عشر شركات فرعية لإدارة الثروات تتحدث بصوت واحد: تظهر قيمة التخصيص طويلة الأجل للأسهم الصينية والذهب، والنظر بشكل عقلاني في تقلبات صافي قيمة "الدخل الثابت +"

شركة المالية العامة 25 مارس (تحرير يانغ بين) في مواجهة التقلبات الكبيرة التي أحدثها اضطراب الشرق الأوسط منذ مارس في الأسواق المالية العالمية، أصدرت أكثر من عشر شركات إدارة أصول رسائل إلى المستثمرين مؤخرًا. بالنسبة لتقلبات سوق الأسهم الصينية والذهب، وجهت شركات إدارة الأصول نداء للمستثمرين: النظر بعقلانية إلى التقلبات القصيرة الأجل، والثبات على الثقة في الاحتفاظ على المدى الطويل.

وفقًا لإحصاءات غير كاملة لوكالة المالية العامة، حتى 25 مارس، أصدرت على الأقل شركات إدارة الأصول مثل بنك الصناعة والتجارة، بنك الزراعة، بنك الاتصالات، بنك شينغ، بنك 信银، بنك إكست، بنك الشعب، بنك هانغتشو، بنك نانجينغ، بنك徽银 وغيرها، بيانات لتهدئة معنويات المستثمرين.

القيمة طويلة الأجل لتخصيص سوق الأسهم الصينية والذهب لا تتغير

منذ مارس، مع تصاعد الوضع في الشرق الأوسط، تأثرت الأصول الرئيسية. خاصة مع إغلاق مضيق هرمز وارتفاع أسعار النفط، مما أدى إلى ارتفاع كبير في توقعات التضخم، وتراجع توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، شهدت أسعار الأصول مثل سوق الأسهم الصينية والذهب انخفاضات ملحوظة. في 23 مارس، هبط مؤشر شنغهاي إلى أدنى مستوى عند 3800 نقطة، وانخفض سعر الذهب الدولي بنسبة 20% من أعلى مستوى، متجهًا نحو 4100 دولار للأونصة.

شرحت شركات إدارة الأصول الكبرى في رسائلها إلى المستثمرين أسباب تقلبات الأصول الرئيسية مؤخرًا، وأكدت على الثقة في القيمة طويلة الأجل للأصول مثل سوق الأسهم الصينية والذهب.

قالت شركة 兴银理财: على الرغم من أن الصراع بين أمريكا وإيران أدى إلى زيادة عدم اليقين في سلاسل التوريد وأسعار الطاقة، إلا أن الصين تتمتع بموقع جغرافي مستقر نسبيًا، ونظام صناعي متكامل، ومصادر طاقة متنوعة، مما يجعل التأثير الاقتصادي الفعلي محدودًا. حركة سوق الأسهم الصينية تعتمد أكثر على عوامل داخلية، وعلى الرغم من تأثير الصدمات الخارجية على المدى القصير، إلا أن السوق لا تزال تتقلب، لكنها مجرد فترة من تقلبات السوق الهادئ، وتعد التعديلات السوقية فرصة جيدة للاستثمار في أصول حقوق ملكية عالية الجودة.

كما ترى شركة بنك الصناعة والتجارة أن الصين تمتلك احتياطيات استراتيجية كافية من النفط، وقنوات استيراد نفط متعددة، وسلسلة صناعية طاقوية متكاملة، مما يعزز استقرار إمدادات الطاقة. مستوى التضخم المحلي معتدل، وتأثير أسعار النفط على التضخم المحلي محدود نسبيًا، ومخاطر الركود التضخمي أقل بشكل واضح مقارنة بالدول الأجنبية. السياسات الداخلية الحالية مستمرة في التوجه الإيجابي، وتحسن تدريجي في بيانات الإنتاج والاستهلاك والاستثمار، واستقرار مرحلي في العلاقات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، والمنطق وراء السوق على المدى الطويل لم يتغير.

