زيادة صافي الأرباح بنسبة 39.53%، وبعد تولي الشركات المملوكة للدولة السيطرة، انعكس أداء شركة رينفو فارما بشكل إيجابي

كيف تساعد مشاركة الشركات المركزية في الذكاء الاصطناعي على تحقيق التحول الربحي لشركة رن فو للأدوية؟

صحيفة اقتصاد القرن الواحد والعشرين، يان شو

عام 2025 هو عام التغيرات المهمة لشركة رن فو للأدوية. بعد إتمامها لتحول السيطرة من رأس مال خاص إلى شركة مركزية مملوكة لمجموعة تشاوشانغجياو، وهي شركة رائدة في مجال الأدوية المخدرة والنفسية المحلية، أصدرت الشركة تقريرًا ماليًا سنannualًا يظهر تراجع الإيرادات مع ارتفاع ملحوظ في الأرباح.

خلال فترة التقرير، بلغت إيرادات الشركة 23.962 مليار يوان، بانخفاض قدره 5.79% على أساس سنوي، لكن صافي الربح العائد للمساهمين بلغ 1.855 مليار يوان، بزيادة قدرها 39.53%، وحقق صافي الربح بعد استبعاد البنود غير المتكررة زيادة كبيرة بنسبة 54.75%، وارتفعت نسبة الهامش الإجمالي إلى 48.21%، وبلغ التدفق النقدي التشغيلي 2.519 مليار يوان.

من جهة، كانت هناك معاناة من مشاكل الامتثال بسبب انتهاكات سابقة للإفصاح التاريخي، وتعرض المدير السابق للمنع من السوق؛ ومن جهة أخرى، شهدت الشركة تغييرات إيجابية بعد دخول الشركة المركزية، مثل إعادة هيكلة الإدارة وتركيز الأعمال. وتمت تسوية الأعباء التاريخية التي كانت تعيق السوق، مثل احتجاز الأموال، والعيوب المالية، والتراكمات غير الضرورية للأصول، بحلول عام 2025. وحقق قسم التخدير في ييشان نموًا ثابتًا، وتصدر شركة رن فو للأدوية المواد الخام في جتدان، وحقق خط الأدوية المبتكرة اختراقات، واستمر التوسع في الأسواق المحلية والعالمية، مع استقرار في العمليات الأساسية.

رأي الصناعة يشير إلى أن تباين قطاع الأدوية يتزايد، وأصبحت القدرة على الابتكار والتوسع الدولي عناصر أساسية للمنافسة. وقد قامت شركة رن فو للأدوية بتحسين الحوكمة الداخلية وتحسين هيكل الأصول، مع الاعتماد على الحواجز العالية في قطاع التخدير ونظام البحث والتطوير والتسويق العالمي، مما أدى إلى تقليل مخاطر التشغيل، وبدأت الحالة التشغيلية في العودة إلى الاستقرار. ويستحق تأثير الإصلاحات والاختلافات في التقييمات مراقبة مستمرة من السوق.

من البيانات، يظهر أن شركة رن فو للأدوية في عام 2025 تتسم بميزة “زيادة الأرباح دون زيادة الإيرادات”، حيث سجلت أول انخفاض في الإيرادات خلال أربع سنوات، لكن صافي الربح العائد للمساهمين عكس الاتجاه الذي استمر في الانخفاض الكبير خلال العامين السابقين. وراء التغيرات المالية الأساسية، تكمن تغييرات في البيئة الصناعية، وتعديلات استراتيجية للشركة، وتسوية الأعباء التاريخية، وهي نتائج مشتركة لهذه العوامل.

تُظهر التقارير المالية أن إيرادات الشركة في 2025 انخفضت بنسبة 5.79% على أساس سنوي، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى الإصلاح الهيكلي في قطاع الدفع في صناعة الأدوية، وإلى جهود الشركة في “التركيز على الجوهر” وتحسين هيكل الأعمال بشكل مستمر؛ بينما كان الارتداد الكبير في الأرباح نتيجة للإدارة الدقيقة، وتحسين نظام الرواتب، والسيطرة على حجم الديون، وخفض تكاليف التمويل. وارتفع هامش الربح الإجمالي بنسبة 3.69 نقطة مئوية ليصل إلى 48.21%، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى تحسين الكفاءة التشغيلية، وترقية الإنتاج الذكي، والتحكم في تكاليف المنتجات الأساسية، مما أدى إلى نتائج ملموسة.

