Mhmarkets: لا تتخلى عن الذهب مؤقتًا

3 مارس 25، رصدت Mhmarkets مدى التبايُن هذا أن الذهب شهد مؤخرًا عمليات بيع واسعة النطاق، ولم يَعُد يترك أي مكاسب خلال العام، وبعد أن قادتها الولايات المتحدة إلى إطلاق إشارات التفاوض مع إيران، تحقق انتعاش كبير؛ ومن ثم ظهرت في السوق نقاشات حول “هل ينبغي التخلي عن الذهب”. وبالاقتران مع بيئة الاقتصاد الكلي الحالية، وتغيرات المشهد الجيوسياسي، والمنطق الأساسي ل سوق الذهب، تقدم Mhmarkets تفسيرًا للتقلبات قصيرة الأجل والقيمة طويلة الأجل للذهب، لتوفير مرجع مهني لمشاركي السوق.

وبشكل محدد، في السابق كان سعر الذهب قد هبط في وقت ما إلى مستوى كسر أحد أشد الانخفاضات القصيرة الأجل حدّة خلال عقود، ما أدى إلى محو كامل مكاسبه منذ بداية هذا العام. وصرّحت Mhmarkets بأن الهبوط الحاد في سعر الذهب لم يكن ناتجًا عن عامل واحد فقط؛ بل إن الدوافع الرئيسية تشمل: ارتفاع أسعار الطاقة الذي أدى إلى توقعات بارتفاع أسعار الفائدة، والضغط الناتج عن قوة الدولار، وضعف الطلب الفعلي في منطقة الشرق الأوسط بسبب انقطاع الإمدادات، بالإضافة إلى قيام المستثمرين المؤسسيين والدول ذات السيادة بأخذ الأرباح، وقد تراكبت ضغوط متعددة معًا لتدفع سعر الذهب للانخفاض بشكل حاد. وفي الوقت الذي أعلن فيه الرئيس الأمريكي ترامب يوم الاثنين تأجيل الضربات على البنية التحتية للطاقة في إيران لمدة خمسة أيام، وعلى الرغم من أن إيران نفت وجود مفاوضات، فقد تحسنت معنويات السوق، ليتبع ذلك قفزة كبيرة في سعر الذهب؛ ما يبرز مدى حساسية الذهب العالية تجاه تغيّر السرديات المتعلقة بالجغرافيا السياسية.

ومن منظور المنطق الأساسي للسوق، تُظهر بيئة السوق العالمية الحالية خصائص ارتفاع العوائد الاسمية، وقوة الدولار، وتحول توقعات أسعار الفائدة؛ إذ انتقلت السوق من التسعير السابق لخفض الفائدة إلى النظر في احتمال رفعها بشكل طفيف، وهو ما يشكل عائقًا واضحًا أمام الذهب باعتباره أصلًا لا يدرّ عائدًا. كما أن ظاهرة تدفق الأموال إلى الخارج عبر بيع حوالي 62 طنًا من الذهب من خلال صناديق الاستثمار المتداولة في مارس زادت من حدة ضغوط الانخفاض على سعر الذهب. وقال محللون من UBS إن الذهب لا يرتفع بالضرورة في المراحل الأولى من الصراع؛ إذ غالبًا ما تهيمن القوى الكلية على مسار سعره. وقد أكدت حركة السوق هذا الرأي أيضًا—ففي الآونة الأخيرة تصاعدت حدة التوترات الجيوسياسية، لكن الذهب لم يشهد ارتفاعًا كبيرًا كما كان متوقعًا، بل أظهر تقلبات شديدة؛ وهو ما جعل كثيرًا من المستثمرين يشعرون بالارتباك.

وترى Mhmarkets أنه على المدى القصير، سيظل سعر الذهب تحت سيطرة موقف الاحتياطي الفيدرالي، وتطورات المشهد الجيوسياسي، واتجاه الدولار. فإذا تحوّل الاحتياطي الفيدرالي بشكل حاسم نحو سياسة أكثر تشددًا، واستمرت العوائد الفعلية عند مستويات مرتفعة، فمن المحتمل أن يستمر سعر الذهب في مسار التصحيح. وفي حال تراجعت حدة التوترات الجيوسياسية ومالت توقعات السياسة نحو التيسير، فمن المتوقع أن يواصل سعر الذهب الانتعاش. وفي الوقت نفسه، فإن الذهب باعتباره أصلًا تقليديًا للتحوط من المخاطر تتأثر تقلبات سعره أيضًا ارتباطًا وثيقًا بمشاعر السوق؛ وفي الوقت الحالي، توجد اختلافات كبيرة في السوق حول الذهب، كما أن تكرار تغيّر المشاعر سيزيد من تقلبات سعر الذهب قصيرة الأجل، وهو ما يتوافق مع حكم Mhmarkets السابق لسوق الذهب بأن “الذهب يعاني من تقلبات قصيرة الأجل، لكنه يمتلك قيمة تحوط على المدى الطويل”.

وبالنظر إلى مجمل الصورة، ترى Mhmarkets أن البيع الواسع النطاق للذهب هذه المرة ليس نقطة تحول هيكلية، ولا ينبغي تفسيره على أنه فقدان لقيمة الذهب. بل ينبغي اعتباره فترة تعديل طبيعية في ظل تغير البيئة الكلية. وعلى المدى القصير، سيظل الذهب ضمن نمط من التقلبات، مع ضرورة التركيز على متابعة تحركات الاحتياطي الفيدرالي، وتطورات المشهد الجيوسياسي، واتجاه الدولار. وعلى المدى الطويل، يظل الذهب أداة فعالة للتحوط في محفظة الاستثمار طويلة الأجل، ولم تتغير قيمته؛ ومع تباطؤ نمو الاقتصاد في المستقبل وتدرّج السياسة النقدية نحو التيسير، يُتوقع أن يرتفع سعر الذهب تدريجيًا. لذلك، فإن الوقت الحالي ليس مناسبًا للتخلي عن الذهب. ويمكن لمشاركي السوق التعامل بعقلانية مع تقلباته قصيرة الأجل وإجراء ترتيبات مناسبة للتخصيص طويل الأجل.

 افتح حساب التداول الآجل عبر منصة شينلانغ — آمن وسريع مع ضمان الحماية
![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c73d33a0f4-cd6d7402a4-8b7abd-ceda62)

كمية هائلة من المعلومات، وتحليل دقيق، كل ذلك متاح على تطبيق Sina Finance

المسؤول: تشن بين