مراقبة بوآو | إشارة تزايد تدفق الأموال من الشرق الأوسط إلى هونغ كونغ تتضح تدريجيًا، وتقول تشنغ يونغ نيان إن تطوير صناعات جديدة هو المفتاح

يتجه رأس المال من الشرق الأوسط في اتجاه “الزحف شرقًا” نحو آسيا، ويدخل تدريجيًا إلى سوق هونغ كونغ، وهو ما أصبح اتجاهًا جديدًا.

في الآونة الأخيرة، انتشرت في السوق مزاعم حول “تدفق 3000 مليار دولار هونغ كونغ من رأس المال في الشرق الأوسط إلى هونغ كونغ”. علمت First Finance من عدة أشخاص من داخل القطاع بأن هذه البيانات لا تستند إلى تأييد واضح، لكن تفكير رأس المال في الشرق الأوسط في التوجه إلى سوق هونغ كونغ أصبح اتجاهًا جديدًا.

في منتدى بواو الآسيوي، أشار رئيس حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة لي جيا تشاو إلى أنه عندما تكون بعض القوى منهمكة في ترسيم الحدود والمواجهة، فإن هونغ كونغ تعمل على فتح ممرات للتجارة. كما كشف عن تقدم الاتفاقيات الاستثمارية الأخيرة مع قطر والسعودية.

يرى المختصون أن استقرار هونغ كونغ ويقينها هما العاملان الرئيسيان في جذب رأس المال من الشرق الأوسط، لكن يبقى التحدي يتمثل في كيفية تحويل الأموال الساخنة قصيرة الأمد إلى رأس مال طويل الأجل يتحلى بالصبر.

قال تشنغ يونغ نيان، عميد كلية السياسات العامة في جامعة تشونغشنغ (شينزين)، ورئيس معهد الشؤون الدولية في قوانغتشو، ورئيس مجلس معهد بحوث خليج قوانغدونغ وهونغ كونغ وماكاو، في مقابلة جماعية مع وسائل الإعلام: “يأتي رأس المال بحثًا عن الربح، وإذا لم يكن هناك ربح فسيغادر، وهذا يمثل تحديًا كبيرًا بالنسبة إلى هونغ كونغ”. وأضاف أن المفتاح يكمن في ما إذا كانت هذه الاستثمارات الأجنبية قادرة على التحول إلى رأس مال مخاطرة، والاستثمار في الاقتصاد الحقيقي في الصين.

تظهر علامات على دخول أموال من الشرق الأوسط إلى هونغ كونغ

تُدعَّم الشائعات حول دخول أموال من الشرق الأوسط إلى هونغ كونغ بمجموعة من وجهات النظر الصادرة على مستوى حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة.

قال لي جيا تشاو: “إن إبرام المزيد من اتفاقيات التجارة الحرة هو أيضًا أمر في غاية الأهمية، ونحن ملتزمون بالانضمام إلى اتفاقية الشراكة الاقتصادية الشاملة الإقليمية بوصفها أكبر اتفاقية تجارة حرة على نطاق عالمي”.

وفي الواقع، سبق للي جيا تشاو أن ذكر مرارًا وتكرارًا في مناسبات عامة التعاون مع رأس المال من الشرق الأوسط. ففي 17 مارس، خلال حضوره اجتماعًا، قال إن الوضع في الشرق الأوسط يزيد من إبراز مزايا هونغ كونغ من حيث الأمان والاستقرار وفرص التنمية. وأوضح أنه إذا كان على الأموال البحث عن مخرج، فستتواصل هونغ كونغ بشكل أكثر إيجابية مع المستثمرين من الشرق الأوسط.

كشف تشن ماوبو، وزير المالية في حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة، في أوائل مارس، أن هناك مؤخرًا تدفقات من أموال أمريكية عديدة تدخل إلى الصين عبر هونغ كونغ. وبالنسبة إلى اختيار رأس المال من الشرق الأوسط لهونغ كونغ بسبب “السعي إلى الشعور بالأمان”، تكون هونغ كونغ قد أعدّت خططًا كافية.

