السبب الرئيسي وراء انخفاض سعر الذهب بمقدار 1000 دولار هو بيع البنوك المركزية، تركيا، روسيا... والاحتمال التالي قد يكون الهند

اسأل AI · هل يعكس قيام تركيا ببيع الذهب تفاقم أزمتها الاقتصادية؟

المصدر: بيانات جينشي 10

ذكرت صحيفة فايننشال تايمز البريطانية أنه منذ اندلاع الحرب مع إيران، باعت تركيا أو أقرضت ذهبًا بقيمة 20 مليار دولار، وقد أدى هذا التسلسل من عمليات بيع الذهب إلى تفاقم هبوط سعر الذهب مسجلًا أكبر انخفاض شهري له منذ عام 2008.

ووفقًا لتحليل أجراه مكتب Metals Focus استنادًا إلى بيانات رسمية، صرّفت (باعَت) المصرف المركزي التركي صافي 52 طنًا من الذهب خلال الفترة من 27 فبراير إلى 27 مارس، ما خفض صافي احتياطياته إلى 440 طنًا، وهو أدنى مستوى منذ أكثر من عامين. ووفقًا لحسابات صحيفة فايننشال تايمز، خلال هذه الفترة، قامت الجهة أيضًا بترتيب ما يقرب من 79 طنًا من صفقات المبادلة (الذهب المقايض) — عبر تأجير سبائك الذهب لتحقيق عائد، وإضافة إلى المعروض في السوق لإضافة ضغوط هبوط على سعر الذهب — لتبلغ القيمة الإجمالية لهذه المبيعات وعمليات المبادلة، بحسب الأسعار الحالية، قرابة 20 مليار دولار.

إن الصدمات الطاقية العالمية وتوسع الحرب في الشرق الأوسط قد دفعا عددًا متزايدًا من الدول، بما في ذلك روسيا وبولندا، إلى النظر في بيع الذهب لدعم عملتها المحلية أو تحسين أوضاعها المالية. كما يُعد المصرف المركزي التركي واحدًا من المصارف المركزية العالمية التي تبيع سندات الخزانة الأميركية لدعم العملة المحلية.

قال محللون إن المصارف المركزية للدول كانت في السابق المحرك الرئيسي لسوق صاعدة قوية للذهب (صعود متعدد). وقد دفعت أسعار الذهب إلى تسجيل أعلى مستوياتها التاريخية في يناير من هذا العام عند أكثر من 5500 دولار للأونصة. لكن تحول سلوكها في الفترة الأخيرة أدى إلى خفض سعر الذهب. في الشهر الماضي، انخفض سعر الذهب بنسبة 11.5%، مسجلًا أسوأ أداء شهري له منذ 18 عامًا.

قال محلل شركة تكرير المعادن MKS Pamp نِكي شييلز (Nicky Shiels): “إن بيع البنوك المركزية هو المحرك الرئيسي لهبوط سعر الذهب بنحو 1000 دولار خلال الأسابيع القليلة الماضية. كانت السوق تفترض أن البنوك المركزية هي الداعم… لكن تدفقات البيانات الأخيرة والإعلانات الرسمية تقوض هذا الافتراض”.

تُظهر بيانات Metals Focus أن وتيرة بيع الذهب من تركيا تسارعت في أواخر مارس؛ إذ تم بيع 31 طنًا خلال الأسبوع المنتهي في 27 مارس.

وقال المعلق الاقتصادي التركي أُوغُور غورسيس (Uğur Gürses)، الذي كان يعمل سابقًا في قسم إدارة احتياطيات ذهب البنك في تلك الجهة: “لطالما كانت لدى البنك المركزي التركي نسبة 60% إلى 70% من احتياطياته محفوظة على شكل ذهب. لذا فهو مضطر لبيع جزء منها أو إجراء مقايضات (swap) للحصول على سيولة بالدولار اللازمة”.

وأضاف غورسيس: “إذا دخلت 50 طنًا من الذهب إلى السوق، فقد يكون لذلك تأثير كبير على السعر”. وقال أيضًا إنه يعتقد أن لدى البنك المركزي التركي سيولة كافية حاليًا، ولا يحتاج إلى بيع المزيد من الذهب على المدى القصير.

تُبرز مبيعات الذهب هذه تصميم تركيا على دعم الليرة، إذ إن استقرار سعر الصرف يُعد الدعامة الأساسية لجهة كبح التضخم خلال أكثر من عامين — حيث يبلغ معدل التضخم في تركيا حاليًا 31%. ووفقًا لحسابات Bürümcekçi Research and Consulting استنادًا إلى بيانات رسمية، فإن الاحتياطيات الدولية الصافية لتركيا قد انخفضت بنحو النصف منذ بدء الحرب مع إيران، لتصل إلى 46 مليار دولار.

كما تعكس هذه المبيعات تحولًا أوسع في إدارة احتياطيات الذهب لدى البنوك المركزية عالميًا. ووفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي (World Gold Council)، اشترت البنوك المركزية في العام الماضي ما يقرب من 860 طنًا صافيًا من الذهب، بانخفاض 20% عن العام السابق. وفي هذا العام، بالإضافة إلى تركيا، تشمل الجهات المعروفة البائعة أيضًا روسيا، التي باعت 15 طنًا من الذهب في يناير وفبراير. وفي الوقت نفسه، اقترح رئيس بنك بولندا مؤخرًا بيع الذهب لتوفير تمويل للإنفاق الدفاعي، رغم معارضة الحكومة لهذا الخطة.

قال مشاركون في السوق إن أي مبيعات إضافية للذهب هذا العام قد تأتي من دول مستوردة للنفط تتضرر من أزمة الطاقة (مثل الهند)، أو من دول آسيا الوسطى التي تمتلك كميات كبيرة من احتياطيات الذهب.

إن الانخفاض الحاد في سعر الذهب الشهر الماضي — وهو ما يتعارض مع موقعه التقليدي كأصل ملاذ آمن وأداة للتحوط ضد التضخم — يعكس أيضًا خروجًا متواصلًا لأموال صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب (ETFs) لمدّة أربعة أسابيع متتالية منذ اندلاع الحرب، إذ يسارع بعض المستثمرين إلى جني الأرباح على مراكزهم الرابحة مع اشتعال الصراع في الشرق الأوسط.

تختار المزيد من البنوك المركزية أيضًا نقل الذهب إلى داخل بلدها. فعلى سبيل المثال، قالت فرنسا الأسبوع الماضي إنها أكملت خطة سحب للذهب استمرت لعدة سنوات، ولم تعد تحتفظ بأي ذهب في الولايات المتحدة.

وليس كل البنوك المركزية تبيع. ووفقًا للبيانات الصادرة يوم الثلاثاء، بلغ احتياط الذهب لدى البنك المركزي الصيني في نهاية مارس 74.38 مليون أونصة، بزيادة 160 ألف أونصة مقارنة بـ74.22 مليون أونصة في نهاية فبراير. وهذه هي المرة الـ17 على التوالي التي يزيد فيها البنك المركزي الصيني حيازاته من الذهب، كما أنها أكبر عملية شراء مفردة خلال أكثر من عام.

قال شاوكاي فان (Shaokai Fan)، مدير قسم آسيا والمحيط الهادئ لدى مجلس الذهب العالمي: “نرى أن البنوك المركزية للدول تتخذ حاليًا موقفين تجاه مسار أسعار الذهب. في الأشهر القليلة الماضية، زادت البنوك المركزية من اهتمامها بالذهب، لكن هذا الاهتمام في اتجاهين”.