شركة تربية الخنازير الفرعية تخسر 1.29B يوان!丨مجموعة غولمينغ للحوم تخسر لأول مرة خلال 15 عامًا! تدفق النقد التشغيلي لعام 2025 يتحول إلى سالب

(المصدر: بويا وشنكس)

في 31 مارس، أعلنت شركة لحم النور عن تقريرها السنوي لعام 2025، حيث حققت إيرادات تشغيلية إجمالية قدرها 22.13 مليار يوان، بزيادة نسبتها 0.65% على أساس سنوي؛ وخسارة صافية للمساهمين بمقدار 1.32 مليار يوان، بانخفاض قدره 132M يوان عن العام السابق الذي كانت فيه 216M يوان، بانخفاض نسبته 161.30%. وهذه هي المرة الأولى منذ عام 2010 التي تسجل فيها لحم النور خسارة.

ويظهر التقرير أن السبب الرئيسي وراء تحول أداء لحم النور من الربح إلى الخسارة هو قطاع تربية الخنازير. ففي عام 2025، بلغ إجمالي عدد الخنازير التي خرجت من المزارع 1.026 مليون رأس، مع تقلص هامش الخسارة التشغيلية مقارنة بالعام السابق. لكن، وبسبب تقلبات أسعار الخنازير عند أدنى مستوياتها وتأثير استحقاقات انخفاض القيمة، توسع الخسائر في قطاع تربية الخنازير بشكل عام. ويُذكر أن هذا القطاع يقتصر على شركة فرعية تُدعى شركة نور للزراعة والتكنولوجيا، التي حققت خسائر صافية قدرها 1.03M يوان في 2025، مما شكل ثقبًا أسود يبتلع أرباح الشركة المدرجة.

في عام 2025، بلغت الخسارة الصافية 1.32 مليار يوان، بانخفاض نسبته 160.87% عن العام السابق.

وفي 31 مارس، أعلنت شركة لحم النور عن تقريرها السنوي لعام 2025. وخلال الفترة من بداية العام حتى تاريخ التقرير، بلغت الإيرادات التشغيلية 22.13 مليار يوان، بزيادة قدرها 0.65% عن نفس الفترة من العام السابق؛ وبلغت الأرباح الصافية المخصصة للمساهمين -132 مليون يوان، بانخفاض قدره 161.30% عن العام السابق؛ وأرباح السهم الأساسية كانت -0.14 يوان للسهم، بانخفاض نسبته 160.87% عن العام السابق.

وتختص الشركة في تطوير وإنتاج وبيع لحوم الخنزير، واللحوم البقرية والضأن، بالإضافة إلى منتجات العلامات التجارية للوجبات الخفيفة، مع التركيز على تصنيع وتوزيع الأغذية، معتمدة على جودة المنتجات وبناء العلامة التجارية، وتسعى دائمًا لتقديم “طعام آمن، عالي الجودة، صحي، لذيذ، ومريح” للمستهلكين. وتتمتع الشركة بمكانة لا غنى عنها في سلاسل التوريد للأسر، وشركات المطاعم، وغيرها من شركات تصنيع الأغذية، وتربطها علاقة وثيقة بحياة الناس وإنتاجهم. وتشمل منتجاتها الرئيسية لحوم الخنزير، واللحوم البقرية والضأن، والأطعمة المعلبة، والمنتجات اللحومية، بالإضافة إلى الحلويات، والعسل، والمياه الصالحة للشرب، مع علامات تجارية رئيسية مثل: مي لين B2، يين جي، سو شي، آيسن، ليانهوا؛ بالإضافة إلى غوانشين يوان، بيبي روت، زينغوان، وغيرها.

مراجعة الأداء التاريخي للشركة، يظهر أن هذه هي المرة الأولى منذ 2010 التي تسجل فيها لحم النور خسارة.

وتتمثل القطاعات الرئيسية للشركة في قطاع اللحوم والمنتجات الغذائية ذات العلامات التجارية. ويشمل قطاع اللحوم لحوم الخنزير واللحوم البقرية والضأن، ويغطي مراحل التربية، والذبح والتوزيع، والمعالجة العميقة وتوزيع المنتجات اللحومية.

أول خسارة خلال 15 سنة من الإدراج، وتربية الخنازير أصبحت ثقبًا أسود للأرباح

وتوضح بيانات التقرير أن السبب الرئيسي وراء تحول أداء لحم النور من الربح إلى الخسارة هو قطاع تربية الخنازير.