وأشار خبراء الصناعة إلى أن هذا التحول الكبير في الأداء يعتمد بشكل رئيسي على تنفيذ الشركة لتخفيضات كبيرة في قيمة الأصول في عام 2024، حيث بلغت مجمل خسائر الاندماج والتخفيض في الأصول 677 مليون يوان، مما أدى إلى تصفية الشهرة والأصول غير المثمرة التي كانت ترهق البيانات المالية، وعلى الرغم من أن ذلك أدى إلى انخفاض كبير في الأرباح الصافية، إلا أنه وضع الأساس لنجاح الشركة في عام 2025.

الركيزة الأساسية لتحقيق أرباح الشركة هي تخصصها العميق في مجال الجهاز العصبي المركزي. يركز هذا المجال على التخدير، وتخفيف الألم، وعلاج الأمراض العصبية، وهو أحد القطاعات الفرعية الأساسية في صناعة الأدوية العالمية. تظهر بيانات قاعدة بيانات موهر أن مبيعات الأدوية العصبية في المستشفيات من الدرجة الثانية فما فوق في الصين بلغت 1066 مليار يوان في عام 2024، بزيادة قدرها 4.45%. ومع تصاعد الشيخوخة العالمية، وارتفاع معدلات الإصابة بالأمراض العصبية والنفسية، وظهور علاجات مبتكرة، فإن مجال الجهاز العصبي المركزي يمتلك إمكانيات نمو طويلة الأمد.

بصفتها رائدة في هذا القطاع، تتجاوز حصة شركة رن فو للأدوية في السوق المحلية للأدوية المخدرة والنفسية 60%، وتحتل منتجاتها الأساسية في التخدير والأمراض النفسية مراكز متقدمة. في عام 2025، حققت إيراداتها من الأدوية المخدرة والنفسية حوالي 7.9 مليار يوان، بزيادة حوالي 6%، مع نمو مبيعات منتجات مثل ريفينتانيل هيدروكلوريد للحقن، وهيدروكودون هيدروكلوريد للحقن بأكثر من 10%.

كما تتقدم قطاعات مميزة أخرى بشكل متزامن. تركز شركة جتدان رن فو على الهرمونات الستيرويدية والصحة الجنسية، وتحتل المركز الأول عالميًا في سوق هرمون البروجسترون، وتواصل نقل قدرات الإنتاج والحصول على الاعتمادات الدولية، مع استمرار الموافقة على منتجات جديدة في مجال المستحضرات الصيدلانية؛ مما يعزز من مميزات السلسلة الصناعية الكاملة. وتعد شركة وي وورث في شينجيانغ أكبر شركة محلية لتطوير وإنتاج الأدوية الأويغورية، وتستفيد من الحواجز النادرة للأدوية العرقية، وتكمل أنشطة الشركة.

أما التوسع الدولي، فهو دعم مهم لاستراتيجية النمو طويلة الأمد، حيث تغطي الأعمال حاليًا الأسواق المتقدمة في أوروبا وأمريكا الشمالية وأفريقيا وجنوب شرق آسيا. في عام 2025، بلغت إيرادات الأدوية المقلدة في السوق الأمريكية 1.94 مليار يوان، مع استقرار في الحجم التشغيلي؛ ووافقت ألمانيا وفرنسا على عدة منتجات تخدير، مع تسريع نشر الأدوية المبتكرة؛ وحققت الشركات الفرعية في أفريقيا ما يقرب من 190 ترخيصًا للأدوية.

حتى نهاية التقرير، تمتلك الشركة أكثر من 230 ترخيصًا من إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) لمنتجات الأدوية المقلدة، مع تحسين شبكة التسجيل والمبيعات الدولية، مما يعزز من تنافسيتها العالمية.

في عام 2025، كانت التغيرات الرئيسية في شركة رن فو للأدوية هي أن مجموعة تشاوشانغجياو أصبحت رسمياً المالك الفعلي. في يوليو من العام الماضي، استثمرت المجموعة 11.8 مليار يوان من خلال شركة تشاوشانغ شينغ كي، وحصلت على 23.70% من حقوق التصويت من الشركة السابقة، ودمجت مع شركة ووهان غاكو لتسيطر على 26.62% من حقوق التصويت، وأصبحت المالك الفعلي، مع تعديل فريق الإدارة بشكل متزامن.

