ارتفعت أسهم ميتيان بأكثر من 10%! بعد مرور عام على معركة التوصيل، عادت أسهم ميتيان إلى مستوى فبراير 2024

في بعد ظهر يوم 8 أبريل، توسع ارتفاع مؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا ليصل إلى 5٪، وارتفعت أسهم الشركات ذات الوزن الثقيل مثل ميتوان-W بأكثر من 10٪.

بمناسبة مرور عام على معركة التوصيل، أصدرت بنوك استثمار مثل HSBC، كوالكوم، مورغان ستانلي تقارير بحثية عن صناعة التوصيل. أظهر أحدث تقرير لبنك HSBC أن خسائر علي بابا في مجال البيع بالتجزئة الفوري خلال العام الماضي (من الربع الثاني من 2025 إلى الربع الأول من 2026) بلغت 87 مليار يوان، وأن إجمالي الاستثمارات تجاوزت 100 مليار يوان، متجاوزة بكثير خطة الاستثمار الأولية التي كانت “500 مليار خلال ثلاث سنوات”. بالإضافة إلى ذلك، قدر HSBC أن خسائر ميتوان خلال العام الماضي نتيجة معركة التوصيل بلغت 44 مليار يوان، وبلغت خسائر JD.com 42 مليار يوان، ليصل الإجمالي بين الثلاثة إلى 173 مليار يوان. حتى الربع الأول من 2026، كانت حصة ميتوان، علي بابا، JD.com حوالي 50.3٪، 39.4٪، و10.3٪ على التوالي.

خفض استثمار التسويق في التوصيل الأرباح، وأدى إلى تقلبات كبيرة في أسعار الأسهم. من بين ذلك، تراجعت أسعار أسهم ميتوان-W، علي بابا، وجي دي.كوم بنسبة 46٪، 7٪، و29٪ خلال العام الماضي، وكون ميتوان الطرف الدفاعي، كانت حصته في الأعمال الأكبر، وكان أكبر تراجع في سعر السهم، والآن عاد إلى مستوى فبراير 2024. مع تنظيم الجهات الرقابية لـ"مكافحة التنافس الداخلي"، من المتوقع أن تتراجع معركة دعم التوصيل تدريجيًا، وتدخل أرباح خدمات التوصيل الفوري فترة تقليل الخسائر وإعادة الإصلاح، وسيشهد رد الفعل السلبي على أسعار أسهم “الثلاثة عمالقة” نهاية قريبة.

قال وان بو من مركز أبحاث عوائد المستثمرين في صندوق هكسيا: انخفاض أسهم شركات الإنترنت في سوق هونغ كونغ مؤخرًا بشكل سريع يعكس بشكل أكبر تأثيرات الذعر والصدمات السيولة، لكن أسعار الأسهم الحالية أقل من القيمة الجوهرية، مما يجعلها نقطة جيدة للاستثمار على المدى الطويل. نركز على صندوق هكسيا ETF الإنترنت هانغ سنغ (513330.SH) و ETF التكنولوجيا عبر سوق هونغ كونغ هكسيا (159101.SZ).

من بين ذلك، يركز صندوق هكسيا ETF الإنترنت هانغ سنغ (513330.SH) بشكل أكبر على تطبيقات البرمجيات الإنترنت، وهو أكثر نقاءً؛ بينما يغطي صندوق هكسيا ETF التكنولوجيا عبر سوق هونغ كونغ (159101.SZ) مجموعة أوسع من الأصول التكنولوجية المميزة في سوق هونغ، ويجمع بين تطبيقات البرمجيات الإنترنت (مثل Tencent، علي بابا، ميتوان) + أشباه الموصلات (مثل SMIC، Huahong Semiconductor) + التصنيع المتقدم في الصين (مثل BYD، Li Auto، Xpeng، UBTECH) + الأدوية المبتكرة (مثل BeiGene، Kangfang Biotech، Innovent)، وهو خيار أساسي لبناء محفظة تركز على “قوة الإنتاج الجديدة” في التكنولوجيا في سوق هونغ.