منافسة توزيعات الأرباح بين البنوك الستة الكبرى: بنك النقل هو الأعلى في معدل العائد على الأسهم، وبنك الصناعة والتجارة هو الأكثر في قيمة التوزيعات النقدية

صحيفة 华夏، مراسلة لي جيا، بكين

مع صدور تقارير أرباح البنوك الحكومية الستة لعام 2025 بالكامل، تم تحديد “فاتورة الأرباح السنوية” رسميًا.

بلغ إجمالي توزيعات الأرباح للبنوك الستة خلال العام 427.42B يوان، مع استمرار نسبة التوزيع المستقرة التي تتجاوز 30%، مما يعكس عائدات نقدية حقيقية، وأصبحوا بلا منازع “القوة الرئيسية للتوزيعات في سوق الأسهم الصينية”.

قالت المستثمر夏夏 لصحيفة 华夏: “عند شرائي أسهم البنوك، كنت أركز على ارتفاع الأرباح وتدني التقييم، وأرغب في الحصول على أرباح الأسهم، والمشاركة في السوق عند إصدار الأسهم الجديدة.”، موضحة أن حيازتها تتركز على البنوك الحكومية، وأن فترة حيازتها تجاوزت الثلاث سنوات. في رأيها، لا حاجة للقلق بشأن تقلبات أسعار الأسهم على المدى القصير، “فالسعر لا يرتفع، لكن أرباح الأسهم تصل في موعدها كل عام. وإذا أعاد المستثمرون استثمار الأرباح، فعدد الأسهم يزيد تدريجيًا، ومع مرور الوقت، العائد ليس سيئًا.”

اختيار المستثمرين العاديين يعكس اعترافًا بطبيعة إدارة البنوك الحكومية المستقرة والمستمرة. في عام 2025، حافظت الأرباح الإجمالية للبنوك الستة على نموها، مما دعم بشكل قوي نسبة التوزيع النقدي الكبيرة والعالية.

وفي رأي محللين الصناعة، فإن قدرة البنوك المدرجة على توسيع حجم التوزيعات المستمرة تعتمد بشكل رئيسي على أدائها التشغيلي المستقر والمتين؛ كما أن التوزيعات النقدية الكبيرة المستمرة تعزز بشكل فعال عائدات المساهمين الفعلية، وتزيد من ثقة المستثمرين وتجربة حيازتهم.

توزيعات أرباح البنوك الستة تتجاوز 420B يوان

في عام 2025، حققت البنوك الستة الحكومية نموًا إيجابيًا في الإيرادات وصافي الأرباح مقارنةً بالعام السابق، حيث بلغ إجمالي صافي الأرباح 1.42 تريليون يوان، ومتوسط الربح اليومي يتجاوز 14.2k يوان، مع استمرار ظهور مرونة التشغيل.

على وجه الخصوص، حققت بنك الصناعة والتجارة الصينية إيرادات بقيمة 3.9B يوان، وصافي أرباح 368.56B يوان، محتلة المركز الأول؛ تلاه بنك البناء بإيرادات 338.91B يوان، وصافي أرباح 658.31B يوان؛ وحقق بنك الزراعة إيرادات 95.62B يوان، وصافي أرباح 87.4B يوان، مع أسرع معدل نمو بين البنوك الستة؛ وحقق بنك الصين إيرادات 427.42B يوان، وصافي أرباح 110.59B يوان، مع أداء ملحوظ في نمو الإيرادات؛ وحقق بنك النقل وبنك البريد التوفير أرباحًا صافية قدرها 101.68B و874.04 مليار يوان على التوالي، مع زيادة تدريجية في حجم الأرباح.

وفيما يتعلق بجودة الأصول، حافظت معدلات القروض غير العاملة للبنوك الستة على استقرارها بشكل عام، مع تغطية مخصصات كافية، وقدرة عالية على مقاومة المخاطر، مما يوفر ضمانًا موثوقًا للاستمرارية في التوزيعات.

وقد تحولت نتائج الأداء القوية إلى عوائد حقيقية للمساهمين.