يمكن أيضًا أن تؤكد البيانات التي جرى الكشف عنها مؤخرًا هذا الأمر. تُظهر البيانات الصادرة عن هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ أنه في عام 2025، بلغ صافي تدفقات الأموال لصناديق تم تسجيلها وتأسيسها في هونغ كونغ 3567 مليار دولار هونغ كونغ، بزيادة سنوية قدرها 118.5%؛ وحتى ديسمبر من ذلك العام، ارتفع حجم الأصول المُدارة لهذه الصناديق (AUM) بنسبة 38.3% على أساس سنوي إلى 2.28 تريليون دولار هونغ كونغ.

مع دخول شهر مارس، بدأت أيضًا تظهر علامات تحسن في حصص الشركات المدرجة في بورصة هونغ كونغ التابعة لـ“الوسيط الدولي”. يشير تعبير “الوسيط الدولي” عادة إلى المؤسسات المالية الأجنبية التي تمتلك أسهمًا في بورصة هونغ كونغ عبر نظام هونغ كونغ للمقاصة والتسوية المركزي (CCASS). ووفقًا لبيانات Wind، وحتى 10 مارس، وبضرب عدد الأسهم التي يملكها “الوسيط الدولي” في أحدث متوسط أسبوعي للسعر، فإن القيمة السوقية للأسهم التي يحتفظ بها في بورصة هونغ كونغ ارتفعت بنحو 44 مليار دولار هونغ كونغ على أساس ربع سنوي. وكان الارتفاع في القيمة السوقية لحيازات علي بابا – W هو الأكثر وضوحًا.

كما أفادت تقارير إعلامية بأن تشن هاوليان، نائب مدير مكتب المالية في هونغ كونغ، كشف في اجتماع أخير في الآونة الأخيرة أن السوق في هونغ كونغ أكثر استقرارًا وقابلة للتنبؤ بها؛ لذلك، ففي إطار أول شهرين من هذا العام وحدهما، استفاد أكثر من 20 مكتبًا عائليًا (Family Office) من مساعدة وكالة ترويج الاستثمار في هونغ كونغ للاستقرار في هونغ كونغ أو توسيع أعمالها.

كما أشار تشنغ يونغ نيان في مقابلة جماعية مع وسائل الإعلام خلال منتدى بواو الآسيوي إلى هذا الاتجاه. وقال إن رأس المال يبحث عن اليقين، وعندما يشعر بعدم اليقين في أماكن أخرى، فإنه يتدفق تلقائيًا إلى المناطق الأكثر يقينًا. وهونغ كونغ هي مكان من هذا النوع. وفي الوقت نفسه، أبدى رأس المال من الشرق الأوسط اهتمامًا بآفاق التنمية في البر الرئيسي للصين، وينظر إلى هونغ كونغ بوصفها بوابة للدخول إلى البر الرئيسي.

والأهم من ذلك، أن هونغ كونغ تستطيع تلبية الاحتياج الأساسي لرأس المال من الشرق الأوسط المتمثل في “تجنب المخاطر، إلى جانب تحقيق زيادة في القيمة”. قال أحد العاملين في القطاع للصحفيين إن أموال الشرق الأوسط تكون غالبًا في شكل صناديق سيادية ومكاتب عائلية، في حين أن سوق الأسهم في هونغ كونغ يضم عددًا كبيرًا من الأصول ذات أعمال مستقرة، ومعدلات أرباح (توزيعات) ثابتة، وتقييمات معقولة، ويمكنها توفير تدفقات نقدية مستمرة عالية العائد. ومن ثم فهي متوافقة نسبيًا.

هل يمكن الاحتفاظ بالأموال الساخنة؟

تخشى السوق أنه بعد دخول الأموال الساخنة قصيرة الأمد إلى هونغ كونغ، هل ستظل في الصين على المدى الطويل، وإلى أي المجالات ستتجه.

