ارتفعت الأرباح الصافية بمقدار 50 ضعفًا! ثروة هذا الزوجين تصل إلى 30 مليارًا

لماذا نجحت استراتيجية الزوجين التقنيين في مواجهة الدورة الاقتصادية؟

إنتاج|عصر القراءة

تحرير|لي شياو يان

في “قائمة هورون للأثرياء لعام 2025”، تصدرت الزوجان لي هو وتيان هوا من يويانغ، بثروة قدرها 8.5 مليار يوان، المرتبة 847 على مستوى البلاد، ولكن إذا توقعنا ترتيب قائمة الأثرياء لهذا العام، فمن المرجح أن يشهد ترتيب الزوجين قفزة واضحة — مع انفجار أداء ديمينلي وقيمتها السوقية بشكل متزامن، فإن ثروتهما التقنية على وشك أن تشهد ارتفاعًا أسيًا.

خلال العام الماضي، استخدم ديمينلي مجموعة من البيانات ذات التأثير القوي، لإتمام التحول من القاع إلى القمة: في الربع الأول من عام 2025، لا تزال تخسر حوالي 70 مليون يوان، لكن في الربع الأول من عام 2026، ارتفعت الأرباح الصافية إلى ما بين 3.15 و3.65 مليار يوان، بزيادة سنوية تصل إلى 5383%، وتضاعفت أرباح الربع الواحد بمقدار خمس مرات مقارنة بعام 2025 بأكمله. وفي الوقت نفسه، في 7 أبريل، ارتفع سعر سهم الشركة بنسبة 7.43% ليصل إلى 378.18 يوان، وتجاوزت القيمة السوقية 85.7 مليار يوان، مع زيادة مجمعة خلال ثلاث سنوات تزيد عن 13 ضعفًا.

من الناحية الخارجية، فإن يقين مدى ازدهار الصناعة هو السبب الأكبر وراء ارتفاع سعر سهم ديمينلي. ففي ذلك اليوم، أعلنت شركة سامسونج العملاقة للتخزين عالميًا رسميًا أن سعر عقد DRAM للربع الثاني من 2026 سيرتفع مرة أخرى بنسبة تقارب 30% على أساس الربع الأول، بعد ارتفاعه حوالي 100%، ليشمل جميع فئات المنتجات مثل HBM، وتخزين الخوادم، وأجهزة الكمبيوتر والهواتف المحمولة. حاليًا، تستمر أكبر ثلاث شركات تصنيع للتخزين عالميًا في تقليل الإنتاج، مع تقليل الإنتاج بنسبة تتراوح بين 15% و20%، مع توجيه القدرة الإنتاجية نحو مجالات التخزين عالية الأداء للذكاء الاصطناعي، بينما يستفيد الطلب من النمو الانفجاري لصناعة الذكاء الاصطناعي، حيث إن طلب التخزين لكل خادم ذكاء اصطناعي يتراوح بين 5 إلى 12 مرة مقارنة بالخوادم العادية، مما أدى إلى انقلاب كامل في توازن العرض والطلب في صناعة التخزين، مع مخزون منخفض تاريخيًا لمدة حوالي 4 أسابيع فقط، وارتفعت جميع قطاعات شرائح التخزين بشكل جماعي.

لكن بدون القدرة الداخلية على الاستيعاب، فإن فوائد الدورة لن تتحول بسهولة إلى انفجارات في الأرباح. إن قفزة أداء ديمينلي لا يمكن أن تحدث بدون تأثير “الاستثمار في القاع + ترقية الهيكل”: من ناحية، أكملت الشركة خلال فترات الركود في الصناعة شراء مخزون بأسعار منخفضة، وأطلقت فارق سعر ملحوظ خلال دورة ارتفاع الأسعار؛ ومن ناحية أخرى، حققت رقمنة رقائق التحكم الرئيسية ذاتيًا، وزيادة حجم منتجات التخزين المؤسسية، ونجحت في دخول الحلقة الأساسية لسلسلة إمداد الحوسبة للذكاء الاصطناعي، وتحولت نماذج الربح من الاعتماد على التجارة إلى الاعتماد على التقنية كجوهر.

