توجيه مشترك من أربعة وزارات! البنوك، التأمين، والأسواق المالية تتحد لتمويل التكنولوجيا

المصدر: فاينانشال تايمز

التمويل التكنولوجي هو عنصر رئيسي في دفع الاقتصاد نحو تطوير جديد. لتنفيذ توجيهات تقرير عمل الحكومة لعام 2026 حول “تعزيز الاعتماد على الذات في التكنولوجيا عالية المستوى” و"دعم الابتكار والإبداع بالتكنولوجيا المالية"، عقد البنك الشعبي الصيني ووزارة العلوم والتكنولوجيا والإدارة العامة للرقابة المالية ومجلس الأوراق المالية الصيني اجتماعًا لتعزيز وتبادل أعمال التمويل التكنولوجي في 31 مارس. حضر الاجتماع رئيس البنك الشعبي الصيني بانغ جونغشينغ ووزير العلوم والتكنولوجيا يين هوجون وناقشا مع ممثلي المؤسسات المالية والشركات التكنولوجية المشاركة، وتبادلوا الأفكار بشكل معمق.

رأى الاجتماع أن إصدار “سياسات لتعزيز بناء نظام مالي تكنولوجي يدعم الاعتماد على الذات في التكنولوجيا عالية المستوى” قبل عام، أظهر نتائج ملحوظة في بداية العمل. بجهود مشتركة من جميع الإدارات، تم إنشاء نظام خدمات مالية يغطي دورة حياة الشركات التكنولوجية بالكامل، وتحسين بيئة تمويل الشركات التكنولوجية بشكل مستمر، وارتفعت مستويات الرضا والإحساس بالإنجاز.

وأكد الاجتماع على أهمية فهم المعنى العميق لوضع الابتكار التكنولوجي في مركز استراتيجية التنمية الوطنية، وتسريع بناء نظام مالي تكنولوجي يتوافق مع الابتكار التكنولوجي. في الخطوة التالية، يجب الابتكار أكثر في المنتجات المالية، وتقديم دعم تمويلي متنوع ومتواصل للشركات التكنولوجية، مع التركيز على تحسين توافق التمويل مع الابتكار التكنولوجي، وتعزيز القدرات المهنية لخدمات التمويل التكنولوجي.

شارك ممثلو القطاع الحكومي والمالي والشركات من بنوك مثل بنك الصين، وبنك بوسيف، وشركة التأمين على الممتلكات والصناعات، وحكومة مدينة هانغتشو، ووزارة العلوم والتكنولوجيا ببكين، ورابطة المتداولين، وبورصة شنغهاي، وشركة كايتشو ستار، وشركة جينهاو العامة، في جلسة تبادل، حيث استعرضوا تجاربهم في الابتكار في مجال التمويل التكنولوجي، وناقشوا سبل تعزيز خدمات التمويل التكنولوجي بشكل أعمق، وتقديم دعم مالي قوي لتحقيق الاعتماد على الذات في التكنولوجيا عالية المستوى.

تعاون بين الأسهم والسندات والتأمين في الدفع

توسيع أدوات التمويل المتنوعة باستمرار

في السنوات الأخيرة، عمل النظام المالي والنظام التكنولوجي بشكل متعاون، مع تعزيز بناء الأنظمة والمؤسسات السوقية، وحقق تقدمًا كبيرًا في مجالات الديون وحقوق الملكية والتأمين، مع استمرار تحسين جودة وفعالية خدمات التمويل للابتكار التكنولوجي. زاد حجم قروض الشركات الصغيرة والمتوسطة التكنولوجية، وازداد دعم السوق المالي للابتكار، وارتفعت استثمارات رأس المال المغامر والاستثمار الخاص في حقوق الملكية بشكل ملحوظ، مع تعزيز حماية مخاطر التأمين التكنولوجي.

في مجال خدمات الائتمان، ظهرت العديد من النقاط المضيئة، منها: أولاً، معدل النمو السريع، حيث تجاوز رصيد قروض الشركات التكنولوجية عالية التقنية النمو السنوي لمختلف القروض؛ ثانيًا، التغطية الأوسع، حيث حصل أكثر من نصف الشركات الصغيرة والمتوسطة التكنولوجية على قروض، وارتفعت نسبة التغطية بنسبة 2% على أساس سنوي؛ ثالثًا، انخفاض التكاليف، حيث انخفض معدل الفائدة على القروض الجديدة للشركات عالية التقنية بنسبة 0.4% مقارنة بالعام السابق 2025؛ رابعًا، السيطرة على المخاطر، حيث كانت نسبة القروض غير المسددة للشركات عالية التقنية أقل من متوسط نسبة القروض غير المسددة بشكل عام؛ خامسًا، وجود ضمانات قوية، حيث قدمت صناعة التأمين أكثر من 8 تريليون يوان من تغطية مخاطر الابتكار التكنولوجي، مع زيادة المطالبات بنسبة تتجاوز 65% في 2025.