وفي التقرير، أشارت الشركة بوضوح إلى أن إجمالي عدد الخنازير التي خرجت من المزارع خلال عام 2025 بلغ 132M رأس، مع تقلص هامش الخسارة التشغيلية مقارنة بالعام السابق، لكن، وبسبب تقلبات أسعار الخنازير عند أدنى مستوياتها وتأثير استحقاقات انخفاض القيمة، توسع حجم الخسائر بشكل أكبر.

وبحسب البيانات المالية المرفقة بالتقرير، فإن الشركة الفرعية المسؤولة عن تربية الخنازير، شركة نور للزراعة والتكنولوجيا، حققت خسائر صافية قدرها 1.03M يوان في 2025، مما جعلها أكبر ثقب أسود يبتلع أرباح الشركة المدرجة.

وهذا الحجم من الخسائر يتجاوز بكثير إجمالي خسائر الشركة، ويقضي على أرباح قطاعات أخرى مثل تصنيع الأغذية والتجزئة.

وفي الواقع، أصبحت تربية الخنازير منذ فترة طويلة العامل الأكبر في تقلبات أداء لحم النور.

وفي عام 2024، كانت هناك خسائر كبيرة في قطاع تربية الخنازير، لكن أرباح القطاعات الأخرى كانت كافية لتغطيتها، مما أدى إلى تحقيق أرباح إجمالية.

وفي عام 2025، استمر السوق المحلي للخنازير في التدهور، حيث ظل سعر الخنزير عند أدنى مستوياته أغلب الوقت، وواجهت شركات التربية الكبيرة خسائر بشكل عام.

وتُظهر بيانات وزارة الزراعة والمناطق الريفية لعام 2025 أن متوسط سعر الخنزير الوطني انخفض بأكثر من 10% مقارنة بالعام السابق، وأن عدد الإناث القادرة على الإنجاب لا يزال عند مستويات عالية، مع استمرار فائض العرض في السوق، مما أدى إلى تمديد دورة الخسائر بشكل أكبر.

وفي ظل هذه الظروف، لم تتمكن شركة لحم النور من الخروج من دورة التراجع، بل زادت خسائرها بسبب تباعد التوقيت بين الإنتاج والأسعار، بالإضافة إلى استحقاقات انخفاض القيمة، مما زاد من حجم الخسائر.

تدفق نقدي سلبي بعد أن كان إيجابيًا

وأكثر من مجرد الأداء المالي، فإن تدهور التدفق النقدي التشغيلي للشركة هو ما يثير القلق بشكل أكبر.

ويظهر التقرير أن التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية في 2025 تحول من وضعه الإيجابي إلى السلبي، وهو أمر نادر الحدوث في تقارير الشركة المالية على مر السنين بعد الإدراج.

وفي تفسير هذا التغير، ذكرت الشركة أن السبب الرئيسي هو تباطؤ استلام الأموال من المبيعات، وزيادة المدفوعات للمشتريات.

وبمقارنة البيانات المالية عبر السنوات، يتضح أن التدفق النقدي التشغيلي كان لا يزال إيجابيًا في 2024، لكنه أصبح سلبيًا في 2025، مما أثر مباشرة على قدرة الشركة على إدارة رأس مال التشغيل ومواجهة المخاطر.

ويُعزى ضغط التدفق النقدي إلى ضعف النمو في الأعمال الأساسية للشركة.

وفي عام 2025، زادت الإيرادات بنسبة ضئيلة بلغت 0.65%، وهو معدل نمو منخفض جدًا مقارنة بالمعدل العام لانتعاش صناعة الأغذية.

ومن حيث هيكل الإيرادات، لا تزال لحوم الخنزير تمثل المصدر الرئيسي للدخل، لكن تقلبات أسعار الخنازير، وتغير الطلب النهائي، أدت إلى استمرار ضغط هوامش الربح، مما حال دون تحقيق أرباح إضافية.

أما منتجات العلامات التجارية مثل بيبي روت ومي لين، فبالرغم من استقرار نسبيا في الأرباح، إلا أن حجم إيراداتها محدود، ويصعب عليها تعويض خسائر تربية الخنازير الكبيرة.

وفي التقرير، أعلنت لحم النور عن خطة تشغيلية لعام 2026، تتطلع لتحقيق إيرادات إجمالية قدرها 23.2 مليار يوان.

وهذا يتطلب نموًا بنسبة حوالي 4.8% في الإيرادات خلال 2026، ومع عدم وجود إشارة واضحة لتحول في قطاع تربية الخنازير، فإن تحقيق هذا الهدف يظل تحديًا كبيرًا في ظل ضعف النمو في القطاع الرئيسي.

المصدر: إعلانات الشركة، صحيفة شينزن التجارية، شبكة الاستثمار. إذا كان هناك انتهاك لحقوق النشر، يرجى التواصل للحذف، هاتف: 0371-63357633.