انخفض سعر الذهب بشكل كبير في مارس، ووجدت المؤسسات اختلافات في التوقعات المستقبلية

【وكالة أنباء شينخوا المالية الشاملة】في 31 مارس، ارتفعت أسعار الذهب بشكل طفيف، لكن سعر الذهب الفوري حتى الآن هذا الشهر قد انخفض بأكثر من 11%. قال وين نوتلاند، مدير الاستثمار في Shackleton Advisers، لـ CNBC إن السنوات الأربع الماضية غيرت من منطق تداول الذهب. خاصة من عام 2025 حتى أوائل 2026، شهد سعر الذهب ارتفاعًا كبيرًا، متجاوزًا بكثير الارتفاعات التي كانت تتوقعها التاريخ.

“عائدات السندات والدولار الأمريكي ارتفعت معًا، وفي ظل هذا السياق، أظهر الذهب حساسية تقليدية عكسية تجاه هذه المؤشرات، مما أدى إلى انخفاضه.” قال وين نوتلاند، “في أوائل 2026، سيكون سعر الذهب في مستوى مرتفع، ومع رغبة المستثمرين في جني الأرباح، ربما زاد ذلك من وتيرة انخفاض سعر الذهب.”

قال إيان بارنز، كبير مسؤولي الاستثمار في Netwealth، إنه في الأشهر الأخيرة، بسبب زيادة مشاركة المستثمرين الماليين، أصبحت تقلبات سعر الذهب مرتفعة إلى ضعف المستويات التاريخية. على الرغم من أن الخلفية الاقتصادية الكلية والسوق الحالية تختلف عن عام 2008، إلا أن هناك تشابهات، حيث بعد تغير أساسيات الدولار الأمريكي ومزاج السوق، أدى تراكم مراكز السلع الأساسية بشكل مفرط إلى تضخيم كبير في تقلبات الأسعار.

ذكر محللو جولدمان ساكس في تقرير أن لديهم نظرة بناءة تجاه الذهب، معتبرين أن السوق أعاد تسعير مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي ليكون إما خفضًا مرة واحدة أو عدم خفض الفائدة هذا العام.

“لكننا لا نزال نتوقع أن يصل سعر الذهب إلى 5400 دولار للأونصة بنهاية عام 2026. مع استمرار تنويع البنوك المركزية، وعودة مراكز المضاربة الحالية المنخفضة إلى طبيعتها، وتوقعات خفض الاحتياطي الفيدرالي للفائدة بمقدار 50 نقطة أساس كما يتوقع الاقتصاديون.” قال محللو جولدمان ساكس، مشيرين إلى فرضية السيناريو المرجعي، حيث لن تبيع القطاع الخاص الذهب بشكل إضافي، ولن يضيف مراكز جديدة.

ومع ذلك، حذر جوني تيفيس، استراتيجي المعادن الثمينة في UBS، مؤخرًا من أن موجة ارتفاع الذهب على وشك الانتهاء، حيث يتوقع السوق أن يظل الاحتياطي الفيدرالي ثابتًا على سعر الفائدة هذا العام، مما يقلل من احتمالية ارتفاع سعر الذهب. في الوقت نفسه، قال جوني تيفيس إن دورة الذهب يجب أن تتزامن تقريبًا مع دورة الاحتياطي الفيدرالي، لذلك يتوقع أن يتراجع سعر الذهب تدريجيًا بحلول نهاية هذا العام، وأن ينخفض سعر الذهب في السنوات القادمة. (وِن هوي)