#Gate广场四月发帖挑战 بيتكوين تتراجع من 125,000 إلى أقل بأكثر من 40%، فهل جاء شتاء التشفير الحقيقي في عام 2026؟

تراجعت بيتكوين من أعلى مستوى لها البالغ 125,000 دولار بأكثر من 40%، واستمرت في الهبوط أربعة أشهر متتالية في عام 2026، بينما أطلقت وول ستريت نداءً بشأن شتاء التشفير. هل يجب الشراء في القاع أم الخروج؟ هل ينبغي للناس العاديين أن يقلقوا؟ لم يكن هذا الهبوط الحاد في بيتكوين في القمة مصحوبًا بأي إنذار مسبق، فقد جاء سريعًا وقاسيًا، دون أن يمنح المستثمرين أي وقت للرد.
في أوائل أكتوبر 2025، لم تكن إلا أن وصلت إلى أعلى مستوى تاريخي عند 125,000 دولار، وكان يفترض أن تدفعها الزخم نحو الأعلى، لكن سرعان ما انعكس المسار فجأة، ليتخلى تمامًا عن اتجاه الارتفاع، ويفتح نمطًا طويلًا من التذبذب والهبوط المتواصل.
والأكثر إيلامًا هو أنها كانت قد كسرت بالفعل مستويي دعم رئيسيين عند 90,000 دولار و80,000 دولار، وفي فبراير 2026 هبطت مؤقتًا إلى حوالي 60,000 دولار؛ وحتى مع عودة خفيفة مؤخرًا إلى نحو 69,000 دولار، فإن نسبة الانخفاض مقارنة بالقمة لا تزال تتجاوز 40%.
أما “الارتداد” الذي كان يعتقده عدد لا يحصى من المستثمرين أنه قادم، فكان في النهاية مجرد سراب—ففي كل مرة تحاول فيها الأسعار اختراقًا صعوديًا، يتم كبحها بقوة عبر أوامر بيع ضخمة، وبدأت ثقة المضاربين تتآكل تدريجيًا، كلما انخفض السعر قلّ عدد من يجرؤون على الشراء، وكلما قلّ من يشتري، زاد الانخفاض.
كان افتتاح العام كارثيًا بصورة لا تُحتمل. ففي ليلة 1 يناير 2026، تعرضت بيتكوين لهبوط حاد مفاجئ؛ خلال بضع ساعات فقط انخفضت من 89,000 دولار إلى 87,000 دولار، ما أدى مباشرةً إلى موجة استغناء عالمية عن مراكز—تمت تصفية نحو 164,000 عقدًا للعقود الآجلة، وتجاوزت قيمة عمليات التصفية خلال 24 ساعة 1.2 مليار دولار.
ومع موجة الهبوط الكبيرة حتى أوائل فبراير، كان عدد التصفّيات اليومي أعلى أيضًا؛ إذ تجاوزت 400,000 عقد في يوم واحد، وتبخّر 2.5 مليار دولار من الأموال في لحظة، وعمّ الحزن أرجاء سوق التشفير، أما قنوات التداول التي كانت عامرة بالحيوية، فلم يبق منها سوى صمت وشكاوى.
إن تحذيرات المؤسسات بشأن هلع السوق لم تكن من فراغ؛ فهناك عدد متزايد من عمالقة وول ستريت ينضمون إلى معسكر البيع على المكشوف، ومع كل إشارة إنذار على حدة، تتقرب ظلال “شتاء التشفير” أكثر فأكثر.
صرّحت مجموعة Cantor، عملاق الخدمات المالية، بشكل مباشر في أحدث تقرير لها بأن تأثر سوق التشفير في 2026 يتعذر أن يخرج من اتجاه صاعد، وذلك بفعل تأثير مزدوج لدورة بيتكوين التي تبلغ 4 سنوات والبيئة الكلية، ومن المرجح أن تصبح 2026 أول سنة هبوط منذ 2022.
وما يستحق الانتباه أكثر أن هذا الهبوط، محسوبًا من القمة، مضى عليه أكثر من 180 يومًا، بينما يتجاوز متوسط مدة شتاء التشفير تاريخيًا 225 يومًا؛ وبحسب تقدير الدورة، فإن الهبوط الحالي ليس سوى بداية.
