الأرباح الزائدة تظهر تباينًا كبيرًا، استراتيجيات زيادة الكمية في الصناديق الخاصة تواجه اختبارًا

منذ عام 2026، وفي الوقت الذي يشهد فيه أداء مؤشرات A股 تذبذبًا قويًا نسبيًا إجمالًا، تزايدت حدة التمايز البنيوي بين الأسهم الفردية بشكل أكبر. وتُظهر أحدث بيانات الرصد الصادرة عن مؤسسات طرف ثالث أنه خلال أول شهرين من هذا العام، اتسم العائد الزائد لاستراتيجيات المؤشرات الكمية في قطاع الصناديق الخاصة (Private) بتباين واضح. وعلى استراتيجيات المؤشرات الرئيسية مثل CSIH 500 وCSIH 1000، زادت بوضوح صعوبة تحقيق العائد الزائد؛ إذ ظهرت لدى بعض المؤسسات الرائدة حتى عوائد زائدة سلبية على أساس مرحلي، وهو ما يشكل تباينًا حادًا مع مستوى العائد الزائد الذي كانت تبلغه صناديق التحوط الكمية (المملوكة للقطاع الخاص) في 2025 طوال العام، والذي كان غالبًا يتراوح بين 20% و30%. وذكرت عدة مؤسسات كمية تمت مقابلتها أن استراتيجيات المؤشرات الكمية تمر حاليًا بـ«اختبار كبير»، وذلك في ظل التحول السريع في أسلوب السوق والإفراط في تجسيد/تفسير الحركات المرتبطة بالموضوعات. ومن منظور تطور الاستراتيجيات وتغيرات جهة جمع الأموال، دخل قطاع الاستراتيجيات الكمية مرحلة جديدة من المنافسة الدقيقة القائمة على التمايز. (China Securities Journal)