OpenAI مقابل Anthropic--كيف كانت نتائج تقرير "أقوى ذكاء اصطناعي" المالية؟

استثمر في الأسهم… راجع تقارير محللي Golden Kirin، فهي موثوقة، احترافية، في الوقت المناسب، وشاملة؛ تساعدك على اكتشاف فرص المواضيع ذات الإمكانات!

(المصدر: نت إي تيك)

تتسابق شركتان من أكثر شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة سخونة في وادي السيليكون لإطلاق طرحهما العام خلال هذا العام، لكن تكشف بيانات مالية نادرة عن المعضلة نفسها: تكاليف الحوسبة الفلكية لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي، التي تلتهم حيز الربح لدى الشركتين.

وفقًا لوثائق مالية حصلت عليها صحيفة وول ستريت جورنال مؤخرًا، تتوقع OpenAI أن تصل نفقات الحوسبة في عام 2028 إلى 121 مليار دولار، أي حتى إذا تضاعفت الإيرادات تقريبًا في ذلك الوقت، فستظل الخسارة في ذلك العام مرتفعة بما يصل إلى 85 مليار دولار—وهذا الرقم سيتجاوز في التاريخ تقريبًا سجلات خسائر معظم الشركات المدرجة في بورصة.

وفي الوقت نفسه، تتوقع Anthropic أن تكون نفقاتها أقل بكثير من OpenAI، لكن توقعاتها الأكثر تفاؤلًا تعكس أيضًا الوضع نفسه المتمثل في استمرار ارتفاع تكاليف الحوسبة. إضافة إلى ذلك، وفقًا لما أوردته بلومبرج يوم الثلاثاء، فقد تجاوزت إيرادات Anthropic السنوية المتوقعة (Run Rate) 30 مليار دولار، مرتفعة بشكل كبير من 9 مليارات دولار بنهاية 2025.

ترسم البيانات المالية للشركتين معًا المنطق الواقعي لأحداث سباق التسلح في مجال الذكاء الاصطناعي: نمو سريع للإيرادات، لكن سرعة تضخم تكاليف التدريب مثيرة للدهشة أيضًا، ولا يزال مسار تحقيق الأرباح طويلًا. وبالنسبة إلى المستثمرين الذين ينوون المشاركة في طرح الشركتين للاكتتاب العام، فإن الصورة المالية لا تعرض فقط إمكانات نمو مذهلة، بل تحدد أيضًا بوضوح أين تكمن المخاطر.

إيرادات تنفجر بسرعة… لكن الخسائر مخيفة أيضًا

تتوقع كل من OpenAI وAnthropic أن تحقق إيرادات هذا العام نموًا يتجاوز الضعف، ويأتي اعتماد العملاء من الشركات على أدوات الذكاء الاصطناعي بوتيرة متسارعة بوصفه الدافع الرئيسي.

تتضمن مصادر إيرادات OpenAI اشتراكات للمستهلكين وخدمات للشركات ومنتجات جديدة (بما في ذلك الأجهزة)؛ أما Anthropic فتعتمد بشكل شبه كامل على عملاء الشركات، وستُحسب المبيعات التي تتحقق عبر شركاء الحوسبة السحابية ضمن الإيرادات.

ومع ذلك، خلف نمو الإيرادات اللافت تختبئ كذلك أحجام خسائر مثيرة للانتباه. تتوقع OpenAI أنه حتى في حال نمو الإيرادات بشكل كبير بحلول 2028، ستظل الخسارة في ذلك العام تبلغ 85 مليار دولار. ولن يُرجّح أن تتمكن الشركة من تحقيق توازن إجمالي بين الربح والخسارة إلا في عام 2030، بينما تتوقع Anthropic الوصول إلى هذا الإنجاز في وقت أبكر.

ومن الجدير بالانتباه أن الشركتين تتبعان طريقتين بمقياسين مختلفين للإفصاح عن الأرباح: بعد استبعاد بند “حوسبة لأغراض البحث” تكون OpenAI مرشحة لتحقيق هامش ربح تشغيلي قبل الضريبة بشكل طفيف في هذا العام، وكذلك Anthropic في السيناريو الأكثر تفاؤلًا؛ لكن بمجرد إدراج تكاليف التدريب في الحساب، تكون الشركتان كلاهما غارقتين في الخسائر.

