سبيس إكس ستطلق عرض الطرح العام الأولي للمشروع هل يمكن أن ينجح التقييم المرتفع بالاعتماد على قدرة ماسك على بيع الأحلام

وفقًا لمصادر مطلعة، ستعقد شركة SpaceX وبنكها الاستثماري سلسلة من الاجتماعات لإجراء “اختبار ضغط” لتقييم تقييم الشركة البالغ 2 تريليون دولار والذي تستهدفه، وهو خطوة حاسمة في عملية طرحها العام الأولي الأكبر في التاريخ.

بعد مرور شهرين على إتمام الاندماج مع xAI، ستبدأ مناقشات حول عملية الطرح العام الأولي لهذه الشركة التي تجمع بين الصواريخ والأقمار الصناعية والذكاء الاصطناعي، من قبل مسؤولين كبار في البنوك الاستثمارية المعنية بالمشروع، لتحديد ما إذا كان تقييمها المثير للإعجاب لا يزال كافيًا لجذب المستثمرين. ووفقًا لمصادر مطلعة، من المتوقع أن يتجاوز تقييم الشركة حاليًا 2 تريليون دولار، متفوقًا على التوقعات التي كانت حوالي 1.75 تريليون دولار قبل أقل من أسبوعين.

قال ديفيد إريكسون، أستاذ مشارك في كلية كولومبيا للأعمال، والنائب السابق لرئيس سوق الأسهم العالمية في بنك باركليز: “ما يجب أن تكون متأكدًا منه — وهو أيضًا الاتجاه الذي سيواصلون العمل عليه قبل تقديم المستندات للجمهور — هو الاستمرار في بيع الأحلام؛ وفيما يخص بيع الأحلام، لا أحد يتفوق على إيلون ماسك تقريبًا.”

لم ترد SpaceX على طلب التعليق على الفور. وهاجم ماسك، في منشور على منصة X بتاريخ 3 أبريل، هدف التقييم البالغ 2 تريليون دولار، قائلًا: “لا تثق بكل ما تقرأه.”

إذا تجاوزت القيمة السوقية 2 تريليون دولار، فسيكون حجم SpaceX أقل فقط من الشركات الخمس الكبرى في مؤشر S&P 500 من حيث القيمة السوقية: إنفيديا، آبل، جوجل الأم، مايكروسوفت وأمازون. على الرغم من أن إيرادات SpaceX تمثل جزءًا صغيرًا من إيرادات هذه الشركات، إلا أن قيمتها السوقية ستتجاوز Meta Platforms Inc. وTesla الخاصة بماسك، وكلاهما عضو في ما يُعرف بـ “العملاقة السبع”.

وفقًا لتقديرات المحللين، فإن مثل هذا التقييم يعني أن نسبة السعر إلى المبيعات (P/S) بناءً على الأشهر الاثني عشر الماضية ستتجاوز 100 مرة، متفوقة بسهولة على نسبة حوالي 79 مرة لشركة Palantir Technologies، التي تعتبر من أعلى الأسهم من حيث نسبة السعر إلى المبيعات في مؤشر S&P 500.

تقدر أبحاث Bloomberg Industry أن أعمال إطلاق الصواريخ وStarlink ستساهم بمعظم إيرادات SpaceX، حيث من المتوقع أن تصل الإيرادات ذات الصلة بحلول عام 2026 إلى حوالي 20 مليار دولار، في حين أن إيرادات xAI قد تكون أقل من مليار دولار.

قال إريكسون: “الواقع هو أن الأمر لا يتعلق بالأساسيات. من الناحية الرياضية، لا أحد يستطيع أن يبرر هذا التقييم بناءً على الأساسيات فقط، ولا يمكن تفسيره رياضيًا.”

سبق للمصادر المطلعة أن أخبرت Bloomberg أن الشركة تخطط لإجراء رحلتين تجريبيتين أخريين للصواريخ قبل طرحها في السوق في يونيو. وأشار فرانكو غراندا، المحلل الكبير في PitchBook، إلى أن هاتين الرحلتين “حاسمتان لدفع عملية الطرح العام”.

وقال في مقابلة: “إذا فشلت أي واحدة من هاتين الرحلتين، قد لا تتم عملية الطرح على الإطلاق. هذا سيحدد موقف الجميع من عملية الطرح واتجاهها.”

قال ماسك يوم الجمعة على منصة X إن أول رحلة لطراز SpaceX الجديد من الصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام من فئة Super Heavy ستتم خلال أربعة إلى ستة أسابيع.

قال غراندا من PitchBook: “كانت في البداية شركة كثيفة رأس المال، لكنها الآن بدأت تتدخل في بعض المشاريع الخيالية حقًا، وهذه المشاريع لا تبدو مشجعة من ناحية الأرقام.”