حتى “ستاندرد تشارترد” الذي كان من أشد المؤيدين لبيتكوين، غيّر موقفه بمقدار 180 درجة—فقد خفّض سعر بيتكوين المستهدف لعام 2026 من 300,000 دولار إلى 150,000 دولار، أي أنه كأنه يسلم ضمنًا بأن ضعف وضع هذا العام هو السيناريو المتوقع.
كما قدمت Ned Davis Research توقعات شديدة التطرف؛ فإذا تفاقم الشتاء وانفجر على نطاق كامل، فقد تنخفض بيتكوين إلى 3.1 آلاف دولار، أي بانخفاض 55% إضافي عن السعر الحالي، وهو ما يساوي قطع رأس مال المستثمرين مباشرة ثم إعادة قطعه مرة أخرى.
وتتوافق آراء المؤسسات إلى حد كبير: تتمثل المشكلة الأكبر في السوق حاليًا في جفاف السيولة.
يهرب الأفراد بدافع الخوف، وتتوقف المشترون من المؤسسات عن دخول السوق، ويعاني الطلب الحدّي من نقص شديد، ولا يرغب أحد في تولي زمام الصفقة بشكل استباقي؛ وفي الأشهر القليلة المقبلة، من المرجح أن تستمر بيتكوين في الضعف، ومحاولة الخروج بحركة مستقلة تبدو كالصعود إلى السماء.
إن أكثر ما يثير السخرية والدهشة في هذه الموجة من الهبوط هو أن بيتكوين خالفت الأصول التقليدية بالكامل. والأغرب أن البيئة الكلية كان يُفترض أنها تصب في صالح بيتكوين، لكنها لم تفعل ذلك إطلاقًا، فاختارت مسار هبوط مستقل عن جميع الأصول.
في النصف الثاني من 2025، خفّض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة ثلاث مرات متتالية. ووفق منطق السوق المعتاد في السابق، فإن السياسة النقدية التيسيرية ستطلق كميات كبيرة من السيولة، وستتدفق الأموال إلى الأصول عالية المخاطر مثل بيتكوين، بما يدفع الأسعار للارتفاع.
لكن الواقع كان عكس ذلك تمامًا؛ ففي كل مرة يتم فيها تنفيذ خفض الفائدة، لم تشهد بيتكوين الارتفاع المتوقع، بل اشتدّ الهبوط أكثر، وفشلت تمامًا في اتباع أنماط الأصول التقليدية عالية المخاطر، ما يترك الناس في حيرة.
مقارنةً بالأصول التقليدية الملاذ الآمن، فإن أداء بيتكوين كان أسوأ إلى أقصى حد. وفي الفترة نفسها، سجل الذهب مستويات تاريخية مرتفعة باستمرار، وثبت فوق 2300 دولار للأونصة، وارتفعت الفضة والبلاتين أيضًا بالتوازي، فتدفقت الأموال إلى أسواق الملاذ الآمن التقليدية طلبًا للأمان.
أما بيتكوين، التي كانت تُروّج على أنها “أصل ملاذ آمن جديد”، فقد تحولت إلى ورقة/أداة مضاربة شديدة التقلب، وفشلت خصائصها كملاذ آمن تمامًا؛ ولم تصبح “ملاذًا آمنًا” للأموال، بل أصبحت “خبزًا ساخنًا” يتعرض لبيع مكثف من قبل الأموال.
يرى محللون أن السبب من جهة هو نقص سيولة السوق، إلى جانب غموض آفاق خفض الفائدة، وتراجع كبير في شهية المخاطر.
ومن جهة أخرى، تتناقل السوق باستمرار أخبارًا عن قيام “حيتان” من المؤسسات ببيع ما تحتفظ به من بيتكوين؛ ومع تراكم عدة عوامل سلبية في آن واحد، تَحطمت بالكامل “أسطورة بيتكوين كملاذ آمن”، وتسببت أيضًا في انهيار ثقة المستثمرين بالكامل.
في كل مرة يُعاد ترديد عبارة “شتاء التشفير” بكلمات محفورة في الذاكرة، بالنسبة للمستثمرين القدامى في عالم التشفير فهي خوف متأصل—فمنذ ظهور بيتكوين، عاش السوق أربع موجات هبوطية كارثية، في كل مرة كانت ترافقها خسارة ثروات، وإفلاس مشاريع، وانهيار في الثقة؛ والآن يبدو أن السيناريو المتشابه يعيد نفسه.
