سؤال الذكاء الاصطناعي · كيف يؤثر تحول مفاهيم استهلاك الطبقة الوسطى على نمط الربح الفاحش في صناعة الجنائز؟

هذه الصورة من إنشاء الذكاء الاصطناعي

نشر أصلي | جين جياو المالية (ID: F-Jinjiao)

المؤلف | تشيستر

لقد ولت أيام سماع صوت “القبور ذات الأسعار الفلكية” في عيد Qingming الماضي، لكن الشركات التي تبيع قبورًا بأسعار خيالية كانت أول من أُربكت.

أعلنت شركة 福寿园، “الرمز الأول في صناعة الجنائز”، قبل عيد Qingming عن تأجيل اجتماع مجلس الإدارة وتأخير إصدار نتائج عام 2025 والتقرير السنوي. وهذه هي المرة الثانية التي تؤجل فيها 福寿园 اجتماع مجلس الإدارة وإصدار التقرير المالي هذا العام.

كانت المرة الأولى في 19 مارس. أعلنت الشركة بشكل مؤقت أن مجلس الإدارة الذي كان مقررًا في ذلك اليوم سيؤجل إلى 31 مارس، بسبب “اكتشاف صفقة شراء أصول بقيمة حوالي 373M يوان وتدبير الدفع تحتاج إلى مزيد من التحقق والتقييم”. وفي صباح اليوم التالي، تم تعليق التداول مباشرة.

صفقة بمبلغ ليس كبيرًا جدًا، لكن تفعيل التوقف عن التداول والتأجيل المستمر، هو أمر غير معتاد في حد ذاته.

تفسير السوق اتجه بسرعة إلى التطرف. على منصات مثل雪球، انتشرت تكهنات من “صراع داخلي في الإدارة” إلى “مؤامرة مالية”، وتنوعت التخمينات بشكل مستمر.

لكن إذا مددت خط الزمن، فإن هذه العاصفة كانت تتشكل منذ زمن بعيد.

في النصف الأول من 2025، سجلت 福寿园 لأول مرة منذ إدراجها خسائر، بين 235 مليون و265 مليون يوان؛ بينما قبل عام، كانت تحقق أرباحًا صافية تقارب 300 مليون يوان.

وإذا رجعنا إلى عام 2024، فإن صافي الربح بعد خصم حقوق المساهمين بلغ 3.73 مليار يوان، بانخفاض 52.8% على أساس سنوي، مسجلًا أكبر تراجع منذ الإدراج، كما انخفضت الإيرادات بأكثر من 20% على أساس سنوي.

بمعنى آخر، فقدان الأداء المالي بدأ منذ فترة، وتوقف التداول والتأخير في الإفصاح هو مجرد محاولة لتمويه المشكلة من تحت السطح إلى الأضواء.

كانت 福寿园 سابقًا شركة رائدة معروفة بهامش ربح مرتفع ونمو سريع، وتُعرف أحيانًا بأنها “ماتشا صناعة الجنائز”. هذا التصنيف، في جوهره، يعكس الاعتقاد الطويل الأمد من قبل الخارج بأن صناعة الجنائز “مربحة بشكل فاحش”.

في فيلم 《破地狱》، وصف تشي تشنغوان صناعة الجنائز قائلاً: “بشكل لطيف، هو أكل طعام عشرة أجنحة؛ بشكل غير لطيف، هو جني أموال من الموتى.” جوهر هذه العبارة يتلخص في كلمتين: الضروريات.

مهما تغير العالم، فإن الأعمال المتعلقة بالموت لن تتوقف أبدًا.

لكن عندما يتغير السياق الكلي، وتتغير المفاهيم، ويُعاد فهم الموت، تبدأ قيمة العاطفة والرمزية الثقافية المرتبطة به في التراخي.

بعبارة أخرى، مشكلة 福寿园 ليست مجرد صفقة بقيمة 3 ملايين يوان، بل أن طريقة الربح التي كانت فعالة سابقًا، بدأت تفشل.