في سوق السندات، قال بنك هانغتشو إن تأثير الصدمات على السندات يظهر بشكل أكبر في ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأمد، بينما يتأثر المدى القصير بشكل محدود، والمخاطر الإجمالية في نطاق يمكن السيطرة عليه.

رأت شركة بنك نانجينغ أن احتمالية ارتفاع عائدات السندات طويلة الأمد بشكل كبير منخفضة. مع محدودية قوة إصلاح الطلب الداخلي، واستمرار الحاجة إلى تيسير السيولة لدعم التحول الاقتصادي والمالية الواسعة، من المتوقع أن تستمر السيولة في التوسع. من الناحية الأساسية، من المتوقع أن يتحول مؤشر أسعار المنتجين إلى الإيجابية في الربع الثاني، لكن بسبب ضعف الطلب الداخلي واحتضان البنك المركزي للسيولة، فإن مخاطر استمرار التعديل الأحادي للسندات طويلة الأمد منخفضة.

بالإضافة إلى الاضطرابات الكلية الخارجية، أشارت شركة徽银理财 إلى أن التوترات المرحلية في السيولة المحلية وتعديل المؤسسات زادت من تقلبات السوق الحالية. عوامل مثل نهاية الربع، ودفع الضرائب، والاحتياط عبر الفترات، وسحب السيولة من السوق المفتوحة، أدت إلى تضييق هامشي في السيولة، ومع اقتراب موعد تقييم صناعة التأمين في 31 مارس، قامت بعض شركات التأمين ومنتجات “الدخل الثابت+” بتقليل مراكز الأسهم بشكل مرحلي لأسباب تتعلق بالاستقرار وتقليل المخاطر، مما أدى إلى تسريع موجة الهبوط في السوق.

بالنسبة للذهب، الذي شهد تصحيحًا حادًا مؤخرًا، ترى شركة بنك هانغتشو أن هذا يعكس بشكل موضوعي مخاوف السوق من الدولار القوي وتضييق السيولة، لكن المخاطر التي تراكمت عند المستويات العالية تم حلها إلى حد ما، مما يوفر أساسًا أكثر صلابة لتسعير معقول في المستقبل:

رأى بنك نانجينغ أن الذهب لا يفقد وظيفته كملاذ آمن، بل يُستخدم كأصل عالي السيولة يُنقَل بشكل أولوي بسبب صدمات السيولة وضغوط إزالة الرافعة المالية. كما أن الضغوط على السوق السندات قصيرة الأمد أكثر تأثرًا بمشاعر انخفاض الأسهم وتأثيرات السيولة، وتعديلات سلبية بشكل غير مباشر، ولا تعكس عكس منطق التخصيص في سوق السندات على المدى المتوسط.

في اليومين الأخيرين، ارتفعت أسعار سوق الأسهم والذهب. أغلق مؤشر شنغهاي اليوم فوق 3930 نقطة، وارتد سعر الذهب الدولي إلى 4500 دولار للأونصة.

قالت شركة交银理财 إن السيولة هي إشارة تعافي السوق. العامل الرئيسي الذي يؤثر على تسعير الأصول العالمية الآن هو تغير بيئة السيولة. يُنصح بمراقبة توجهات السياسة من الاحتياطي الفيدرالي، واتجاهات أسعار الفائدة العالمية، وموقف الولايات المتحدة وإجراءاتها تجاه تهدئة الصراعات الجيوسياسية، فبمجرد تحسن السيولة بشكل هامشي، من المتوقع أن تتعافى معظم الأصول.

نظرة متوازنة على تقلبات صافي قيمة “الدخل الثابت+”، انتظارًا للتعافي

في تقلبات الأصول الأخيرة، كانت هناك ملاحظات أكثر وضوحًا على تراجع صافي قيمة منتجات “الدخل الثابت+” والمنتجات ذات الخيارات. أوصت شركات إدارة الأصول الكبرى في رسائلها إلى المستثمرين بالصبر، وانتظار تعافي صافي قيمة منتجات “الدخل الثابت+”.