في عام 2025، بلغت توزيعات الأرباح النقدية للبنوك الستة مجتمعة 87.32B يوان، مع استمرار نسبة التوزيع التي تتجاوز 30%، مما يعكس سمات “نسبة عالية، حجم كبير، واستدامة” في التوزيعات، وأصبحوا أكثر القطاعات تمثيلًا في سوق الأسهم الصينية ذات العائدات العالية.

وفيما يخص خطة التوزيع، تصدّر بنك الصناعة والتجارة الصينية القائمة بإجمالي توزيعات قدره 72.92B يوان، مع توزيع 3.103 يوان لكل 10 أسهم (شاملة الضرائب)، مستمرًا في تفوقه في حجم التوزيعات لسنوات؛ تلاه بنك البناء بإجمالي توزيعات 28.69B يوان، وتوزيع 3.887 يوان لكل 10 أسهم (شاملة الضرائب)، مع استقرار في حجم التوزيعات؛ وحقق بنك الزراعة توزيعات قدرها 873.21 مليار يوان، وتوزيع 2.495 يوان لكل 10 أسهم (شاملة الضرائب)، مع نمو متزامن في الأرباح وحجم التوزيعات؛ وبلغت توزيعات بنك الصين، وبنك النقل، وبنك البريد التوفير 729.17 مليار، 286.92 مليار، و262.17 مليار يوان على التوالي، مع توزيعات 2.263، 3.247، و2.183 يوان لكل 10 أسهم (شاملة الضرائب)، وجميعها تم الإعلان عنها في تقاريرها السنوية.

وفيما يخص نسبة التوزيع، استمرت البنوك الستة في الحفاظ على مستوى ثابت يتجاوز 30%، حيث بلغت نسبة التوزيع لبنك النقل 32.3%، متفوقة قليلاً على باقي البنوك، بينما استقرت النسب الأخرى حول 30%.

سياسة التوزيع أيضًا تحظى باهتمام السوق. في مؤتمر الأداء، قال نائب رئيس مجلس إدارة بنك النقل، والمدير التنفيذي، والرئيس التنفيذي،张宝江: “نحن نولي دائمًا أهمية كبيرة لعائدات المستثمرين، وخلال فترة “十四五”، قمنا بتوزيع نقدي للمساهمين بقيمة 26.22B يوان. في النصف الثاني من هذا العام، سنوزع أرباح 2025 على المساهمين، مع نسبة توزيع تصل إلى 32.3% من صافي أرباح المساهمين العاديين، مع استمرار الحفاظ على نسبة توزيع تتجاوز 30% لمدة 14 عامًا.”

وأضاف: “سنواصل إدارة أعمالنا بشكل مستمر، ونعمل على زيادة قيمة الشركة، مع نتائج أكثر استقرارًا وتوزيعات مستدامة، لنخدم المستثمرين بشكل أفضل.”، وفقًا لما قاله.

وفي مؤتمر نتائج بنك الصناعة والتجارة الصينية لعام 2025، قال رئيس البنك،刘珺، لصحيفة 华夏: “سوف نُجري تعديلات ديناميكية على التوزيعات بناءً على السوق.”، موضحًا أن “لتحقيق تنمية صحية ومستدامة على المدى الطويل، إذا كانت هناك مطالب من السوق، سنزيد نسبة التوزيع، وبنك الصناعة والتجارة الصينية، باعتباره مؤشرًا للسوق، سيلبي تلك الطلبات بسرعة، وسنحرك السوق بشكل إيجابي.”، مضيفًا: “إذا كانت تعديلاتنا ستؤدي إلى تطور أكثر صحة واستدامة للسوق، فبنك الصناعة والتجارة الصينية سيقود النمو، وسنساهم في تحسين السوق بشكل أكبر.”

