تقرير شركة Western Mining لعام 2025: زيادة الإيرادات بنسبة 23% لتصل إلى 61.69B يوان، وصافي الربح العائد للمساهمين بنسبة 24% ليصل إلى 3.64B يوان

سجّل الدخول إلى تطبيق Sina Finance وابحث عن【الإفصاح عن المعلومات】لمزيد من درجات التقييم

الإيرادات من العمليات: توازن بين الكمية والسعر يحقق أعلى مستوى تاريخي

في عام 2025، حققت شركة صناعة المعادن في الغرب إيرادات تشغيلية بقيمة 334.2k يوان، بزيادة قدرها 23% على أساس سنوي. وقد سجل حجم الإيرادات أعلى مستوى تاريخي. ومن منظور هيكل الإيرادات، فإن تنقيب وصهر ومعالجة واستخلاص المعادن غير الحديدية تمثل العمود الفقري الأساسي، إذ حققت إيرادات قدرها 3.85B يوان، أي 85.14% من إجمالي الإيرادات؛ كما بلغت إيرادات تجارة المعادن 2.37B يوان، بنسبة 14.55%؛ وتبلغ حصة خدمات التمويل وغيرها أقل من 1%.

ومن حيث المنتجات، ساهمت منتجات النحاس في إيرادات قدرها 63k يوان، بزيادة قدرها 13.05%، وهي المحرك الأساسي لنمو الإيرادات. فمن ناحية، استفادت من الارتفاع الكبير في سعر النحاس في عام 2025 (متوسط سنوي 83012 يوان/طن، بزيادة 8.8% على أساس سنوي). ومن ناحية أخرى، زادت شركة صهر النحاس إنتاجها من النحاس بنسبة 26.7% على أساس سنوي إلى 33.42 مليون طن. وارتفعت إيرادات السبائك الذهبية إلى 38.47 مليار يوان، بزيادة هائلة بلغت 2319.98% على أساس سنوي، مدفوعة بارتفاع كلٍّ من الكمية والسعر. أما إيرادات منتجات الرصاص فبلغت 3.64B يوان، بزيادة قدرها 146.48% على أساس سنوي؛ كما زاد إنتاج خام الرصاص بنسبة 16.73% على أساس سنوي إلى 6.30 ملايين طن.

• | سعر الذهب +42.2% | | منتجات الرصاص | 23.70 | 146.48% | خام الرصاص +16.73% | سعر الرصاص -4.4% | | منتجات الزنك | 38.25 | 24.55% | خام الزنك +20.28% | سعر الزنك -3.7% |

مؤشرات الربحية: نمو صافي الربح العائد للمساهمين يتفوق على نمو الإيرادات

صافي الربح

في عام 2025، حققت الشركة صافي ربح قدره 61.52 مليار يوان، بزيادة قدرها 16%؛ إذ كانت نسبة نموه أقل من نسبة نمو الإيرادات. ويعود ذلك أساسًا إلى انخفاض هامش الربح الإجمالي لبعض المنتجات وإلى ارتفاع كبير في مصروفات البحث والتطوير، ما أدى إلى خفض وتيرة نمو الربحية. ومن منظور الأعمال، بلغ هامش الربح الإجمالي لقطاع تنقيب وصهر واستخلاص المعادن غير الحديدية 22.13%، بانخفاض 3.32 نقطة مئوية على أساس سنوي، وهو ما يرجع أساسًا إلى تراجع هامش الربح الإجمالي لمنتجات الرصاص والزنك تحت تأثير هبوط الأسعار. ويظل هامش الربح الإجمالي لقطاع تجارة المعادن منخفضًا عند 0.6% فقط، إلا أن ارتفاع حصة الإيرادات ساهم إلى حد ما في تقليل مستوى الربحية الإجمالي.

صافي الربح العائد للمساهمين وصافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة

بلغ صافي الربح العائد لمساهمي الشركة الأم 3.62B يوان، بزيادة قدرها 24%، وهي أعلى من نمو صافي الربح ونمو الإيرادات. ويعود ذلك أساسًا إلى زيادة خسائر/أرباح الأقلية بنسبة 12.3% على أساس سنوي، ولكن بوتيرة أبطأ من نمو صافي الربح العائد للمساهمين؛ وبلغ صافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة 24.46M يوان، بزيادة قدرها 23%، متزامنًا تقريبًا مع نمو صافي الربح العائد للمساهمين، ما يشير إلى أن نمو أرباح الشركة يأتي أساسًا من النشاط الرئيسي، وأن تأثير البنود غير المتكررة محدود. وفي عام 2025، بلغ مبلغ البنود غير المتكررة 2446 مليون يوان، أي ما يمثل 0.67% فقط من صافي الربح العائد للمساهمين.