إن نجاح ديمينلي لم يكن صدفة. ففي عام 2008، عندما أسس لي هو وتيان هوا شركة ديمينلي في شنتشن، كانت سوق رقائق التحكم الرئيسية للتخزين المحلية تكاد تكون محتكرة من قبل الشركات الأجنبية، وظلت الشركات المحلية في حلقات ذات قيمة مضافة منخفضة لفترة طويلة. لي هو، الذي تخرج من جامعة شيان للعلوم والتكنولوجيا، تخصص في المجالات الكهرومغناطيسية وتقنيات الموجات الدقيقة، اختار مع تيا هوا، الذي يمتلك خبرة في صناعة الرقائق، مسارًا أصعب — عدم الاعتماد على التجارة البسيطة أو تحقيق أرباح سريعة، بل الرهان على تقنية رقائق التحكم الرئيسية.

وتدور وتيرة التطور اللاحقة تقريبًا حول هذا الخط الرئيسي: أنشأت ديمينلي مركزًا للبحث والتطوير، ودعمت إنتاج رقائق التحكم الرئيسية بكميات كبيرة، وامتدت إلى التخزين المؤسسي، وكل خطوة كانت تتجه نحو تعميق التقنية. إن هذا الالتزام خلال الدورة الاقتصادية، رغم أنه غير ملحوظ، إلا أنه أصبح العامل الحاسم في مرحلة الانحدار. حوالي عام 2023، دخلت صناعة التخزين فترة تصحيح عميقة، مع انخفاض الأسعار وتراجع الطلب، وتعرضت العديد من الشركات للإقصاء، وواجهت ديمينلي أيضًا تراجعًا في الأداء. لكن الشركة لم تتراجع، بل واصلت استثمارها في البحث والتطوير وزيادة القدرة الإنتاجية الأساسية، وحتى من خلال رهن الأصول لضمان التشغيل، واصلت دفع منتجات عالية الجودة والتحقق من العملاء. وأظهرت التقارير السنوية أن استثمار الشركة في البحث والتطوير بلغ 292 مليون يوان في عام 2025، بزيادة قدرها 43.54%.

وعندما بدأت الصناعة في الانعكاس في النصف الثاني من عام 2025، ظهرت قيمة “الاستثمار في الدورة المعاكسة” بسرعة. فبفضل قدرة إنتاج رقائق التحكم الرئيسية التي تمتلكها الشركة، ووجود قاعدة عملاء عالية الجودة، تمكنت من تلبية الطلبات الجديدة الناتجة عن الذكاء الاصطناعي بسرعة، وتحقيق تزامن في الطلب والأرباح. حتى نهاية عام 2025، سجلت الشركة 394 براءة اختراع، وفريق بحث وتطوير يتجاوز 400 شخص، واستمرت استثمارات البحث والتطوير في النمو، مما أدى إلى تحويل تراكم التقنية إلى دعم أساسي لانفجار الأرباح.

وفي السوق المالية، بدأت تظهر ردود فعل من التقييمات. حاليًا، تجاوزت القيمة السوقية للشركة 3.15B يوان، وارتفع سعر السهم أكثر من 13 مرة خلال ثلاث سنوات، وتحولت ديمينلي من مشارك هامشي إلى هدف رئيسي في قطاع التخزين؛ كما ارتفعت ثروة المؤسسين أيضًا، حيث يملك لي هو مباشرة 35.00% من الشركة، ويمتلك تيا هوا بشكل غير مباشر حوالي 0.29%، ليصل إجمالي حصتهما إلى 35.29%. وبحسب القيمة السوقية الحالية، فإن ثروة الزوجين تتجاوز 300 مليار يوان.

بالطبع، لا تزال خصائص الدورة في صناعة التخزين قائمة، حيث ستستمر تقلبات الأسعار وتيرة الطلب على الذكاء الاصطناعي في التأثير على الأداء. لكن على المدى الأطول، فقد أكملت ديمينلي تحولًا رئيسيًا: من الاعتماد على تقلبات الدورة لتحقيق الأرباح، إلى امتلاك القدرة على زيادة الأرباح خلال الدورة.