قرابة 130 شركة مدرجة ضمن مجموعة “الأسهم الذهبية” التي اختارتها شركات وساطة الأوراق المالية من المتوقع أن يشهد سوق الأسهم في أبريل A股 فترة تصحيح وبناء قاعدة أثناء التذبذب.

تشير بيانات Wind إلى أنه حتى تاريخ نشر هذا التقرير في 31 مارس، تم إدراج ما يقرب من 130 سهمًا ضمن مجموعة “الأسهم الذهبية” لشركات الوساطة المالية في أبريل 2026. من حيث حالة الأسهم الفردية، كانت أسهم موارد مثل جيانغسو جولد، وبتروتشاينا، ووايمون كانغد، وغيرها من القطاعات الطبية والصناعية من بين الأكثر تكرارًا في التوصية. عند مراجعة أداء مجموعة “الأسهم الذهبية” لشركات الوساطة في مارس، شهد سوق الأسهم الصينية تراجعًا، مما أدى إلى هبوط مؤشر الأسهم الذهبية بشكل جماعي، ولكن بعض الأسهم أظهرت أداءً مستقلاً وحققت اتجاهات مستقلة.

في 31 مارس، أغلقت مؤشرات السوق الثلاثة الرئيسية في الصين على تراجع، وأُعلن عن انتهاء الربع الأول من العام. وبالنظر إلى سوق أبريل القادم، ترى المؤسسات أن السوق قد يدخل مرحلة من التذبذب وتشكيل القاع، مع دوران هيكلي، مع محدودية مساحة الهبوط، ومن بين القطاعات التي تستحق التركيز على الذهب، والذكاء الاصطناعي، وشرائح الضوء، والمرافق العامة؛ أما بالنسبة لسوق هونغ كونغ، فإن الاستراتيجية الأفضل الآن هي الانتظار والترقب، مع التركيز على قطاع التكنولوجيا في التوزيع المستقبلي.

تمت التوصية بما يقرب من 130 سهمًا “ذهبيًا”

بفضل ارتفاع سعر الذهب الدولي في بداية هذا العام، استمرت أسعار أسهم جيانغسو جولد في الصعود، وبلغت قيمتها السوقية مرة واحدة أكثر من تريليون يوان، ولكن مع تراجع سعر الذهب الدولي مؤخرًا، شهد سعر سهم جيانغسو جولد أيضًا تصحيحًا. من خلال مجموعة “الأسهم الذهبية” لشركات الوساطة التي صدرت في أبريل، حتى تاريخ نشر التقرير، لا تزال جيانغسو جولد تتلقى توصيات مشتركة من ثلاث شركات وساطة، وتعد واحدة من الأسهم الاستثمارية المفضلة حاليًا، وتشمل الشركات الموصي بها بنك الصين العام، وسوسيتيه جنرال، وكونتشي.

من حيث أسباب التوصية، ترى بنك الصين العام أن أداء جيانغسو جولد في عام 2025 سيكون ممتازًا، مع ارتفاع كبير في مستوى الأرباح، وأن الشركة تمتلك احتياطيات غنية من المناجم الرئيسية، ومع بدء تشغيل المشاريع قيد الإنشاء، واستمرار إطلاق القدرات الإنتاجية، من المتوقع أن يدفع ذلك الأرباح إلى الارتفاع المستمر.

كما حصلت شركة China National Offshore Oil Corporation (CNOOC) على توصية مشتركة من ثلاث شركات وساطة، تشمل Guojin Securities، Ping An Securities، وEverbright Securities. مع ارتفاع أسعار النفط الدولية مؤخرًا، استمرت أسهم CNOOC في الارتفاع، وبلغت أعلى مستوى لها في أوائل مارس. ترى Guojin Securities أن المدى القصير يتأثر بارتفاع أسعار النفط بسبب النزاعات الجغرافية، وأن الشركة تستفيد من ذلك؛ وعلى المدى الطويل، تتمتع الشركة بميزة واضحة في تكاليف إنتاج النفط والغاز، مما يعزز قدراتها الربحية. بالإضافة إلى ذلك، تواصل الشركة زيادة الإنفاق الرأسمالي، مع استمرار نمو إنتاج واحتياطيات النفط والغاز بسرعة، مع مساهمة المشاريع المحلية والدولية بشكل مستمر في زيادة الإنتاج.