ربحية السهم

بلغت ربحية السهم الأساسية 1.53 يوان/سهم، بزيادة قدرها 24%؛ وبلغت ربحية السهم بعد خصم البنود غير المتكررة 1.52 يوان/سهم، بزيادة قدرها 23%. وتطابق وتيرة نمو المؤشرين تمامًا مع نمو صافي الربح العائد للمساهمين وصافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة، ما يعكس أن نمو أرباح الشركة ينتقل مباشرة إلى مستوى ربحية السهم، وأن عائد السهم للمساهمين يرتفع بالتزامن.

المصاريف: ارتفاع مصاريف البحث والتطوير بنسبة 74% ليشكل المتغير الأكبر

بلغ إجمالي مصاريف الفترة في عام 2025 لدى الشركة 2.93B يوان، بزيادة قدرها 30.5%، وهي أعلى من نمو الإيرادات. ويُعد الزيادة الكبيرة في مصاريف البحث والتطوير السبب الرئيسي.

مصروفات البيع

بلغت مصروفات البيع 3307 ملايين يوان، بزيادة قدرها 2%، وهي أقل بكثير من نمو الإيرادات. ويعود ذلك أساسًا إلى قيام الشركة بتحسين عمليات المبيعات ورفع كفاءة المبيعات. وظلت المصروفات الأساسية مثل تكاليف الموظفين والاستهلاك وإطفاء الموجودات ثابتة، وبلغت نسبة مصروفات البيع 0.05%، بانخفاض طفيف عن العام السابق. وتحقق إشراف قوي على جانب المبيعات.

مصروفات الإدارة

بلغت مصروفات الإدارة 12.01 مليار يوان، بزيادة قدرها 17%. ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة تكاليف الموظفين بنسبة 11.6% على أساس سنوي إلى 6.42 مليار يوان، بالإضافة إلى زيادة مصروفات مثل رسوم الاستشارات والتدقيق وتعويضات الموارد. وتبلغ نسبة مصروفات الإدارة 1.95%، بانخفاض 0.1 نقطة مئوية على أساس سنوي. وعلى الرغم من أن نمو مصروفات الإدارة أعلى من نمو الإيرادات، فإن نسبة المصروفات لا تزال مستقرة مع اتجاه نحو الانخفاض، ما يعكس استمرار تحسن كفاءة الإدارة.

المصاريف المالية

بلغت المصاريف المالية 6.09 مليار يوان، بانخفاض قدره 20% على أساس سنوي. ويعود ذلك أساسًا إلى انخفاض مصروفات الفوائد بنسبة 14.5% على أساس سنوي إلى 5.60 مليار يوان، وفي الوقت نفسه انخفض مبلغ رسملة الفوائد على أساس سنوي بنسبة 81.1% إلى 569 مليون يوان، كما ضاقت خسائر فروقات التحويل بين العملات بنسبة 75.2% على أساس سنوي. وبلغت نسبة المصاريف المالية 0.99%، بانخفاض 0.5 نقطة مئوية على أساس سنوي، ما يشير إلى تخفيف واضح لضغط تكاليف التمويل.

مصاريف البحث والتطوير

بلغت مصاريف البحث والتطوير 1.2B يوان، بزيادة هائلة بنسبة 74% على أساس سنوي. وبلغت نسبة مصاريف البحث والتطوير 1.76%، بزيادة 0.5 نقطة مئوية على أساس سنوي. وفي عام كامل، تم تحميل جميع نفقات البحث والتطوير كمصاريف. وتستخدم أساسًا في مشاريع مثل تحسين تقنيات الاستفادة الشاملة من الخامات المعقدة الصعبة المعالجة في منجم يولو (玉龙) للنحاس، بالإضافة إلى الاستفادة الفعالة من المعادن المتعددة واسترجاع المعادن النادرة والقيّمة. وارتفع عدد مشاريع البحث والتطوير بنسبة 40% على أساس سنوي، كما ارتفعت شدة الاستثمار في البحث والتطوير بشكل كبير، ما وضع أساسًا لقدرة الشركة التنافسية التقنية على المدى الطويل.

وضع العاملين في البحث والتطوير: التوسع التدريجي لحجم فريق البحث

بلغ عدد موظفي البحث والتطوير في عام 2025 لدى الشركة 820 شخصًا، بزيادة قدرها 15.3%، وتمثل نسبة موظفي البحث والتطوير 12.42% من إجمالي عدد الموظفين في الشركة، بزيادة 1.2 نقطة مئوية على أساس سنوي. ومن حيث التركيب التعليمي، تزيد نسبة موظفي البحث والتطوير الحاصلين على درجة البكالوريوس أو أعلى عن 60%؛ ومن بينهم تبلغ نسبة حملة الماجستير أو أعلى 12%، ما يدل على مستوى تعليمي مرتفع إجمالًا لفريق البحث. ومن حيث التركيب العمري، تبلغ نسبة موظفي البحث والتطوير الذين تتراوح أعمارهم بين 30 و45 سنة أكثر من 70%، ما يشكل فريقًا بحثيًا محوره الفئة المتوسطة والشباب، ويقدم توسع حجم فريق البحث وتحسين هيكله دعمًا من حيث المواهب لزيادة الاستثمار في البحث والتطوير بشكل مستمر لدى الشركة، ولتجاوز عنق الزجاجة التقني.