وقال الباحث في معهد بانغو للبحوث،江瀚، إن “البنوك الستة، كأبرز المؤسسات في القطاع المصرفي، تظهر من خلال حجم التوزيعات أرباحًا قوية، وتُظهر اهتمامًا كبيرًا بعائدات المساهمين، مما يعكس استقرارًا قويًا في الأداء المالي.”، مضيفًا: “توزيع أكثر من 123.9B يوان في 2025 يعكس مرونة القطاع، ويُعد ردًا قويًا على ثقة المساهمين على المدى الطويل.”، موضحًا أن “التمسك بالتوزيعات الكبيرة يأتي من أساس قوي، يشمل قاعدة عملاء واسعة، وتوزيع فروع واسع، وإدارة مخاطر حذرة، مما يدعم تدفقات نقدية وأرباح مستقرة. هذا الحجم من التوزيعات ليس فقط رقمًا قياسيًا، بل يُظهر أيضًا خصائص ‘البقرة الحلوب’ في السوق، وهو أمر مطمئن للمستثمرين الباحثين عن عوائد مستقرة.”

وأضاف: “على مستوى القطاع، فإن التوزيعات العالية للبنوك الستة ترسل إشارة إيجابية، فهي تعكس ثقة القطاع المصرفي في نموه، وتُعد معيارًا للاستثمار القيمي، وتوجه الأموال نحو الأساسيات، مع التركيز على العوائد طويلة الأمد بدلاً من المضاربة قصيرة الأمد.”، وفقًا لما قاله.

الأسهم ذات العائد العالي تتجاوز دورة انخفاض أسعار الفائدة

بالنسبة للمستثمرين العاديين، يصعب فهم البيانات المالية المعقدة، والتحليل الاقتصادي الكلي، لكن معدل العائد على الأرباح، كأداة مباشرة وسهلة الفهم، أصبح المعيار الرئيسي لاختياراتهم في الأسهم البنكية.

قال أحد المستثمرين،敬城، للصحيفة: “أنا لا أفهم باقي المعايير، لكني أركز على معدل العائد على الأرباح. كل سنة، عندما أستلم أرباحي، أشعر بالراحة.”

وبحسب سعر إغلاق سوق الأسهم الصينية (A股) في 30 مارس 2026، يتراوح معدل العائد على أرباح البنوك الستة بين 3.8% و4.7%.

على وجه التحديد، أعلى معدل عائد على الأرباح كان لبنك النقل، بنسبة 4.66%؛ تلاه بنك البريد التوفير، وبنك الصناعة والتجارة، وبنك البناء، حيث تجاوزت جميعها 4%، مسجلة 4.30%، 4.10%، و4.09% على التوالي؛ وبلغ معدل العائد لبنك الصين والزراعة 3.99% و3.84% على التوالي. ومع تقلب أسعار الأسهم، يتغير معدل العائد أيضًا، وتختلف ترتيب البنوك من حيث العائد.

ومن الجدير بالذكر، أن بيئة السوق ذات الفائدة المنخفضة مستمرة، حيث أن العائد على الأصول الخالية من المخاطر والأرباح من المنتجات الثابتة منخفضة بشكل عام.

حتى نهاية مارس 2026، كانت أسعار الفائدة على الودائع الجارية للبنوك الستة حوالي 0.05%، ومعدلات الفائدة على الودائع الثابتة لمدة 3 و5 سنوات كانت 1.25% و1.3% على التوالي؛ في حين أن عوائد سندات الادخار ذات الأجل 3 و5 سنوات كانت 1.63% و1.70%؛ وتتركز عوائد المنتجات المصرفية الآمنة على 1.3% إلى 2.8%.

وفي مقابل ذلك، تتضح مزايا التوزيعات العالية للبنوك الستة، حيث تتجاوز عادةً ثلاثة أضعاف الودائع الثابتة لمدة 5 سنوات، وأكثر من 2.3 مرة من سندات الخزانة ذات الأجل ذاته، وتفوق بشكل ملحوظ على عوائد إدارة الثروات السائدة.

