【هان شان للأوراق المالية · الهندسة المالية】التقرير الأسبوعي للتحليل المالي: تراجع ارتفاعات الأسهم الجديدة المدرجة حديثًا في أول يوم بعد الإدراج مؤخرًا

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

متابعة تقارير المحللين من كينغ تشي لين لتحليل الأسهم، موثوقة، محترفة، في الوقت المناسب، شاملة، لمساعدتك على استكشاف فرص المواضيع المحتملة!

跟踪近期打新收益率

متابعة عائدات الاكتتاب الجديدة في الفترة الأخيرة

跟踪近期科创板+创业板+主板的网下打新市场表现，假设所有主板、科创板、创业板的股票都打中，且上市首日以市场均价卖出，忽略锁定期的卖出限制，2026年截至3/27，A类200M规模账户打新收益率0.41%，B类200M规模账户打新收益率0.34%；A类1B规模账户打新收益率0.27%，B类1B规模账户打新收益率0.23%。滚动跟踪近期20只新股上市后的涨幅表现，其中科创板个股上市首日平均涨幅为242.26%，创业板个股上市首日平均涨幅为218.33%。跟踪近期新股的有效报价账户数，最近一只科创板新股A类有效报价账户数量为5251，B类有效报价账户数量为2328。最近一只创业板新股A类有效报价账户数量为5407左右，B类有效报价账户数量为2946。最近一只沪市主板新股A类有效报价账户数量为5083，B类有效报价账户数量为3195，最近一只深市主板新股A类有效报价账户数量为5251，B类有效报价账户数量为3268。

“

مخاطر التحذير

可能 تنخفض قيمة الأسهم الجديدة عند الإدراج، وقد تحقق استراتيجيات الاكتتاب عوائد سلبية. قبل الإدراج، تواجه الأسهم الجديدة العديد من العوامل غير المؤكدة، وقد تتوقف عن الطرح، مما يؤثر على عائدات الاكتتاب. عدد الأسهم الجديدة المصدرة، وعدد المتقدمين للاكتتاب، وتقلبات المزاج في السوق الثانوية، وغيرها من العوامل قد تؤثر على العائدات. معدل القبول التاريخي لشركات الصناديق لا يضمن المستقبل، وآراء هذا التقرير للاسترشاد فقط.

1

متابعة عائدات الاكتتاب الجديدة في السوق غير المباشر

نحن نتابع أداء سوق الاكتتاب غير المباشر في كينغ تشي لين + سوق الاكتتاب في لوحات الابتكار + السوق الرئيسي، مع فرضية أن جميع الأسهم في السوق الرئيسي، ولوحات الابتكار، واللوحات الرئيسية تم الاكتتاب فيها، وأنها تُباع في أول يوم بسعر السوق، مع تجاهل قيود فترة الحجز، حتى 27/3/2026، عائدات حسابات فئة أ بحجم 200 مليون تصل إلى 0.41%، وعائدات حسابات فئة ب بحجم 200 مليون تصل إلى 0.34%; حسابات فئة أ بحجم 1 مليار تصل إلى 0.27%، وفئة ب بحجم 1 مليار تصل إلى 0.23%. كما هو موضح في الشكل 1 و3، تظهر منحنيات العائد التراكمي للاكتتاب منذ عام 2025 في الشكل 2 و4، ويتم حساب عائدات الاكتتاب لفئة أ بناءً على متوسط نسبة الفوز في الطلبات المتعددة.

حجم الأسهم الجديدة المصدرة منذ بداية 2024 يظهر في الشكل 5. في مارس 2026، تم إدراج 3 أسهم جديدة في سوق شنغهاي وشنتشن، بجمع 200M يوان.

متابعة عدد حسابات العروض الفعالة للأسهم الجديدة، آخر سهم في لوحات الابتكار كانت عدد حسابات فئة أ حوالي 5251، وفئة ب 2328. آخر سهم في لوحات الأعمال التجارية كان عدد حسابات فئة أ حوالي 5407، وفئة ب 2946. آخر سهم في السوق الرئيسي في شنغهاي كان عدد حسابات فئة أ 5083، وفئة ب 3195، وآخر سهم في السوق الرئيسي في شنزن كان عدد حسابات فئة أ 5251، وفئة ب 3268.

