سؤال AI · كيف تحقق شركة هاي غوانغ للمعلومات استثمارًا بقيمة مليار يوان من خلال استراتيجيتها ذات المحركين في مجال الحوسبة؟

المؤلف | غونغ شينغتشاو

المحرر | وي فانشي

في 7 أبريل، كشفت شركة هاي غوانغ للمعلومات، الرائدة في المعالجات عالية الأداء المحلية، عن تقريرها السنوي لعام 2025 وإعلان نتائج الربع الأول من 2026، حيث أعلنت عن دخولها رسميًا مرحلة جديدة من النمو مع تجاوز إيراداتها المليار يوان بفضل الأداء المرتفع المستمر في فترتين تقريريتيْن متتاليتين.

تجاوز المليار

يظهر التقرير أن الشركة حققت خلال عام 2025 إيرادات تشغيلية بلغت 2.55B يوان، بزيادة كبيرة قدرها 56.92% مقارنة بالعام السابق، لأول مرة تتجاوز حاجز المليار؛ وصافي الربح العائد للمساهمين بلغ 4.03B يوان، بزيادة 31.79%.

وفي الوقت نفسه، بلغ إيراد الربع الأول من 2026 40.34 مليار يوان، بزيادة 68.06% عن نفس الفترة من العام السابق، مع تسارع في النمو مقارنة بالعام 2025 كاملًا؛ وصافي الربح العائد للمساهمين 6.87 مليار يوان، بزيادة 35.82%.

الارتفاع المزدوج في الإيرادات والأرباح، يدل على أن استراتيجية “المعالج المركزي + وحدة الحوسبة الرقمية” ذات المحركين قد دخلت مرحلة الحصاد الشامل.

تحليل محركات النمو، يظهر أن 2025 تميزت بتعزيز تدريجي من ربع لآخر. ففي الربع الرابع، بلغ الإيراد 687M يوان، بزيادة 61.50% على أساس سنوي، وارتفع بنسبة 21.38% مقارنة بالربع السابق، محققًا رقمًا قياسيًا تاريخيًا، ويعكس بشكل رئيسي موسم ذروة الطلب في نهاية العام من خلال مشاريع التوريد في مجال الابتكار التكنولوجي وطلبات الحوسبة الذكية.

أما من ناحية الأرباح، فمعدل النمو كان أقل قليلاً من الإيرادات، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى تكبد الشركة لمصاريف بحث وتطوير كبيرة في الربع الأخير، بالإضافة إلى مصاريف دفع الأسهم، حيث بلغت استثمارات البحث والتطوير خلال العام بأكمله 4.89B يوان، بزيادة 32.58%.

ومن الجدير بالذكر أن الفارق بين معدل نمو صافي الربح في الربع الأول من 2026 وإيرادات النمو قد تقلص بشكل ملحوظ، حيث بعد استبعاد تأثير دفع الأسهم، أصبح معدل نمو صافي الربح بعد استثناء البنود غير التشغيلية يتوافق تقريبًا مع معدل نمو الإيرادات، مما يدل على أن تأثير الحجم بدأ يتضح تدريجيًا، وأن جودة الربحية مستمرة في التحسن.

أما المؤشرات المستقبلية، فهي أكثر إشراقًا. ففي نهاية 2025، بلغ إجمالي الالتزامات التعاقدية للشركة 20.19 مليار يوان، بزيادة أكثر من ضعف مقارنة بنهاية العام السابق؛ وبلغ حجم المخزون 2.02B يوان. توفر المدفوعات المسبقة الكافية والمخزون الاحتياطي دعمًا قويًا للنمو المرتفع في الربع الأول، كما تؤكد الطلب المستمر من قطاعات الابتكار التكنولوجي والحوسبة الذكية في السوق السفلي، وهو اتجاه طويل الأمد مدفوع بتحول هيكلي في الصناعة وليس مجرد موجة قصيرة الأمد.

بالإضافة إلى ذلك، أصدرت الشركة خطة توزيع الأرباح لعام 2025، وتقترح توزيع 1.5 يوان نقدًا لكل 10 أسهم (شامل الضرائب)، بإجمالي توزيعات نقدية سنوية قدرها 557 مليون يوان، مما يعكس ثقة الشركة الكبيرة في أدائها التشغيلي من خلال عائدات حقيقية للمستثمرين، ويبرز التزامها بتعزيز قيمة المستثمرين.

من الناحية المالية، زادت التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية بنسبة كبيرة قدرها 114.53% مقارنة بالعام السابق، مما يدل على وضع مالي قوي ومستقر للغاية.

