلق عدم يقين في الأداء التشغيلي.

مخاطر تقلب إنتاج الكهرباء

أولاً، تعتمد طاقة الرياح والطاقة الشمسية على الموارد الطبيعية، وتتميز بخصائص تباين وتذبذب في سرعة الرياح وشدة الإضاءة، مما يؤدي إلى تقلبات كبيرة في الإنتاج السنوي؛ ثانيًا، قد تؤثر قيود قدرة استيعاب الأحمال الكهربائية في المناطق وشبكات التوزيع على الإنتاج، مع احتمالية حدوث ظاهرة ترك الرياح أو الشمس، مما يقلل من الإنتاج؛ ثالثًا، تغير كفاءة تشغيل معدات الطاقة الجديدة واستخدامها، يمكن أن يؤدي أيضًا إلى تقلبات في إنتاج الكهرباء، وبالتالي يؤثر على حجم الأرباح.

مخاطر عدم تسوية دعم فواتير الكهرباء في الوقت المناسب

حاليًا، تواجه عمليات تسوية دعم فواتير الكهرباء لمشاريع الطاقة الجديدة فترات طويلة وتأخير في الدفع، حيث أن المبالغ المستلمة أقل من المستحقات، مما يخلق حسابات مستحقة كبيرة. لضمان تدفق السيولة اليومي، تحتاج الشركة إلى اقتراض من البنوك أو من خلال صناديق التمويل الداخلية، مما يزيد من تكاليف التمويل، ويضع ضغطًا على استقرار سلسلة التوريد المالي. إذا استمر تأخير استلام دعم فواتير الكهرباء، فقد يؤدي ذلك إلى تفاقم ضغوط السيولة لدى الشركة.

مكافآت الإدارة العليا: رئيس مجلس الإدارة منخفض الأجر، واستقرار رواتب الإدارة الأساسية

راتب رئيس مجلس الإدارة قبل الضرائب: 11.5 ألف يوان

خلال فترة التقرير، حصل رئيس مجلس الإدارة تشين زين على إجمالي راتب قبل الضرائب قدره 11.5 ألف يوان، وهو من أدنى المستويات بين الإدارة الأساسية.

راتب المدير العام قبل الضرائب: 599.9 ألف يوان

المدير العام التنفيذي وانغ ونلونغ، الذي يتولى أيضًا مسؤوليات المدير العام، حصل خلال فترة التقرير على راتب قبل الضرائب قدره 599.9 ألف يوان، وهو من أعلى مستويات الرواتب بين الإدارة الأساسية.

راتب نائب المدير العام قبل الضرائب: بين 259.1 ألف و580.5 ألف يوان

خلال فترة التقرير، بلغ إجمالي رواتب نائب المدير العام مار لي بينغ، غو ويبو، غا لي بينغ، ولي يانغ، بين 580.5 ألف، 488.7 ألف، 474.1 ألف، و25.91 ألف يوان على التوالي، مع وجود تفاوت في مستويات الرواتب، ويرتبط ذلك بشكل رئيسي بفترة التوظيف، والمسؤوليات الوظيفية، حيث أن لي يانغ تولى المنصب في أغسطس 2025، ولم يمضِ على عمله أكثر من نصف سنة، لذا كانت رواتبه أقل.

راتب المدير المالي قبل الضرائب: 477.1 ألف يوان

حصل المدير المالي زو يان خلال فترة التقرير على راتب قبل الضرائب قدره 477.1 ألف يوان، وهو قريب من مستوى رواتب نائب المدير العام غا لي بينغ، ويتوافق مع مسؤولياته الوظيفية.

انقر لمراجعة النص الأصلي للبيان>>

تنويه: السوق محفوف بالمخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. هذا النص منشور تلقائيًا بواسطة نموذج ذكاء اصطناعي يعتمد على قاعدة بيانات طرف ثالث، ولا يعبر عن وجهة نظر سينان المالية، وأي معلومات واردة فيه تعتبر مرجعًا فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية شخصية. إذا كان هناك أي اختلاف، يرجى الاعتماد على الإعلان الفعلي. لأي استفسارات، يرجى التواصل عبر البريد الإلكتروني biz@staff.sina.com.cn.