التدفقات النقدية: تدفق نقدي من الأنشطة التشغيلية يسجل أعلى مستوى تاريخي تدفق نقدي من الأنشطة التمويلية يتحول من سلبي إلى إيجابي

التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية

بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة التشغيلية 642M يوان، بزيادة قدرها 24%، مسجلًا أعلى مستوى تاريخي. ويعزى ذلك أساسًا إلى توسع حجم إيرادات الشركة، وتحسن مستوى الربحية، إضافة إلى تحسن واضح في إدارة الحسابات المدينة. وقد انخفض رصيد الحسابات المدينة بنسبة 18.1% على أساس سنوي إلى 10.39 مليار يوان. وتبلغ نسبة التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية إلى صافي الربح 1.66، بزيادة قدرها 0.13 على أساس سنوي. وقد ارتفعت “الربحية النقدية” بشكل أكبر، وتعززت باستمرار قدرة النشاط الرئيسي على توليد النقد.

التدفقات النقدية من الأنشطة الاستثمارية

بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة الاستثمارية -609M يوان، بانخفاض/تحسن بمقدار 8.08 مليار يوان مقارنة بخسارة العام السابق. ويعود ذلك أساسًا إلى زيادة مبالغ استرداد الهامش المرتبط بالعقود الآجلة على أساس سنوي بمقدار 1.08B يوان إلى 60 مليار يوان، بالتزامن مع انخفاض الإنفاق على شراء وبناء الأصول الثابتة بنسبة 7.5% على أساس سنوي إلى 1.04B يوان. وقد دعمت الشركة استثمارات خلال العام بقيمة 2.87B يوان لدفع تنفيذ مشاريع رئيسية، مثل مشروع تحسين وترقية تقنيات الاستفادة من الخامات المعقدة الصعبة المعالجة في منجم يولو للنحاس، ومشروع ترقية نظام معالجة خامات منجم الحديد رقم 2 في شركة شوانلي (双利矿业) وغيرها، وقد تم تشغيلها بنجاح، ما يضع أساسًا لإطلاق الطاقة الإنتاجية في المستقبل.

التدفقات النقدية من الأنشطة التمويلية

بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة التمويلية -808M يوان، بانخفاض/تحسن بمقدار 2.15B يوان مقارنة بخسارة العام السابق. ويعود ذلك أساسًا إلى زيادة القروض المضافة خلال الفترة بنسبة 48.3% على أساس سنوي إلى 3.04B يوان، وفي الوقت نفسه انخفضت مصروفات سداد الديون بنسبة 0.01% على أساس سنوي إلى 1.6B يوان. وقد أصدرت الشركة في عام 2025 سندات شركات للابتكار التكنولوجي بقيمة 3.53B يوان، ما أدى إلى تحسين هيكل الديون وتعزيز القدرة التمويلية أكثر.

المخاطر المحتملة التي قد تواجهها الشركة

مخاطر تقلب أسعار المنتجات

تتأثر أسعار المنتجات الرئيسية للشركة من النحاس والرصاص والزنك بدرجة كبيرة بعوامل مثل الوضع الاقتصادي العالمي والعلاقة بين العرض والطلب والعوامل الجيوسياسية وغيرها. فقد ساهم ارتفاع سعر النحاس في عام 2025 في نمو أرباح الشركة، لكن في حال كانت عملية تعافي الاقتصاد العالمي في 2026 أقل من التوقعات، أو أدى إطلاق طاقات إنتاجية جديدة من جانب إمدادات النحاس، فقد يحدث تراجع في سعر النحاس، ما قد يؤثر سلبًا على أرباح الشركة. وقد شهدت أسعار الرصاص والزنك انخفاضًا في 2025؛ فإذا كانت طلبات عام 2026 ضعيفة، فقد تستمر الأسعار تحت ضغط.

مخاطر السلامة الإنتاجية

تعد أعمال التعدين والصهر من القطاعات عالية المخاطر، وقد تواجه مخاطر مثل وقوع حوادث صناعية، أو انهيار مواقع التعدين، أو أعطال المعدات. وتقع معظم مناجم الشركة في مناطق مرتفعة الارتفاع وشديدة التعقيد من الناحية الجيولوجية، ما يجعل صعوبة إدارة السلامة الإنتاجية أعلى. وفي حال حدوث حادث سلامة، ستتعرض الشركة لخسائر متعددة مثل الإيقاف عن الإنتاج والتعويض والعقوبات التنظيمية، ما يؤثر على استقرار الإنتاج والعمليات.

