شركة تخزين الطاقة العملاقة في نانشان، شينزين، تتجه نحو الطرح العام الأولي، بقيمة تقارب 2.2 مليار يوان، وتراهن على شركة "تسانغ تشوان ويي".

في السنوات الأخيرة، أدت طلبات الحوسبة التي جلبها الذكاء الاصطناعي إلى زيادة طويلة الأمد في استهلاك الكهرباء، مما أدى إلى ظهور فرصة جديدة للطاقة المتجددة؛ كما أن حلول تخزين الطاقة، بفضل وظيفتها في تقليل الذروة وتوزيع الحمل، عززت بشكل فعال من كفاءة استخدام مصادر الطاقة المتجددة، وأصبحت واحدة من الصناعات التي تنمو بسرعة مصاحبة.

مؤخرًا، شركة تركز على حلول أنظمة تخزين الطاقة تسعى لإدراجها في سوق هونغ كونغ للأوراق المالية.

علمت جلوبال هولدينغز أن لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية أعلنت في 3 أبريل عن طلب نشر مواد إضافية لعملية الإدراج الخارجي، وطُلب من شركة Shenzhen Yuanxin Energy Storage Technology Co., Ltd. (المعروفة باسم “Yuanxin Energy Storage”) تقديم مواد إضافية لعملية تسجيل الإدراج الخارجي، مع توضيح نتائج تحديد المساهمين المسيطرين غير المتطابقة، وخطط الحوافز التي تشمل مستشارين خارجيين.

كانت Yuanxin Energy Storage قد قدمت طلبًا إلى بورصة هونغ كونغ في 12 يناير، برعاية من بنك الصين للتجارة الدولية.

01

متخصصة في حلول أنظمة تخزين الطاقة، أسسها خريج جامعة Sun Yat-sen

تأسست Yuanxin Energy Storage في يوليو 2019، على يد السيد Wang Yu والسيدة Zhang Jiajing، وتحولت إلى شركة مساهمة في ديسمبر 2025، ويقع مقرها في منطقة Nanshan بمدينة Shenzhen بمقاطعة Guangdong.

المستثمرون الرئيسيون في الشركة يشملون استثمارات Yuecai، Tongchuang Weiye، Yazhi Electronics، Zhongke Venture Capital، وZhejiang Wuzhen Zhenghai وغيرها.

في زيادة رأس المال في ديسمبر 2025، بلغت قيمة الشركة بعد الاستثمار حوالي 2.2 مليار يوان.

السيد Wang Yu، البالغ من العمر 37 عامًا، يشغل حالياً منصب رئيس مجلس الإدارة والمدير التنفيذي، وحصل على بكالوريوس في الميكانيكا النظرية والتطبيقية وماجستير في الميكانيكا الهندسية من جامعة Sun Yat-sen. قبل تأسيس Yuanxin Energy Storage، عمل في شركات مثل Shantou Airlines وMengshi New Energy.

السيدة Zhang Jiajing، البالغة من العمر 42 عامًا، تشغل حالياً منصب المدير التنفيذي والرئيس التنفيذي، وحصلت على بكالوريوس في اللغة الإنجليزية من جامعة Harbin Engineering، وماجستير في وسائل الإعلام الجديدة من الجامعة الصينية في هونغ كونغ. عملت سابقًا في DuPont Solar، بنك Guangfa، Securities Shanggong، وYongxing Securities وغيرها.

حالة المديرين التنفيذيين، المصدر: نشرة الإصدار

Yuanxin Energy Storage هي شركة عالمية تقدم حلول أنظمة تخزين الطاقة المتكاملة، تركز على البحث والتطوير، التصنيع، والمبيعات، وتخدم العملاء في الصين وخارجها، مع تطبيقات تشمل أنظمة تخزين الطاقة الكبيرة والتجارية والصناعية.

تشمل حلول أنظمة تخزين الطاقة المتكاملة من Yuanxin منتجات أجهزة عالية الجودة وبرمجيات ذكية، بالإضافة إلى مجموعة شاملة من المنتجات. بشكل محدد، تشمل الأعمال الرئيسية للشركة:

1. نشر أنظمة تخزين الطاقة المتكاملة في مشاريع العملاء، والتي تتضمن مزيجًا من المنتجات الصلبة والبرمجيات الذكية الحصرية، أو مزيجًا من المنتجات والخدمات المصاحبة؛

2. بيع أنظمة تخزين الطاقة المستقلة للعملاء؛

3. تقديم خدمات التشغيل والصيانة، وخدمات التداول الكهربائي للعملاء.

02

هامش الربح يتقلب، وضغوط على الحسابات المستحقة القبض

في السنوات الأخيرة، وبفضل زيادة الطلب العالمي على أنظمة تخزين الطاقة، شهدت Yuanxin Energy Storage نموًا في إيراداتها.