وفي سوق السندات، أُطلق إصدار سندات الابتكار التكنولوجي منذ عام تقريبًا، ليصبح قناة دعم مهمة أخرى للشركات التكنولوجية. وفقًا لما ذكره الأمين العام للجنة المتداولين، سون تيانكي، حتى نهاية فبراير 2026، أصدرت 351 شركة تكنولوجية ومؤسسات استثمار حقوق ملكية في السوق بين البنوك سندات ابتكار تكنولوجي بقيمة 974.85 مليار يوان، مما دعم بشكل فعال نمو الشركات التكنولوجية. حاليًا، مدة إصدار سندات الابتكار التكنولوجي تتجاوز سنة واحدة، ومتوسط المدة 3.1 سنوات، وتزداد نسبة التمويل الموجه مباشرة إلى مجال الابتكار التكنولوجي، مما يلبي احتياجات التمويل البحثي المتوسط والطويل الأجل للشركات التكنولوجية.

“سندات الابتكار التكنولوجي تدعم بقوة تطور مؤسسات رأس المال المغامر، وتدفع المزيد من الأموال إلى الشركات التكنولوجية المتقدمة.” في مايو الماضي، أصبحت شركة كايتشو ستار من أوائل المؤسسات الخاصة التي أصدرت سندات ابتكار تكنولوجي بنجاح على مستوى البلاد. وفقًا لمؤسس الشريك مي لي، فإن سندات الابتكار التكنولوجي تكمل بشكل جيد السيولة لمؤسسات رأس المال المغامر، وتزيد من قدرة شركة كايتشو ستار على التمويل، وتلعب دورًا إيجابيًا في جذب رأس المال الاجتماعي. “سندات بقيمة 400 مليون يوان دفعت 10.3 مليار يوان من التمويل، واستهدفت 218 مشروعًا تكنولوجيًا متقدمًا، محققة تأثير ‘الوزن الخفيف الذي يرفع الحمل الثقيل’.” قال مي لي.

تحتاج الصناعة إلى تمويل مباشر لدفع عملية التحول الصناعي. في السنوات الأخيرة، ركزت الإدارات المعنية على تعزيز وظيفة السوق المالية، ودعم تطوير التمويل التكنولوجي. قال يان بو جين، كبير مسؤولي المخاطر في لجنة الأوراق المالية، إن اللجنة تركز على حل المشكلات، وتقوم بتطوير شامل لتمويل الشركات الخاصة، وإصدار الأسهم، وبناء نظام سوق السندات، وتعمل بنشاط على دعم الشركات التكنولوجية من خلال عمليات الاستحواذ وإعادة الهيكلة، وتحفيز الموارد المالية لدعم الابتكار التكنولوجي. حتى الآن، أدرجت شركة كايتشو ستار أكثر من 600 شركة تكنولوجية في السوق، وبلغ إجمالي التمويل أكثر من 80k يوان؛ وفي سوق الشركات الناشئة، تم إدراج حوالي 600 شركة، وبلغ التمويل أكثر من 110k يوان. من مايو 2025 حتى نهاية فبراير من هذا العام، أصدرت البورصات 927 سندًا ابتكار تكنولوجي، بإجمالي حجم يزيد عن 250k يوان.

وفي حديثه، قال وان بو، عضو اللجنة الحزبية ونائب المدير العام لبورصة شنغهاي، إن البورصة قد عززت بشكل كبير من مرونتها وتكيفها مع الأنظمة، وسعت إلى زيادة عدد الشركات التكنولوجية المدرجة في السوق. خلال السنوات الخمس الماضية، أصبح حوالي سبعة من كل عشرة شركات مدرجة في السوق من شركات الابتكار التكنولوجي. منذ افتتاح سوق كايتشو ستار قبل 6 سنوات، دعم أكثر من 605 شركات “تكنولوجيا صلبة” في الإدراج، وبلغت القيمة السوقية الإجمالية أكثر من 11 تريليون يوان.

الحوار بين الحكومة والقطاع المالي والشركات حول رأس المال الصبور

بناء نظام دعم مالي تكاملي وتعاوني “نظام بيئي”

تحتاج الشركات التكنولوجية إلى دعم رأس مال صبور، مع التركيز على خصائص احتياجات التمويل في مراحل النمو المختلفة. ناقش ممثلو الحكومة والقطاع المالي والشركات، حول كيفية استخدام أدوات مثل القروض البنكية، والتأمين التكنولوجي، وسوق رأس المال، والاستثمار في الشركات الناشئة، وسندات الابتكار التكنولوجي، لبناء نظام دعم مالي تكاملي وتعاوني للشركات التكنولوجية، وتبادلوا الأفكار بشكل معمق.

