مؤشر مديري المشتريات لشهر يناير: إشارة دقيقة لبداية العام

للاستثمار في البورصة، راجع تقارير محللي جين كيلين، فهي موثوقة ومهنية و في الوقت المناسب وشاملة، لمساعدتك على اكتشاف فرص المواضيع ذات الإمكانات!

المصدر: تشوان يوي غلوبال ماكرو

تراجع مؤشر مديري المشتريات لشهر يناير ليس بالضرورة أن يكون “كبش فداء” لموسم غير موسمي، كما أن اختلاف توقيت عطلة رأس السنة القمرية (عيد الربيع) وتأخر الدورات المحلية لهيئات التشريع (اللجان/المؤتمرات) هما الاضطرابان الرئيسيان. ورغم ضعف جانبي العرض والطلب وتراجع الطلبات الجديدة بما ينذر بضغط على الطلب المحلي، فإن “ارتفاع الأسعار” كان أبرز نقطة مضيئة؛ إذ تشير المؤشرات السعرية الرئيسية الطالعَة عكس الاتجاه إلى تحسن مؤشر أسعار المنتجين. يستعد قطاع الخدمات لتنمية الزخم قبل العطلة، ويعاني قطاع البناء من ركود وينتظر تعزيز السياسات؛ والاقتصاد الصيني يسرّع عملية التحول من “معدل النمو” إلى “تحسين الجودة”.

قد لا يُعزى تراجع مؤشر مديري المشتريات لشهر يناير بشكل كامل إلى “الركود الموسمي التقليدي”، إذ تتداخل خلفه عوامل إيقاعية متعددة. فمثلاً، وبسبب أن عيد الربيع هذا العام جاء متأخرًا، توجد لدى الشركات من الناحية الموضوعية مساحةٌ لإجراء تعديلات في ترتيبات الإنتاج؛ وفي الوقت نفسه، لم تنته بعد أغلب الدورات المحلية لهيئات التشريع/المؤتمرات، ما يؤدي إلى احتمال حدوث تأخر طفيف في بعض الأعمال التي تبدأ مطلع العام وتدشين ترتيبات المشاريع، مما يؤثر في أداء الازدهار/الكساد على المدى القصير.

الأكثر جدارة بالتركيز هو أنه ضمن المناطق التي عقدت فيها اجتماعات/دورات الهيئات المحلية، قامت أغلبها بخفض أو الحفاظ على أهداف نمو 2026، بما يوضح أن سنة افتتاح “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” تشهد تحولاً في مختلف المناطق من السعي السابق إلى “معدل النمو” إلى التركيز على “تحسين الجودة”. ويتجسد اتجاه هذا التحول الهيكلي أيضًا في مؤشرات يناير؛ إذ ينعكس ذلك في EPMI التي كانت عند مستوى فوق خط الرواج/الركود (أعلى من خط) وفي مؤشرات مديري المشتريات لقطاع التصنيع عالي التقنية.

بالطبع، ينبغي كذلك ملاحظة أن التناقضات الهيكلية التي تعاني منها الحاجة المحلية (الطلب المحلي) ما تزال قائمة. بلغ مؤشر الطلبات الجديدة في مؤشر مديري المشتريات لشهر يناير 49.2% (بانخفاض شهري قدره 1.6 نقطة مئوية)، بينما بلغ مؤشر الإنتاج 50.6% (بانخفاض شهري قدره 1.1 نقطة مئوية). يشير ضعف جانبي العرض والطلب بشكل متزامن، وبخاصة أن انكماش جانب الطلب كان أكبر قليلًا، إلى أن نشاط الإنتاج الحالي يتأثر بدرجة ما بقيود نقص الطلبات.

وفي الوقت ذاته، يواصل مؤشر الطلبات الجديدة الصادرة (الصادرات) في مؤشر مديري المشتريات انخفاضه على الهامش. ففي يناير انخفض مؤشر الطلبات الجديدة للصادرات شهريًا بنسبة 1.6 نقطة مئوية، لكن بالمقارنة مع أداء نفس الفترة تاريخيًا، فإن أداء طلبات الصادرات في يناير لا يُعد سيئًا. إضافة إلى ذلك، فإن حجم مناولة الحاويات في الموانئ الذي كان في يناير على مستوى مرتفع مقارنةً بالفترة نفسها تاريخيًا يدل كذلك على أن “اتجاه الصادرات الداخلة” على الأرجح سيستمر خلال بداية العام.

أصبح “ارتفاع الأسعار” أكبر نقطة مضيئة في بيانات مؤشر مديري المشتريات لشهر يناير. وحتى مع تراجع طفيف على الهامش في جانبي العرض والطلب في يناير، لا تزال المؤشرات السعرية الرئيسية ل مؤشر مديري المشتريات ترتفع عكس الاتجاه؛ إذ بلغ مؤشر أسعار شراء المواد الخام الرئيسية في مؤشر مديري المشتريات 56.1% (بارتفاع شهري قدره 3.0 نقاط مئوية)، وبلغ سعر المصنع (PPI) 50.6% (بارتفاع شهري قدره 1.7 نقطة مئوية). وتعزى هذه التطورات بشكل رئيسي إلى دفع ارتفاع أسعار بعض السلع الأساسية مؤخرًا. لذلك، تُعد احتمالات استمرار تحسن معدل نمو PPI في يناير مرتفعة للغاية.

تراجع طفيف في مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات يمكن اعتباره “تجميع زخم” على مراحل استعدادًا لاستقبال عيد الربيع. في يناير سجل مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات 49.5%، بانخفاض طفيف شهري قدره 0.2 نقطة مئوية. ويُشار أيضًا إلى أنه في قطاع الخدمات لا يزال هناك “نَفحة من الدفء”؛ إذ أشارت الهيئة الإحصائية إلى أن “مستوى نشاط الأسواق المالية كان مرتفعًا” بما وفر دعمًا حاسمًا لمؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات.

في المقابل، قد يحتاج أداء مؤشر مديري المشتريات لقطاع البناء إلى دعم سياساتي أكبر. ففي يناير، تراجع مؤشر مديري المشتريات لقطاع البناء بشكل ملحوظ بمقدار 4.0 نقاط مئوية إلى 48.8%، وهو مستوى منخفض نسبيًا مقارنةً بالفترات المماثلة تاريخيًا. ولا يقتصر هذا التغير على تأثير عوامل موسمية مثل الطقس البارد واقتراب عيد الربيع، بل يعكس أيضًا إلى حد ما الواقع الحالي المتمثل في أن وتيرة إنشاء مشاريع الجهات المحلية ما زالت بطيئة، وأن الرغبة في الاستثمار لم يتم تعزيزها بشكل كافٍ بعد.

		بيان سينا: هذه الرسالة مُعاد نشرها من وسائط شريكة مع سينا. وقد تم نشر هذا المقال على موقع Sina.com.cn لأغراض نقل مزيد من المعلومات، ولا يعني ذلك الموافقة على وجهات نظره أو التأكد من وصفه. محتوى المقال مخصص فقط للرجوع ولا يشكل نصيحة استثمارية. يتحمل المستثمرون مسؤولية قراراتهم بناءً على ذلك، وتبعات المخاطر تقع عليهم.

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل ذلك متاح في تطبيق Sina Finance APP

المسؤول: لينغ تشين