لم يسبق للعالم أن دخل في أزمة نفطية بهذا الدين المرتفع! الاقتصاديون: الولايات المتحدة أكثر عرضة للخطر

الصحافة المالية 7 أبريل: (تحرير: شياو شيانغ) قال الخبير الاقتصادي المعروف ورئيس قسم الاستراتيجيات الاستثمارية العالمية في شركة روكفلر كابيتال مانجمنت (Rockefeller Capital Management)، روتشير شارما، في مقال نُشر نهاية الأسبوع إن نتيجة الحرب الأمريكية الإيرانية لا تزال غير واضحة، لكن الصدمة النفطية التي تسببت فيها كشفت عن نوع جديد من الضعف في الاقتصاد العالمي: لم يسبق للعالم أن تورط في أزمة وهو مثقل بالديون بهذه الصورة، مما يجعل الولايات المتحدة، رغم كونها أكبر منتج للنفط في العالم، تبدو ضعيفة بشكل خاص.

وفي مقال رأي نُشر يوم الأحد، حذر من أن نقص المساحة المالية يجعل الحكومات المثقلة بالديون غير قادرة تقريبًا على مواجهة الصدمة الطاقوية الناتجة عن حرب ترامب مع إيران.

وأشار شارما إلى أن أول أزمة نفط بعد الحرب العالمية الثانية حدثت في سبعينيات القرن الماضي، تزامنًا مع بداية عصر جديد: حيث تحولت العجز المالي للحكومات من “حالة عرضية” إلى “حالة مستمرة”. لكن في ذلك الوقت، كان العجز النموذجي للولايات المتحدة والدول الكبرى الأخرى حوالي 2% من الناتج المحلي الإجمالي. اليوم، تضاعف المتوسط ​​بأكثر من الضعف، وارتفعت ديون الحكومات في مجموعة السبع من 20% من الناتج المحلي الإجمالي إلى أكثر من 100%.

وفي العام الماضي، نما إجمالي الديون العالمية بأسرع وتيرة منذ جائحة كوفيد-19، ليصل إلى رقم قياسي قدره 348 تريليون دولار، أي أكثر من ثلاثة أضعاف الناتج المحلي الإجمالي العالمي.

وقال شارما إن، نظرًا لأن خُمس النفط والغاز الطبيعي المسال محتجز في الخليج الفارسي، فإن الحكومات تتسابق حاليًا لفرض ضوابط على الأسعار، وبرامج الحصص، وتقديم الدعم. لكن العديد من الحكومات تفتقر إلى الموارد المالية، بينما مستثمرو السندات مستعدون لمعاقبة أي محاولات لإنفاق مفرط.

وأضاف: “التوقعات التضخمية على المدى الطويل تبقى مستقرة، لكن السوق يقلق من أن الصدمة النفطية الإيرانية ستؤدي إلى زيادة الإنفاق أكثر، مع تزايد العجز والديون بسرعة، مما يؤدي إلى ارتفاع علاوة مخاطر مدة السندات”، وفقًا لشارما.

وقد ظهرت هذه الصدمة بالفعل في الولايات المتحدة: حيث ضعف الطلب على سندات الخزانة الأمريكية في الآونة الأخيرة، مما دفع العائدات إلى الارتفاع فوق المتوقع، مما يعكس قلق المستثمرين من تأثير الحرب الإيرانية على العجز والديون.

وفي الوقت نفسه، يواجه البنك المركزي في جميع الدول أيضًا مأزقًا في محاولة خفض التضخم — إذ لم يتمكن الاحتياطي الفيدرالي من خفض معدل التضخم في الولايات المتحدة إلى 2% منذ خمس سنوات، مما يؤثر على آفاق خفض أسعار الفائدة لمواجهة تباطؤ الاقتصاد الناتج عن الصدمة النفطية.

وقال شارما: “أكثر الدول ضعفًا هي تلك التي لديها أعلى ديون وعجز حكومي، وفشلت البنوك المركزية في تحقيق أهداف التضخم: بين الدول المتقدمة، تبرز الولايات المتحدة والمملكة المتحدة؛ وبين الاقتصادات الناشئة، فإن المخاطر تتركز بشكل رئيسي على البرازيل ومصر وإندونيسيا”، مضيفًا أن رغم أن الولايات المتحدة أكبر منتج للنفط في العالم، إلا أن عجز الميزانية السنوي الذي يقارب 6% في العام الماضي، وهو الأعلى بين الدول المتقدمة، يجعلها أيضًا غير محصنة من آثار الحروب الطويلة.

وفي نهاية الأسبوع الماضي، أعلنت إدارة ترامب عن خطة لزيادة الإنفاق الدفاعي السنوي بنسبة 50% ليصل إلى 1.5 تريليون دولار، مما قد يزيد من سوء وضع الدين الأمريكي، حيث تجاوزت مدفوعات الفوائد على جميع الاقتراضات تريليون دولار سنويًا. وتقدّر شارما أن العجز المالي لهذا العام قد يصل إلى 7% من الناتج المحلي الإجمالي، مع الأخذ في الاعتبار إجراءات خفض الضرائب الأخيرة.

وقد قال ترامب إنه يتوقع أن تستمر الحرب مع إيران من أربعة إلى ستة أسابيع، لكن الآن، دخلت الحرب أسبوعها السادس، ولا تظهر مؤشرات على قرب انتهاء الصراع.

وفي الواقع، تشير جميع الأدلة إلى أن الوضع سيتصاعد أكثر — حيث يتجه آلاف من الجنود الأمريكيين إلى المنطقة، والطائرة الحربية الثالثة في الطريق، ووزارة الدفاع الأمريكية تنقل تقريبًا جميع مخزوناتها من صواريخ JASSM-ER الشبحية إلى الشرق الأوسط.

كل ذلك سيكلف الكثير. وفقًا للتقارير، بعد أن استهلك الجيش الأمريكي معظم أغلى الذخائر، وتضررت أو دُمرت هجمات إيران الطائرات وأنظمة الرادار والقواعد الأمريكية، تسعى وزارة الدفاع الأمريكية إلى الحصول على 200 مليار دولار لتمويل الحرب من الكونغرس.

وفي تقرير صدر في نهاية الشهر الماضي، قال جوزيف بروشولاس، كبير الاقتصاديين في RSM، إن “تمويل الحرب سيزيد من ديون الولايات المتحدة، مما قد يؤدي إلى بيع جماعي للسندات في سوق الدين، لأن المستثمرين سيطلبون تعويضات إضافية لتغطية الخسائر المحتملة. وتؤثر معدلات الرهن العقاري لمدة 30 عامًا، وغيرها من المعدلات طويلة الأجل، إلى حد كبير على أداء عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات”.

واختتم شارما قائلاً إن أي ارتفاع مستمر في أسعار النفط قد يتضخم، لأن سياسات الحكومات لمواجهة الصدمات أصبحت على وشك النفاد. هذه الضعف الجديد لن يترك الاقتصاد العالمي معرضًا فقط لعواقب الحرب الإيرانية، بل سيعرضه أيضًا لكل صدمة مستقبلية متوقعة.