تُعدّ قفزة هاي غوانغ للمعلومات إلى المليار يوان نتيجة لفرص هيكلية في صناعة الحوسبة المحلية. حاليًا، السوق الصينية للمعالجات عالية الأداء تمر بمرحلة حاسمة من الاعتماد على المنتجات المحلية، حيث تستهدف السياسات، والأجهزة الحكومية، والقطاعات المالية، والاتصالات، والطاقة، تحقيق هدف التصنيع المحلي الكامل لنظامها المركزي بحلول 2027، بينما معدل التصنيع المحلي لمعالجات الخوادم عالية الأداء لا يتجاوز 10%، مما يترك مساحة واسعة للاستبدال.

على مستوى السوق، هناك فجوة طويلة الأمد بين العرض والطلب على قدرات الحوسبة الذكية، مع قيود على إمدادات الرقائق عالية الأداء من الخارج، مما يجعل الحاجة إلى استبدال الرقائق الذكية المحلية، خاصة في مجال الذكاء الاصطناعي، أكثر إلحاحًا. وكون هاي غوانغ للمعلومات الشركة الصينية الوحيدة التي تحقق إنتاجًا واسع النطاق لمعالجات x86 ووحدات الحوسبة الرقمية، فهي تستفيد بشكل دقيق من فرص تعميق الابتكار التكنولوجي واندفاع الطلب على قدرات الحوسبة، وتصبح “الوسيط” الرئيسي في عصر الذكاء الاصطناعي، بغض النظر عن الفائز النهائي في مسار تطبيقات النماذج الكبيرة، فإن الطلب على الحوسبة هو زيادة طويلة الأمد مؤكدة.

نشر التجمعات

بحلول عام 2025، تم تطبيق أعمال وحدة الحوسبة الرقمية في أكثر من 20 قطاعًا رئيسيًا، وأكثر من 300 سيناريو تطبيق، لخدمة مصلحة الضرائب الوطنية، والجمارك، وثلاثة من أكبر مشغلي الاتصالات، وعدة شركات رائدة في الإنترنت، محققة نشر تجمعات على مستوى الملايين من الأجهزة.

الابتكارات المستمرة في التقنية والنظام البيئي، بنت حاجزًا فريدًا يصعب تكراره لهاي غوانغ. على جانب المعالج المركزي، توفر الشركة بروتوكول اتصال شامل (HSL) مفتوحًا بالكامل، مع تصميم مرجعي كامل للناقلات وتعريفات مفتوحة للأوامر، لمساعدة الشركات المصنعة للأجهزة على بناء بيئة متكاملة متعددة العلامات التجارية بسرعة.

أما على جانب وحدة الحوسبة الرقمية، ومع توجه النماذج الكبيرة ذات المليارات من المعاملات، قامت الشركة بترقية قوية لبرمجياتها الذاتية وفتحتها بشكل كامل، لدعم التدريب والاستدلال الموزعين، مع دعم مادي وبرمجي متكامل.

وفيما يخص البحث والتطوير، تواصل الشركة استثمارها بكثافة، حيث بلغ استثمارها في الربع الأول من 2026 حوالي 12.11 مليار يوان، بزيادة 58.61% عن العام السابق.

ويعمل أكثر من 80% من الموظفين في البحث والتطوير، مع تقديم ما يقرب من 2000 براءة اختراع محلية وعالمية، مما يوفر قوة دافعة مستمرة لتطوير المنتجات وتحسين النظام البيئي.

وفيما يتعلق بالتفصيل، فإن محركات النمو لدى هاي غوانغ تنبع من ثلاثة اتجاهات رئيسية: فرص التغلغل في السوق من خلال تعميق الابتكار التكنولوجي، خاصة في قطاعات الاتصالات والمالية والإنترنت، حيث يمكن لمنتجات المعالج المركزي أن تلبي احتياجات الاستبدال المختلفة؛ فجوة الطلب على قدرات الحوسبة الذكية، مع قيود على إمدادات الرقائق عالية الأداء من الخارج، حيث تستفيد وحدة الحوسبة الرقمية من خبرتها في نشر التجمعات على مستوى الملايين ومرونتها البيئية، لتلبية الطلبات المتزايدة من شركات الإنترنت المحلية ومراكز الحوسبة الذكية؛ وأخيرًا، فرص التوسع في سيناريوهات جديدة مثل الحوسبة الطرفية، والقيادة الذاتية، والذكاء الاصطناعي الطبي، بالإضافة إلى الطلبات الجماعية في أسواق جنوب شرق آسيا والشرق الأوسط، مما يفتح آفاق نمو عالمية جديدة.