قال敬城: “حسبت حسابًا بسيطًا، إذا وضعت المال في وديعة لمدة سنة، فالفائدة ضئيلة؛ لكن بشراء أسهم البنوك، وبحسب معدل العائد الحالي، العائد يتجاوز ثلاثة أضعاف الودائع الثابتة، والأرباح مستقرة كل عام.”، موضحًا أن “بالنسبة لشخص عادي لا يفهم الاستثمار المتخصص، لا حاجة للقلق بشأن تقلبات السوق، فقط احتفظ بأسهم البنوك، وستحصل على عائد نقدي حقيقي كل سنة.”

حتى刘珺، قالت إن “معدل العائد على الأسهم من خلال نسبة السعر إلى الأرباح (PB) ومعدل العائد على الأرباح، يعكس أن العائد الكلي الآن يتجاوز بكثير المنتجات الاستثمارية والادخارية المقارنة، مما يدل على أن بنك الصناعة والتجارة لديه قيمة استثمارية عالية.”

وأضاف: “في ظل بيئة فائدة منخفضة، حيث يبلغ عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات حوالي 1.81%، ومعدل الفائدة على الودائع لمدة سنة أقل من 1%، فإن معدل العائد على الأسهم للبنوك الستة عند 4% يتمتع بمزايا واضحة.”، موضحًا أن “من حيث معدل العائد على الأرباح، مقارنة بالسندات والثابتة، فإن عائد الأسهم للبنوك الستة أعلى، ويوفر عائدات نقدية أكثر سخاءً، مما يجعله خيارًا جذابًا للمستثمرين الباحثين عن عوائد مستقرة.”

قال袁帅: “نسبة العائد العالية للبنوك الستة لا توفر فقط ميزة واضحة في تخصيص الأصول، بل تعتبر أيضًا ملاذًا آمنًا في تقلبات السوق، وتُعد جذابة جدًا للصناديق التقاعدية، وصناديق التأمين، وغيرها من الأموال طويلة الأجل. يمكن القول إن معدل العائد على الأسهم للبنوك الستة أصبح من الأصول ذات العائد المرتفع النادرة، ويوفر للمستثمرين خيارًا يجمع بين الأمان والعائد.”، وفقًا لما قال.

كما أظهر تقرير صحيفة 华夏 أداء الأسهم البنكية في الربع الأول من العام. وفقًا لبيانات WIND، منذ بداية العام وحتى 30 مارس، شهدت البنوك الستة الحكومية انخفاضًا عامًا، مع ارتفاع طفيف لبنك البناء بأكثر من 2%.

رغم تقلبات الأسعار القصيرة، قال江瀚 إن “مع استقرار صافي الفارق في الفوائد وتحسن الأرباح بشكل معتدل في 2025، من المتوقع أن يظل حجم التوزيعات ومعدل العائد على الأسهم للبنوك الستة ثابتًا أو يرتفع قليلًا في 2026.”، مضيفًا: “إذا استمرت الأرباح في التحسن، فسيكون لدى البنوك المزيد من الأرباح للتوزيع. ويجب الانتباه إلى أن هناك احتمالًا لتخفيض التوزيعات بسبب توسع الأعمال، لكن الاحتمال كبير أن يكون التعديل كبيرًا، والبنوك ستوازن بين عدة عوامل.”

وفيما يخص فرص الاستثمار في القطاع المصرفي، قال فريق أبحاث البنوك في معهد غولدمان ساكس، بقيادة马婷婷، في تقرير، إن “نسبة العائد على الأسهم للبنوك التي تم تقييمها حاليًا تجاوزت 4.5%، وتبرز قيمة التخصيص على المدى الطويل؛ مع احتمالية رفع التوقعات الاقتصادية خلال العام، يمكن أن يحقق الاستثمار في الأسهم البنكية عوائد تفوق التوقعات.”، متوقعًا أنه مع ارتفاع الميل للمخاطر في السوق، ستبدأ تقييمات الأسهم في التباين، مع وجود بنوك ذات قدرة قوية على الحصول على طلبات الائتمان، أو تحسين تكاليف الالتزامات، أو تحديد نقطة تحول في جودة الأصول، أو إدارة السوق بشكل نشط، ستشهد عوائد فائقة بشكل ملحوظ.