مع دخول الشركة المركزية، تم تسوية الأعباء التاريخية بشكل أساسي، وتخفيف المخاطر المالية والامتثال. من الناحية المالية، انخفض رصيد الشهرة في نهاية عام 2025 بنسبة 51.22% مقارنة بالبداية، بعد استحقاق خسائر بقيمة 373 مليون يوان، ليصبح الرصيد الدفتري 356 مليون يوان فقط. وأشار خبراء إلى أن “آفاق التخفيضات المستقبلية محدودة، وأن تحقيق الأرباح من الشركات الفرعية، مع الحذر في تقييم الأصول، يعكس معالجة فعالة للمشاكل المالية التاريخية.”

على مستوى الامتثال، تم تصحيح جميع المشكلات المتعلقة باستخدام الأموال غير التشغيلية، والانتهاكات في الإفصاح، والأخطاء في السجلات المالية، والتي كانت من أحداث الماضي قبل عام 2022. وتم تنفيذ العقوبات الإدارية من قبل مكتب الأوراق المالية في هوبى، وفرضت لجنة التنظيم في بورصة شنغهاي عقوبات، وتم معاقبة المدير السابق إيلومين بالسجن لمدة 7 سنوات ومنع من السوق، مع مسؤولية كاملة عن الانتهاكات.

في ديسمبر 2025، تم فرض تنبيه ST على الشركة بسبب انتهاكات تاريخية، ولا ينطوي ذلك على مخاطر الإدراج في السوق. ويعتقد الخبراء أن مع اكتمال الإصلاحات، فإن توقعات رفع الحظر تتضح تدريجيًا.

الابتكار في البحث والتطوير هو الركيزة الأساسية لنمو الشركة على المدى الطويل، ومع تمكين الشركات المركزية، زادت استثمارات الشركة في البحث والتطوير بشكل مستمر، مع توجه نحو الابتكار. في عام 2025، بلغت نفقات البحث والتطوير 1.501 مليار يوان، بزيادة 2.05%، مع معدل نفقات البحث والتطوير بنسبة 6.99%. وأعلنت الشركة مؤخرًا عن خطة لزيادة رأس المال الموجهة للمساهم الرئيسي تشاوشانغ شينغ كي، بمبلغ يتراوح بين 3 و3.5 مليار يوان، لتمويل أبحاث الأدوية المبتكرة، والبناء الرقمي، والمشاريع الرئيسية الأخرى.

حاليًا، أنشأت شركة رن فو للأدوية مراكز بحث وتطوير في ووهان، وييشان في هوبى، ونيويورك في أمريكا، وأراشين في ألمانيا، ويعمل في هذه المراكز أكثر من 2000 باحث، مع استثمارات في أدوية صغيرة وجزيئية، وأدوية كبيرة، والأعشاب التقليدية (الأدوية العرقية)، وتحسينات في المستحضرات.

تمتلك الشركة أكثر من 60 مشروعًا قيد البحث في فئتين، ويعد HW241045 أول دواء من نوعه يدخل المرحلة السريرية في الصين، و HW201877 هو أول مثبط لعلاج التهاب الأمعاء المزمن، مع دخول العديد من الأدوية الجديدة المرحلة السريرية، وتبدأ خطوط الأبحاث في جني الثمار. ستدعم الاستثمارات المستمرة في البحث والتطوير الشركة في تجاوز سقف الأعمال الأساسية، وفتح آفاق نمو طويلة الأمد.

وضعت شركة رن فو للأدوية هدفًا لعام 2026: تحقيق إيرادات تزيد على 24.5 مليار يوان، مع هامش إجمالي للأرباح يتجاوز 48%. وتركز الشركة على ثلاثة محاور رئيسية: “الركيزة”، “الزيادة”، و"التميز"، لبناء نظام أعمال متكامل، يعزز من مكانتها في مجال الأدوية المخدرة، ويقوي عملياتها العالمية، ويركز على كفاءة البحث والتطوير، والابتكار في التقنيات الحديثة، وتحسين هيكل الأعمال لخلق محركات نمو جديدة.

مع تطبيق الحوكمة بشكل منتظم، وتحسين الهيكل التشغيلي، وبفضل الحواجز التنافسية الأساسية والتوسع العالمي، تظل الشركة محافظة على استقرارها في ظل تباين السوق، مع توقعات بنمو طويل الأمد.