في 2011، واجهت بيتكوين أول شتاء، حيث هبطت من 30 دولارًا إلى 2 دولار، بنسبة انخفاض تجاوزت 93%، وذهبت مدخرات لا حصر لها من المستثمرين الأوائل أدراج الرياح.
في 2015، هبطت من 1124 دولارًا إلى 197 دولارًا، بنسبة انخفاض تجاوزت 82%، وأُجبرت العديد من مشاريع التشفير على الإغلاق.
في 2018، هبطت من 1.9 آلاف دولار إلى 3200 دولار، بنسبة انخفاض تجاوزت 83%، وشهدت دائرة التشفير عملية إعادة هيكلة واسعة النطاق؛
في 2022، هبطت من 6.9 آلاف دولار إلى 1.7 آلاف دولار، بنسبة انخفاض تجاوزت 73%، وتعرضت العديد من المؤسسات التشفيرية للإفلاس مباشرةً، تاركة وراءها كومة من الفوضى.
تُحذر مجموعة Cantor بشكل خاص أن الخوف من الشتاء بحد ذاته هو محفز لتسريع هبوط السوق.
الآن، يدخل المزيد والمزيد من المستثمرين في حالة هلع، ويبدأون في الانسحاب من الأصول المشفرة بأي ثمن؛ مهما كان السعر، يبيعون أولًا ثم يشترون لاحقًا، ما يدفع السوق إلى حلقة مفرغة من “بيع أكثر، وهبوط أكثر”، بينما يفوق معدل انهيار الثقة معدل انخفاض الأسعار.
عدم المجازفة خلال الشتاء، وحماية رأس المال أولًا. فالمؤسسات ليست كلها متشائمة؛ وما زالت هناك أصوات متفائلة عديدة بشأن القيمة طويلة الأجل لسوق التشفير.
رغم أن فريق Cantor قد حذر من هبوط قصير المدى، فإنه يرى أن استمرار دخول المستثمرين المؤسساتيين، إلى جانب وضوح السياسات التنظيمية عالميًا بشكل تدريجي، سيمنح بيتكوين دعمًا على المدى الطويل.
كما أشار بنك JPMorgan إلى أن عام 2026 سيكون عامًا محوريًا لتغيرات سوق التشفير؛ ومع وضوح التنظيم، سيسرّع دخول صناديق التقاعد وصناديق التأمين وغيرها من المؤسسات الكبيرة، وسيصبح تدفق الأموال على المدى الطويل تدريجيًا أكثر استقرارًا للسوق.
ويعتقد أيضًا بعض المحللين أنه لا يزال من الممكن أن تحقق بيتكوين قممًا تاريخية جديدة في المستقبل، لكن بعد هذه القمم، فمن المرجح أن تواجه فترة “هبوط/تصحيح” أطول على مدار دورة ممتدة—بمعنى أن هناك أملًا على المدى الطويل، لكن يجب التحذير من المخاطر على المدى القصير.
وبالنسبة للمستثمرين العاديين، فإن الشيء الأقل ضرورة الآن هو الانشغال بما إذا كان “شتاء” التشفير قد وصل فعلًا أم لا. على المدى القصير، من الصعب تغيير الوضع الضعيف لبيتكوين، وما زال أمامها مجال للهبوط؛ فالشراء العشوائي ورفع الرافعة للمراهنة، من المرجح أن يواجه خسائر كبيرة، وقد يصل الأمر إلى فقدان رأس المال بالكامل.
الأهم حاليًا هو تقييم قدراتك على تحمل المخاطر بشكل عقلاني، والابتعاد عن العقود عالية الرافعة، وضبط حجم المركز؛ وحتى إذا قررت الابتعاد مؤقتًا والمراقبة، فهذا أفضل من خسارة مبنية على الاندفاع وراء القطيع.
إن سوق التشفير في 2026 سيحتم عليه خوض معركة بين الثقة والمخاطر؛ والعيش/الاستمرار على قيد الحياة هو الأهم مهما كان الأمر.