شركة Zhenjiang Shares ترد على استفسارات بورصة شنغهاي بشأن بيع شركة حفيدة خارجية، وتكشف عن العملاء والموردين والأسباب وراء الخسارة

شركة جيانغسو زينجيانغ لمعدات الطاقة الجديدة المحدودة (رمز السهم: 603507، اسم السهم: زينجيانغ المحدودة) أصدرت إعلانًا في 26 مارس، ردت فيه بشكل مفصل على استفسار بورصة شنغهاي حول بيع الشركة الفرعية الخارجية. وكشف الإعلان عن معلومات رئيسية تتعلق بحالة تشغيل الشركة المستهدفة، قدرة الطرف الآخر على الوفاء بالتزامات الصفقة، تقييم السعر وترتيبات الأداء مقابل الأرباح.

ويظهر الإعلان أن الشركة الفرعية الخارجية التي تنوي زينجيانغ بيعها هي الكيان المنفذ لمشروع إصدار الأسهم الخاص غير العام لعام 2022 “مشروع بناء خط إنتاج مكونات دعائم الألواح الشمسية الأمريكية”، والذي من المقرر أن ينتهي في يونيو 2024، مع استثمار إجمالي قدره 133 مليون يوان من خلال جمع التمويل. حققت الشركة المستهدفة في عام 2024 و2025 إيرادات تشغيلية قدرها 15.3845 مليون دولار و33.6313 مليون دولار على التوالي، وصافي خسائر قدرها -3.1844 مليون دولار و-1.5065 مليون دولار، وظلت في حالة خسارة لمدة عامين متتاليين.

وفيما يتعلق بمعلومات العملاء والموردين التي ركز عليها الاستفسار، كشفت زينجيانغ أن العملاء الرئيسيين للشركة المستهدفة هم الشركات الرائدة في صناعة دعائم تتبع الألواح الشمسية العالمية، بما في ذلك Nextracker LLC، GameChange Solar وArray Technologies. في عام 2024، ساهم هؤلاء الثلاثة في 98.96% من إيرادات الشركة المستهدفة؛ وفي عام 2025، تغير هيكل العملاء، حيث ارتفعت حصة مبيعات Array Technologies إلى 93.09%، ويعزى ذلك إلى تعميق التعاون بين الطرفين وتوسيع حجم الطلبات. أما الموردون، فكانت حصة أكبر خمسة موردين من إجمالي المشتريات في عام 2024 و2025 على التوالي 94.82% و96.70%، مع التركيز على شراء لفائف الصلب والمواد الخام الأخرى، ولا توجد علاقات ذات صلة مع العملاء والموردين الرئيسيين.

وفيما يخص أسباب استمرار خسارة الشركة المستهدفة، أوضحت زينجيانغ أن السبب الرئيسي هو أن المشروع بعد الانتهاء يدخل في مرحلة تصعيد القدرة الإنتاجية (معدل استغلال القدرة في 2024 هو 17.86%، وفي 2025 هو 19.16%)، بالإضافة إلى عدم اليقين في السياسات الأمريكية الذي أدى إلى تقلص طلبات العملاء في السوق النهائي، وارتفاع التكاليف الثابتة مثل استهلاك الأصول الثابتة، مما حال دون تحقيق فوائد الحجم. وبمقارنة الشركات الأمريكية التابعة لنظرائها في الصناعة، فإن خسائر الشركة المستهدفة تعتبر معقولة إلى حد ما، وليست نتيجة سوء إدارة فقط.

