هل ستتغير ملكية أكبر شركة تسجيلات في العالم؟ بيل أكمان يخطط لشراء يونيفرسال ميوزيك مقابل 63 مليار دولار، وربما تنتقل تيلور سويفت إلى الولايات المتحدة للاكتتاب العام

سؤال AI · لماذا يعتقد أكرمان بثقة أن نقل مقر الشركة إلى نيويورك يمكن أن يحل مشكلة تقييم شركة يونيفرسال ميوزيك المنخفض؟

تقدم شركة بيرشينغ سكوير كابيتال التابعة لبيل أكرمان عرض شراء لشركة يونيفرسال ميوزيك جروب، أكبر شركة تسجيلات في العالم، بقيمة تقارب 55 مليار يورو (أكثر من 63 مليار دولار)، وتخطط لنقل مقرها من أمستردام إلى بورصة نيويورك.

وفقًا لتقرير صحيفة وول ستريت جورنال يوم الثلاثاء، من المتوقع أن تكتمل الصفقة قبل نهاية هذا العام، والخطة المحددة هي دمج يونيفرسال ميوزيك مع شركة بيرشينغ سكوير المسجلة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، بيرشينغ سكوير سبارك هولدينجز، ليصبح الشركة الجديدة مسجلة في نيفادا.

قال أكرمان في بيان: “سعر سهم يونيفرسال ميوزيك منخفض منذ فترة طويلة، والسبب هو سلسلة من المشكلات التي لا تتعلق بأداء أعمال الموسيقى، ويمكن حلها من خلال هذه الصفقة.”

انخفض سعر سهم يونيفرسال ميوزيك بأكثر من 20% خلال الأشهر الستة الماضية، ويعد القلق من أن الذكاء الاصطناعي قد يضغط على أرباح صناعة الموسيقى هو العامل الرئيسي وراء ذلك. إذا تم تنفيذ عرض الشراء هذا، فسيكون أحد أكبر عمليات الاندماج والاستحواذ في صناعة الترفيه خلال السنوات الأخيرة، وسيغير بشكل مباشر الهيكل الرأسمالي ونظام الإدراج لهذه الشركة العملاقة التي تضم فنانين كبار مثل تيلور سويفت وكندريك لامار.

هيكل الصفقة: نقدي وأسهم، بسعر 30.40 يورو للسهم

وفقًا لبيان بيرشينغ سكوير، سيحصل مساهمو يونيفرسال ميوزيك على 5.05 يورو نقدًا و0.77 سهم من الشركة الجديدة عن كل سهم يملكونه، بإجمالي نقدي يقارب 9.4 مليار يورو. وبحسب ذلك، فإن سعر السهم يقارب 30.40 يورو (حوالي 35.09 دولارًا)، وتقدر القيمة الإجمالية لأسهم يونيفرسال ميوزيك بحوالي 55 مليار يورو.

بدأت بيرشينغ سكوير في امتلاك أسهم يونيفرسال ميوزيك منذ عام 2021. وكان أكرمان عضوًا في مجلس إدارة يونيفرسال ميوزيك حتى استقالته في مايو من العام الماضي. ووفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال، فقد كان أكرمان يدفع باستمرار نحو إدراج الشركة في السوق الأمريكية خلال فترة توليه المنصب.

ضعف السعر والتقييم المنخفض: أكرمان يحدد ثلاثة أسباب رئيسية

أشار بيرشينغ سكوير في بيانه إلى ثلاثة عوامل تضعف تقييم يونيفرسال ميوزيك.

أولاً، عدم وجود خطة واضحة من الشركة بشأن تخصيص رأس المال؛ ثانيًا، عدم انعكاس قيمة حصة يونيفرسال ميوزيك في منصة الموسيقى streaming Spotify بشكل كامل في السوق؛ ثالثًا، غموض مستقبل حصة عائلة فنسنت بولوريه، المملوكة لمجموعة بولوريه (Bolloré Group)، والتي تمتلك 18% من الشركة، مما يثير شكوكًا حول هيكل ملكية الشركة.

في عام 2021، قامت مجموعة بولوريه بفصل يونيفرسال ميوزيك عن مجموعة وسائل الإعلام الفرنسية Vivendi وإدراجها بشكل مستقل. حاليًا، تعد شركة Tencent الصينية ثاني أكبر مساهم في يونيفرسال ميوزيك، بنسبة ملكية تبلغ 11.4%.

حتى وقت نشر هذا التقرير، لم يصدر أي من يونيفرسال ميوزيك أو متحدثي عائلة بولوريه أي رد على عرض الشراء هذا.

نقل المقر إلى نيويورك: خطوة رئيسية لفتح تقييم أعلى

إحدى الركائز الأساسية لهذه الصفقة هي نقل مقر يونيفرسال ميوزيك من أوروبا إلى السوق المالية الأمريكية. كانت الشركة قد أدرجت في بورصة يورونكست الأوروبية في أمستردام في سبتمبر 2021، ويقع مقرها الإداري في سانتا مونيكا بكاليفورنيا، بينما يقع مقرها المسجل في هولندا في هيلفرسوم.

يعتقد أكرمان أن سوق أوروبا من حيث السيولة ونظام التقييم لم يعكس بشكل كامل القيمة الجوهرية ليونيفرسال ميوزيك، وأن الانتقال إلى بورصة نيويورك سيساعد على جذب مستثمرين أمريكيين أوسع، ويدفع لإعادة تقييم الشركة. بعد الدمج، ستُسجل الشركة الجديدة في نيفادا.

في العام الماضي، أعلنت يونيفرسال ميوزيك عن خطة لإصدار جزء من أسهمها في السوق الأمريكية، لكن حجم وطموح خطة الدمج الشاملة هذه يتجاوز ذلك بكثير.