مخاطر تقدير الاحتياطيات/الموارد

تعتمد تقديرات الاحتياطيات/الموارد في مناجم الشركة على تقنيات الاستكشاف ونطاق الاستكشاف المحدود. وإذا وُجد اختلاف كبير بين الموارد الفعلية ونتائج التقدير، فسيؤثر ذلك على مدة خدمة المناجم وخطط الطاقة الإنتاجية. فعلى سبيل المثال، رغم تحقيق اختراق في زيادة الاحتياطيات بمنجم يولو للنحاس، فإن بعض المناجم قد دخلت المرحلة النهائية من مدة الخدمة. وإذا لم يتحقق اختراق في العثور على موارد جديدة وفقًا للتوقعات، فقد يؤثر ذلك على معدل الاكتفاء الذاتي طويل الأجل للموارد لدى الشركة.

تعويضات كبار المسؤولين (مجلس الإدارة/الإشراف/الإدارة العليا): رواتب الإدارة الأساسية مرتبطة بالأداء

تعويض رئيس مجلس الإدارة قبل الضريبة

بلغ إجمالي تعويض رئيس مجلس الإدارة وانغ هايفن (王海丰) قبل الضريبة الذي حصل عليه من الشركة خلال فترة التقرير 758.2k يوان. ويتكون تعويضه من الراتب الأساسي والراتب المرتبط بالأداء والحوافز المرتبطة بالمدة، وهو مرتبط بنتائج التشغيل السنوية للشركة وبنتائج تقييم المدة. وفي عام 2025، حققت الشركة أداءً بلغ مستوى قياسيًا تاريخيًا جديدًا، وتظهر مساهمات الأداء في تعويضات الإدارة العليا بشكل متزامن.

تعويض المدير العام قبل الضريبة

بلغ إجمالي تعويض المدير العام تشو هوا رونغ (周华荣) قبل الضريبة خلال فترة التقرير 861k يوان. وتولى منصب المدير العام في أغسطس 2025، ومسؤول مسؤولية شاملة عن تشغيل وإنتاج الشركة، ويدفع مؤشرات مختلف الأعمال لدى الشركة للنمو بثبات. وتتناسب مستويات التعويض مع مسؤوليات المنصب ومساهمات الأداء.

تعويض نائب المدير العام قبل الضريبة

تتراوح تعويضات عدة نواب للمدير العام قبل الضريبة لدى الشركة بين 508.7k يوان و1M يوان. ومن بين هؤلاء، بلغت تعويضات جا يان تشيانغ (贾延强) نائب المدير العام 1M يوان؛ ويكون مسؤولًا بشكل أساسي عن تشغيل مناجم رئيسية مثل منجم يولو للنحاس (玉龙). وتبرز في عام 2025 نتائج إنتاج منجم يولو للنحاس وأداء الأرباح، ويعكس التعويض قيمة منصبه ومساهمات الأداء. كما تقع تعويضات نواب المدير العام مثل ليو يوان (刘远) ودونغ تشياو لونغ (董巧龙) ضمن نطاق 61 إلى 670k يوان، ويرتبط ذلك بتقييم أداء الأعمال التي يتولون إدارتها.

تعويض المدير المالي قبل الضريبة

بلغ إجمالي تعويض المدير المالي وانغ وي (王伟) قبل الضريبة خلال فترة التقرير 686.1k يوان. كما يشغل منصب أمين سر مجلس الإدارة ونائب المدير العام في الوقت نفسه، ويتولى أعمالًا مثل إدارة شؤون التمويل والإفصاح عن المعلومات. وفي عام 2025، كانت نتائج ضبط التكاليف المالية وإدارة التدفق النقدي بارزة. ويعكس التعويض أداؤه الشامل في أداء المهام.

انقر لعرض نص الإعلان الأصلي>>

بيان: توجد مخاطر في السوق، والاستثمار يتطلب الحذر. هذا المقال تم نشره تلقائيًا بواسطة نموذج ذكاء اصطناعي بناءً على قاعدة بيانات طرف ثالث، ولا يمثل وجهات نظر Sina Finance. أي معلومات واردة في هذا المقال تُعد فقط للرجوع، ولا تشكل نصيحة استثمارية شخصية. في حال وجود اختلاف، يُرجى الرجوع إلى الإعلان الفعلي. في حال وجود أي استفسار، يُرجى التواصل عبر biz@staff.sina.com.cn.

كمّ هائل من الأخبار وتحليلات دقيقة، كل ذلك متاح عبر تطبيق Sina Finance

المسؤول: Xiao Lang Express