Compass (NYSE:COMP) تُفاجئ الجميع بمبيعات الربع الرابع من عام 2025

Compass (NYSE:COMP) تُفاجئ الجميع بمبيعات الربع الرابع من عام 2025

بيتـر هورتيك

الجمعة، 27 فبراير 2026 الساعة 6:56 صباحًا بتوقيت غرينتش +9 5 دقائق قراءة

في هذا المقال:

COMP

+5.15%

شركة التكنولوجيا العقارية Compass (NYSE:COMP) أعلنت عن إيرادات أفضل من المتوقع في الربع الرابع من عام 2025، مع ارتفاع المبيعات بنسبة 23.1% على أساس سنوي إلى 1.7 مليار دولار. وتتوقع الشركة أن تبلغ إيرادات الربع القادم قرابة 2.65 مليار دولار، وهو قريب من تقديرات المحللين. وقد بلغت خسارتها وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) 0.07 دولار للسهم، أي أقل بنسبة 18.1% من توقعات إجماع المحللين.

هل حان الوقت لشراء Compass؟ تعرف على ذلك في تقريرنا البحثي الكامل.

Compass (COMP) Q4 CY2025 أبرز النقاط:

**الإيرادات:** 1.7 مليار دولار مقابل تقديرات المحللين البالغة 1.67 مليار دولار (23.1% نمو على أساس سنوي، وتفوق بنسبة 1.8%)

**ربحية السهم وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) (: ** -0.07 دولار مقابل توقعات المحللين -0.06 دولار )18.1% دون التوقعات(

**الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) المعدلة:** 58.3 مليون دولار مقابل تقديرات المحللين البالغة 49.71 مليون دولار )3.4% هامش، وتفوق بنسبة 17.3%(

**إرشادات الإيرادات للربع الأول من CY2026** تبلغ 2.65 مليار دولار عند المنتصف، أي أنها تتماشى تقريبًا مع ما كان يتوقعه المحللون

**إرشادات EBITDA للربع الأول من CY2026** تبلغ )مليون عند المنتصف، أي أقل من تقديرات المحللين البالغة 43.08 مليون دولار

**هامش التشغيل:** -2.5%، مطابق لنفس الربع من العام الماضي

**هامش التدفق النقدي الحر:** 2.5%، مماثل لنفس الربع من العام الماضي

**الصفقات:** 60,328، بزيادة 9,917 على أساس سنوي

**القيمة السوقية:** 5.36 مليار دولار

“أنهت Compass عام 2025 بأداء قوي، حيث قدمنا أقوى نتائج للربع الرابع في تاريخ الشركة، بما في ذلك: الإيرادات، والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (Adjusted EBITDA)1، وهامش Adjusted EBITDA، وإضافات الوكلاء الرئيسيين العضوية، وإيرادات T&E، وربحية مشروع التمويل العقاري المشترك (mortgage JV)، وجلسات الوكلاء الأسبوعية على المنصة” — قال روبرت ريفكين، مؤسس Compass والرئيس التنفيذي لها.

$25 نظرة عامة على الشركة

مدفوعة بمهمتها لاستبدال “سير العمل المعتمد على الورق والقديم” لشراء منزل، تعمل Compass ###NYSE:COMP( كشركة رقمية تتمحور حولها العمليات الرقمية، وتُشغّل شركة وساطة عقارية سكنية في الولايات المتحدة.

نمو الإيرادات

قد يشير أداء المبيعات طويل الأمد للشركة إلى جودتها الإجمالية. إذ يمكن لأي شركة أن تحقق ربعًا أو ربعين جيدين، لكن العديد من الشركات التي تستمر تنمو لسنوات. خلال السنوات الخمس الماضية، نمت مبيعات Compass بمعدل سنوي قدره 13.3%. ورغم أن هذا النمو مقبول على أساس مطلق، فنحن بحاجة إلى ما هو أكثر من مجرد نمو الإيرادات لقطاع السلع والخدمات الاختيارية (consumer discretionary)، الذي قد يُظهر تقلبات كبيرة في الأرباح. وهذا يعني أن سقف توقعاتنا للقطاع مرتفع بشكل خاص، بما يعكس الطبيعة غير الضرورية المعتمدة على “الضربات” (hit-driven) للمنتجات والخدمات المقدمة. إضافة إلى ذلك، يبدأ معدل النمو المركب السنوي لمدة خمس سنوات تقريبًا مع فترة كوفيد، حين كانت الإيرادات متراجعة ثم عادت للتعافي.

إيرادات Compass الفصلية

النمو طويل الأمد هو الأهم، لكن ضمن قطاع السلع والخدمات الاختيارية، تكون دورات المنتجات قصيرة ويمكن أن تتأثر الإيرادات بشكل كبير نتيجة الاتجاهات التي تتغير بسرعة وتفضيلات المستهلكين. يُعد نمو إيرادات Compass السنوي المُعدل (annualized) البالغ 19.4% خلال العامين الماضيين أعلى من اتجاهها خلال السنوات الخمس، وهو أمر مشجع.