سباق التسلح في الحوسبة: التكلفة هي أكبر متغير

يشكل فقدان السيطرة على تكاليف التدريب أكبر مصدر ضغط في البنية المالية لدى الشركتين. فمع كل جيل من النماذج التي تتحسن مستويات ذكائها، تتجاوز استثمارات الحوسبة المطلوبة بكثير الجيل السابق، وفي الوقت الحالي تطلق الشركتان نماذج جديدة بتواتر غير مسبوق.

تتوقع OpenAI أن تبلغ نفقات الحوسبة المخصصة لأبحاث الذكاء الاصطناعي في عام 2028 ما يصل إلى 121 مليار دولار. في المقابل، حجم إنفاق التدريب لدى Anthropic أصغر، لكن توقعاتها المالية تُظهر أيضًا اتجاهًا يتمثل في استمرار ارتفاع تكاليف الحوسبة.

وتشكل تكاليف الاستدلال (أي التكاليف الناتجة عن معالجة استفسارات المستخدمين) عبئًا كبيرًا كذلك. حاليًا، تبلغ نسبة تكاليف الاستدلال إلى إيرادات الشركتين أكثر من 50%؛ رغم أن هذه النسبة يُتوقع أن تنخفض تدريجيًا مع تحسين كفاءة التقنية. ولا يشكل المستخدمون المدفوعون لـ ChatGPT سوى نسبة صغيرة جدًا، ما يعني أن غالبية تكاليف الاستدلال لا يمكن تغطيتها من خلال الإيرادات.

وعلى مستوى التدفق النقدي، ستواصل الشركتان خلال السنوات المقبلة استهلاك كميات كبيرة من النقد، ويُنظر إلى أموال جمعها عبر الاكتتاب العام بوصفها مصدرًا رئيسيًا للحفاظ على تشغيل الأعمال.

إيرادات Anthropic السنوية تتجاوز 300 مليون… وتضمن حليفًا جديدًا في الحوسبة

وفقًا لتقرير بلومبرج، فقد تجاوزت إيرادات Anthropic السنوية المتوقعة 30 مليار دولار، مرتفعة بأكثر من الضعف مقارنة بـ 9 مليارات دولار بنهاية 2025. حاليًا، فإن عدد العملاء من الشركات الذين ينفقون أكثر من 1 مليون دولار سنويًا على منصة Anthropic يتجاوز 1000 شركة، وقد تضاعف هذا الرقم منذ فبراير من هذا العام.

ولإسناد زخم هذا النمو، وقّعت Anthropic اتفاقيات تعاون كبيرة مع Broadcom وGoogle. ووفقًا للوثيقة التي قدمتها Broadcom يوم الاثنين، فإن الأطراف الثلاثة ستقوم بتوسيع التعاون الاستراتيجي، بحيث تحصل Anthropic اعتبارًا من عام 2027 على نحو 3.5 جيجاوات من موارد الحوسبة. وتعمل Broadcom على تطوير شرائح بالاعتماد على معالجات Tensor Processing Units (TPU) التابعة لـ Google، لتكون بديلاً عن NVIDIA، وقد وقّع الطرفان اتفاقية ضمان توريد طويلة الأمد تمتد حتى 2031.

قال كبير مسؤولي المالية في Anthropic Krishna Rao إن التعاون مع Broadcom وGoogle سيساعد الشركة على بناء “البنية التحتية للحوسبة اللازمة لزيادة قاعدة العملاء بشكل ملحوظ”. وبعد نشر الخبر، ارتفعت أسهم Broadcom بعد الإغلاق بنسبة 3.6%.

بالإضافة إلى ذلك، وبالتوافق مع احتياجات التمويل المحتملة للاكتتاب العام—التي قد تكون غير مسبوقة—تسعى وول ستريت إلى تجاوز حدود القواعد الحالية. يقوم رجال المصارف بضغط على مزودي المؤشرات الرئيسيين لتخفيف معايير الإدراج، كما أعلنت ناسداك مؤخرًا أنها ستسمح للشركات الجديدة بالانضمام إلى مؤشراتِها بشكل أسرع، ما يوفر دعمًا لقاعدة أوسع من مصادر رأس المال. وفيما يتعلق بـ OpenAI، ذكرت الشركة أنها تعطي الأولوية حاليًا للنمو وليس للربحية، وعلى الرغم من إمكانية تقليص نفقات التدريب، فمن المتوقع أن تؤدي الاستثمارات المرتبطة بذلك إلى عوائد سخية.

كمّ هائل من المعلومات، وتفسير دقيق… كل شيء عبر تطبيق Sina Finance