تطبيقات كاملة لسلسلة الذكاء الاصطناعي، وتقليل خسائر التوصيل! الأعمال الجديدة لجي دي تتجه نحو تغييرات مهمة

في 5 مارس، أصدرت مجموعة JD.com تقريرها المالي غير المدقق للربع الرابع من عام 2025 وسنة كاملة، حيث أظهر التقرير أن الشركة حققت نموًا مزدوج الرقم في الإيرادات السنوية، لكن الربع الرابع شهد خسارة صافية، وأصبح استثمار استراتيجيات الأعمال الجديدة السبب الرئيسي في تراجع الأرباح، كما أعلنت الشركة عن توزيع أرباح نقدية سنوية ومواصلة خطة إعادة شراء الأسهم.

وأظهر التقرير أن صافي الربح غير الأمريكي للمجموعة لعام 2025 بلغ 27 مليار يوان؛ وحقق قسم التجزئة في JD نموًا مزدوج الرقم في الأرباح التشغيلية مقارنة بالعام السابق، بمعدل ربح تشغيلي بنسبة 4.6%. وأكد الرئيس التنفيذي لمجموعة JD، شيون رن، خلال مؤتمر الأداء أن الأعمال الجديدة تتقدم وفقًا للخطة الاستراتيجية، وأن الشركة قد طبقت الذكاء الاصطناعي بشكل كامل في عملياتها الداخلية.

نمو ثابت في الإيرادات وضغوط على الأرباح، وتقلبات في أسعار المنتجات الإلكترونية

خلال عام 2025، بلغت إيرادات مجموعة JD الإجمالية 1.31T يوان (حوالي 187.2B دولار)، بزيادة سنوية قدرها 13.0%. من حيث التفاصيل، حافظ سوق المنتجات ذات التيار الكهربائي على نمو سنوي بنسبة 7.1% بسبب قاعدة الأساس العالية؛ وحقق فئة المنتجات اليومية والخفيفة نموًا مزدوج الرقم على مدى خمسة أرباع متتالية، مع زيادة سنوية في الإيرادات بنسبة 15.3%، وبلغت نسبة إيرادات السلع أكثر من 40%، مسجلة أعلى مستوى سنوي، وحققت فئة السوبر ماركت نموًا مزدوج الرقم على مدى 8 أرباع متتالية؛ وارتفعت إيرادات الخدمات بنسبة 23.6% على أساس سنوي، لتصل إلى 21.8% من الإيرادات، مسجلة أعلى مستوى سنوي.

لكن أداء الأرباح كان تحت ضغط نسبي. بلغ صافي الربح العائد للمساهمين العاديين لعام 2025 حوالي 19.6 مليار يوان (حوالي 2.8 مليار دولار)، بانخفاض قدره 52.7% مقارنة بالعام السابق؛ وبلغ صافي الربح غير الأمريكي 27 مليار يوان (حوالي 3.9 مليار دولار)، بانخفاض 43.5% على أساس سنوي.

لا يزال قطاع التجزئة في JD هو الركيزة الأساسية للإيرادات. وأظهر التقرير أن الأرباح التشغيلية لعام 2025 بلغت 51.4B يوان (حوالي 7.4B دولار)، بزيادة قدرها 25.1%، وارتفعت نسبة الربح التشغيلي من 4.0% إلى 4.6%. وفي الربع الرابع، بلغت الأرباح التشغيلية 9.8B يوان (حوالي 1.4B دولار)، رغم انخفاضها قليلاً عن 10B يوان في نفس الفترة من العام السابق، إلا أن نسبة الربح التشغيلي استقرت عند 3.2%.

المصدر: تقرير مجموعة JD، رسم: صحافة بكين الجديدة، مراسل تشينغ زياو

قال شيون رن خلال مؤتمر الأداء إن سوق الإلكترونيات سيواجه ضغطًا مؤقتًا في النصف الأول من عام 2026 بسبب قاعدة الأساس العالية، لكن هذا الضغط سيتراجع مقارنة بالربع الأخير من 2025، وسيبدأ النمو في التعافي تدريجيًا في النصف الثاني. وبسبب استمرار ارتفاع تكاليف شرائح الذاكرة، ستشهد أسعار المنتجات الإلكترونية تقلبات، مما يؤثر على المبيعات بشكل معين.

كما كشف التقرير أن توسعات JD في السوق التقليدي مستمرة، حيث بلغ عدد متاجر JD MALL في جميع أنحاء البلاد 26 متجرًا بنهاية الربع الرابع من 2025، وافتتحت JD Electronics متاجر رئيسية في المدن بأكثر من 110 متجر، وتجاوز عدد متاجر الإلكترونيات الرقمية 4500 متجر، و"توصيل الموضة السريع" الخاص بـ JD، الذي يضم أكثر من ألف تاجر، وارتفع عدد المتاجر بنسبة ثلاث أرقام مقارنة بالفترة السابقة.