في عام 2023 و2024 ويناير-سبتمبر 2025 (فترة التقرير)، بلغت إيرادات Yuanxin Energy Storage على التوالي 435 مليون يوان، 1.14B يوان، و881 مليون يوان، والأرباح الصافية كانت 40.74 مليون يوان، 96.26 مليون يوان، و70.89 مليون يوان.

في الفترة من يناير إلى سبتمبر 2024، سجلت الشركة خسارة تشغيلية صافية قدرها 49.27 مليون يوان، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن معظم إيراداتها لعام ذلك العام تم الاعتراف بها في الربع الأخير.

البيانات المالية الرئيسية، المصدر: نشرة الإصدار

حسب مصدر الإيرادات، زادت نسبة إيرادات Yuanxin Energy Storage من حلول أنظمة تخزين الطاقة المتكاملة تدريجيًا، حيث كانت تمثل 13.5% في 2023، وارتفعت إلى 92.7% في الفترة من يناير إلى سبتمبر 2025.

وبالمقابل، انخفضت نسبة إيرادات مبيعات منتجات أنظمة التخزين، حيث كانت حوالي 86.5% في 2023، وانخفضت إلى 6% في الفترة من يناير إلى سبتمبر 2025.

تفاصيل الإيرادات حسب نوع المنتج والخدمة، المصدر: نشرة الإصدار

نتيجة لتغير هيكل الإيرادات، تقلب هامش الربح الإجمالي لـ Yuanxin Energy Storage، حيث كانت 21.6%، 17.8%، و18.3% خلال فترات التقرير.

ومن الجدير بالذكر أن هامش الربح الإجمالي لمنتجات أنظمة التخزين انخفض من 21.3% في 2023 إلى 5.4% في الفترة من يناير إلى سبتمبر 2025.

مقاييس الربح والهامش لكل نوع من المنتجات والخدمات، المصدر: نشرة الإصدار

حتى 30 سبتمبر 2025، بلغ عدد موظفي البحث والتطوير في الشركة 103 موظفين، بنسبة 35.3% من إجمالي الموظفين. خلال فترات التقرير، بلغت نفقات البحث والتطوير 18.98 مليون يوان، 34.10 مليون يوان، و21.59 مليون يوان، بنسبة من الإيرادات الإجمالية للفترات نفسها 4.4%، 3.0%، و2.5%، مع انخفاض ملحوظ.

عملاء Yuanxin Energy Storage يشملون بشكل رئيسي مقاولي EPC للمشاريع، والمقاولين من الباطن، وأصحاب مشاريع التخزين، وخدمة حوالي 100 عميل حاليًا.

في عامي 2023 و2024، كانت جميع إيرادات الشركة من السوق المحلية، وبدأت بعض الإيرادات الخارجية تظهر في 2025. وقد أبرمت الشركة عقود مبيعات أو طلبات شراء مع عملاء من الصين، الولايات المتحدة، اليابان، المجر، بولندا، إسبانيا، المكسيك، كينيا، وبنين.

خلال فترات التقرير، كانت نسبة إيرادات الشركة من أكبر خمسة عملاء 53.6%، 81.6%، و80.8%، مع مستوى تركيز عالٍ للعملاء.

ومن الجدير بالذكر أن Yuanxin Energy Storage تواجه أيضًا ضغوطًا على الحسابات المستحقة القبض. حتى نهاية كل فترة تقرير، كانت حسابات القبض التجارية، والشيكات المستحقة، والأصول التعاقدية (بعد خصم مخصصات الخسائر المحتملة) تبلغ على التوالي 177 مليون يوان، 775 مليون يوان، و845 مليون يوان، وتمثل نسبًا من الإيرادات قدرها 40.69%، 67.74%، و95.91%.

في عام 2024، سجلت Yuanxin Energy Storage تدفقًا نقديًا من الأنشطة التشغيلية سلبيًا بقيمة 40.88 مليون يوان. وحتى نهاية سبتمبر 2025، كانت السيولة النقدية والنقدية المعادلة في الشركة 93.9 مليون يوان.

بيان التدفقات النقدية، المصدر: نشرة الإصدار

03

المنافسة في القطاع قوية، مع وجود شركات مثل CATL وSungrow

يشهد نظام الطاقة العالمي تحولًا قائمًا على السوق، مدفوعًا بعملية التحول الكهربائي وارتفاع الطلب على الطاقة.

مع النمو السريع في القدرة المركبة وإمدادات الطاقة المتجددة، يتسارع التحول نحو نظام طاقة منخفض الكربون. ومع ذلك، فإن مصادر الطاقة المتجددة تتميز بالتقلب والاعتمادية، مما يفرض تحديات كبيرة على استقرار وكفاءة الشبكة الكهربائية.

لقد أصبح من الصعب على الأنظمة الكهربائية التقليدية تلبية الطلب اللحظي على الأحمال، مما يستدعي ترقية الشبكة إلى نظام ذكي ومرن. في هذا السياق، تطورت حلول أنظمة تخزين الطاقة لتكون ضرورية لضمان أمان واستقرار وكفاءة تشغيل أنظمة الطاقة الحديثة.