بصفتها القوة الرئيسية لخدمة الاقتصاد الحقيقي، تبني البنوك التجارية نظامًا بيئيًا ماليًا مفتوحًا من خلال نموذج “الربط بين الاستثمار والقروض”. استكشف بنك الصين مسارًا تنمويًا مميزًا يتمثل في “خدمات دقيقة، وتطوير متصل، وتمكين بيئي”. وفقًا لما ذكره تشي جيهياو، رئيس مجلس إدارة البنك، من خلال إنشاء آلية خدمة متكاملة بين البنوك التجارية والاستثمارية، وآلية تقييم العملاء، وآلية تحمل المسؤولية عن التقييم، أنشأ البنك نموذجًا ماليًا تكنولوجيًا يعتمد على “التنسيق بين الاستثمار والقروض، وتحمل المخاطر بشكل مشترك، وتقاسم الأرباح”، مما يعزز التفاهم المشترك بين الاستثمار والقروض، ويضمن سير العمليات، ويوفر دعمًا ماليًا شاملاً ومتواصلًا للشركات التكنولوجية.

قال زعيم بنك بوسيف، زانغ ويجون، إن البنك يركز على تطوير التمويل التكنولوجي من خلال استراتيجية “الرقمنة”، ويعمل على بناء نموذج خدمة “البنك التجاري + البنك الاستثماري + البيئة” وفقًا لمراحل تطور التكنولوجيا، مع إنشاء نموذج خدمة “الأسهم، السندات، القروض، التأمين، الحاضنات، التكنولوجية” طوال دورة حياة الشركات التكنولوجية، حتى نهاية 2025، خدم البنك 250k شركة في مجال الابتكار التكنولوجي.

يعد التعاون بين مؤسسات رأس المال المغامر والبنوك عنصرًا رئيسيًا في الربط بين الاستثمار والقروض. قال مي لي، الشريك المؤسس لشركة كايتشو ستار، إن الجمع بين القروض البنكية والاستثمار في رأس المال المغامر يمكن أن يحدد ويدعم بشكل أكثر فعالية الشركات التكنولوجية الممتازة. واقترح بناء نظام بيئي يربط بين مختلف المؤسسات المالية، بحيث تتكامل مزايا “المصدر الحي” للبنك والتأمين، و"الشريان الرئيسي" للصندوق الأم، و"الأوعية الدموية" للاستثمار في رأس المال المغامر، لتشكيل قوة مشتركة، ودعم الشركات “الصعبة” بشكل دقيق.

قال وان ه، ممثل شركة جينهاو العامة، ومؤسس شركة روبوتات جينهاو، إن “الابتكار في التكنولوجيا الصلبة” يتطلب رفقة طويلة الأمد من رأس مال صبور، وأن تحويل النتائج الابتكارية يحتاج إلى تكامل عميق مع التمويل الميداني. “على مدى أكثر من عامين، استثمرت الدولة حوالي 6 مليارات يوان من رأس المال الصبور، وهو نتيجة لصبر وشجاعة استثمارات رأس المال المغامر المبكرة وصناديق الصناعة الوطنية، لدعمنا في عبور وادي الموت.” وأضاف أن النظام المالي التكنولوجي يمكن أن يوجه المزيد من الأموال طويلة الأمد نحو الابتكار في الأساس و"المنطقة غير المأهولة".

في سياق دفع تكامل التكنولوجيا والتمويل والصناعة، يلعب الحكومات المحلية دورًا لا غنى عنه في التوجيه. على سبيل المثال، استعرض تشن جين، عضو المكتب السياسي و نائب رئيس بلدية هانغتشو، تجربة المدينة في بناء نظام مالي تكنولوجي متكامل يتضمن “الاستثمار، والقروض، والضمانات، والتأمين”، لتعزيز ضمانات التمويل المتنوعة.

قال تشن جين: “في جانب ‘الاستثمار’، نؤمن بأن الحكومة يجب أن تكون المبادرة في الاستثمار. في جانب ‘القروض’، نركز على معالجة نقاط الألم في التمويل. في جانب ‘الضمانات’، نعزز التعاون المالي والاقتصادي. في جانب ‘المخاطر’، نعمل على تحسين توزيع المخاطر. وفي جانب ‘التأمين’، نوسع نطاق التغطية التأمينية. نركز على ابتكار نظام التمويل التكنولوجي، وننفذ استراتيجية ‘الخماسي’.” وأوضح أن مجموعة صناديق صناعية تتكون من 3 صناديق بقيمة 300 مليار يوان، بالإضافة إلى صناديق أخرى، تجاوز حجمها 3000 مليار يوان، وبلغ حجم التمويل في مجال التمويل التكنولوجي في هانغتشو أكثر من 800 مليار يوان، مما يوفر ضمانات تمويل متنوعة للشركات التكنولوجية.

من “البدء في حل المشكلات” إلى “تشكيل قوة جماعية”، مع تضافر جهود الإدارات، وتحسين نظام التمويل المتنوع، وتسريع بناء “نظام بيئي” مالي، تتجه التمويل التكنولوجي بشكل أكثر دقة وكفاءة، لتزويد الاعتماد على الذات في التكنولوجيا عالية المستوى بمزيد من القوة الدافعة المستمرة.