ثلاث مرات بدون عرض سعر ورفضت المزادات! هل لا أحد يتقدم لشراء أسهم هذه المؤسسة المالية؟

سؤال AI · كيف يمكن لثغرات الحوكمة أن تتسبب في أزمة وراء معدل التعثر العالي لشركة هوايون للتمويل التأجيري بنسبة 99.15%؟

بعد أن أكملت شركات التمويل التأجيري مثل هوايون للتمويل التأجيري (التي أصبحت الآن هونغتاي شينهاون للتمويل التأجيري)، وتمديد التمويل التايفي للتمويل التأجيري، مؤخرًا، دخلت عملية تصفية أسهم هوايون للتمويل التأجيري في حالة جمود مؤقت: ثلاث مرات تعديل سعر، وثلاث مرات بيع فاشل.

لاحظ مراسل صحيفة فاينانشيال تايمز أن حصة شركة تايفي لإعادة التشييد التي تمتلك 21% من أسهم هوايون للتمويل التأجيري تعرضت لمزاد علني على منصة أصول جيه دي، وبعد ثلاث تخفيضات في السعر بقيم 300M، 240M، و2 مليار يوان، انتهى الأمر بالفشل في البيع. بالنسبة لحصة الأسهم التي تمثل 21% من رأس المال المسجل البالغ 200M يوان، والتي تمثل قيمة مخفضة بأكثر من ثلثيها، لم يُظهر أحد اهتمامًا.

من بداية شركة التمويل التأجيري الخاصة البحتة، إلى معدل تعثر وصل إلى 99.15%، يعكس فشل إدارة بعض شركات التمويل التأجيري، والأزمات الناتجة عن فقدان السيطرة على المخاطر، الأزمة التي تواجهها شركة هوايون للتمويل التأجيري.

يعتقد خبراء السوق أن التشتت العالي في الأسهم وعدم وجود جهة مسيطرة، ربما يكونان العقبة الرئيسية أمام معالجة مخاطر هوايون وإعادة هيكلة الأسهم. تظهر المعلومات العامة أن هوايون للتمويل التأجيري لديها حاليًا ستة مساهمين، وتعد شركة هواكسون فاونشو تكنولوجي أكبر مساهم بنسبة 30%، أما شركة تايفي لإعادة التشييد وشركة استثمار طاقة التعاون فكل منهما تملك 21%، ولا يوجد مساهم واحد يسيطر على أكثر من 51%.

نظرة على كامل عملية التوسع السريع إلى انفجار المخاطر، تكشف أن مخاطر هوايون للتمويل التأجيري ظهرت بشكل مكثف في عام 2023. حينها، قام المساهم الأكبر هواكسون فاونشو تكنولوجي ببيع حصته البالغة 30%، وكشف التقرير التقييمي الكامل لأول مرة عن الحالة المالية للشركة: من ديسمبر 2020 إلى يوليو 2023، تراجع حجم أصول هوايون من 300M يوان بشكل كبير إلى 19.37 مليار يوان؛ واستمر الدخل التشغيلي في الانخفاض لمدة ثلاث سنوات، من 43.81 مليون يوان في 2020 إلى خسائر بمئات الآلاف. والأهم من ذلك، في نهاية يوليو 2023، ارتفعت نسبة القروض غير المنتظمة إلى 99.15%. بالمقارنة مع بيانات القطاع، في نهاية عام 2023، كان متوسط معدل التعثر في شركات التمويل التأجيري 1%، ويتراوح بين 0.02% و2.72%.

قال خبراء الصناعة إن غياب الحوكمة نتيجة التشتت في الأسهم، يسهل جدًا أن يؤدي إلى وضع داخلي غير مراقب، وغير مسؤول، مما يصعب ضمان قرارات التشغيل وفاعلية نظام إدارة المخاطر.

وفي الواقع، فإن فشل مزاد الأسهم الذي يملكه تايفي لإعادة التشييد، يرافقه مزيد من عدم اليقين. تظهر إعلانات المزاد أن ست شركات مرتبطة، بما فيها تايفي لإعادة التشييد، دخلت إجراءات الإفلاس، وأن المديرين غير قادرين على معرفة الحالة التشغيلية الفعلية، أو الأصول والخصوم، أو حتى وجود موظفين وأصول. الحالة غير واضحة للأصول وراء الأسهم، مما يثبط عزيمة المشتري المحتمل.

إعادة هيكلة هوايون للتمويل التأجيري تأتي في ظل تشديد الرقابة، وتعد ضرورة لتعزيز الوقاية من مخاطر القطاع، وتحسين الخدمات، ودفع الاقتصاد الحقيقي نحو التنمية عالية الجودة.

تطبيق “لوائح إدارة شركات التمويل التأجيري” التي ستدخل حيز التنفيذ رسميًا في نوفمبر 2024، يركز على معالجة نقاط الألم في القطاع مثل التشتت في الأسهم وضعف إدارة المخاطر. ستزيد اللوائح نسبة مساهمة أكبر المساهمين من 30% إلى 51% على الأقل من رأس المال، وتحدد الحد الأدنى لرأس المال المسجل عند 1 مليار يوان.

أكدت السلطات أن الهدف من ذلك هو تحميل المسؤولية على المساهمين، وتجنب فشل الحوكمة بسبب التشتت المفرط في الأسهم؛ وتحديد المساهمين الكبار والمسيطرين الحقيقيين، لمنع التهرب من الرقابة عبر التواطؤ أو إخفاء علاقات موحدة، ومنع التلاعب أو استنزاف شركات التمويل التأجيري، وتعزيز قدرة القطاع على مقاومة المخاطر بشكل عام.

التركيز في التمويل التأجيري ينصب على إدارة المخاطر، والحوكمة الجيدة هي أساس إدارة المخاطر. أصبح من الصعب على الشركات ذات التشتت في الأسهم وغياب المساهمين أن تلتزم بمعايير الرقابة الصارمة. قال أحد الخبراء إن الشركات الصغيرة والمتوسطة في القطاع يجب أن تركز على التخصص في مجالات دقيقة، وتحسين الهيكل الإداري، وتقوية خطوط الدفاع عن إدارة المخاطر، فهذه هي طريق النمو؛ أما على مستوى القطاع، فمع تطبيق السياسات الرقابية، ستُقصى الشركات غير المنظمة وضعيفة إدارة المخاطر في النهاية. زيادة التركيز في القطاع ستدفعه للعودة إلى جوهر خدمته للاقتصاد الحقيقي. في جولة “إعادة التشكيل” الجديدة للقطاع، فقط المؤسسات التي تلتزم بأساسيات إدارة المخاطر وتتوافق مع توجهات الرقابة ستتمكن من الاستمرار، وتحقيق تنمية مستدامة في خدمة الاقتصاد الحقيقي.