وهذه الطريقة تسمى “القبور ذات الأسعار الفلكية”.

“صناعة ذات أرباح فاحشة”

إذا نظرنا فقط إلى البيانات المالية قبل 2025، فإن 福寿园 كانت تقريبًا “صفقة جيدة” بمعنى الكلمة.

في 2024، بلغ هامش الربح الإجمالي لـ福寿园 78.51%، وهو أعلى من 72.1% لشركة Bubble Mart. وإذا نظرنا إلى عام 2023، وهو الذكرى العاشرة لتأسيسها، فهو يُعد ذروة نجاحها: بلغ صافي الربح بعد خصم حقوق المساهمين حوالي 800 مليون يوان، وبلغت الإيرادات 259.8k يوان، بزيادة أكثر من أربع مرات عن قبل عشر سنوات.

كونها شركة رائدة، تأسست 福寿园 في 1994، وهي واحدة من أوائل الشركات الخاصة التي حققت التشغيل القانوني في صناعة الجنائز المحلية. تركز أعمالها بشكل رئيسي على خدمات المقابر، وهو القطاع الذي يساهم بأكثر من 80% من الإيرادات، وهو العمود الفقري للشركة.

من حيث هيكل الصناعة، يمكن تقسيم خدمات الجنائز في الصين إلى أربعة قطاعات: الأول هو معالجة الجثث (مع التركيز على الحرق)، وتقدمها المؤسسات الرسمية، وتخضع لرقابة صارمة على الأسعار؛ الثاني هو خدمات المقابر، وهو القطاع الأكثر سوقية ومرونة؛ الثالث هو خدمات الجنائز مثل النقل ودفن الموتى، وتسيطر عليها عادةً دور الجنائز؛ الرابع هو الخدمات المساندة الأخرى وبيع منتجات الجنائز.

وفي هذا الهيكل، بلا شك، تقع خدمات المقابر في قمة سلسلة القيمة. المفهوم التقليدي لـ“الدفن في الأرض” و“الاهتمام بالموت كحياة”، بالإضافة إلى الأخلاقيات المتعلقة بالاحترام والتكريم، تجعل المستهلكين تقريبًا غير قادرين على المساومة؛ وعندما يُضاف إليها عوامل مثل “الفونغ شوي” و“الموقع”، يمكن أن تتباين الأسعار بشكل كبير.

في فيلم 《非诚勿扰》، يواجه البطل الذي يلعب دوره جي يوي، بائع مقابر متنكرًا في هيئة خاطبة، حيث يُجبر على شراء قبر تحت ضغط “الوفاء بالواجب” و“الاحترام للأهل”، وبعد أن يكشف البائع عن نواياه، يتضح أن مكان اللقاء ليس حديقة، بل مقبرة على نمط حديقة:

هذه المشهد، رغم كونه كوميديًا، إلا أنه يعكس استراتيجيات 福寿园 المبكرة في بناء تميزها.

عند تأسيسها، كانت شنغهاي، حيث تقع 福寿园، تضم 40 مقبرة، فاختارت أن تخرج عن المسار التقليدي لبيع القبور، واستفادت من دراسات خارجية، وطبقت مفهوم “الحديقة التذكارية الإنسانية”، حيث أعادت تعريف المقبرة كمكان يجمع بين المنظر الطبيعي والذكرى، ووضعت هدف “تحويل المقبرة إلى حديقة”.

هذا التحول في الموقع انعكس بسرعة على هيكل الأسعار.

تُظهر البيانات أن أسعار القبور الفنية المخصصة ارتفعت من 259.8k يوان في 2012 إلى 421.8k يوان في 2017، وارتفعت قبور الفن النهائي من 89.6k إلى 100.8k يوان؛ بينما انخفضت أسعار القبور التقليدية من 49.1k إلى 40.3k يوان. هذا الترقية الهيكلية، التي حلت محل التوسع في الحجم، أصبحت المحرك الرئيسي لنمو الأرباح.