من خلال وظائف تقليل الذروة، وتوازن الإخراج، والمشاركة في تنظيم التردد، تعمل حلول التخزين على زيادة كفاءة استخدام الطاقة المتجددة. ومع وضوح الطلب وتطور التكنولوجيا، توسعت تطبيقات التخزين من جانب التوليد إلى جانب الشبكة، بالإضافة إلى القطاع الصناعي والسكني، مما أدى إلى تشكيل نمط تنسيق متعدد المصادر، يشمل المصدر، والشبكة، والحمل، والتخزين.

تتحمل أنظمة التخزين مسؤولية تحويل وتخزين الطاقة الكهربائية، وتدمج مكونات رئيسية من الأجهزة والبرمجيات، بما في ذلك خلايا التخزين، ووحدات الطاقة الكهربائية (PCS)، وأنظمة إدارة الطاقة (EMS)، وأنظمة إدارة البطاريات (BMS).

تصنف أنظمة التخزين حسب وسيط التخزين إلى ليثيوم أيون، صوديوم أيون، حمض الرصاص، وخلايا التدفق، مع أنظمة الليثيوم أيون كونها التقنية السائدة.

تشمل سلسلة قيمة حلول أنظمة التخزين الموردين في المراحل العليا، مثل مصنعين لخلايا التخزين، ووحدات الطاقة، وأنظمة إدارة الحرارة، بالإضافة إلى مزودي برمجيات EMS وBMS.

في المرحلة الوسطى، يقودها مزودو حلول أنظمة التخزين، المسؤولون عن تصميم النظام، وتكامله، وتركيبه، وضبطه، وتوجد Yuanxin Energy Storage في هذه المرحلة.

أما المرحلة السفلية، فهي تتكون من مقدمي خدمات الصيانة والتشغيل لأنظمة التخزين في مختلف التطبيقات، مع مسؤوليات تتعلق بصيانة النظام وإدارة الطاقة.

تحليل سلسلة قيمة صناعة أنظمة التخزين، المصدر: نشرة الإصدار

من السوق العالمية، في عام 2020، بلغ حجم سوق أنظمة التخزين 15.5 مليار يوان، ومن المتوقع أن يصل إلى 202.4 مليار يوان في 2024؛ ويتوقع أن يصل إلى 1.535 تريليون يوان بحلول 2030، بمعدل نمو سنوي مركب يقارب 40.1% منذ 2024.

بالنظر إلى السوق الصينية، بلغ حجم السوق المحلي لأنظمة التخزين حوالي 73.8 مليار يوان في 2024، ومن المتوقع أن يتوسع إلى 657 مليار يوان بحلول 2030، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 44.0% بين 2024 و2030.

حجم سوق أنظمة التخزين العالمية، المصدر: نشرة الإصدار

السوق العالمية لحلول أنظمة التخزين تتوسع بسرعة تواكب الاتجاهات نحو إزالة الكربون. وفقًا لمعلومات ساليڤان، زاد حجم التوليد الجديد من 11.5 جيجاواط في 2020 إلى 187.2 جيجاواط في 2024، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 100.7%. ومن المتوقع أن يستمر هذا النمو ليصل إلى 1969.6 جيجاواط بحلول 2030، مع معدل نمو سنوي مركب من 2024 إلى 2030 يبلغ 48.0%.

من حيث المنافسة، سوق أنظمة التخزين العالمية يشهد تنافسية عالية، مع أكثر من 30 شركة مشاركة.

في عام 2024، بلغ إجمالي شحنات أنظمة التخزين العالمية 235.8 جيجاواط، حيث استحوذت أكبر 15 شركة على أكثر من 80% من الشحنات. كانت Yuanxin Energy Storage في المرتبة الخامسة عشرة، بحجم شحنات قدره 3.7 جيجاواط.

اللاعبون الرئيسيون في القطاع يشملون Tesla وSungrow وBYD وJinko Solar وCATL وEnvision Energy وHibei Chuang وCET Energy وHaichen Energy وغيرهم.

بشكل عام، وبفضل التحول في هيكل الطاقة وزيادة الطلب على الكهرباء من صناعة الذكاء الاصطناعي، فإن سوق التخزين يمتلك آفاق نمو واعدة، إلا أن السوق يشهد وجود العديد من المشاركين، وتواجه Yuanxin Energy Storage منافسة من عمالقة الصناعة مثل CATL، وتواجه ضغوطًا على الحسابات المستحقة، مع نمو الإيرادات في السنوات الأخيرة، ولكن مع وجود ضغط كبير على الحسابات المستحقة، وتدفق نقدي سلبي في 2024، وحاجة إلى استثمارات كبيرة.

في المستقبل، ستظل مراقبة قدرة الشركة على توسيع حصتها السوقية وتحسين وضعها المالي من قبل جلوبال هولدينغز.