وفيما يتعلق بقدرة الطرف الآخر على الوفاء بالتزامات الصفقة، أشار الإعلان إلى أنه على الرغم من أن شركة Zetwerk الهندية المقترحة للطرح العام الأولي (IPO) خسرت بشكل متواصل في عامي 2023 و2024، إلا أن حجم أعمالها مستمر في التوسع، حيث حصلت على تمويل من الأسهم بقيمة 775 مليون دولار، وتتوفر لديها احتياطيات مالية كافية لتغطية قيمة الصفقة. وتخطط Zetwerk لتقديم مسودة نشرة الاكتتاب العام في 2026، مع جمع 750 مليون دولار، لضمان دفع مبلغ الصفقة. على الرغم من وجود بعض الاختلافات في أنشطة الطرفين، إلا أنهما ينتميان إلى مجال تصنيع المعدات عالية الجودة، ويشتركان في توافق واضح في الأعمال.

وتُدفع قيمة الصفقة على ثلاث دفعات، بإجمالي 21.15 مليون دولار، على مدى ثلاث سنوات. وأكدت زينجيانغ أن هذا الترتيب يتوافق بشكل رئيسي مع تقدم الطرف الآخر في عملية الطرح العام الأولي واتفاقية الأداء مقابل الأرباح، وهو أمر معتاد في الصناعة. كما أن اتفاقية الصفقة تتضمن ضمانات كاملة للوفاء والتزامات تعويض عن الإخلال، بما في ذلك حق البائع في استرداد الأسهم في حالة التأخير في الدفع. وأشارت الشركة إلى أن هناك مخاطر تتعلق بعدم تحقيق الطرف الآخر للأداء المتوقع، وعدم وضوح تقدم عملية الطرح العام، وعدم اكتمال اتفاقية الأداء مقابل الأرباح، مما قد يؤثر على استرداد الأموال.

وفيما يخص تقييم السعر، استخدم الكيان المستهدف طريقة تقييم قائمة على الأصول، وبلغت قيمة حقوق المساهمين بعد التقييم 23.7068 مليون دولار، وتم تعديلها إلى 21.1068 مليون دولار بعد توقع خسائر الربع الأول من 2026. وتم إعداد اتفاقية أداء مقابل الأرباح لمدة ثلاث سنوات، ويجب على الشركة المستهدفة تحقيق صافي ربح بعد الضرائب مجتمعة قدره 10.7 مليون دولار، وإلا ستقتصر تعويضات الطرف الآخر على مبلغ 5.5 مليون دولار. وأوضحت زينجيانغ أن ترتيب الأداء مقابل الأرباح يرجع بشكل رئيسي إلى فقدان الشركة المستهدفة لمؤهلات الإعفاء الضريبي بموجب قوانين أمريكية ذات صلة، مما يتطلب تحقيق أرباح مستدامة بقيادة المشتري.

كما أكد الإعلان أن الصفقة ستنتهي بعد إتمامها، ولن تُدرج الشركة المستهدفة ضمن نطاق التقارير المالية الموحدة للشركة، وسيتم تحديد تاريخ الخروج من الحسابات عند إتمام التسليم في 31 مارس 2026، وفقًا للمعايير المحاسبية ذات الصلة بنقل السيطرة.

وأشارت زينجيانغ إلى أن بيع الشركة المستهدفة يهدف إلى الاستجابة للتغيرات في البيئة التنظيمية الأمريكية، وتحسين هيكل الأصول، والتركيز على تطوير الأعمال الأساسية. واعتبر المروج أن التعديلات السابقة على مشروع التمويل الجماعي وبيع الشركة الحالية معقولة ومبررة.

انقر لمراجعة النص الأصلي للإعلان>>

تنويه: السوق محفوف بالمخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. هذا النص صادر عن نموذج ذكاء اصطناعي يعتمد على قاعدة بيانات طرف ثالث تلقائيًا، ولا يعبر عن وجهة نظر سينسينك فاينانس، وأي معلومات واردة فيه تعتبر مرجعًا فقط، ولا تشكل نصيحة استثمار شخصية. يرجى الاعتماد على الإعلان الفعلي عند وجود أي اختلاف. لأي استفسارات، يرجى التواصل عبر البريد الإلكتروني: biz@staff.sina.com.cn.