بعد إدراجها في السوق في 2013، تم تأكيد هذا النموذج أكثر: زاد صافي الربح من 421.8k يوان إلى أكثر من 89.6k يوان في 2017؛ وخلال 2018-2023، بلغ متوسط صافي الربح حوالي 670 مليون يوان، مع معدل ربح صافٍ دائم فوق 30%.

وفي الوقت نفسه، بدأ تصنيف “صناعة ذات أرباح فاحشة” يتجذر.

في 2004، لخصت وسائل الإعلام “عشرة قطاعات ذات أرباح فاحشة في الصين”، واحتلت صناعة الجنائز المركز الثالث، وظلت تتكرر على قوائم الأعوام التالية. وفي 2015، أظهر “كتاب الأخضر” الصادر عن وزارة الشؤون المدنية أن متوسط استهلاك الجنائز في بكين بلغ 42,837 يوان، بينما في المناطق الحضرية وصل إلى 80k يوان، وأصبح “لا يمكن تحمل التكاليف” و“لا يمكن أن يُدفن” كلمات متداولة على الإنترنت.

القبور ذات الأسعار المرتفعة، أصبحت حتى أداة استثمار.

في 《非诚勿扰》، بعد أن نجحت البائعة في البيع باستخدام “الوفاء بالواجب”، قالت بشكل مفاجئ: “في الواقع، هذه استثمار أيضًا. يمكنك شراء قبر فخمة بأسعار فلكية بمبلغ 30,000 يوان… وبعد عدة سنوات، إذا رغبت في بيعه، يمكنك أن تربح عشرة أضعاف.”

هذه المشهد السخيف، يعكس بشكل واضح الواقع الحقيقي لصناعة الجنائز في ذلك الوقت.

خلال 2018-2023، ارتفعت أسعار قبور 福寿园 من 102.5k يوان لكل قبر إلى 119.5k يوان، بزيادة 17%. وفي الوقت نفسه، ارتفعت متوسط أسعار العقارات الجديدة في شنغهاي من 53.1k إلى 56.9k يوان للمتر المربع، بزيادة 7%.

وبحساب مساحة حوالي 2 متر مربع لكل قبر، فإن سعر قبر 福寿园 أصبح يقارب 60k يوان للمتر، وهو سعر يقارب أسعار العقارات في مدن الشمال والجنوب الكبرى، مما يدل على أن أرباح المقابر “القبور المظلمة” أصبحت تقترب أو تتجاوز أرباح العقارات في المدن الكبرى.

انهيار أسطورة الحجم

نمو 福寿园 لم يأتِ فقط من “بيع بأسعار مرتفعة”، بل أيضًا من “شراء بكميات كبيرة”.

الجنائز صناعة عالية التمركز جغرافيًا، إذ أن الموافقات على الأراضي طويلة ومعقدة، ويصعب بناء مقابر جديدة، وأفضل وسيلة للتوسع عبر المناطق هي الاندماج والاستحواذ.

بدأت 福寿园 في محاولة التوسع عبر المقاطعات منذ 2001. وفي نشرة الاكتتاب في 2013، ذكرت الشركة حالتين نموذجيين: استحواذها على 安乐堂 ودفن في هنان، حيث كانت المقابر في حالة خسارة قبل الاستحواذ، لكن بعد الشراء، اتبعت استراتيجية “تحويل المقبرة إلى حديقة”:

من خلال إعادة تصميم وتطوير المناطق والمناظر الطبيعية والإدارة، تمكنت من تحسين الأداء المالي تدريجيًا، وتحقيق الربحية.

وبعد الإدراج، تضاعف هذا النهج بتمويل رأس المال. وفقًا لإحصائيات شركات الوساطة، بين 2014 و2022، نفذت الشركة 23 عملية استحواذ بقيمة إجمالية حوالي 2.06 مليار يوان، وتركزت في مناطق خارج شنغهاي، وامتدت إلى أكثر من 40 مدينة. وفي 2023، واصلت التوسع في مناطق مثل شنشي وشاندونغ.