وفي جانب التكاليف، شهدت جميع النفقات زيادة. وبلغت نفقات التسويق السنوية 84 مليار يوان، بزيادة 75.1% عن العام السابق، وارتفعت نفقات البحث والتطوير بنسبة 30.5% إلى 22.2 مليار يوان، وزادت نفقات التنفيذ بنسبة 25.2% إلى 88.2 مليار يوان، وذلك لدعم الترويج للأعمال الجديدة، وتطوير التكنولوجيا، وتحسين قدرات التنفيذ.

توسع مستمر في الأعمال الجديدة، ومسؤول تنفيذي يتوقع انخفاض إجمالي استثمارات التوصيل

بنهاية عام 2025، تجاوز إجمالي عدد موظفي نظام JD 900 ألف شخص. وبلغ إجمالي نفقات الموارد البشرية في النظام 157.2 مليار يوان، بزيادة قدرها 33.7 مليار يوان عن 2024. وأوضح شيون رن خلال مؤتمر الأداء أن المنافسة في السوق شديدة، وأن الأعمال الجديدة ستتقدم وفقًا للخطة الاستراتيجية. وحتى الآن، توسع حجم خدمات التوصيل بشكل ثابت، وتقلصت الخسائر بشكل تدريجي على مدى الربع، مع تطبيق الذكاء الاصطناعي بشكل كامل في العمليات الداخلية.

وأظهر التقرير أن الطلب على خدمات التوصيل الجديدة في JD مستمر في النمو، مع تحسين هيكل الطلبات بشكل مستمر، وتقلص حجم الاستثمارات الإجمالية في الربع الرابع مقارنة بالربع السابق، مع إطلاق تأثيرات التعاون مع قسم التجزئة في JD تدريجيًا؛ وافتتحت سبع فروع صغيرة في بكين. كما أن التوسع في الأعمال الخارجية تسارع، حيث بدأ التشغيل التجريبي لJoybuy، وهو متجر تجزئة عبر الإنترنت في أوروبا، في ست دول تشمل بريطانيا وألمانيا وفرنسا، مع خطة للإطلاق الرسمي في مارس 2026. ومع ذلك، لا تزال الأعمال الجديدة في مرحلة الاستثمار، حيث بلغت خسائر التشغيل لعام 2025 حوالي 900k يوان، مما يعيق أرباح الشركة بشكل رئيسي.

قال شيون رن خلال المؤتمر إن JD التوصيل قد أجرى تعديلات كبيرة على مستوى البحث والتطوير في 2025، وأنه في 2026 ستواصل الشركة تعزيز بناء القدرات الأساسية، مع توقع أن تنخفض إجمالي استثمارات التوصيل في 2026 مقارنة بـ2025. وستستمر JD في تحسين كفاءة الدعم المالي، وتنفيذ استراتيجيات دعم دقيقة حسب المناطق؛ بالإضافة إلى تطوير نماذج أعمال مبتكرة وفريدة من نوعها تتكامل بشكل عميق مع نظام JD.

ويظهر التقرير أن تقنية الذكاء الاصطناعي تُطبق بشكل عميق في جميع مراحل سلسلة القيمة في JD. حتى نهاية الربع الرابع، بلغ عدد مزودي خدمة JoyStreamer، وهو نظام رقمي للتواصل مع العملاء، أكثر من 50 ألف شركة، وتجاوز عدد الوحدات الذكية الداخلية 50 ألف وحدة، وارتفعت مبيعات المنتجات البيئية المدعومة بـJoyInside خلال مهرجان “11.11” بأكثر من 20 ضعف مقارنة بمهرجان “6.18”.

وأظهر التقرير أن مجموعة JD أعلنت عن اعتماد خطة توزيع أرباح نقدية لعام 2025، حيث سيتم توزيع 0.5 دولار لكل سهم عادي، أو 1.0 دولار لكل سهم من الأسهم الأمريكية المودعة (يمثل كل سهم من الأسهم الأمريكية المودعة سهمين من الأسهم العادية من الفئة أ)، مع توقع أن يكون إجمالي الأرباح حوالي 1.4 مليار دولار.

وتُنفذ خطة إعادة شراء الأسهم بشكل متزامن. ففي عام 2025، استنادًا إلى خطة إعادة الشراء التي أُعتمدت في أغسطس 2024 بقيمة 5 مليارات دولار، تم إعادة شراء 183.2 مليون سهم من الأسهم العادية من الفئة أ (ما يعادل 91.6 مليون سهم من الأسهم الأمريكية المودعة)، بقيمة إجمالية حوالي 3 مليارات دولار، وبلغت نسبة الأسهم المعاد شراؤها من الأسهم العادية المتداولة في نهاية 2024 حوالي 6.3%. وتم إلغاء جميع الأسهم المعاد شراؤها، وبحلول 31 ديسمبر 2025، تبقى قيمة خطة الشراء المتبقية 2 مليار دولار.