تسريع التكرار

من الناحية الموضوعية، لا تزال شركة هاي غوانغ تواجه العديد من المخاطر غير المؤكدة. فمخاطر أمن سلسلة التوريد لا يمكن تجاهلها، حيث تعتمد الشركة بشكل رئيسي على شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات في تصنيع المعالجات المتقدمة، وتحتاج إلى أدوات EDA وحقوق ملكية فكرية أساسية من موردين خارجيين، وإذا زادت الولايات المتحدة من قيود التصدير، قد يتأثر بشكل مباشر تطوير المنتجات وتسليمها.

كما أن المنافسة في السوق تزداد، ففي مجال المعالجات، تواصل شركات مثل هواوي بكينغ، وفينغتنج، وغيرها من الشركات التي تعتمد على معمارية ARM، تعزيز قدراتها؛ وفي مجال الرقائق الذكية، تتفوق شركة هواوي في مجال إيكو سيستم وحصص السوق مع معالجات “إرتن”؛ وتسرع شركات مثل كامبيو، وبييرن، وتينسنت، وNVIDIA، من وتيرة التطوير، مع استمرار NVIDIA في تقديم رقائق مخصصة للسوق الصينية بأسعار مخفضة، مما قد يضغط على هوامش الشركة وحصتها السوقية.

وتظل تحديات التحديث التكنولوجي والتوازن بين الابتكار والربحية قائمة، حيث تتطلب المعالجات عالية الأداء تحديثات سريعة، مع استمرار الحاجة إلى استثمارات بحث وتطوير عالية، بينما قد تؤدي عمليات الشراء الجماعي من قبل المؤسسات الحكومية والمشاريع التعاقدية مع المشغلين إلى ضغط على الأسعار، مما قد يبطئ معدل نمو الأرباح مقارنة بالإيرادات.

كما أن تركيز العملاء يمثل خطرًا، حيث أن أكبر خمسة عملاء يمثلون أكثر من 90% من الإيرادات، وإذا حدثت تقلبات في طلبات العملاء الرئيسيين، فإن ذلك سيؤثر مباشرة على استقرار الأداء.

وفي النهاية، فإن نجاح هاي غوانغ في تحقيق إيرادات بقيمة مليار يوان في 2025 واستمرار النمو في الربع الأول من 2026، يؤكد فعالية استراتيجية “المعالج المركزي + وحدة الحوسبة الرقمية”، ويعكس مكانتها كقائد محلي في صناعة الحوسبة. ومع استفادتها من فوائد التحول التكنولوجي والانتعاش المستمر في قدرات الحوسبة، مع تميزها في بيئة نظام بيئي فريدة، وتراكم تقني عميق، وقدرتها على التوسع على نطاق واسع، فإن النمو طويل الأمد يبدو واعدًا.

فإن تحقيق مليار يوان من الإيرادات هو مجرد بداية، والمفتاح في المستقبل هو ما إذا كانت منتجات المعالج “هاي غوانغ 5” ووحدة الحوسبة الرقمية “شينسان 4” ستستمر في تقليل الفجوة مع أداء الشركات العالمية الكبرى؛ وهل يمكن لبيئة بروتوكول HSL وبرمجيات DTK أن تتعاون مع شركاء آخرين لتعزيز النظام البيئي للحوسبة المحلية؛ وهل يمكن أن تتوسع سيناريوهات جديدة مثل الحوسبة الطرفية والأسواق الخارجية بشكل سلس.

أما للمستثمرين، فعليهم أن يوازنوا بين الاستفادة من فرص استبدال الحوسبة المحلية، ومراقبة مخاطر سلسلة التوريد، وتغيرات المنافسة، ونتائج استثمارات البحث والتطوير، وأن يتعاملوا مع تقلبات التقييم والتحديات طويلة الأمد بحذر. إن مستقبل هاي غوانغ لا يقتصر على قيمة شركة فحسب، بل يؤثر بشكل عميق على مسيرة استقلالية صناعة الحوسبة في الصين.

تحذير للقراء: هذا المقال مبني على معلومات عامة أو محتوى مقدم من المقابلات، ولا يضمن شركة “العالم المالي” أو مؤلف المقال دقة أو اكتمال المعلومات. تحت أي ظرف، لا يُعدّ محتوى هذا المقال نصيحة استثمارية. السوق محفوف بالمخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر! يمنع إعادة النشر أو النسخ بدون إذن!