لكن الاندماج والاستحواذ دائمًا سلاح ذو حدين. الحصول على أصول جيدة هو مكافأة، لكن شراء أصول سيئة يتطلب تحمل التكاليف.

في تقريرها السنوي لعام 2021، أعلنت 福寿园 عن خطة لاستثمار 63 مليون يوان في شركة 元宝山، للحصول على 70% من أسهمها، لكن بعد عام، اكتشفت أن هناك ديونًا من طرف ثالث بقيمة 57.83 مليون يوان، واضطرت الشركة إلى التعويض.

كما ظهرت مخاطر الامتثال تدريجيًا: في يوليو 2023، اكتشفت فحوصات عشوائية في 福寿园 في زاوژوان، شاندونغ، وجود مخالفات مثل “بناء مقابر بدون إذن” و”تعدي على الأراضي”، وفي نوفمبر من نفس العام، تورطت 福寿园 في نزاعات على ملكية الغابات والأشجار؛ وفي يوليو 2024، أُدرجت في قائمة الديون الضريبية بسبب تأخير دفع حوالي 958.3k يوان من ضريبة الدخل.

عندما يدخل القطاع مرحلة المنافسة على الموجودات، تظهر هذه المشكلات القديمة بشكل واضح. ومع تباطؤ النمو في الإيرادات، بدأت قيمة الشهرة والأصول المرتبطة بالاندماج تتراجع. أظهرت نتائج 2024 أن الشركة خصصت حوالي 104 مليون يوان من قيمة الشهرة والأصول للخصم، وارتفعت في النصف الأول من 2025 إلى 218 مليون يوان، متعلقة بأربعة مشاريع مقابر، حيث تجاوزت قيمة الشهرة المخصومة 75%.

بمعنى آخر، الأصول التي تراكمت عبر عمليات الاستحواذ، بدأت الآن تبتلع الأرباح بشكل عكسي.

كما أن تكاليف الامتثال الضريبي تتصاعد. في تقرير النصف الأول لعام 2025، أشاروا إلى أن أحد الأسباب الرئيسية للخسائر هو زيادة التكاليف الضريبية. وهناك آراء تقول إن دفع الضرائب مرة واحدة أدى إلى ضغط واضح على الأرباح.

وهذا ليس حالة فردية. على سبيل المثال، أعلنت شركة 万桐 في هونغ كونغ في مايو من العام الماضي أن شركة فرعية لها، 廊坊万桐، لم تعد تستفيد من الإعفاءات الضريبية على تأجير المقابر، واضطرت إلى دفع ضرائب بقيمة 100.8k يوان عن 2022-2024، مما أدى إلى تحول الشركة من الربح إلى الخسارة.

عندما تتراجع أرباح الاندماج، وتتصاعد تكاليف الامتثال، تبدأ نماذج النمو التي تعتمد على “التوسع في الحجم + زيادة قيمة الأصول” في الانكشاف.

لكن، التغيرات الأعمق من ذلك، ليست في البيانات المالية أو التعديلات الضريبية، بل في قلوب الناس.

“الناس لم تعد كما كانت”

أسباب تراجع الأداء، تعود بشكل مباشر إلى العنصر الأهم: صعوبة بيع المقابر أكثر فأكثر.

في 2024، باع 福寿园 فقط 12,569 قبرًا، بانخفاض 3,816 قبرًا، بنسبة 23%. وفي النصف الأول من 2025، انخفضت المبيعات إلى 6,253 قبرًا، بانخفاض 6.7% على أساس سنوي.

والأسوأ من ذلك، هو الأسعار: في النصف الأول من 2025، انخفض متوسط سعر القبر التشغيلي من 121,070 يوان في 2024 إلى 63.4k يوان، أي تقريبًا “نصف السعر”. وحتى مع الترويج بأسعار منخفضة جدًا، لم يتغير موقف العملاء.

وفي تقرير النصف الأول من 2025، عزت 福寿园 تراجع الأداء إلى “توجه المستهلكين نحو الحذر”. هذه العبارة، التي تبدو متحفظة، تعني ببساطة — الطبقة الوسطى بدأت تعيد حساباتها، ولم تعد مستعدة لدفع أسعار مرتفعة على الموتى.