وفقًا لبيانات Wind، حتى تاريخ نشر التقرير، تم إدراج ما يقرب من 130 سهمًا من سوق الأسهم الصينية وسوق هونغ كونغ ضمن مجموعة “الأسهم الذهبية” لشركات الوساطة في أبريل، مما يعكس جاذبية قيمة الاستثمار. بالإضافة إلى السهمين السابقين، حصلت أسهم مثل WuXi AppTec، وKangnuo-B، وZhongji Xuchuang، وTCL Electronics على توصيات مشتركة من ثلاث شركات وساطة، مع اهتمام مرتفع نسبيًا، وتشمل الشركات الموصي بها Guojin Securities، Pacific Securities، Guosen Securities، China Galaxy Securities، Ping An Securities، Everbright Securities، Zhongtai Securities، Caitong Securities، Guolian Minsheng Securities، Industrial Securities. كما ظهرت أسهم مثل Jinjiang Hotels، وCATL، وChina National Stone, وGeely Auto، وChifeng Gold في قائمة “الأسهم الذهبية” لشركات الوساطة في أبريل، مع تزايد الاهتمام بقيمتها الاستثمارية.

من خلال توزيع القطاعات في مجموعة “الأسهم الذهبية” لشركات الوساطة في أبريل، يتضح أن قطاع معدات الطاقة حل محل قطاع الإلكترونيات ليصبح القطاع الأعلى تمثيلًا، حيث تم توصية بـ11 سهمًا من قبل شركات الوساطة؛ يليه قطاع الأدوية والبيولوجيا بـ8 أسهم، وقطاع الإلكترونيات، والاتصالات، والمعادن غير الحديدية، وكلها تمثل حوالي 7 أسهم، مما يعكس ترتيبًا مرتفعًا نسبيًا.

بعض الأسهم تظهر أداءً مستقلاً

عند مراجعة أداء مجموعة “الأسهم الذهبية” لشركات الوساطة في مارس، شهد سوق الأسهم الصينية تراجعًا في مستوى الأسعار، حيث لم تحقق مؤشرات الأسهم الـ34 التي تم تضمينها في مؤشر Wind أرباحًا إيجابية خلال الشهر، ولكن بعض الأسهم ارتفعت بشكل معاكس للسوق وحققت أداءً مستقلاً.

على وجه التحديد، انخفض مؤشر أسهم招商证券 بنسبة 4.46% في مارس، وهو أقل تراجع بين مؤشرات الأسهم الـ34، وضمن الأسهم التي أوصت بها في مارس، شهدت شركة Foshan Shishi Technology ارتفاعًا بنسبة 35.16%، وبلغ سعر السهم في 27 مارس أعلى مستوى له منذ الإدراج. من حيث أسباب التوصية، كانت شركة招商证券 ترى أن شركة Foshan Shishi Technology استحوذت على 100% من أسهم شركة Hebei Jinli New Energy Technology، التي تعتبر المورد الرئيسي للأغشية الرطبة، وبعد الاستحواذ، ستتعاون الشركتان في التكنولوجيا والأعمال والمشتريات، مما يعزز أداء الشركة بشكل كبير.

انخفض مؤشر أسهم Pacific Securities بنسبة 6.13% في مارس، وارتفع سهم Yuanjie Technology بأكثر من 30%، حيث تجاوز سعره خلال التداول في 26 مارس 1200 يوان، وحقق أعلى مستوى له في التاريخ. بعد تصحيح خلال الأيام القليلة الماضية، أغلق السهم عند 1005.44 يوان في 31 مارس، وهو ثاني أعلى سعر بعد كازاخستان ماوتاي بين الأسهم الصينية. من حيث أسباب التوصية، ترى Pacific Securities أن مؤتمر GTC الخاص بشركة NVIDIA يواصل تعزيز ترقية القدرات الحاسوبية الخارجية، مما يدفع الطلب على شرائح الضوء عالية السرعة، وهو محفز قصير الأمد لأسهم Yuanjie؛ كما أن CPO هو الاتجاه المحتمل للاتصال عالي السرعة في المستقبل، مع زيادة الطلب على مصادر الضوء عالية القدرة، وقد حققت Yuanjie تقدمًا في مصادر الضوء عالية القدرة بقدرة 300 مللي واط، مما يضعها في موقع متقدم تقنيًا، مع آفاق نمو طويلة الأمد.

من خلال أداء مؤشرات الأسهم الذهبية في الربع الأول، حققت 12 من أصل 34 مؤشرًا أرباحًا إيجابية، حيث تصدرت مؤشرات Guosen Securities بنسبة نمو 7.17%، تليها Guohai Securities بنسبة 5.45%. كما أظهرت مؤشرات China Great Wall Securities، Shenwan Hongyuan Securities، Pacific Securities، Dongwu Securities، Western Securities أداءً جيدًا، حيث تجاوزت نسبة الزيادة في الربع الأول 3%.