2

نتائج الاكتتاب الجديدة الأخيرة

تم إدراج شركة تاي جين شين نين (688813.SH) في لوحات الابتكار، باستخدام التخصيص الاستراتيجي، والاستعلام غير المباشر، والتسعير عبر الإنترنت. سعر الطرح 26.28 يوان، نسبة السعر إلى الأرباح 22.94، نسبة القطاع إلى الأرباح 43.33، عدد الأسهم المصدرة 40 مليون سهم، عدد الأسهم المنقولة من المساهمين الأصليين 0، من المتوقع جمع 1.08B يوان، والتمويل الفعلي 1.05B يوان. من بين الأسهم المصدرة، التخصيص الاستراتيجي 8 ملايين سهم، والطرح عبر الإنترنت 12.8 مليون سهم، والطرح غير المباشر 19.2 مليون سهم. نسبة الفوز عبر الإنترنت 0.02%، والتغطية الزائدة عبر الإنترنت 4169.42 مرة، والتغطية الزائدة عبر الاستعلام غير المباشر 4428.41 مرة، ونسبة التخصيص عبر الاكتتاب غير المباشر 0.02%، والتغطية الفعالة للاكتتاب غير المباشر 4722.63 مرة. شركة شين لونغ (001257.SZ) في السوق الرئيسي، باستخدام التخصيص الاستراتيجي، والاستعلام غير المباشر، والتسعير عبر الإنترنت. سعر الطرح 7.82 يوان، نسبة السعر إلى الأرباح 19.11، نسبة القطاع إلى الأرباح 39.85، عدد الأسهم المصدرة 215 مليون سهم، عدد الأسهم المنقولة من المساهمين الأصليين 0، من المتوقع جمع 1.64B يوان، والتمويل الفعلي 1.68B يوان. من بين الأسهم المصدرة، التخصيص الاستراتيجي 64.5 مليون سهم، والطرح عبر الإنترنت 105.35 مليون سهم، والطرح غير المباشر 45.15 مليون سهم. نسبة الفوز عبر الإنترنت 0.04%، والتغطية الزائدة عبر الإنترنت 2658.52 مرة، والتغطية الزائدة عبر الاستعلام غير المباشر 3420.34 مرة، ونسبة التخصيص عبر الاكتتاب غير المباشر 0.01%، والتغطية الفعالة للاكتتاب غير المباشر 9298.34 مرة. شركة هوي غو نيو سيل (301683.SZ) في سوق الابتكار، باستخدام التخصيص الاستراتيجي، والاستعلام غير المباشر، والتسعير عبر الإنترنت. سعر الطرح 78.38 يوان، نسبة السعر إلى الأرباح 34.91، نسبة القطاع إلى الأرباح 35.59، عدد الأسهم المصدرة 15.79 مليون سهم، عدد الأسهم المنقولة من المساهمين الأصليين 0، من المتوقع جمع 1.01B يوان، والتمويل الفعلي 1.24B يوان. من بين الأسهم المصدرة، التخصيص الاستراتيجي 703k سهم، والطرح عبر الإنترنت 7.03 مليون سهم، والطرح غير المباشر 8.04 مليون سهم. نسبة الفوز عبر الإنترنت 0.02%، والتغطية الزائدة عبر الإنترنت 6630.97 مرة، والتغطية الزائدة عبر الاستعلام غير المباشر 3908.96 مرة، ونسبة التخصيص عبر الاكتتاب غير المباشر 0.02%، والتغطية الفعالة للاكتتاب غير المباشر 5251.73 مرة.

3

التقويم الزمني للأسهم الجديدة الأخيرة

4

أداء سوق الاكتتاب الأخير

4.1 الأسهم الجديدة المدرجة خلال الشهرين الماضيين

خلال الشهرين الماضيين (من 26/1/2026 إلى 27/3/2026)، كانت غالبية الأسهم الجديدة المدرجة تتراوح بين ارتفاع 50% و600% في أول يوم من الإدراج، وأعلى ثلاث أسهم من حيث التغير في أول يوم كانت شركة كينغ لونغ، هين يون تشانغ، بي تشين هوم-يو، بزيادات على التوالي 585.75%، 276.44%، 185.65%. معظم الأسهم الجديدة جمعت بين 5 و200M يوان، وأعلى ثلاث شركات من حيث التمويل كانت زين شي جيس، C视涯-UW، C宏明، بقيم تمويل تصل إلى 29.19، 22.68، 1B يوان.