يرى تشنغ يونغ نيان أنه إذا لم يجد رأس المال الساخن مكانًا ليتمركز فيه، فسيكون غير مستقر للغاية. يأتي رأس المال بحثًا عن الربح، وإذا لم يكن هناك ربح فسيغادر، وهذا يمثل تحديًا كبيرًا لهونغ كونغ. وأشار إلى أن الصناعات الأربع الكبرى في هونغ كونغ كلها خدماتية، وأن الاقتصاد الحقيقي ضعيف نسبيًا. لذلك، فإن تطوير صناعات جديدة هو المفتاح. لا يمكن أن يستقر رأس المال فعليًا إلا عندما يتم تجسيده في الاقتصاد الحقيقي.

واقترح تشنغ يونغ نيان أن تركز هونغ كونغ على الصناعات الكثيفة التقنية مثل الأدوية المبتكرة والذكاء الاصطناعي وغيرها، وأن تعزز التعاون مع البر الرئيسي وتسريع بناء منطقة “العاصمة الشمالية الكبرى” (شمال).

وأشار تشنغ يونغ نيان كذلك إلى أن على مركز التمويل في هونغ كونغ أن يحدد موقعه بدقة. وبسبب قيود نظم وآليات التشغيل، من الصعب على البر الرئيسي تطوير منظومة رأس مال مخاطرة مماثلة لتلك الموجودة في وول ستريت أو لندن، ويمكن لهونغ كونغ أن تؤدي هذا الدور. على سبيل المثال، شركة DJI في شنتشن، وشركة Tencent في مراحلها المبكرة، نمت عبر استثمارات رأس مال مخاطرة في هونغ كونغ.

وشدد على أن الصين الحالية لا تعاني من نقص في رأس المال، بل إنها دخلت مرحلة فائض في رأس المال، في حين أن النقص الحقيقي يتمثل في رأس المال الصبور ورأس المال المخاطرة.

لاحظت First Finance أنه في طرح الشركات الابتكارية في البر الرئيسي للصين للاكتتاب في هونغ كونغ، يظهر رأس المال السيادي من الشرق الأوسط بشكل متكرر، مع فترات قفل تتراوح بين 6 إلى 12 شهرًا. فعلى سبيل المثال، أُدرجت شركة (Mini Max) “ريزو للكهرباء” في 9 يناير، حيث اكتتبت “هيئة الاستثمار في أبوظبي” بـ 165 دولار هونغ كونغ للسهم لشراء 3.065 مليون سهم؛ وأُدرجت شركة Jingfeng Medical في 8 يناير، وشاركت أيضًا “هيئة الاستثمار في أبوظبي” وغيرها من المؤسسات ضمن 14 جهة صديقة (مؤسسات مرساة/جوهريّة)، إذ اكتتبت “هيئة الاستثمار في أبوظبي” بـ 43.24 دولار هونغ كونغ للسهم لشراء 2.699 مليون سهم.

ومع ذلك، أشارت شركة الصين الدولية لإدارة الاستثمارات (CICC) في تقرير بحثي مؤخراً إلى أن طريقة مشاركة رأس المال من الشرق الأوسط حاليًا ما تزال تتمركز أساسًا في السوق الأولية، عبر تخصيصات استراتيجية مثل الاكتتابات الأولية (مثل الاكتتابات المرساة/الأساسية)، ولم تتشكل بعد عملية تحويل منهجية لرؤوس أموال كبيرة.

بالإضافة إلى ذلك، يحظى دور هونغ كونغ بوصفها “نقطة انطلاق/جسر مقدّم” أيضًا باهتمام. كشف لي جيا تشاو في منتدى بواو الآسيوي عن الاستفادة من شبكة هونغ كونغ الخاصة لخلق فرص للمستثمرين. أنشأت حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة فريق عمل متخصص “للخروج إلى الخارج” لدعم الشركات في البر الرئيسي لتوسيع أعمالها في الخارج. وتم إطلاق منصة خدمات احترافية متعددة التخصصات الأسبوع الماضي ضمن إطار “الخروج إلى الخارج”، بهدف ربط احتياجات الشركات في البر الرئيسي، واتجاهات نوايا المشترين والمستثمرين على مستوى العالم، وخدمات هونغ كونغ الاحترافية العالمية المستوى.

ثمة كمّ هائل من المعلومات، وتفسير دقيق، وكل ذلك متاح عبر تطبيق Sina Finance APP