القصة مستمرة  

نمو إيرادات Compass على أساس سنوي

يمكننا فهم ديناميكيات إيرادات الشركة بشكل أفضل من خلال تحليل عدد صفقاتها، والذي وصل إلى 60,328 في آخر ربع. خلال العامين الماضيين، بلغ متوسط نمو صفقات Compass على أساس سنوي 21.7%. وبما أن هذه النسبة أعلى من نمو إيراداتها خلال الفترة نفسها، يمكننا ملاحظة أن تحقيق العائدات (monetization) قد تراجع.

صفقات Compass

في هذا الربع، سجلت Compass نموًا قويًا في الإيرادات على أساس سنوي بنسبة 23.1%، وتجاوزت إيراداتها البالغة 1.7 مليار دولار تقديرات وول ستريت بنسبة 1.8%. وتتولى الإدارة حاليًا توجيه توقعات بزيادة المبيعات على أساس سنوي بنسبة 95.4% في الربع القادم.

وبالنظر إلى ما هو أبعد، يتوقع محللو جهة البيع (sell-side analysts) أن تنمو الإيرادات بنسبة 100% خلال الـ 12 شهرًا المقبلة، وهو تحسن مقارنة بالعامين الماضيين. هذا التوقع مثير للإعجاب للغاية ويفترض أن منتجاتها وخدماتها الأحدث ستدفع أداءً أفضل على مستوى الإيرادات (top-line performance).

بدأت مايكروسوفت وألفابت وكوكاكولا ومونستر بيفيرج—جميعها—كقصص نمو كانت أقل حضورًا في الساحة في البداية، لكنها كانت تركب موجة اتجاه ضخمة. لقد حددنا القصة التالية: فرصة مربحة في أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي لا تزال وول ستريت تتجاهلها. انتقل إلى هنا للوصول إلى تقريرنا الكامل.

هامش التشغيل

يُعد هامش التشغيل مقياسًا مهمًا للربحية، لأنه يوضح الجزء المتبقي من الإيرادات بعد احتساب جميع النفقات الأساسية—كل شيء من تكلفة السلع المباعة إلى الإعلانات والأجور. كما أنه مفيد للمقارنة بين الربحية عبر شركات لديها مستويات مختلفة من الديون ومعدلات الضرائب، لأنه يستثني الفوائد والضرائب.

ارتفع هامش تشغيل Compass خلال الـ 12 شهرًا الماضية، لكنه ظل متوسطًا سلبيًا بنسبة -1.7% خلال العامين الماضيين. ويعود ذلك إلى قاعدة المصاريف الكبيرة وهيكل التكلفة غير الفعّال.

هامش التشغيل خلال آخر 12 شهرًا لـ Compass )GAAP(

كان هامش تشغيل Compass سلبيًا بنسبة -2.5% في هذا الربع. يثير تكرار عدم تحقيق أرباح لدى الشركة علامة استفهام.

ربحية السهم

تشرح اتجاهات الإيرادات النمو التاريخي للشركة، لكن التغير طويل الأمد في ربحية السهم )EPS( يشير إلى ربحية هذا النمو—على سبيل المثال، قد تضخم الشركة مبيعاتها عبر الإفراط في الإنفاق على الإعلانات والترويج.

رغم أن أرباح Compass للسنة الكاملة لا تزال سلبية، فقد قلّصت خسائرها وحسّنت ربحية السهم (EPS) بنسبة 47.3% سنويًا خلال السنوات الخمس الماضية. وستكون الأرباع القليلة القادمة حاسمة لتقييم ربحيتها على المدى الطويل.

ربحية السهم (EPS) خلال آخر 12 شهرًا لـ Compass )GAAP(

في الربع الرابع، أعلنت Compass عن ربحية سهم سلبية قدرها 0.07 دولار، مقارنةً بـ 0.08 دولار سلبية في الربع نفسه من العام الماضي. وعلى الرغم من النمو على أساس سنوي، فقد فشل هذا الرقم في تلبية توقعات المحللين. خلال الـ 12 شهرًا المقبلة، تبدو وول ستريت متفائلة. يتوقع المحللون أن ربحية السهم السنوية الكاملة لـ Compass البالغة -0.10 دولار ستتحول إلى 0.32 دولار إيجابية.

أهم النقاط المستفادة من نتائج Compass للربع الرابع

سررنا برؤية Compass تتفوق على توقعات المحللين بشأن EBITDA هذا الربع. كما كنا سعداء لأن إيراداتها تفوقت على تقديرات وول ستريت. من ناحية أخرى، جاءت ربحية السهم (EPS) دون التوقعات، كما أن إرشادات EBITDA للربع القادم لم تصل إلى تقديرات وول ستريت. بشكل عام، كان هذا ربعًا أقل قوة. انخفض السهم بنسبة 2.9% إلى 9.71 دولار فور صدور النتائج مباشرة.

ترك تقرير أرباح Compass ما هو أكثر مما كان متوقعًا. لنتطلع إلى الأمام لمعرفة ما إذا كان هذا الربع قد خلق فرصة لشراء السهم. ما حدث في آخر ربع مهم، لكن لا يزال الأمر أقل من جودة الأعمال على المدى الطويل والتقييم عند اتخاذ قرار الاستثمار في هذا السهم. نغطي ذلك في تقريرنا البحثي الكامل القابل للتنفيذ، والذي يمكنك قراءته هنا، وهو مجاني.

الشروط وسياسة الخصوصية

لوحة تحكم الخصوصية

مزيد من المعلومات