يتم توزيع 23.4 يوان لكل 10 أسهم! هل تتراجع إيرادات دارينتانغ بنسبة 30% على أساس سنوي في عام 2025، فما الذي يدعم توزيع أرباح فخم بقيمة 1.8 مليار يوان؟

كل تقرير من صحيفة يومية | واندو   
تحرير الصحيفة اليومية | هوانغ شينغ

الأسبوع الماضي، تصدرت موضوعات الوفاة المفاجئة الناتجة عن القلب المشهد، مما أدى إلى زيادة شعبية حبوب إنعاش القلب السريعة المفعول.
بصفتها المنتج الحصري لهذا الدواء، قدمت شركة دارينتانه (SH600329، سعر السهم 40.90 يوان، القيمة السوقية 31.5B يوان)، تقرير الأداء لعام 2025 بعد إغلاق السوق في 30 مارس.

تظهر التقارير السنوية أن الشركة تخطط لتوزيعات أرباح كبيرة — حيث تعتزم توزيع 23.4 يوان نقدًا لكل 10 أسهم (شاملة الضرائب).

وفي الوقت الذي صرخ فيه المستثمرون بـ"شركة ذات ضمير"، يجب أن نلاحظ أن إيرادات شركة دارينتانه لعام 2025 بلغت 4.92B يوان، بانخفاض قدره 32.70% على أساس سنوي، وصافي أرباحها بعد خصم حقوق الأقلية بلغ 2.13B يوان، بانخفاض 4.41% على أساس سنوي.
فقط، بلغ صافي الربح بعد استبعاد البنود غير المتكررة زيادة طفيفة بنسبة 6.56% ليصل إلى 795 مليون يوان.

يعد عام 2025 أول سنة تشغيل كاملة بعد أن ركزت دارينتانه بشكل كامل على الأعمال الرئيسية للأدوية الصينية الفاخرة.

وتظهر التقارير السنوية أن منتجات الشركة من الأدوية الصينية التقليدية حققت إيرادات قدرها 4.46B يوان، بزيادة قدرها 10.14% على أساس سنوي.
ويعزى هذا النجاح بشكل كبير إلى النجاح في تنفيذ استراتيجية المنتجات الرئيسية للشركة.

خلال فترة التقرير، أظهرت اثنين من المنتجات الرئيسية التابعة لدارينتانه أداءً بارزًا بشكل خاص.
حقق دواء إنعاش القلب السريع مبيعات سنوية (شاملة الضرائب) بقيمة 2.17B يوان، بزيادة 9.26%.
أما المنتج الرئيسي الآخر، قطرات الحلق، فشهد نموًا أكثر سرعة، حيث بلغت مبيعاته (شاملة الضرائب) 575 مليون يوان، بزيادة هائلة بنسبة 58.50%.
يشكل زيادة حجم هذين المنتجين الأساس لنمو أداء القطاع الصناعي للشركة.

من حيث بيانات الإنتاج والمبيعات، فإن الطلب في السوق على هذين المنتجين كبير.
في عام 2025، بلغت مبيعات قطرات الحلق 16.0563 مليون عبوة، بزيادة 66.88%.
وعلى الرغم من أن مبيعات إنعاش القلب السريع من حيث عدد العبوات شهدت انخفاضًا على أساس سنوي، إلا أن الشركة أوضحت في التقرير السنوي أن ذلك يرجع إلى إضافة عبوات كبيرة الحجم (200 حبة، 240 حبة، 300 حبة) للإنتاج والمبيعات في عام 2025، وإذا حسبنا ذلك وفقًا للعبوة القياسية، فإن كمية الإنتاج والمبيعات الفعلية زادت بشكل كبير على أساس سنوي.

بناءً على استراتيجيتها، ركزت دارينتانه على مجالات الصحة الخمسة: القلب والدماغ، التنفس، الهضم، العضلات والعظام، والجلد، وأنشأت مصفوفة منتجات “الخمس صحة”.
وقد تجاوزت إيرادات مبيعات 13 نوعًا رئيسيًا من المنتجات 4 مليارات يوان، مما يدل على أن قدرة الشركة على “توليد الدم” من خلال الأعمال الرئيسية للأدوية الصينية الفاخرة تتعزز بعد فصل الأعمال غير الأساسية.

وفي الوقت الذي ينمو فيه القطاع الرئيسي بشكل مستقر، أظهرت دارينتانه أيضًا عزمها وقدرتها على رد الجميل للمساهمين.
ويظهر خطة توزيع الأرباح لعام 2025 أن الشركة تعتزم توزيع 23.4 يوان نقدًا لكل 10 أسهم (شاملة الضرائب).

وبحسب الخطة، فإن إجمالي التوزيع النقدي المقترح يبلغ 1.8B يوان (شاملة الضرائب).
ويشكل هذا المبلغ حوالي 84.56% من صافي أرباح الشركة لعام 2025 البالغ 2.13B يوان، وهو نسبة توزيع أرباح مرتفعة نسبياً بين شركات الأدوية المدرجة في سوق الأسهم الصينية.

لاحظت الصحيفة أن الشركة كانت قد اقترحت في “خطة عائد المساهمين من 2023 إلى 2025” أن:
“نظرًا لأن مرحلة تطور الشركة تعتبر مرحلة ناضجة ولا توجد خطة إنفاق رأسمالي كبيرة، فإن الحد الأدنى لنسبة التوزيع النقدي من الأرباح عند توزيع الأرباح يجب أن يكون 80%.”

ومن الجدير بالذكر أن صافي أرباح الشركة لعام 2025 يتضمن مساهمة كبيرة من الأرباح غير المتكررة.
وكشفت التقارير أن الشركة قامت خلال فترة التقرير ببيع 12% من حصتها في شركة تيانجين ستك للأدوية المحدودة، مما أدى إلى تحقيق صافي دخل بعد الضرائب قدره 1.31B يوان من عملية البيع.
وقد وفرت السيولة النقدية الوفيرة الناتجة عن بيع الحصة فرصة للشركة لتنفيذ توزيعات أرباح عالية.

وفي الواقع، حافظت دارينتانه على مستوى عالٍ من توزيعات الأرباح في السنوات الأخيرة.
وتظهر البيانات أن إجمالي توزيعات الأرباح النقدية (شاملة الضرائب) خلال الثلاث سنوات المالية الأخيرة (2023-2025) بلغ 5.66 مليار يوان.

أما بالنسبة للمستقبل، فإن دارينتانه أوضحت في “خطة عائد المساهمين من 2026 إلى 2028” مرة أخرى استراتيجيتها في التوزيع.
على سبيل المثال: يجب أن تحافظ الشركة على استمرارية واستقرار سياسة توزيع الأرباح، بحيث لا تقل الأرباح الموزعة سنويًا عن الحد الأدنى بين التدفق النقدي التشغيلي السنوي الصافي والأرباح القابلة للتوزيع التي حققتها الشركة في ذلك العام بنسبة 15%.

مصدر الصورة الغلاف: مخزون وسائل الإعلام لصحيفة يومية