قالت شركة信银理财 إن انخفاض شهية المخاطرة في الأسواق العالمية المدفوعة بالأحداث، والذي أدى إلى صدمات سيولة قصيرة الأمد، عادة لا يستمر طويلًا، ولا يُنصح ببيع الأصول بشكل عشوائي في الوقت الحالي. من منظور متوسط ​​المدى (6-12 شهرًا)، مع استمرار دورة الاقتصاد في التأسيس، وتعمق تحول الاقتصاد الصيني، فإن سوق الأسهم الصينية لا تزال تظهر مرونة في التعافي، ويمكن الاستمرار في الاحتفاظ بمنتجات “الدخل الثابت+”.

نصحت شركة农银理财 المستثمرين بالحفاظ على الثبات، والصبر في الاحتفاظ بمنتجات “الدخل الثابت+” وغيرها من المنتجات ذات الخيارات، والنظر إلى الاستثمار من منظور طويل الأمد، وانتظار عودة قيمة الأصول. وإذا كانت هناك قدرة، يمكن التخفيف من التوزيع عند الانخفاض، والاستفادة من فرص التعافي المستقبلية.

كما نصحت شركة光大理财 بمراجعة تقلبات صافي قيمة منتجات “الدخل الثابت+” بشكل متوازن. وشرحت في رسالتها للمستثمرين أن منتجات “الدخل الثابت+” تتكون من جزء “ثابت” يوفر عائدًا مستقرًا، و"جزء+" الذي يحمل إمكانات مرونة، وأن تقلبات الصافي هو التعبير الطبيعي عن وظيفة التخصيص في هذه المنتجات. وتحث المستثمرين على إعطاء استراتيجياتهم الوقت، والصبر على الأصول، فالتقلبات والمرونة غالبًا ما تكون فرصًا.

وأشارت شركة民生理财 أيضًا إلى أن تقلبات صافي قيمة منتجات الدخل الثابت تعكس بشكل طبيعي هيكل التخصيص الخاص بها. وتحث المستثمرين على إعطاء استراتيجياتهم الوقت، والصبر على الأصول، فالتقلبات غالبًا ما تكون فرصًا.

على الرغم من أن مواجهة المخاطر النظامية العالمية، يصعب على جميع الأصول أن تكون محصنة تمامًا، إلا أن شركات إدارة الأصول لا تزال تتوقع أن يكون التوزيع الجيد للأصول وسيلة لتقليل المخاطر.

رأت شركة南银理财 أن تقلبات الأصول المفردة بشكل حاد قد تؤدي إلى عمليات عاطفية، ومن خلال تخصيص أصول ذات ارتباط منخفض، يمكن بناء محفظة “تحتوي على أساس، وهجوم، وتغطية”، مما يقلل من التقلبات الإجمالية ويعزز مرونة المحفظة. خلال فترات التعديل السوقي، يمكن أن يقلل الاستثمار المنتظم أو الشراء على دفعات من مخاطر التركز في نقطة زمنية واحدة، ويُسهل التكاليف، ويجمع أصولًا عالية الجودة.

قالت شركة徽银理财 إن زيادة صعوبة التخصيص لأصول مفردة تتطلب بشكل أفضل تنويع المخاطر من خلال نظام منتجات متعدد المستويات. للمستثمرين منخفضي المخاطر، يُفضل التركيز على المنتجات ذات العائد الثابت، لتعزيز استقرار المحفظة عبر سندات. للمستثمرين الذين يرغبون في التوازن بين الثبات والمرونة، يُركز على المنتجات المعززة للدخل الثابت، من خلال “السندات كأساس + تعزيز حقوق الملكية” لتخفيف التقلبات، والاستفادة من فرص التعافي لاحقًا. للمستثمرين ذوي القدرة على تحمل المخاطر العالية، يمكن الانتباه بشكل مناسب للمنتجات المختلطة، والاستفادة من نوافذ التخصيص على المدى المتوسط والطويل بعد التعديل السوقي.