وفي الوقت نفسه، بدأ التنظيم يتدخل. في 31 مارس، أصدرت إدارة السوق والتجارة مع وزارة الشؤون المدنية “لوائح التسعير الواضح في مجال الجنائز (تجريبية)”، التي تتطلب مزيدًا من الشفافية في عرض الأسعار، وتستهدف بشكل مباشر “الرسوم غير القانونية” و“الرسوم الفلكية” التي كانت مشكلة مزمنة، وتفرض أن تكون الأسعار واضحة، ولا يُسمح بزيادة غير معلنة، ولا بالتعبيرات الغامضة. ومع صدور هذه السياسات، تم إيقاف منطق الأسعار المرتفعة في القطاع.

لكن، ما أقلق 福寿园 أكثر، ليس فقط تراجع المبيعات والأسعار، بل أن المفاهيم الأساسية بدأت تتغير.

“الدفن في الأرض” لم تعد مكانة لا يمكن المساس بها كما كانت. طرق الدفن البيئية مثل الشجرة، البحر، العشب، بدأت من تجارب هامشية قبل عشر سنوات، وتتحول إلى بدائل رئيسية.

البيانات تظهر الاتجاه بوضوح: في 2024، بلغ عدد حالات الدفن البيئي 194.7k، بزيادة 67% عن 2019؛ وارتفعت عمليات الشجرة بنسبة حوالي 90%، والدفن في البحر بنسبة 26%. وبحلول 2025، ارتفعت نسبة الدفن البيئي إلى 27%، وتجاوزت 45% في المدن الأولى والجديدة. حصة السوق للدفن التقليدي تتآكل بصمت.

وهذا التغير بدأ يتسرب إلى الثقافة الشعبية.

في فيلم 《人生大事》 عام 2022، يلعب朱一龙 دور الجنائزي، حيث يتبع وصية والده، ويتحدى تقاليد “الدفن في الأرض” ويختار “دفن الألعاب النارية” ليصعد إلى السماء:

وفي 《破地狱》 عام 2024، يلعب تشي تشنغوان دور المعلم نانمو، الذي يتحدى القواعد، ويجعل ابنته “تكسر الجحيم” لنفسه، ويعوض فجوة الأب والابنة من خلال طقس خاص:

هذه الأفلام، رغم أنها تثير اهتمام الجمهور، إلا أنها تعكس بشكل دقيق التحول العاطفي الحقيقي في العصر: فهم الصينيين للموت يتغير، من “الدفن المبالغ فيه لإظهار الاحترام” إلى “الرفاهية في تربية الوالدين”؛ ومن “إظهار الفخامة للمتوفى” إلى “إظهار الاحترام للأحياء”.

عندما تتغير معايير التقييم، تتغير الأسعار تلقائيًا.

يزداد وعي الطبقة الوسطى: أن الحب الحقيقي لا يكمن في إنفاق مئات الآلاف على قطعة أرض فخمة بعد الوفاة، بل في قضاء وقت أكثر مع الوالدين وهم على قيد الحياة. الموت قد انتهى، والأهم هو رعاية الأحياء. إنفاق الموارد المحدودة على “القبور المظلمة” غير عقلاني، وغير أخلاقي.

أسطورة 福寿园 انتهت، لكن تطور مفهوم الصينيين عن الموت يتسارع.

المراجع:

مجلة الأعمال في القرن الواحد والعشرين 《49.1k يوان، زعيم صناعة الجنائز في شنغهاي، قبور بأسعار مرتفعة بدأت تتوقف عن البيع》
الاقتصاد الأول 《40.3k يوان للمتر المربع! “الرمز الأول في صناعة الجنائز” يعلن عن خسارته الأولى》
كوان جين المالية 《انخفاض 50%! شركة الجنائز الرائدة، أداؤها ينهار》
بيان المؤلف: الآراء شخصية، للاستخدام فقط