أسمنت حلوان يحقق نموًا صافياً بنسبة 5.42٪، وارتفاع هامش الربح الإجمالي للمنتجات الأساسية، وديون مستحقة بقيمة 10 مليارات يوان | ملاحظة تقارير السوق المالية للسندات

شركة هيلونغ للخرسانة المسجلة في 25 مارس (تحرير: زانغ ليانغ، متدرب: هوان جياهوي) أعلنت مؤخرًا عن تقريرها السنوي الأخير، حيث حققت في عام 2025 نموًا في صافي أرباح الشركة الأم بنسبة 5.42%. بفضل انخفاض أسعار الفحم والطاقة الأخرى وتحسين إدارة التكاليف، ارتفعت هوامش الربح الإجمالية لمنتجات الأسمنت المطحون الأساسية، لكن هوامش أرباح المواد الركامية شهدت تراجعًا.

وفقًا للتقرير السنوي المعلن في مساء 24 مارس، حققت هيلونغ للأسمنت إيرادات بقيمة 82.53B يوان في عام 2025، بانخفاض قدره 9.33% على أساس سنوي؛ وبلغ صافي أرباحها المنسوبة إلى الشركة الأم 8.11B يوان، بزيادة قدرها 5.42% على أساس سنوي.

تتمثل الأنشطة الرئيسية لشركة هيلونغ للأسمنت في إنتاج وبيع الأسمنت، والمواد المطحونة، والركام، والخرسانة. في عام 2025، انخفض إنتاج الأسمنت على مستوى البلاد بنسبة 6.9%، واستمر الطلب في التقلص. لمواجهة تحديات السوق، عززت الشركة إدارة التكاليف، حيث انخفضت التكاليف الإجمالية لمنتجات الأسمنت المطحونة بنسبة 11.12% على أساس سنوي، بما في ذلك انخفاض تكاليف الوقود والطاقة بنسبة 15.70%.

ذكرت الشركة في تقريرها السنوي لعام 2025 أن سوق الأسمنت شهدت اتجاهًا متذبذبًا نحو الانخفاض، وأن القطاع يواصل التقدم في تقليل الإنتاج، وتحسين العرض، وتعزيز الهيكلة بشكل متزامن. على الرغم من أن إيرادات الأنشطة الرئيسية في عام 2025 انخفضت بنسبة 6.39% مقارنة بالعام السابق، إلا أن تحسين كفاءة التشغيل وخفض التكاليف ساعدا على ارتفاع صافي الأرباح المنسوبة إلى الشركة الأم مقارنة بالعام السابق.

في عام 2025، بلغ متوسط هامش الربح الإجمالي لمنتجات هيلونغ للأسمنت 27.38%، بزيادة قدرها 2.87 نقطة مئوية عن العام السابق. وارتفعت هوامش الربح للمنتجات الأساسية بشكل عام، حيث زاد هامش ربح الأسمنت من الدرجة 42.5 بنسبة 2.88 نقطة مئوية، ودرجة 32.5 بنسبة 6.28 نقطة مئوية، وهامش ربح المواد المطحونة بنسبة 11.39 نقطة مئوية. كما بلغ هامش الربح الإجمالي للركام والرمل الصناعي 40.13%، بانخفاض قدره 6.78 نقطة مئوية، وبلغ هامش الربح للخرسانة الجاهزة 12.38%، بزيادة قدرها 2.38 نقطة مئوية على أساس سنوي.

في عام 2024، كانت نسبة الدين إلى الأصول لشركة هيلونغ للأسمنت 21.31%، ولكن في عام 2025، وبفضل تقليل رصيد الديون مثل القروض، انخفضت النسبة إلى 20.42% بانخفاض قدره 0.89 نقطة مئوية. وأشار التقرير إلى أن نسبة EBITDA إلى الديون كانت 0.37، وأن مضاعف تغطية الفوائد بلغ 14.68، مما يدل على تحسن في قدرة الشركة على سداد ديونها، مع قوة ملحوظة في القدرة على سداد الالتزامات.

ومن الجدير بالذكر أن أداء الأعمال الخارجية للشركة في عام 2025 كان ممتازًا، حيث بلغت إيرادات مبيعات مواد البناء في المناطق الخارجية 5.85B يوان، بزيادة قدرها 24.99%، وبلغ هامش الربح 43.31%، بزيادة قدرها 10.98 نقطة مئوية مقارنة بالعام السابق. خلال فترة التقرير، استمرت مشاريع الشركة الخارجية في التقدم بشكل ثابت، ونجحت شركة هيلونغ في بنين في بنوم بنه من إكمال عملياتها بنجاح.

وفي الوقت نفسه، أطلقت الشركة أول نموذج ذكاء اصطناعي كبير في صناعة مواد البناء، والذي تم تطبيقه في أكثر من 40 سيناريو، بما في ذلك مراقبة الجودة وتحسين الإنتاج، وفازت بمشروع مصنع هيلونغ الذكي في زونغ يانغ كأفضل مشروع مصنع ذكي لعام 2025 من وزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات.

حاليًا، تمتلك هيلونغ للأسمنت أربع سندات دين قائمة، بإجمالي رصيد 10 مليارات يوان، تم إصدارها جميعًا في عام 2024، بمعدل فائدة يتراوح بين 2.10% و2.20%.

شكل: سندات هيلونغ للأسمنت القائمة

(المصدر: شركة التحذير المبكر، تنظيم شركة Caixin)

أشارت تقارير شركة Zhongcheng International إلى أنه مع توقعات عام 2026، من المتوقع أن يدعم تصفية قدرات الإنتاج وزيادة تركيز الصناعة أسعار الأسمنت، لكن لا تزال نتائج التعاون بين الشركات الكبرى قيد المراقبة. من المتوقع أن تتحسن أرباح الشركات الرائدة بشكل طفيف، بينما تظل الشركات الصغيرة والمتوسطة تحت ضغط. بشكل عام، الدين في القطاع قابل للتحكم، وهيكل رأس المال قوي، لكن يجب الحذر من مخاطر السيولة للشركات الخاسرة.