الاستعداد للاستثمار في ثلاثة اتجاهات رئيسية

مع انتهاء سوق مارس، تظهر أداءات الربع الأول من سوق الأسهم الصينية أمام المستثمرين. بشكل عام، على الرغم من اضطرابات العوامل الخارجية، فإن مؤشرات السوق الثلاثة الرئيسية سجلت تراجعًا جماعيًا، ولكن بنسبة أقل بكثير من مؤشرات الأسواق الخارجية مثل السوق الأمريكية، مما يعكس مرونة قوية للسوق. وفقًا لبيانات Wind، حتى إغلاق 31 مارس، انخفض مؤشر شنغهاي بنسبة 1.94%، ومؤشر Shenzhen بنسبة 0.35%، ومؤشر ChiNext بنسبة 0.57%.

بالنسبة للسوق في أبريل القادم، يرى يانغ تشاو، كبير محللي استراتيجيات بنك الصين العام، أن مع بدء مفاوضات وقف إطلاق النار بين إيران وأمريكا، وتلاشي عدم اليقين بشأن موسم الأرباح، من المتوقع أن يدخل السوق مرحلة من التذبذب وتشكيل القاع، مع استمرار دعم السياسات، وتدفق الأموال، وإعادة تقييم الأصول الصينية، مع محدودية مساحة الهبوط، ويُنصح باتباع استراتيجية تعتمد على الأداء، مع التوزيع عند الفرص.

فيما يخص التوزيع المحدد، ينصح يانغ تشاو بالتركيز على ثلاثة اتجاهات: الأول هو قطاع إعادة تقييم قيمة الموارد الاستراتيجية، حيث زاد اهتمام السوق بالتضخم والجغرافيا الآمنة، مع توقعات بإعادة تقييم الأسهم في الذهب والنحاس والمعادن النادرة والمواد الأساسية؛ الثاني هو قطاع الاعتماد على التكنولوجيا والإنتاجية الجديدة، مع اقتراب العديد من القمم التكنولوجية الكبرى في أبريل، والتي من المتوقع أن تسرع من نمو قدرات الذكاء الاصطناعي وشرائح الضوء، وصناعة أشباه الموصلات، والتصنيع عالي الجودة، والروبوتات البشرية، واقتصاد الطيران منخفض الارتفاع؛ الثالث هو القطاعات ذات العائدات العالية والتدفقات النقدية المستقرة، التي تعتبر خيارات مفضلة في فترات التذبذب، مع التركيز على المرافق العامة، والبيئة، والتعاقدات الطبية (CXO).

مع دخول أبريل، ستستمر الشركات المدرجة في الإفصاح عن تقاريرها السنوية لعام 2025، بالإضافة إلى إصدار تقارير الربع الأول لعام 2026، والتي قد تكون أدوات مهمة لمراقبة أداء القطاعات والأداء الأساسي للشركات. وفقًا لتحليل Xu Chenyi، كبير محللي استراتيجيات شركة Caitong Securities، فإن القطاعات التي شهدت نشاطًا عاليًا وتسارعًا خلال الأشهر الثلاثة الماضية من المتوقع أن تظهر أداءً مميزًا في تقارير الربع الأول. من منظور النشاط، تشمل القطاعات في مرحلة التوسع المالية غير المصرفية، والكيماويات، والمعادن غير الحديدية، والبنوك، والاتصالات، بينما تشمل القطاعات في مرحلة الانتعاش الأجهزة المنزلية، والأغذية والمشروبات، والبيئة، والمرافق العامة، والفحم، والتجزئة.

خلال تراجع سوق الأسهم الصينية في الربع الأول، شهد سوق هونغ كونغ أيضًا تراجعًا، حيث انخفض مؤشر هانغ سانغ، ومؤشر هانغ سانغ للتكنولوجيا، ومؤشر هانغ سانغ للشركات الصينية بشكل جماعي. وبالنظر إلى مستقبل سوق هونغ كونغ، يرى تشانغ تشيياو، كبير محللي الاستراتيجيات في شركة Industrial Securities، أن من الصعب التنبؤ بسرعة وتيرة النزاعات الجغرافية، وأن السوق قد يتعرض لتقلبات متتبعة، ولكن مع تقييم السوق بشكل كامل للمخاطر، وتخفيف ضغط التعديلات على الأرباح، فإن الاستراتيجية الأفضل الآن هي الانتظار والترقب.

يعتقد Zhang Yusheng، كبير محللي استراتيجيات شركة Everbright Securities، أن هناك ثلاثة عوامل إيجابية ستتفاعل معًا في سوق هونغ كونغ: وضوح النشاط الصناعي، وشفافية المشاعر، ودعم السيولة، مع التركيز على قطاع التكنولوجيا، خاصة على “الذكاء الاصطناعي + المنصات”، مع التركيز على الشركات ذات التنفيذ السريع، والتدفقات النقدية المستقرة، والتقييمات المنخفضة.