4.2 حساب عائدات الاكتتاب الجديدة خلال الشهرين الماضيين

5

حساب العائد النظري للاكتتاب

5.1 الاكتتاب على أساس حجم الحساب لكل سهم

قمنا بحساب عائدات الاكتتاب غير المباشر لفئة أ بناءً على متوسط نسبة الفوز، مع فرضية مشاركة جميع الحسابات في جميع الاكتتابات، وتغطية جميع عروض لوحات الابتكار واللوحات الرئيسية، وتخصيص نصف الأموال لشنغهاي ونصفها لشنتشن، وامتلاك الأسهم بشكل كامل، والبيع بسعر المتوسط في أول يوم، واستخدام 90% من الأموال. يوضح الشكل 20 عائدات الاكتتاب غير المباشر في حسابات بحجم 1.5 مليار، 2 مليار، 3 مليار، 5 مليار، 1B، مع فرضية أن جميع العروض تم الفوز بها، خلال الشهرين الماضيين (من 26/1/2026 إلى 27/3/2026).

5.2 عائدات الاكتتاب الشهرية لفئة أ بحجم مختلف

باستخدام طريقة الحساب في 5.1، وعلى فرضية أن جميع العروض تم الفوز بها، مع استخدام 90% من الأموال، نجمع العائدات الشهرية للاكتتاب غير المباشر منذ بداية 2025، ونحسب العائدات والنسب في ظروف مثالية. استنادًا إلى يوم بيع الأسهم، تصل عائدات الاكتتاب في 2026 حتى الآن إلى 0.41% لحجم 2 مليار، و4.21% منذ بداية 2025.

5.3 عائدات الاكتتاب الشهرية لفئة ب بحجم مختلف

باستخدام طريقة الحساب في 5.1، وعلى فرضية أن جميع العروض تم الفوز بها، مع استخدام 90% من الأموال، نجمع العائدات الشهرية للاكتتاب غير المباشر منذ بداية 2025، ونحسب العائدات والنسب في ظروف مثالية. استنادًا إلى يوم بيع الأسهم، تصل عائدات الاكتتاب في 2026 حتى الآن إلى 0.34% لحجم 200M، و3.22% منذ بداية 2025.

“

مخاطر التحذير

可能 تنخفض قيمة الأسهم الجديدة عند الإدراج، وقد تحقق استراتيجيات الاكتتاب عوائد سلبية. قبل الإدراج، تواجه الأسهم الجديدة العديد من العوامل غير المؤكدة، وقد تتوقف عن الطرح، مما يؤثر على عائدات الاكتتاب. عدد الأسهم الجديدة المصدرة، وعدد المتقدمين للاكتتاب، وتقلبات المزاج في السوق الثانوية، وغيرها من العوامل قد تؤثر على العائدات. معدل القبول التاريخي لشركات الصناديق لا يضمن المستقبل، وآراء هذا التقرير للاسترشاد فقط.

“

重要提示

يقتبس هذا التقرير من تقرير شركة هوا آن للوساطة المالية الصادر في 1 أبريل 2026 بعنوان «【هوا آن للوساطة المالية·الهندسة المالية】تقرير الأسبوعي: تراجع في ارتفاع الأسهم الجديدة في أول يوم من الإدراج»، يرجى الرجوع إلى التقرير الكامل لمزيد من التفاصيل. إذا حدث لبس بسبب اقتباس أو تحرير التقرير، يُرجى الاعتماد على المحتوى الكامل الصادر في تاريخ النشر.

“

مُحَلِّل التقرير

المحللون: يان جيا وي   رقم الترخيص المهني: S0010520070001

المحللون: تشيان جين شيان   رقم الترخيص المهني: S0010522090002

المحللون: لو يو شان   رقم الترخيص المهني: S0010522110001

معلومات وفيرة، تفسير دقيق، على تطبيق سينانغ فاينانس